人民幣匯率改革的經(jīng)濟分析

摘要：本文對我國1994年人民幣匯率制度改革以及此次改革對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響作了系統(tǒng)分析；并對出口退稅政策作了評述；對人民幣匯率的未來走向作了分析，隨我國經(jīng)濟實力的增強，人民幣出現(xiàn)升值趨勢；最后對匯率改革提出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率制度出口退稅貨幣籃子

匯率政策的選擇對經(jīng)濟發(fā)展起著越來越重要的作用，人民幣匯率近年來一直是國內(nèi)外輿論的焦點，人民幣升值壓力越來越大，人民幣該不該升值？以后人民幣匯率機制將如何改革？為此，本文做了以下分析。

一、1994年匯率制度改革的分析

在我國經(jīng)濟體制改革的過程中，人民幣匯率經(jīng)歷了一個誕生和逐步發(fā)展的過程，然而在1994年以前的匯率制度改革都缺乏一定的有效性，在很大程度上脫離了市場供求的需要。當(dāng)然，這些匯率政策（1949初始運行，1985年官方牌價與外匯調(diào)劑價格并存）的決定有著特定的歷史原因，在一定程度上對經(jīng)濟的發(fā)展起到過積極的推動作用。

為了促進我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和進一步對外開放，推動我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，1994年，我國對外匯率管理體制進行了重大改革，建立起了由市場供求決定的、單一的、有管理的浮動匯率體制，人民幣匯率的形成機制逐步走向市場化。匯率改革對我國經(jīng)濟發(fā)展和進出口貿(mào)易起了積極的推動作用。

（一）推動了對外貿(mào)易的大幅度發(fā)展

在1993年以前我國出口商品80% 是初級產(chǎn)品和輕紡織品，缺乏彈性。然而1994年開始，我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有了較大的變化，初級產(chǎn)品所占比重大幅度下降，工業(yè)品所占比重大幅上升，達到80%多，出口商品的需求彈性大大增加，這就完全有必要對人民幣匯率進行調(diào)整，原因如下：1.根據(jù)馬歇爾———勒納條件（Marshall-LernerCondition ） 如 果|ηx+ηm|＞1，（ηx表示出口需求彈性，ηm表示進口需求彈性）本幣貶值可以改善本國的國際收支。如果一件商品富有彈性，則降價能帶來更多的收益，降價所得到的額外收益部分就是S□ BQ1Q0C-S□ ACP1P0，匯率政策的改革也恰是商品需求彈性的一種實際理論運用。

經(jīng)過1994年的匯率改革（人民幣貶值），我國進出口貿(mào)易有了大幅的增長，如下表所示：其中1994年只實現(xiàn)小規(guī)模的順差，主要是由于“J曲線效應(yīng)”導(dǎo)致，本幣貶值有利于改善國際收支，但這一改善存在著一定的“時滯”現(xiàn)象。

（二）在很大程度上對推動我國經(jīng)濟體制的整體改革起著重要使用

匯率制度的改革直接影響著我國的外匯收支和國際收支等，而外匯收支和國際收支與我國國民經(jīng)濟的各方面有著十分緊密的聯(lián)系。因而人民幣匯率改革將對我國的財政、金融、外貿(mào)等各方面的改革產(chǎn)生直接或間接的影響，進一步推動了我國發(fā)展與國際間的經(jīng)濟貿(mào)易交流與合作，并為實現(xiàn)人民幣自由兌換創(chuàng)造了條件。

二、人民幣匯率的輔助工具———出口退稅

1994年匯率制度改革后，凈出口對國民經(jīng)濟增長的貢獻不斷增加，然而1998年亞洲危機對我國對外貿(mào)易產(chǎn)生了巨大的影響，亞洲其他國家貨幣大幅度貶值，人民幣是否貶值以促進出口增長成了人們熱門的話題。但是人民幣貶值面臨兩個現(xiàn)實問題：

第一，我國作為一個世界經(jīng)濟大國，人民幣的貶值必然會導(dǎo)致危機的進一步惡化，加劇危機的發(fā)展，等于是對疲軟的世界經(jīng)濟火上加油。

第二，我國本已面臨通貨緊縮的局面，人民幣貶值會使這種形式更加嚴竣。

這樣就處于一個進退兩難的困境之中：一方面，亞洲其他國家由于貨幣貶值，商品價格大幅下降，而我國保持人民幣匯率穩(wěn)定，在出口商品的價格方面完全不具有優(yōu)勢，相反，同類產(chǎn)品價格更加昂貴；另一方面出口對于帶動我國經(jīng)濟發(fā)展有積極作用，出口對國民經(jīng)濟增長的貢獻度也越來越高，出口在國民生產(chǎn)總值中的比重也進一步提升。為了解決這一難題，同時也堅持人民幣不貶值的原則，另一項政策運用而生，提高出口退稅率以鼓勵出口，出口退稅是對出口產(chǎn)品的一種補貼，實際我認為就是一種雙重匯率制度的選擇運用，對出口產(chǎn)品進行補貼，相當(dāng)于是對出口而言，使人民幣匯率貶值，因為此舉是給出口商品一定的降價空間（在維持相同利潤水平的情況下），從而提高出口商品的競爭力，此項政策的運用，穩(wěn)定了我國出口的局面，雖然進出口總額有所減少，但出口卻增加了10億元，同比增長了0.5%。誠然，近幾年國際經(jīng)濟一直疲軟，唯獨中國經(jīng)濟一枝獨秀，世界輿論在對中國施壓要求人民幣重新估值的問題上意見越來越一致。為此，國家稅務(wù)總局于2003年10月13日頒布了降低出口退稅率的決定，并于2004年1月1日起實施。降低出口退稅的效果相當(dāng)于提高人民幣幣值，出口會在一定程度上抑制，經(jīng)常賬戶的盈余就會減少。

三、人民幣匯率目前是否該自由兌換

人民幣匯率的改革一直是國內(nèi)外討論和爭論的熱點和焦點，人民幣匯率機制該不該改革？為此，本文做了以下分析：

（一）我國相關(guān)的配套設(shè)施極不健全，尤其是金融機構(gòu)、四大國有商業(yè)銀行的改革一直困擾著我們

銀行改革尤其是四大國有銀行的改革，盡管已有許多進展，但仍存在許多問題：首先是產(chǎn)權(quán)問題；第二是透明度問題；第三是激勵機制問題。1997年2700億特別國債仍未使它們的資本充足率達8%，而如今靠增加貸款數(shù)量來降低不良貸款率，也只是揚湯止沸。目前中國銀行業(yè)的風(fēng)險很大，不良資產(chǎn)率很高，經(jīng)營管理不佳。當(dāng)前銀行業(yè)改革有兩大難題亟待解決，即資本市場和貨幣市場的關(guān)系問題，只有理順?biāo)麄冎g的關(guān)系，明確他們的職責(zé)才能為資本項目開放作好準備。 而且目前金融機構(gòu)缺乏有效的外部監(jiān)管和內(nèi)部控制機制，冒然的改革會使金融系統(tǒng)受到強烈沖擊。

（二）穩(wěn)定才能發(fā)展

農(nóng)業(yè)問題和農(nóng)村問題一直是中國經(jīng)濟的基本問題，而且是一些基本的難題。目前農(nóng)村有9億多的農(nóng)民從事農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)收入在我國國民經(jīng)濟收入中仍占很大比重，人民幣大幅升值，會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品出口價格的上升，進口農(nóng)產(chǎn)品價格的下降，而本身中國國內(nèi)市場的農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)大大高于國際市場上的農(nóng)產(chǎn)品價格，這樣將對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展帶來巨大的沖擊。

（三）中國的競爭力并不是來自于貨幣幣值的低估，而是廉價的勞動力和對技術(shù)、質(zhì)量的控制以及改革的決心，中國出口的商品主要是由三資企業(yè)完成，產(chǎn)品生產(chǎn)主要是從其他地方引進原材料，相比之下，實際在中國生產(chǎn)的部分在出口中的份額很小

強迫中國提高人民幣匯率將會導(dǎo)致中國經(jīng)濟低增長和外國資本流入的減少，而中國不強大和不穩(wěn)定對亞洲國家來說是個威脅，亞洲國家需要一個強大的中國。

四、人民幣匯率的長期走向

經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗表明，一國經(jīng)濟快速增長和世界經(jīng)濟地位的上升必將帶來幣值的上升，日元在上個世紀的七八十年代的表現(xiàn)就是證明。鑒于中國經(jīng)濟的相對發(fā)展速度，不能完全排除升值預(yù)期的現(xiàn)實基礎(chǔ)。而我國經(jīng)濟近幾年一直持續(xù)快速發(fā)展，勞動生產(chǎn)率一直在不斷提高，國內(nèi)生產(chǎn)總值在不斷增加，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人民幣升值是完全有可能的，我們可以從以下兩方面來加以說明：

（一）據(jù)勞動價值的觀點，商品的價值量由社會必要勞動時間決定，勞動生產(chǎn)率提高，單位商品的價值含量降低

我國經(jīng)濟發(fā)展速度遠遠高于其他國家，勞動生產(chǎn)率提高具有后起優(yōu)勢，也高于其他國家，因此，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人民幣是升值的；

（二）對我國1994~2003年人民幣匯率（對美元直接標(biāo)價）（Y）與我國GDP（X，單位：億元）關(guān)系用SPSS進行分析。The relations between RMB exchange rate and GDP

可以看出：隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，人民幣是升值的。因此，可以對其之間的相互關(guān)系進行相應(yīng)的回歸分析，由于GDP與匯率有反向變動趨勢，采用半對數(shù)函數(shù)（Y=α+βlnX）進行回歸分析，SPSS輸出結(jié)果為：由于分析是采用從1994年匯率改革以來的匯率數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)較少，很難建立嚴格的回歸分析模型，但是從回歸分析中可以看出，β=-0.785，人民幣匯率與我國GDP呈現(xiàn)相當(dāng)程度的負相關(guān)關(guān)系，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，GDP的不斷增加，人民幣是升值的。

五、人民幣匯率制度的改革措施

根據(jù)分析，人民幣匯率長期看將呈現(xiàn)升值趨勢，而在短期內(nèi)又不能做較大幅度的調(diào)整，為此，特提出以下建議：

1.出口退稅仍需改革

實際匯率 = 名義匯率 ± 財政補貼和出口退稅。出口退稅是對出口產(chǎn)品的一種補貼，出口退稅率提高，鼓勵出口，增加貿(mào)易順差，反之則會在一定程度上抑制出口，減少貿(mào)易順差額。2003年10月13日，國家稅務(wù)總局發(fā)布了關(guān)于降低出口退稅率的通知，對出口退稅率進行了修改，調(diào)整后的出口退稅率為17％、13％、11％、8％、5％五檔，自2004年1月1日起實行 。按現(xiàn)行出口結(jié)構(gòu)，出口退稅率的平均水平將降低3個百分點左右。其中：工業(yè)制品出口退稅率都有大幅下調(diào)，但現(xiàn)行適用5％和13％退稅率的農(nóng)產(chǎn)品，仍保持現(xiàn)行退稅率不變。

但是，出口退稅因為資金沒有保障，一開始就是空的，到現(xiàn)在為止還是一種空的承諾。一開始的時候就說，如果退稅不到位的話，就用貸款來抵押。但是，貸款抵押又出現(xiàn)了問題，銀行一開始給，后來就不給了，這里一個重要問題是，形成的不良貸款到底算誰的？財政與銀行不是一家人。在這種情況下，財政與銀行互相推諉，出口退稅這種承諾也就承受不了了。因此，與其給別人抓住攻擊的把柄，還不如進行徹底改革。

2.完善匯率機制

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣、有管理的自由浮動的匯率制度，中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。今年的匯率改革，我認為是政治取向的改革，并未真正形成完善的匯率機制，仍是有管理的浮動，只是擴大了匯率波動的幅度，取消盯住美元。進一步的改革方向可以根據(jù)我國進出口分布情況，從集中度的角度來作相應(yīng)的分析。目前對日本、歐盟、美國的進出口在我國進出口總額中占據(jù)很大比重，因此可以用這幾種貨幣（日元、歐元、美元）組成貨幣籃子，來確定我國的匯率。

匯率的實質(zhì)是兩國貨幣所具有或代表的內(nèi)在價值量之比（國際價值論的觀點），因此貨幣籃子中的貨幣類型我們可以作出相應(yīng)的規(guī)定：在亞洲范圍用日元計算人民幣匯率，在歐洲用歐元計算人民幣匯率，其它國家和地區(qū)用美元計算。

假設(shè)：1、各國通貨膨脹率基本趨于一致；2、關(guān)稅壁壘基本得到消除；3、各國財政貨幣政策有相似取向（即一價定律對進出口商品具有了實用性）。

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