華爾街的并購(gòu)狂人

近日看到網(wǎng)上的一個(gè)舊帖，寫的是華爾街投資銀行的衰亡史。作者在文中說，所羅門、史密斯和巴爾尼(后兩者合稱美邦)這三個(gè)榮耀的姓氏消失了，代之而起的則是一個(gè)不帶任何上流社會(huì)色彩的完全平民化的名字。這個(gè)名字就是“花旗全球投資銀行”，一個(gè)誰都不會(huì)感到陌生的名字。

還有一個(gè)名字也是大家所熟知的——桑迪·韋爾(Sandy Weill)，花旗集團(tuán)的前任CEO以及董事會(huì)主席。2003年末，韋爾辭去CEO職務(wù)一事，宣告了華爾街桑迪·韋爾時(shí)代的結(jié)束，而我們則有幸看到了莫尼卡·蘭利(Monica Langley)的這本《花旗帝國(guó)》(Tearing Down the Walls)。

要想了解桑迪·韋爾，我們不妨先來了解一下花旗集團(tuán)的歷史。花旗集團(tuán)經(jīng)歷過三個(gè)不同的階段，每個(gè)時(shí)期有不同的名字：花旗銀行(Citibank)、花旗公司(Citicorp)和花旗集團(tuán)(Citigroup)。花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約第一國(guó)民銀行合并而成的，1976年才正式叫花旗銀行。紐約花旗銀行的前身則是1812年由斯提耳曼家族成立的紐約城市銀行，一度被該家族和洛克菲勒家族兩大財(cái)團(tuán)牢牢控制，還曾依附于摩根財(cái)團(tuán)。和紐約第一國(guó)民銀行合并后，花旗一舉成為美國(guó)第三大銀行。花旗公司則是花旗銀行在20世紀(jì)60年代末成立的銀行控股公司，以規(guī)避法律的限制。也就是說，花旗公司是花旗銀行的母公司，利用銀行的資本從事證券、保險(xiǎn)、融資租賃等多種金融服務(wù)。

到了1998年，花旗公司與旅行者集團(tuán)合并，這就是現(xiàn)在的花旗集團(tuán)。還記得所羅門和美邦吧，旅行者集團(tuán)的前身旅行者人事及事故保險(xiǎn)公司就是美邦經(jīng)紀(jì)公司和所羅門兄弟公司的收購(gòu)方(收購(gòu)之后成立的所羅門-美邦投資公司就是本文開始提到的)。合并后的花旗集團(tuán)，成了美國(guó)第一家集商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)、共同基金、證券交易等諸多金融服務(wù)業(yè)務(wù)于一身的金融集團(tuán)，總資產(chǎn)達(dá)7000億美元，凈收入為500億美元，客戶人數(shù)達(dá)1億多，是世界上規(guī)模最大的全能金融集團(tuán)之一。

花費(fèi)如此筆墨來贅述花旗的歷史，因?yàn)檫@三個(gè)時(shí)期的大部分時(shí)間，正是桑迪·韋爾在華爾街大肆并購(gòu)各類金融企業(yè)的時(shí)期。在華爾街那樣一個(gè)排外、充滿各種偏見的地方，作為波蘭猶太移民的后裔，即使想在華爾街找到一份低等的工作也要使出渾身解數(shù)，更不用說入主花旗這家已有一百多年歷史的企業(yè)了。要知道，連《財(cái)富》這本全球最知名的雜志都曾經(jīng)向人們提出這么一個(gè)由有趣的問題——假如桑迪·韋爾被卡車撞了，華爾街應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)?答案五花八門，不過其中一個(gè)呼聲最高——花旗必須竭盡全力保護(hù)桑迪“不讓卡車撞著”。可知桑迪在華爾街如日中天時(shí)有多么舉足輕重，也無怪乎2002年他當(dāng)選為全美“年度最佳CEO”。

現(xiàn)在，我們言歸正傳。1933年，桑迪·韋爾出生于紐約市的布魯克林區(qū)，其父馬科斯最開始是做服裝生意的，這和很多剛移民到美國(guó)的猶太人一樣。馬科斯的服裝生意很紅火，可是后來他不幸觸犯法律，被永遠(yuǎn)驅(qū)逐出制衣行業(yè)。1945年，也就是在桑迪12歲那年，馬科斯再次成立公司，不過這回做的是鋼鐵生意，還有個(gè)很響亮但卻不太適宜的名字——美國(guó)鋼鐵公司。桑迪的未來似乎很確定：加入家族企業(yè)，接管父親的生意，從事鋼鐵買賣。

在14歲之前，桑迪一直是一個(gè)生性害羞孤僻的孩童，矮小、圓胖，經(jīng)常受那些淘氣小孩的欺負(fù)而不敢還擊。他在學(xué)校里一個(gè)朋友都沒有，每日提心吊膽，對(duì)自己瀟灑而熱情的父親則是萬分敬畏。不過馬科斯可不這么想，他常常因?yàn)樯５喜粔驁?jiān)強(qiáng)、不能堅(jiān)持自己的立場(chǎng)而予以訓(xùn)斥。只有桑迪的妹妹，對(duì)自己的哥哥才是出自真心的愛戴。童年的桑迪，時(shí)常在祖母的農(nóng)場(chǎng)消磨炎炎的夏日，因此，14歲那年，桑迪去了離祖母農(nóng)場(chǎng)不遠(yuǎn)的一家寄宿學(xué)校——皮克斯基爾軍校讀書。

這一年成了他的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他有很多時(shí)間參加社會(huì)活動(dòng)，網(wǎng)球還打得很棒，當(dāng)上了校網(wǎng)球隊(duì)的對(duì)長(zhǎng)，還帶隊(duì)參加了少年“戴維斯杯”比賽(戴維斯杯是世界網(wǎng)壇層次最高、影響最大的國(guó)際性團(tuán)體賽，1890年開始舉辦，每年一屆)。不過，童年時(shí)的性格弱點(diǎn)此時(shí)還有些許體現(xiàn)，桑迪始終未能成為校園領(lǐng)袖。當(dāng)同伴們預(yù)測(cè)大家未來的發(fā)展時(shí)，誰也沒想過桑迪會(huì)成為什么領(lǐng)軍人物。不過桑迪那時(shí)想必也沒多想，他等著去父親的鋼鐵公司子承父業(yè)。從皮克斯基爾軍校畢業(yè)后，他順利升入康奈爾大學(xué)，主修冶金工程。

大學(xué)期間，桑迪加入了一個(gè)猶太兄弟會(huì)，開始“循規(guī)蹈矩”的生活：晚上酗酒，早上曠課，周末不停地約會(huì)。很快，他就被學(xué)校留校察看。而且，桑迪還意識(shí)到，自己與冶金工程格格不入，于是轉(zhuǎn)向了文史哲課程，而學(xué)業(yè)還算出色。據(jù)說正是在大學(xué)一年級(jí)，桑迪開始放縱于自己鐘愛一生的事物——美食。桑迪還有種特質(zhì)，雖然外形不夠挺拔魁梧，脾氣也不夠溫和，但他總能嫻熟地搜索和定位富家女，和她們搞出一些風(fēng)流韻事。這種生活在桑迪21歲時(shí)結(jié)束了——他遇上了瓊·莫合，從此攜手度過五十多個(gè)春秋。

1955年桑迪遇上了另一個(gè)生命的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。那時(shí)他和女友正準(zhǔn)備畢業(yè)后就結(jié)婚，可是他的父親馬科斯卻背叛了家庭，并且早在數(shù)月之前就賣掉了自己的鋼鐵公司——再?zèng)]有什么現(xiàn)成的工作等著桑迪了，也再不會(huì)有什么父業(yè)可以繼承了。父親的背叛，甚至差點(diǎn)讓桑迪失去自己美麗的新娘。

沒有了家族產(chǎn)業(yè)的支持，桑迪只好獨(dú)闖天下。可是，即使畢業(yè)于名校，華爾街還是沒有一家公司愿意接受桑迪。被譽(yù)為“賺錢樂土”的華爾街，只愿意接收那些出身好、有錢、衣冠楚楚、人緣好的人，喜歡從廣場(chǎng)邊上那些有名望的家族和社會(huì)圈子中選擇自己的同僚，并且公開或者私下抵制黑人、猶太人和女性。還好，這種偏見還只是局限于高管和交易員，對(duì)于像做記錄或金融相關(guān)的普通工作，情況還是有所不同的。桑迪的突破點(diǎn)正在于此。

一家叫貝爾斯登的公司雇傭了桑迪，他成了一個(gè)跑腿的，每周可以獲得35美元的薪金。更重要的是，他有機(jī)會(huì)觀察各類經(jīng)紀(jì)人。上天似乎注定桑迪要成為他們中的一員。很快，他順利通過了經(jīng)紀(jì)人資格的考試，成了注冊(cè)交易員。不過，他更愿意仔細(xì)地研究各公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，分析它們的增長(zhǎng)速度，研究公司向證券交易委員會(huì)披露的業(yè)務(wù)信息。貝爾斯登很快無法容納桑迪的雄心，一年之后，他跳槽到了伯納姆公司。大約四年后，在伯納姆公司的襄助下，桑迪和另外三個(gè)朋友一起成立了一個(gè)新公司CBPW，就此開始了在華爾街上的真正冒險(xiǎn)。由于桑迪和其他創(chuàng)始人們精確的技術(shù)分析能力，他們很快被賦予“技術(shù)分析精英”的美稱。CBPW的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的，不久因?yàn)槠渲幸粋€(gè)創(chuàng)始人的不法行為致使其被逐出公司，CBPW也因此改名為CBW。

之后的故事很多人大概都耳熟能詳了。兼并在20世紀(jì)50年代早已是老生常談，只不過從開始兼并同行業(yè)小企業(yè)轉(zhuǎn)向了兼并其他行業(yè)的大公司。CBW也不例外，桑迪他們搞到了一部分合并業(yè)務(wù)的項(xiàng)目，也吸引了一批頗有雄心的客戶。然后好景不長(zhǎng)，高層開始出現(xiàn)裂痕，好朋友卡特離開了公司，新的成員則加入了進(jìn)來。公司因此更名為CBWL，甚至還從華爾街搬了出去。這次搬遷證明是非常明智的，公司也由此得到了幾年的高速發(fā)展期。

然而，華爾街的災(zāi)難卻開始了。1970年，有著65年歷史的優(yōu)秀證券公司麥克唐奈宣布倒閉，其他大大小小的公司也開始衰退甚至走向關(guān)門。不過，這給CBWL提供了契機(jī)，他們乘此收購(gòu)了麥克唐奈的子公司，并與著名的海斯頓合并了。在那個(gè)時(shí)期，桑迪憑著自己精明的眼光，成了這個(gè)風(fēng)雨飄搖、混亂不堪的經(jīng)紀(jì)業(yè)的兼并狂人，尤其是在最后一位公司元老離開之后。而且，這個(gè)容易發(fā)脾氣的人也變得更愛抱怨，只要發(fā)覺有人擋在自己走向成功的道路上，就會(huì)爆發(fā)。以致于多年以后，除了美食，他還因自己的脾氣火爆而世人皆知。

1981年，已兼并了十多家公司的桑迪將自己的經(jīng)紀(jì)公司賣給了美國(guó)運(yùn)通公司，成了美國(guó)運(yùn)通的最大股東，并最終成為公司總裁。不過，他也在這家公司慘遭滑鐵盧，四年后被掃地出門。飽受了13個(gè)月的冷落之后，桑迪又成立了一家金融服務(wù)公司，妄圖執(zhí)掌美洲銀行，以報(bào)運(yùn)通的一箭之仇。可惜的是，這次桑迪依然沒能如愿。

不過運(yùn)氣還是來了。《財(cái)富》雜志采訪了他，并寫了一篇題為《不可多得的管理者》的報(bào)道，這為他引來了商業(yè)信貸公司的兩位財(cái)政主管。商業(yè)信貸當(dāng)時(shí)股價(jià)狂跌了約80％，他們渴望被桑迪收購(gòu)。于是，十個(gè)月后，桑迪入主商業(yè)信貸，并開始了另一波并購(gòu)狂潮，其中包括所羅門和美邦。1992年，商業(yè)信貸更名為旅行者集團(tuán)；1998年，它與花旗公司合并。自此，桑迪·韋爾成了花期帝國(guó)的第一人，整個(gè)華爾街幾乎在他一手操控之下，一直到2003年他走下CEO寶座。

在執(zhí)掌花旗集團(tuán)之后，桑迪就不需要去尋找生意了，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候生意都會(huì)自己送上門來。波蘭政府打電話給花旗集團(tuán)邀請(qǐng)它收購(gòu)波蘭銀行，墨西哥的銀行也希望花旗集團(tuán)收購(gòu)……桑迪68歲生日時(shí)，他的部屬甚至送了一個(gè)“收購(gòu)機(jī)器”給他——一臺(tái)掌上電腦，只要按一個(gè)鍵就能說出不同語言的句子，包括“我是桑迪·韋爾，我想收購(gòu)你的公司”。

桑迪似乎很擅于空手套白狼，不過流行的說法是“能用空氣賺錢”。這是他的強(qiáng)項(xiàng)，也是一個(gè)無名小卒能坐上花旗CEO寶座的關(guān)鍵之一。此外，出色的分析才能是并購(gòu)過程中幾乎百戰(zhàn)百勝的重要因素，這在他職業(yè)生涯

中可謂無處不在，包括他的婚姻，甚至有人開玩笑說他最成功的并購(gòu)就是娶了瓊做妻子。桑迪很擅于見縫插針，對(duì)商業(yè)有著高度的敏感。他的矛盾個(gè)性，似乎也成了他傳奇商業(yè)天才的一部分。

此外，他有很強(qiáng)的決心和愈挫愈勇的耐心，比如在集團(tuán)內(nèi)部推行“交叉營(yíng)銷”(cross—selling)。這是他另一條制勝的戰(zhàn)略，盡管之前美國(guó)運(yùn)通的執(zhí)行總裁運(yùn)用這一做法非常失敗，以致桑迪推行時(shí)阻力很大。桑迪還很喜歡打聽小道消息，事實(shí)上，這是一名出色的經(jīng)紀(jì)人所不可缺少的。不同的是，他比別人用得更加徹底。

有意思的是，當(dāng)2002年桑迪被評(píng)為“年度最佳CEO”這項(xiàng)他畢生追求的榮譽(yù)時(shí)，花旗集團(tuán)正成為憤怒的投資者和管制當(dāng)局的眾矢之的。