《薩－奧法案》箍緊中國“西游”企業

從2006年7月15日開始，“西游”的中國企業必須戴上“緊箍咒”——《薩－奧法案》將從該日起對在美上市的海外公司正式生效。

《薩－奧法案》全稱《2002年薩班斯－奧克斯利法案》，又稱《2002上市公司會計改革與投資者保護法案》。顧名思義，這是一部通過系列措施，加強公司治理、規范信息披露并保護投資者利益的法案。其302條款規定，美上市公司的CEO和CFO，要對年度和中期財務報表中不實信息承擔民事甚至刑事責任;404條款要求上市公司建立詳細的內部控制機制，同時對重大缺陷給予披露。毫無疑問，這部令投資者們拍手稱快的法案，對在美上市的公司來說卻是異常嚴苛。盡管在生效時日上，該法案給了美國以外的公司更大的空間，把合規期限從本土公司的2004 年11月15日延遲到了2006年7月15日，但幾年來非美國本土公司的高管們還是為此疲于奔命。

對于在美上市的中國公司來說，與中國神話里的孫悟空相比，他們顯然要為這個“緊箍咒”付出更大的代價。首先是資金問題，此前有調查顯示，任意一家美國大型企業第一年整改所需的總成本至少是460萬美元，這不能不使要動更大“刀子”的中國公司有“唇亡齒寒”的感覺。其次是人才儲備、組織結構、流程設計等問題。在眾多中國公司中，只有“新浪”用了不到一年就迅速過關，追根究底，還是得益于新浪高管對相關法規認知清楚、許多流程于之前的合并中已經建立。事實上，大公司由于組織分散、業務復雜，工作量過大;小公司雖然業務簡單、管理集中，卻又無法承擔合規成本的重壓，中國企業個個如臨大敵。

盡管艱難，到2006年7月15日為止，新浪、亞信、搜狐、UTstarcom等多家企業還是宣布自己邁過了《薩－奧法案》的門檻，雖然效果尚無法獲知， 但此次中國公司西取“真經”對我國的公司治理與市場規范還是有著重要的啟示意義:首先，政府的適度管制是必要的，但要以保護廣大公眾投資者的利益為根本出發點，而不是簡單的“黨管干部”;其次， 要通過刑罰嚴格對高層的管制，迫使企業高管對社會安全負責，對中小股民利益負責;再次，有關部門出臺的法案不能光有指導性，更要有約束力。

回想中國神話里的孫悟空，雖然情非得已 ，帶著“緊箍咒”最終還是取回了真經，但愿一路坎坷的中國企業與市場，亦能效法先者去偽存真，早日修成正果。