神秘屋凱雷

因廣結(jié)全球政要而取得巨大成功的凱雷集團(tuán)正隨著時(shí)代的改變重塑自己，它能獲得往日的成功嗎？

還有什么公司是凱雷不能收購的嗎？

今年3月底，多年來低調(diào)行事的凱雷投資集團(tuán)(Carlyle Group)發(fā)布了一條消息：其第一個(gè)價(jià)值100億美元的基金誕生，這也是美國基金公司籌集的有史以來最大一筆基金。這100億美元加上公司可向金融機(jī)構(gòu)拆借的450億美元，足以讓他們一次性買下耐克公司(Nike Inc.)甚至福特汽車(Ford Motor Co.)。

與經(jīng)常為外界提及的諸多私人股權(quán)投資公司相比，凱雷應(yīng)算遲到者，它成立于1987年。在當(dāng)時(shí)，這家以紐約市東北角的豪華酒店Carlyle命名的投資公司很難引起外界的關(guān)注：沒有模仿同行大多選在金融中心紐約或者芝加哥，它成立于政治中心華盛頓，美國聯(lián)邦調(diào)查局總部的旁邊，與白宮以及國會(huì)大廈僅隔一步之遙。

但隨后凱雷的作為令所有旁觀者吃驚。看看它的高管及顧問名單，你就知道它獨(dú)特之處何在：為其打工者包括美國前總統(tǒng)喬治·布什（George Bush）、英國前首相約翰·梅杰（John Major）、菲律賓前總統(tǒng)拉莫斯（Fidel Ramos）和泰國前總理潘雅拉春（Anan Panyara-chun）、前國務(wù)卿詹姆斯·貝克(James A. Baker III)、克林頓政府的白宮辦公廳主任麥克拉提(Thomas McLarty)以及前美國證券交易委員會(huì)(SEC)主席雅瑟·里維特(Arthur Levitt)……

甚至，“9·11”事件后，新聞媒體發(fā)現(xiàn)，本·拉登家族在凱雷集團(tuán)有過200萬美元的投資——布什與本·拉登同時(shí)與一家美國的私人股權(quán)投資公司有關(guān)？雖然凱雷以高超手法躲過了媒體的盤問，并迅速與本·拉登家族的那一小部分投資脫離了關(guān)系。而布什的手下采取了將總統(tǒng)與此事隔離的策略，使布什的聲望還未受到致命的損傷。但不久后，布什與梅杰陸續(xù)退出了凱雷，僅此，已足以使凱雷一時(shí)名聲大噪。

故事至此尚未結(jié)束。想知道凱雷最新的董事長是誰？答案是：將IBM從1990年代的危機(jī)解救出來的前任CEO郭士納（Lou Gerstner）。

政治牌

眾多政商名流的光芒，讓凱雷集團(tuán)創(chuàng)始人顯得略微失色，但他們才是這家企業(yè)存在的基礎(chǔ)。公司最早的發(fā)起人是史蒂芬·諾里斯（Stephen Norris），他在擔(dān)任Marriot收購兼并公司的稅務(wù)負(fù)責(zé)人的時(shí)候發(fā)現(xiàn)收購阿拉斯加愛斯基摩人的公司能夠合理避稅，這讓他由此投身于私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)。其人獨(dú)斷機(jī)智，深知自己需要不屈不撓與極度聰明，并有良好的政界網(wǎng)絡(luò)的人的幫助。而前總統(tǒng)卡特的助理大衛(wèi)·魯賓斯坦（David Rubenstein）則符合他的一切要求。這便是凱雷的起點(diǎn)。

1987年，諾里斯和魯賓斯坦以及他的兩個(gè)律師朋友威廉·康威（William E. Conway）和丹尼爾·德艾聶羅（Daniel A. Daniello）一起成立了凱雷。

多年來，魯賓斯坦被稱為“凱雷律動(dòng)的心臟”，直到今天，他還在凱雷集團(tuán)中對重大投資負(fù)有決策作用。他1973年畢業(yè)于芝加哥法學(xué)院，之后在仕途一路通暢，27歲就成為了卡特的國內(nèi)政策助理。有關(guān)于他如何工作狂的故事不僅是每天最早去到辦公室并最晚離開，而是在白宮的那段時(shí)間，他只靠自動(dòng)販賣機(jī)的食品過活。諾里斯說在白宮的日子使魯賓斯坦從一個(gè)天真的理想主義者迅速成長與成熟起來：“他看見的都是陰謀。”

雖然兩人堪稱絕佳拍擋，但凱雷早期并不算成功，直到1989年美國前國防部長弗蘭克·卡路西(Frank Carlucci)加盟，并于1990年促成了凱雷在國防工業(yè)中的一項(xiàng)重大投資——從美國陸軍那里贏得了200億美元的軍火合同，凱雷集團(tuán)才真正起飛。

這讓諾里斯和魯賓斯坦意識到雇傭前政要的好處，他們開始大規(guī)模如法炮制，先后雇傭了前國務(wù)卿、白宮預(yù)算主任等等。1990年，凱雷還收購了世界上最大且最為成功的國防咨詢公司BDM。

無疑，在凱雷的交易中，那些前政要起著重要的作用。但是，凱雷現(xiàn)在卻盡力回避這些顧問的重要性。魯賓斯坦對美國媒體的批評加以反駁，他說，投資人看好凱雷不是因?yàn)榍罢吖俚拇嬖冢且驗(yàn)椴僮骺冃Ъ选?/p>

不過，如果仔細(xì)分析凱雷如何獲得那些績效，或許魯賓斯坦就不能那么理直氣壯了。

1995年，德克薩斯州立大學(xué)投資管理委員會(huì)在老布什當(dāng)選德州州長數(shù)星期之后就將1億美元的資金注入凱雷，并在1994年雇傭了小布什擔(dān)任其旗下一家公司經(jīng)理；1999年老布什代表凱雷訪問韓國，也為凱雷在韓國金融方面高達(dá)10億美元的投資培養(yǎng)了商業(yè)與政治上的紐帶。

在亞洲，老布什起到了明顯作用。在布什訪問漢城并同金大中政府的高級官員會(huì)晤后，凱雷立即就收購了韓美銀行。

凱雷在1999年后開始大舉擴(kuò)張東亞市場。當(dāng)時(shí)，在很多東亞國家遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，凱雷覺得時(shí)機(jī)來了。就在那一年，凱雷在曼谷召開了首次亞洲顧問委員會(huì)會(huì)議，老布什主持。自此以后，凱雷在韓國和臺(tái)灣成為最大的外商投資者之一，在日本也成為從事合并及收購事務(wù)的著名大公司。

凱雷先后動(dòng)用7.5億美元的亞洲基金收購了4家公司，分別是：2000年以1.45億美元獲得韓國最大的私人銀行之一韓美銀行（KorAm Bank）的控股權(quán)；投資1.87億美元于臺(tái)灣第四大有線電視公司臺(tái)灣寬頻；投資4900萬美元收購從倒閉的大宇公司中剝離出來的水星通訊；然后就是2001年以4300萬美元的代價(jià)入股太平洋百貨。另外還以21億美元收購了日本移動(dòng)電話制造商DDI Pocket，并改名為Willcom Inc.。

亞洲迄今為止最大的私人股權(quán)交易是在韓美銀行的收購上，凱雷將其改造后便以27億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)手賣給花旗銀行，給凱雷帶來了250%的利潤回報(bào)，即6.75億美元。

而在歐洲，凱雷的“老布什”是英國的前任首相梅杰。1998年凱雷任命梅杰為其歐洲顧問，后來更成為其歐洲董事長。凱雷使前任英國首相與一手擊敗英鎊的索羅斯成為了同事，也使得世界領(lǐng)導(dǎo)們放開他們個(gè)人之間的恩怨。凱雷也開始在歐洲市場尋覓適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。

多虧了梅杰的協(xié)助，法國里昂信貸銀行（Credit Lyonnais）、世界銀行養(yǎng)老基金以及美國國際集團(tuán)（AIG）的全球投資等重量級資金都投向了凱雷的第一個(gè)歐洲基金，最后凱雷籌得了11億美元。接著凱雷還籌集了專門投資歐洲科技公司的風(fēng)險(xiǎn)投資基金與投資歐洲的房產(chǎn)基金。

凱雷亞洲區(qū)的總經(jīng)理考爾比也不認(rèn)為布什、梅杰等顧問能起到很大作用。他說，“他們的確是打開了大門，但我們還是得嘔心瀝血地工作以使投資得到回報(bào)”。凱雷的人士認(rèn)為，布什的作用只是在吸引投資者的大會(huì)上演講。

但投資商卻認(rèn)為老布什的大名極有分量，他是前美國總統(tǒng)、前美國中情局局長和前美國駐聯(lián)合國大使。他代表凱雷環(huán)游世界時(shí)，毫無疑問會(huì)給凱雷帶來不少益處。有投資商認(rèn)為，布什過去20年里建立的龐大關(guān)系網(wǎng)，保障了凱雷的交易都有利可圖。

轉(zhuǎn)型

自從創(chuàng)立以后，凱雷就一直采取這樣的投資策略，即主要投資于各國政府創(chuàng)辦的、具有某種政策優(yōu)勢的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，如國防產(chǎn)品承包商；或者是那些受政府影響很大的公司，如電信公司。然后雇傭與之相關(guān)的政府要員，還有金融行業(yè)、航空業(yè)。

2001年凱雷的客戶西南貝爾電信公司（SBC）在美國數(shù)州的長途電話服務(wù)得到美國聯(lián)邦通信委員會(huì)（Federal Communications Commission）主席威廉·肯納德（William Kennard）的批準(zhǔn)，奇妙的是，三個(gè)月之后威廉離開了FCC成為了凱雷的董事總經(jīng)理。

但這個(gè)風(fēng)格正在逐漸改變，原因是，凱雷意識到必須更多的“在商言商”。當(dāng)布什政府的國家安全局表示應(yīng)該緊縮國防部財(cái)政的時(shí)候，凱雷已經(jīng)開始在國防之外的領(lǐng)域大展身手了。

雖然凱雷集團(tuán)獨(dú)特的地理位置以及其與政府的緊密聯(lián)系給予了凱雷諸多便利，但是當(dāng)凱雷完成早期的一系列交易之后，發(fā)現(xiàn)自己最大的基金也不過只有1億美元。為解決此問題，1990年代中期，魯賓斯坦請來了金融投資界最富有盛名的喬治·索羅斯成為了凱雷的有限責(zé)任合伙人。在他的號召之下，籌集資金突然變得令人驚奇的容易，美國航空公司、花旗銀行等大企業(yè)紛紛加入投資隊(duì)伍。凱雷馬上為即將進(jìn)行的交易籌得了4億美元。隨著凱雷的名聲日隆，其融資越發(fā)容易，1996年一次竟籌得了130億美元。

隨著郭士納的加盟，這家公司進(jìn)一步從美國國防部的兼并公司轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)型的私人股權(quán)公司。

在2002年之前凱雷集團(tuán)與政治界高層的緊密聯(lián)系以及簽訂下的無數(shù)國防部合同都有了回報(bào)。最近凱雷計(jì)劃出價(jià)16.5億美元收購Verizon Communications Inc. (VZ)旗下的夏威夷電話業(yè)務(wù)，并在多家投資公司的激烈競爭中最終脫穎而出。

發(fā)展到今天，凱雷集團(tuán)總共擁有28只不同類型的基金，管理著超過248億美元的資產(chǎn)，在14個(gè)國家共有員工550人。自1987年創(chuàng)立以來，已經(jīng)投資130億美元。這些投資主要在亞洲、歐洲和北美用于公司并購、房產(chǎn)以及創(chuàng)業(yè)投資等。同大多數(shù)企業(yè)一樣，凱雷投資集團(tuán)也成為了態(tài)度折衷的買家，曾支持或收購過黃頁業(yè)務(wù)、天然氣公司、飛機(jī)制造公司以及醫(yī)療保健組織。

凱雷現(xiàn)在過于膨脹的勢力使得人們開始擔(dān)心其是否業(yè)務(wù)范圍過于瑣碎了，也在質(zhì)疑于那些快進(jìn)入退休年齡的創(chuàng)始人是否還會(huì)保持他們一貫的忠誠。然而，最近優(yōu)良的紅利回報(bào)讓所有的投資人以及基金會(huì)對凱雷繼續(xù)看好。這說明凱雷最近一系列在全球的收購均取得了豐厚的利潤——電話黃頁公司Dex Media，韓國金融機(jī)構(gòu)KorAm Bank，以及美國國防部的投資也在繼續(xù)創(chuàng)造效益。在過去18個(gè)月中，凱雷總共向投資人回報(bào)了66億美元現(xiàn)金。

1997年，在凱雷十周年紀(jì)念之時(shí)，集團(tuán)舉行了一次盛大到幾乎奢侈的慶典酒會(huì)。在美國國會(huì)大廈的圖書館里，凱雷的節(jié)日動(dòng)用了20家管弦樂團(tuán)，房間中聚集的全部是達(dá)官顯貴：世界領(lǐng)導(dǎo)人、前任總統(tǒng)與商界領(lǐng)袖。那是凱雷的狂歡：他們終于做到了。

到今天，凱雷的名字已經(jīng)成為美國資本歷史上的一個(gè)傳奇。盡管許多金融公司也在像凱雷那樣雇傭政治家，如前副總統(tǒng)阿爾·戈?duì)枺ˋl Gore）和前紐約市長魯?shù)婪颉ぶ炖材?(Rudolph Giulianni)，但從規(guī)模及影響力的角度，我們應(yīng)該再也看不到第二家凱雷了。