投資與區域經濟增長的實證分析

【摘 要】固定資產投資是新疆生產建設兵團經濟增長的主動力，投資增長是促進兵團區域經濟增長的主旋律。投資分配傾向對兵團區域經濟增長影響較大，為促進兵團區域經濟穩健增長，應有效運用投資。充分利用國家的財政政策，爭取國家更多的資金支持；準確定位投資方向，合理調整投資結構，繼續加大投資規模，促進兵團經濟結構優化升級，提高兵團投資效益；進一步改善投資環境，有效利用外資；加強兵地合作，拓寬投資領域。

【關鍵詞】固定資產投資；投資效益；區域經濟增長

【中圖分類號】F061．5 【文獻標識碼】A 【文章編號】1673—291X(2006)06—0110—05

投資是資本積累的重要來源，能促進生產要素存量的增長，能提高區域經濟潛在的供給能力，有效投資通過乘數作用能促進經濟快速增長。但投資偏向失衡會直接影響投資效益，阻礙區域經濟增長速度。本文全面分析了新疆生產建設兵團(以下簡稱兵團)固定資產投資對經濟增長的影響作用。

一、投資是拉動兵團區域經濟增長的主動力

著名的哈羅德一多馬模型表明資本的增加與經濟增長存在密切的正相關關系。Barro和Sala-i-Martin的經濟增長理論表明：經濟增長尤其是長期的經濟增長源泉，一是資本、勞力、土地等要素投入數量的增加對經濟增長的拉動作用；二是由于制度、技術進步的因素(要素投入數量之外的，諸如要素組合變化、地區網絡效應等)提高了生產效率，使得相同的要素投入獲得了更大的產出。投資是區域經濟增長的直接推動力，投資在區域之間的變化是引致區域經濟增長和區域經濟差異變化的重要原因之一。

從我國經濟發展的歷程看，拉動國民經濟增長的三大因素是：總投資、總消費和凈出口。從投資當年看，投資是社會總需求的一個組成部分，投資的快速增長直接拉動社會總需求的快速增長，從而帶動長期產出水平快速增長。同時，投資能形成新的后續生產能力，為經濟增長提供必要的物質技術基礎。1990年—2004年期間，兵團固定資產投資貢獻率為46．56％(大于同期總消費貢獻率24．05％、凈出口貢獻率-9．72％)，拉動兵團經濟增長4．14個百分點。可見，固定資產投資對兵團區域經濟增長的拉動作用處于主導地位，投資增長仍是兵團未來幾年內經濟增長的啟動器和主旋律。

二、投資分配對兵團區域經濟增長的作用分析

(一)投資規模與兵團區域經濟增長

1．投資與經濟增長表現出較強的相關性。對兵團1990—2004年間的固定資產投資與GDP作相關分析，相關系數為0．985，表明經濟增長與固定資產投資增長呈較強的正相關關系，固定資產投資對經濟增長具有很強的推動力。

2．投資與經濟增長具有近乎同步的波動趨勢。如圖1所示：固定資產投資增長率上升時，當期GDP增長率相應地上升；固定資產投資增長率下降時，當期GDP增長率相應地下降。

3．固定資產投資對兵團經濟增長的作用存在時滯性。分析表1可發現，兵團當期固定資產投資增長率的高低對滯后一期GDP增長率的快慢有決定性影響，當期投資增長率增加，滯后一期經濟增速加快，當期投資增長率減少，滯后一期經濟增速放慢，二者升降幅度不成正比，卻呈同方向變動。

基于固定資產投資對兵團GDP增長具有極大的促進作用，做二者的擬合曲線，發現二者的關系近似為一條直線，符合線性回歸條件，建立計量經濟模型：y₀=a₀+a₁x₁+e，式中y₀為當年GDP值，x_t為t年固定資產投資額，ε為隨機擾動項，利用兵團1990—2004年間數據做回歸分析，回歸方程如下：性，各項檢驗指標均通過(包括t檢驗和F檢驗)，且擬合優度較高，方程的擬合效果很好。回歸方程表明，固定資產投資對兵團區域經濟增長存在著顯著的影響，當年(t)投資乘數為2．03，向前推移一年的投資乘數為2．04，向前推移二年、三年和四年的投資乘數分別為2．29、2．58、2．89。換言之，即當年投入一單位固定資產會使當年GDP增加2．03個單位，使滯后一年、兩年、三年、四年的GDP分別增加2．04、2．29、2．58和2．89個單位。充分說明兵團固定資產投資具有時滯特征，當年投資對當年經濟增長作用較小，對今后各年經濟增長作用較大。至于兵團固定資產投資的滯后期長度的確立問題，有待深入研究，本文將不做細究。

綜上所述，作為地處西部邊緣的兵團來說，經濟增長的主要源泉是固定資產投資，經濟增長對投資的依賴程度不斷提高，要真正使兵團未來區域經濟發展保持永久的活力和長足的發展，繼續加大投資仍是有效途徑。

(二)投資構成能夠對兵團區域經濟增長產生較大影響

1．投資產業結構狀況能體現兵團區域經濟發展水平高度配第·克拉克、庫茲涅茨等經濟學家對產業結構進行了深入研究，認為經濟發展伴隨著產業結構的演進。區域經濟發展既是總量增長的過程，也是結構成長的過程，經濟發展水平越高，產業結構高度越高。經濟發展水平之所以高，重要的是由于產業結構高度高，產業結構高度從結構上規定并體現經濟發展水平。兵團的經濟發展也不例外，投資產業結構高低同樣是影響兵團經濟發展的關鍵。

從兵團投資產業結構看(見表2)，呈現出以下特征：(1)第一產業投資比重小于第二產業和第三產業，但三次產業結構中其所占比重最高。(2)第二產業投資比重逐漸下降，產值在GDP中占比重逐漸減少，從“六五”時期的41．23％減至2004年的26．50％；相對值逐漸降低，從“六五”時期的0．98降至2004年的0．71。(3)第三產業的投資比重較高，對兵團經濟增長的貢獻日益突出。產值占GDP比重從“六五”時期的16．65％上升至2004年的36．40％，相對值從“六五”時期的0．40上升到2004年的0．98。因此，兵團三次產業投資比例合理與否影響著產業結構升級，產業結構的合理化程度與高級化程度對兵團區域經濟發展至關重要。

2．投資所有制構成是兵團區域經濟增長活力的“晴雨表”

投資所有制構成主要指國有經濟、非國有經濟(集體單位、私營經濟、個體經濟及其他經濟)兩大部分，它可以反映一個區域的經濟成分狀況，能夠體現國有經濟和非國有經濟投資分別對經濟增長的貢獻，決定區域經濟發展的活力和潛力。

“六五”、“七五”、“八五”、“九五”時期，兵團國有經濟投資比重均高于88％，非國有經濟投資比重均低于12％，表明兵團計劃經濟色彩濃厚，國有經濟投資比重較大，非國有經濟投資不足；兵團經濟發展仍主要依賴于國有經濟投資，吸引民間資本的能力不強。這使得兵團“六五”時期至“九五”時期經濟發展缺乏活力，GDP增速十分緩慢。但自2000年西部大開發戰略的實施，兵團的非國有經濟逐漸發展壯大，“十五”時期的2001-2004年間國有經濟投資比重降至76．63％，非國有經濟投資比重上升至23．37％，2004年GDP增速達12．20％。

從表3和表4看出，兵團與全國的投資所有制構成具有以下特征：(1)1989年至2004年兵團和全國的國有經濟投資比重逐漸降低，非國有經濟投資比重逐漸提高，但國有經濟投資比重仍高于非國有經濟投資比重。(2)兵團和全國的經濟增速方向與國有經濟投資比重變動方向相逆，與非國有經濟投資比重變動方向相同。(3)兵團的投資所有制構成與全國相比，自“六五”時期以來，國有經濟投資比重介于98％-68％之間，遠遠超過全國投資比重(65％-55％)，非國有經濟投資比重(2％-32％)卻遠遠小于全國水平(35％-45％)。這在一定程度上能夠解釋兵團經濟發展水平低于全國經濟發展平均水平，兵團經濟發展缺乏活力，后勁不足。

為了進一步考察國有經濟、非國有經濟投資對兵團區域經濟增長的貢獻，設擬合方程為：y=a+b₁X₁+b₂x₂+ε，其中，)，表示GDP值，x₁。表示國有經濟投資額，x₂表示非國有經濟投資額，ε為隨機擾動項，a，b₁，b₂為待估參數。利用兵團1989年至2004年相應的數據作回歸分析，回歸結果是：

括號中的值為t檢驗值，都通過檢驗，方程的擬合優度為96．2531％，擬合效果很好。從回歸方程看出，國有經濟投資乘數為0．910496，遠遠小于非國有經濟的投資乘數4．840989，說明兵團國有經濟投資1個單位，使GDP增加0．910496個單位，非國有經濟投資1個單位，使兵團GDP增加4．840989個單位。非國有經濟對區域經濟增長的貢獻大于國有經濟，國有經濟投資效率低于非國有經濟，但兵團國有經濟投資比重仍然很高，非國有經濟投資比重嚴重不足，致使兵團經濟發展綜合水平難以提高。

綜上所述，國有經濟投資比重高，非國有經濟投資比重低的區域經濟發展缺乏活力；而國有經濟投資比重較低，非國有經濟發展十分活躍的區域其經濟發展充滿活力和潛力，經濟增長較快。伴隨著非國有經濟投資比重的增加，兵團和全國的經濟增長速度逐漸加快。可見，民營資本能夠給經濟增長不斷注入新的活力，對經濟增長的貢獻日益突出。

3．積極利用外資可以推動兵團區域經濟快速增長

任何區域快速發展都需要積極地引進外資，引進外資對區域經濟發展有巨大的推動作用：(1)能彌補區域建設資金缺口；(2)可帶來先進的技術和管理經驗；(3)能提供走向國際市場的渠道，便于參與國際競爭；(4)能提供更多的就業機會131。Grange因果關系檢驗方法的實證研究表明：外國直接投資和中國經濟增長之間具有相互促進的作用。杜江通過聯立方程模型的計量實證分析也說明：外國直接投資拉動了國內的消費需求，促進了投資需求，擴大了資本積累，推動了對外貿易活動。

兵團引進外資能力較弱，這是由兵團特殊的環境決定的。但自2000年西部大開發以來，兵團的投資環境開始得到改善，吸引外資逐漸增多，2000—2004年，兵團實際利用外資12693．1萬美元(見表5)。兵團作為一個經濟不發達區域，長期以來，經濟發展所需資金主要依靠中央政府的財政支持和銀行信貸，然而國家的財政支持畢竟是有限的，在資金缺乏的情況下，兵團利用外資和民間資本來彌補經濟建設資金缺口，這便為兵團經濟快速增長找到了通道。因此，繼續改善投資環境，大力培育兵團引進外資能力，提高兵團投資環境吸引力是不容遲緩的重任。

三、兵團固定資產投資效益分析

投資效益是衡量投資效果大小的尺度，一般用投資效益系數來衡量，它由某一時期國內生產總值增加額除以同一時期全社會固定資產投資總額。通過分析兵團1990—2004年間的投資效益與區域經濟增長之間的相關程度，得相關系數為0．609，這說明投資效益與區域經濟增長之間存在一定的相關關系，投資效益好的區域，區域經濟增長就快些。

“六五”時期，兵團投資效益系數分別高于新疆、全國30．22個百分點和11．43個百分點。“七五”時期至“九五”時期，兵團投資效益開始下降，投資效益系數均小于新疆和全國水平。尤其在“八五”時期，兵團投資效益系數低于新疆29．18個百分點，低于全國42．95個百分點。2001—2004年間，兵團投資效益系數又略高于新疆和全國，固定資產投資效果有所同升。但縱向看，兵團投資效益系數跌幅巨大，一路下滑，投資效益系數最大最小之差為51．02個百分點；新疆投資效益系數最大最小之差為25．31％，全國投資效益系數最大最小之差為39．05％，都遠遠小于兵團投資效益系數波幅(51．02％)。所以，橫向比較，兵團投資效益落后于新疆和全國；縱向比較，兵團投資效益系數波動較大，波幅超過新疆和全國，投資效果穩定性十分脆弱。

四、有效運用投資，促進兵團區域經濟增長的政策建議

1．充分利用好中央政府的相關政策，爭取國家對兵團更多的資金支持

新疆兵團地處國家邊境地區，也是經濟不發達區域，并肩負著特殊的歷史使命(屯墾戍邊)。為此，兵團應充分利用國家相關政策，盡量爭取國家更多的資金支持，確定重點投資領域，加大投入力度，使兵團的投資比重提高到一個新的高度。

2．準確定位投資方向，提高兵團投資效益

政府通過政策引導和以市場為導向對兵團的固定資產投資方向進行調節，把握好固定資產投資流向，同時，使兵團更多的企業逐步成為“自行決策，自主投資，自我創新，自擔風險”的投資主體，形成富有活力的投資激勵和約束機制，營造活躍的投資氛圍。使兵團固定資產投資乘數得以放大，最終提高固定資產投資效益，促進兵團區域經濟穩健增長。

3．合理調整投資結構，促進兵團經濟結構優化升級

一是在投資產業結構上，應鞏固第一產業，優化升級第二產業，加快發展第三產業。尤其把兵團的支柱產業發展放在牽動全局的戰略位置上，在現有支柱產業的基礎上實施重點投入，加大對兵團6大支柱產業(包括棉業、糖業、酒業、果蔬業、畜牧業和種子業)的投資力度，促進其生產快速增長和質量的提高，以優化品種，提高質量，增加效益為中心，力爭使支柱產業投資比重提高到新的水平，為兵團經濟穩健發展作出更大的貢獻一二是在投資所有制結構方面，提高非國有經濟投資比重，創造有利于非國有經濟資本投資的社會環境。2004年，兵團非國有經濟投資比重雖然只有31-3％，但對兵團GDP增長的貢獻率已達51．66％，高于國有經濟3．32個百分點。因此，啟動非國有經濟投資對促進兵團經濟健康發展具有重要而深遠的意義。

4．繼續加大固定資產投資規模，拉動兵團區域經濟快速增長

就目前而言，兵團經濟發展尚處于工業化初級階段，拉動經濟增長的主要因素是投資，投資對兵團經濟增長的貢獻很大，因此，應量力而行地加大固定資產投資力度，適度擴大投資規模，提高投資效率。盡力而為避免重復建設，盲目投資和無限投資，使投資效益下降，給兵團經濟發展帶來巨大損失。

5．進一步改善投資環境，提高對外資的吸引力，積極有效地利用外資

外資能促進區域經濟快速增長，良好的投資環境是吸引外資的招牌。目前，兵團的投資環境吸引力比較弱小，為加快區域經濟增長步伐，需積極改善投資環境(包括軟環境和硬環境)，增強引進外資能力，積極有效地利用外資，培育出新的經濟增長點。

6．兵地共搭發展平臺，促進兵團區域經濟增長

發展兵地融合經濟，共同筑建發展平臺。一方面，兵團與自治區根據建設需要進行經濟合作，達到優勢互補，實現雙贏，共同發展。另一方面，兵地攜手與周邊國家展開區域經濟合作，以加強兵地與周邊國家經濟的互補關系，拓寬兵地的國際市場，從而為兵團迎取更多的跨區域投資，促進經濟快速增長，提高兵團經濟增長的質量和效益。

[責任編輯 馮勝利]

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