對浙江臺州市路橋區民營企業融資調查

浙江省臺州市路橋區是我國民營經濟最為活躍的地區之一。2003年全區工業企業15626家，除3家國有外，其余均為民營企業。民營企業產值占路橋經濟總量的90％以上，形成了“十分天下有其九”的經濟格局，可以說路橋經濟的“主體、實力、希望”都在民營經濟。在經歷了原始積累和快速發展階段后，路橋區民營企業正處于二次飛躍階段。民營企業涉足的領域不斷擴大，資本及技術含量大為提高，對融資及金融服務在規模和方式上均有了更高的要求。

1998年央行提出支持中小企業發展的十大金融舉措，各大商業銀行紛紛成立中小企業貸款部門。路橋民營金融機構不斷發展壯大，民營企業的間接融資環境正逐步得到改善。如臺州市商業銀行、泰隆信用社以及扶持民企力度較大的路橋農村信用社，三家金融機構的存貸款占全部金融機構存貸款總量的70％以上，臺州市商業銀行和泰隆信用社90%以上的貸款對象是民營中小企業和個體工商戶，農信社對個私貸款占全部貸款累計發放量也在50％以上。金融機構對民營企業的信貸投入逐年增加，存貸比也逐年提高，全部金融機構貸款余額由2001年的63.8億元增至2004年的148億元，存貸比也由58.2％提高至72.5％。

據調查，全區有22.3%的企業感到流動資金緊張，認為融資困難的企業比重達18.2％。相比國內其他地區，在宏觀調控背景下這一比例并不算高，民營企業的總體融資狀況相對較好，但各大金融機構普遍對大企業“爭貸”和對小企業“惜貸”，導致對大企業錦上添花有余，而對小企業雪中送炭不足。

由于貸款方式單一，企業主要以抵押貸款為主，信用貸款幾乎沒有。政府為民營企業融資提供的信用擔保基金過少，難以啟動信用擔保體系的建立。浙江省有擔保機構50多家，注冊資金2.18億元，多數機構注冊資金300萬—500萬元，以總注冊資金放大5倍計算，也僅有10億元的擔保能力。擔保公司實力有限，中小企業擔保貸款發展勢頭雖好，但比重仍很小。例如，2004年上半年雙贏公司為19家會員提供流動資金擔保僅930萬元，2003年底票據融資余額為2.58億元，僅占貸款余額的2.06％。貸款期限不合理，一年以內短期貸款占了絕對比重，而且利率政策對民營企業浮動幅度過大。2001年至2003年短期貸款占貸款余額比例分別為84.8％、77.0％、84.2％，一些企業不得不采取短期貸款多次周轉的辦法，增加了企業的融資成本。

在民營企業二次創業和進行技術改造的過程中，現有融資渠道無法滿足民營企業的需求，民營企業在直接融資渠道中嚴重受阻。我國在股票發行上實行標準控制和規模控制相結合的核準制，企業進入股票市場一直受到所有制形式的限制，多數民營企業與規定的上市條件相差甚遠，因此民營企業占上市公司總數還不到10％，目前全區僅有騰達建設一家公司股票上市。債券市場也基本未向民營企業開放，企業債券實行“規模控制、集中管理、分級審批”的辦法，民營企業進入債券市場門檻太高。

民營企業的發展基本停滯在以內源式融資為主要來源。2002—2003年全區500萬以上非國有工業企業所有者權益由24.11億元增至36.85億元，由218家企業增至260家，平均所有者權益由1100萬元增至1400萬元，2001—2004年總體資產負債率均在60％以下，而一些規模以下企業的資產負債率則更低，相對全國國有企業80％的資產負債率，路橋民營企業的自有資金比例較高。

民間金融仍是民營企業解決創業和運作資金的重要渠道。盡管民間融資目前仍不是合法的融資渠道，但民間借貸以其借貸手續簡單、方式靈活多樣，聚集社會閑散資金，為民營經濟注入了相當的資金。據估算，全區企業集資額約占銀行貸款的10％略強，約10億—20億元，比重雖然逐年下降，其力量不容忽視。然而其過高的利率（12％—24％的年利率）使民營企業融資成本過高。特別是融資期限和規模與民營企業正常的生產和經營周期不協調，留下了資金需求與金融服務的缺口，企業間相互拖欠貨款的問題相當突出，社會債務鏈問題嚴重，也導致了競爭環境和信用狀況的惡化。制約民營企業乃至社會經濟的進一步發展。

拓寬民營企業融資渠道的途徑

民營企業的發展取決于政府的意愿和政策的支持。政府的“推動”作用應該通過營造良好的社會環境和寬松的投融資環境，維護市場秩序，從而確保各類企業主體“公開、公平、公正”的參與市場競爭，突出效率和平等的市場導向的原則，打破限制民營企業融資的禁區，調整現行制度性歧視稅收政策，為其發展創造更好的生存空間。

目前民營中小企業主要通過關系型融資，需要逐步改革和完善銀行的授信辦法，適當下放貸款權限，允許基層行在核定的貸款額度內自主審查發放貸款，減少對客戶的管理層次，簡化審批層次，加快審批速度。銀行還可創新信貸方式，發展應收賬款、品牌及出口質押貸款、動產抵押貸款、法人賬戶透支等，開展貸款以外的其他金融授信業務，如銀行承兌匯票、本票和貼現等業務，拓展其短期融資功能。

2004年5月，深交所開通了中小企業板塊，為中小企業發展提供了直接融資渠道。政府應鼓勵中小民營企業加快改制上市進程，充分利用直接融資市場。相對于內地主板市場的高門檻，海外市場更注重程序、更高效快捷，對再融資的要求相對也低，并且內地民企概念在新加坡、香港等海外市場頗受追捧，融資也更為順暢。政府也可以鼓勵區內民營企業海外上市。

逐步放開民間金融市場，拓寬民間融資渠道。作為草根力量，民間的自由借貸、聚會、基金會、集資等民間金融由來已久，活潑生動的現實需求催生出它獨特的生存法則，并隨著經濟的快速成長，民間金融也蓬勃發展，逐漸以各具特色的模式與民營經濟結成血肉聯系。正是因為民間金融的發達，在此次宏觀調控中，臺州市路橋企業受到的沖擊較小。但由于民間金融長期游離于現有法律和監管視野之外，非但得不到應有的地位，反而屢遭整肅。政府應盡快出臺一些政策措施，變堵為疏，在引導規范中讓它健康發展。

積極探索適合中小民營企業其他融資方式。

·融資租賃。融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，表面上是借物，實質上是借資，以租金的方式分期償還，可以減輕由于設備改造帶來的資金周轉壓力。2003年浙江省的融資租賃業務超過700億元。我們應重視融資租賃的作用，融資租賃業本身也要盡快向民營經濟開放，并放寬對融資租賃公司的業務限制。

·典當融資。典當是以實物為抵押取得臨時性貸款的一種融資方式，對信用要求很小，手續簡便，適合資金需求量不大但很急的中小企業融資。至2003年底，我國典當行已發展到1000多家，資本金60億元。我們要降低典當業的市場準入門檻，放寬業務經營范圍，以便捷的經營方式為中小民企融資提供有力的支持。

·資本合作和資產股份化。鼓勵民營企業根據擴大再生產的需要，積極尋求合作伙伴，吸引他們帶資加盟，或將凈資產作為股份劃分，采取管理層持股、員工持股及向特定的股東發售股份的方式募集資金，并實現股份的多元化。

（作者單位：臺州市路橋區發展計劃局、臺州職業技術學院）