我國農(nóng)地金融體系研究的幾點思考

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué) 資源與環(huán)境學(xué)院，黑龍江 哈爾濱 150030）

摘 要：農(nóng)地金融是解決我國農(nóng)業(yè)發(fā)展長期資金的重要方式，傳統(tǒng)農(nóng)地金融制度研究著重探討了土地制度、機(jī)構(gòu)建設(shè)等問題，而對由農(nóng)地金融市場、農(nóng)地金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)地金融監(jiān)管、農(nóng)地金融產(chǎn)品，及其相互關(guān)系與機(jī)制所構(gòu)成的農(nóng)地金融體系的研究還比較鮮見。而在開展有關(guān)農(nóng)地金融體系的研究過程中，諸如農(nóng)地金融主體、農(nóng)地金融體系模式、農(nóng)地金融市場與機(jī)構(gòu)及農(nóng)地金融體系的研究結(jié)構(gòu)等問題值得探討。

關(guān)鍵詞：農(nóng)地金融體系、農(nóng)地金融市場、農(nóng)地金融機(jī)構(gòu)

中圖分類號：F321．1文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B

所謂農(nóng)地金融，是指以土地為抵押，旨在解決農(nóng)業(yè)發(fā)展所需要的長期資金的一種融資形式。作為解決我國農(nóng)業(yè)資金瓶頸的一種新的模式，農(nóng)地金融近些年來越來越受到學(xué)術(shù)界及政策部門的重視，國家還在貴州省湄潭縣進(jìn)行了試點，盡管由于各種原因試驗不算成功，但也積累了很多有益的教訓(xùn)和經(jīng)驗。關(guān)于農(nóng)地金融的學(xué)術(shù)研究與討論也隨之熱烈起來，不過多數(shù)集中在農(nóng)地金融制度上，而對于如何建立有效的農(nóng)地金融體系的研究仍很鮮見。

制度與體系（或稱系統(tǒng)）在英文中都叫System，而目前國內(nèi)關(guān)于農(nóng)地金融制度的研究的英譯標(biāo)題和摘要中多使用的也是這個詞，因此容易給人一種印象——制度即體系。而在20世紀(jì)60年代，西方學(xué)者戈德史密斯在其金融制度的研究中也的確將制度視為體系。他認(rèn)為，金融制度就是有關(guān)資金融通的一個體系或系統(tǒng)，并概括了其中的內(nèi)容包括該系統(tǒng)的各個組成部分、各金融機(jī)構(gòu)在體系中的地位、作用及相互關(guān)系，還包括整個系統(tǒng)資金在體系中的運行機(jī)制和該體系的監(jiān)督管理體系。根據(jù)這一定義，當(dāng)前我國學(xué)術(shù)界關(guān)于農(nóng)地金融制度的研究顯然有別于本文所說的農(nóng)地金融體系研究，因為目前的制度研究主要集中在土地制度、機(jī)構(gòu)建設(shè)以及一般手段上，而關(guān)于機(jī)構(gòu)的相互關(guān)系與作用及資金（產(chǎn)品）的運行機(jī)制與整個體系的監(jiān)管方面鮮有涉足。到了20世紀(jì)90年代以后，美國學(xué)者艾倫和蓋爾更是把金融體系的外延擴(kuò)展到了系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)等問題層面上，而從這個意義上講，今后關(guān)于我國農(nóng)地金融體系的研究顯然還應(yīng)該更廣泛些。

作為一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，農(nóng)地金融體系涉及的內(nèi)容十分豐富，但有這樣幾個問題還是應(yīng)該首先明確的。

一、關(guān)于農(nóng)地金融體系的主體

這里的主體無外乎兩個主要群體——投資者和資金使用者。投資者比較廣泛，可以是個人、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門，也可以是國外投資者，甚至還包括農(nóng)業(yè)部門和個人。這一點與其他金融活動幾乎沒有任何區(qū)別，而關(guān)于農(nóng)地金融的資金使用者倒是有必要明確一下。

目前有些觀點認(rèn)為，我國的農(nóng)地金融是要解決農(nóng)民生產(chǎn)資金問題的，換句話說，農(nóng)地金融是要讓農(nóng)民用土地作抵押獲得貸款，從而解決農(nóng)民融資難問題的，對此筆者有不同看法。

首先，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展最主要的資金問題是長期資本投入問題，而非農(nóng)民個體生產(chǎn)資金問題。盡管農(nóng)民個體也有長期投資的需求，但這種需求一方面需求量并不大（而且也很零星），另一方面可以通過內(nèi)源融資得到相當(dāng)一部分解決，農(nóng)業(yè)儲蓄回流城市就是有力的佐證。更何況農(nóng)業(yè)發(fā)展之所以遇到資金瓶頸主要是由于生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變引發(fā)的，即農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的需求，因此，農(nóng)地金融的真正目的應(yīng)該是解決在產(chǎn)業(yè)化、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化不斷推動下的農(nóng)業(yè)長期的、規(guī)模的和持續(xù)的投資需求。而如果農(nóng)地金融以解決農(nóng)業(yè)個體融資為宗旨，非但不會促進(jìn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，反而事實上做空了農(nóng)業(yè)增長頭寸，這顯然有悖農(nóng)地金融的初衷。

其次，即使少量允許農(nóng)民抵押地取得融資也不具有可操作性——即便是土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)已經(jīng)法律化也是如此。由于土地使用權(quán)不具有無限可分性，因此當(dāng)基于小規(guī)模生產(chǎn)的農(nóng)民貸款額度很小時（這正是實際農(nóng)民資金需求的特點)，抵押物價值會嚴(yán)重超過信用額，這樣的融資非但不會對農(nóng)民有所幫助，反而會加大其融資風(fēng)險及交易費用。同時，個人土地的分散性也使得農(nóng)民農(nóng)地融資幾乎不可操作。

因此，農(nóng)地金融主要服務(wù)對象應(yīng)該是以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為特征的農(nóng)業(yè)企業(yè)。

二、關(guān)于農(nóng)地金融體系的模式

目前學(xué)術(shù)界關(guān)于金融體系模式的主要觀點有兩種，一是市場主導(dǎo)型（以美國為代表），強(qiáng)調(diào)市場機(jī)制在體系中的主導(dǎo)作用，即以市場定價為核心，通過體系各組成部分的相互作用機(jī)制來提高系統(tǒng)效率，影響個體行為決策。二是中介主導(dǎo)型（以日本和德國為代表），強(qiáng)調(diào)中介在體系中的地位，即以資金聚斂和中介配置為核心，突出中介機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)作用，以實現(xiàn)提高系統(tǒng)資金配置效率和風(fēng)險共擔(dān)的目的。

金融體系的模式選擇歷來存在主導(dǎo)之爭，較早的研究認(rèn)為，市場主導(dǎo)型必將一統(tǒng)天下，理由是市場代表了客觀的規(guī)律和要求，而且市場在配置效率方面的優(yōu)勢無可替代；但其后的研究則認(rèn)為，市場主導(dǎo)型的理論基礎(chǔ)過于絕對化，實際上它是建立在與實際情況基本不符的阿羅-德布魯-麥肯齊理想模型（ADM模型）基礎(chǔ)上。實證研究表明，中介在標(biāo)準(zhǔn)化信息處理的規(guī)模收益增長方面存在優(yōu)勢，并且它能有效地克服信息收集和處理的重復(fù)性，尤其是在市場完善程度相對落后的發(fā)展中國家，中介主導(dǎo)型應(yīng)該是優(yōu)先考慮的模式選擇。這兩種關(guān)于宏觀金融體系模式選擇的觀點對于解決相對微觀的我國農(nóng)地金融體系仍有理論意義：

第一，市場作用十分必要。長期以來，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展資金短缺的直接原因是投資預(yù)期收益與投資風(fēng)險之間的不匹配性，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有周期長、見效慢、不確定因素多等特點，直接表現(xiàn)就是風(fēng)險大。而由于政策性金融抑制，農(nóng)業(yè)投資的回報卻相對較低，結(jié)果是農(nóng)業(yè)外部資金不但不愿進(jìn)入，而且農(nóng)業(yè)內(nèi)部資金還存在嚴(yán)重外逃現(xiàn)象。所以，無論解決的路徑如何選擇，市場因素都是必不可少的，只有通過市場的合理定價，資金才可能在合理回報的引導(dǎo)下進(jìn)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

第二，不可盲目強(qiáng)化照搬所謂適合經(jīng)濟(jì)相對落后地區(qū)（或產(chǎn)業(yè)）的中介主導(dǎo)模式。中介雖然在標(biāo)準(zhǔn)化信息處理的規(guī)模收益增長方面存在優(yōu)勢，但同時也存在著在多樣化信息收集和反映投資者個人意見方面的劣勢，而這正是市場的特長。不僅如此，中介主導(dǎo)的優(yōu)勢要發(fā)揮作用也有前提條件，這就是機(jī)構(gòu)的信息處理能力，而這恰恰是當(dāng)前我國絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)所欠缺的。缺少了必要的前提，照搬模式當(dāng)然也就無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

第三，單一模式不適合我國的實際情況。一方面，我國對市場因素和市場機(jī)制有需求，有通過市場的配置職能來提高資金配置效率，從而克服人為負(fù)效應(yīng)的動機(jī)。但也不能否認(rèn)當(dāng)前我國的市場還很不完善，市場本身的效率還很低下，市場機(jī)制還不健全，單純依靠市場主導(dǎo)在當(dāng)前情況下條件還不成熟，盲目冒進(jìn)只能適得其反；另一方面，存在于我國農(nóng)村金融系統(tǒng)中的大量中介機(jī)構(gòu)雖然存在著職能缺失，但畢竟我國還有相對全面的機(jī)構(gòu)組織，甚至部分放棄對我國來說也是一種巨大的資源浪費，更何況完善的機(jī)構(gòu)確實也被一些國外經(jīng)驗驗證是行之有效的平臺，因此在提高農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金配置效率方面仍然需要中介的支持。所以，簡單照搬所謂市場主導(dǎo)或中介主導(dǎo)都不符合我國的國情。作為一種過渡模式，應(yīng)該選擇一種具有創(chuàng)新意義的混合型模式，即充分利用市場和中介的各自優(yōu)勢，逐步提高資金配置效率和市場完善程度，當(dāng)發(fā)展到一定階段以后，再逐步向市場主導(dǎo)（或中介主導(dǎo)）模式上靠攏。當(dāng)然，混合型不是絕對平衡，而是應(yīng)該根據(jù)具體情況適當(dāng)有所偏重。比如在當(dāng)前情況下，不妨先稍偏重中介機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)作用，但同時必須引入必要的市場因素，以克服當(dāng)前我國機(jī)構(gòu)職能落后的問題。

三、關(guān)于農(nóng)地金融體系的功能

作為一個體系建立的目標(biāo)，功能問題必須是設(shè)計階段重點考慮的問題之一，一般說來，金融體系的功能可以分為兩大類：一是提供支付清算功能，另一個是配置功能，包括資金的配置和風(fēng)險的配置。由于市場中信息的不對稱性以及風(fēng)險不可消除性，金融體系的一個很重要的功能就是通過有效的定價機(jī)制，將資金配置到效率高的部門，同時實現(xiàn)風(fēng)險的分散與集中，在投資者之間、投機(jī)者與保值者之間有效分配風(fēng)險。金融系統(tǒng)的第二個功能也被美國學(xué)者艾倫和蓋爾稱為\"金融體系的最重要的功能\"。

作為整個宏觀金融體系的組成部分，我國農(nóng)地金融體系的功能除了應(yīng)具備以上所談功能之外，還應(yīng)該體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）與農(nóng)業(yè)發(fā)展相協(xié)調(diào)

農(nóng)地金融體系建立的目的是解決農(nóng)業(yè)發(fā)展中的長期資金缺乏問題，但農(nóng)地金融決不單單是個融系渠道的問題，它對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的貢獻(xiàn)應(yīng)該是全方位的。首先，農(nóng)地金融體系應(yīng)該起到穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展的作用，這就要求農(nóng)地金融體系的上層結(jié)構(gòu)要與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相匹配，包括制度結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)等。同時農(nóng)地金融體系還要通過自身的不斷完善防止體系本身危機(jī)的發(fā)生，并以此促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展；其次，農(nóng)地金融體系應(yīng)該起到轉(zhuǎn)嫁、分散，甚至克服農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險的作用，即通過對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的促進(jìn)，從金融服務(wù)和金融工程層面激勵農(nóng)業(yè)企業(yè)的購并與重組 ，使農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)通過風(fēng)險管理機(jī)制的微觀傳導(dǎo)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)風(fēng)險的控制。

（二）促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)的高效率治理結(jié)構(gòu)

以往學(xué)術(shù)界的研究往往忽視了農(nóng)地金融體系對農(nóng)業(yè)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的作用，實際上，這種作用不僅體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)企業(yè)的外部治理結(jié)構(gòu)上，而且也體現(xiàn)在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上。比如農(nóng)地金融體系可以通過中介機(jī)構(gòu)在信息方面的優(yōu)勢直接參與農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)控和治理，或者通過市場的接管機(jī)制從外部對農(nóng)業(yè)企業(yè)實施治理結(jié)構(gòu)。前者需要完善的中介機(jī)構(gòu)體系，而后者則依賴于有效的市場運行機(jī)制。

四、關(guān)于農(nóng)地金融體系的研究內(nèi)容

（一）基礎(chǔ)體系研究

農(nóng)地金融體系不同于一般的金融體系，尤其是我國的農(nóng)地金融體系更因特殊的土地制度而顯著區(qū)別于其他國家的農(nóng)地金融，因此要建立有效的農(nóng)地金融體系，一項重要的基礎(chǔ)性工作就是關(guān)于我國土地市場的研究。現(xiàn)在國內(nèi)學(xué)者普遍接受的一種觀點是將土地使用權(quán)物權(quán)化，使土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)具備法律基礎(chǔ)，在法律保護(hù)的框架內(nèi)實現(xiàn)土地市場交易的有效性。只有如此，以農(nóng)地為抵押的農(nóng)地金融才有可能實施，也才能把土地流轉(zhuǎn)市場系統(tǒng)變成為農(nóng)地金融體系的基礎(chǔ)體系，或前提條件。

（二）農(nóng)地金融市場研究

在合法的前提條件基礎(chǔ)上，另一個對農(nóng)地金融體系至關(guān)重要的研究內(nèi)容就是農(nóng)地金融市場。很顯然，這是一個以無形為主要特征的市場環(huán)境，在這個環(huán)境中，交易對象是農(nóng)地金融產(chǎn)品，包括農(nóng)地金融貸款、農(nóng)地金融證券、農(nóng)地金融基金等基礎(chǔ)工具，同時以風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁為特征的簡單農(nóng)地金融衍生產(chǎn)品也非常值得探討，雖然它對各方面的條件要求更高些。更重要的是對農(nóng)地金融市場的定價機(jī)制和交易機(jī)制的研究。多年來，農(nóng)業(yè)發(fā)展資金短缺的一個重要原因是資金的價格太低，與投資者所承擔(dān)的風(fēng)險不匹配，這一矛盾很大程度上要依靠市場機(jī)制來解決。而建立并完善這樣的市場機(jī)制是一項非常艱難的工作，它要求信息的高透明度、快速傳遞性、最大限度的對稱性，以及投資者理性對應(yīng)的程度，即有效的市場環(huán)境（Perfect Market）。

（三）農(nóng)地金融機(jī)構(gòu)的研究

農(nóng)地金融體系到底應(yīng)該建立怎樣的中介機(jī)構(gòu)？是在已有的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上直接構(gòu)建，還是以國家土地銀行的形式重新構(gòu)建？這些問題在近年來的研究中已經(jīng)得到廣泛討論，雖然沒有最后的定論，但思路似乎已基本成型。不過筆者還有另外一種想法，是否可以利用民間資本構(gòu)建類似于國外土地銀行的農(nóng)地金融機(jī)構(gòu)呢？這種想法基于以下幾點考慮：

1單純依靠國家支持的土地銀行仍將面臨資金困難

從歷史數(shù)據(jù)來看，國家雖然竭盡全力從財政支出方面支持農(nóng)業(yè)，并且支持的數(shù)量逐年增加，但與農(nóng)業(yè)發(fā)展對資金需求的高速擴(kuò)張相對，這個缺口不是越來越小，而是越來越大了。因此，換一種形式就希望問題能夠得到解決是不可能的。而如果建立開放式的股份制土地銀行，國家持股，面向全社會募集股份，通過國家資本和民間資本相結(jié)合的路徑解決資金問題，似乎更可行一些。

2股份制土地銀行有利于提高內(nèi)部管理效率

股份制土地銀行可以通過多種投票機(jī)制充分體現(xiàn)投資者及市場對土地銀行經(jīng)營的態(tài)度和未來發(fā)展的預(yù)期，有利于土地銀行管理層根據(jù)市場，而非根據(jù)主觀調(diào)整資金投向，提高資金配置效率，從而實現(xiàn)高效率經(jīng)營。

3股份制土地銀行有利于分散機(jī)構(gòu)本身所承擔(dān)的市場風(fēng)險

股份制土地銀行可以通過上市方式實現(xiàn)權(quán)益主體的多元化，并通過二級市場交易實現(xiàn)股份的高流動性，從而進(jìn)一步增加和更新權(quán)益主體，進(jìn)而分散機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的市場風(fēng)險。

(四)農(nóng)地金融監(jiān)管研究

農(nóng)地金融所面對的大量不確定性客觀上對農(nóng)地金融體系的監(jiān)管也有很高的要求。艾倫和蓋爾在研究了金融體系的震蕩性與體系結(jié)構(gòu)的關(guān)系后得出這樣的結(jié)論：在只有中介機(jī)構(gòu)的體系中，任何試圖阻止體系震蕩的努力都是無效的，在即有中介又有市場的體系中，上述結(jié)論居然仍然成立，由此他們得出進(jìn)一步結(jié)論，干預(yù)是必要的，而這種干預(yù)主要就是通過監(jiān)管機(jī)制實現(xiàn)的。

關(guān)于監(jiān)管問題的研究包括，監(jiān)管機(jī)構(gòu)建設(shè)、監(jiān)管制度建設(shè)、監(jiān)管體系的建立，以及監(jiān)管手段的完善。

農(nóng)地金融體系研究的主體框架如圖1所示。

注釋：

①富蘭克林#8226;艾倫、道格拉斯#8226;蓋爾（美）[M]比較金融系統(tǒng)

②農(nóng)地金融服務(wù)在農(nóng)業(yè)企業(yè)的購并與重組中的作用機(jī)制雖然是間接的，但通過資金支持和機(jī)構(gòu)控制等手段可以有效地促進(jìn)或抑制合與分的企業(yè)活動。

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(責(zé)任編輯：張淑蓮)