我國金融物流模式探析

摘要：“十一五”規劃綱要明確提出：要“大力發展現代物流業。”本文根據國外金融物流比較成功的經驗，以及我國目前第三方物流的現狀，創新地提出了我國第三方物流發展金融物流模式，從而有效地降低物流成本、加速資金周轉、促進我國物流企業的發展。

關鍵詞：金融物流；供應鏈管理；結算融資；融通倉

中圖分類號：F253.9文獻標識碼：A文章編號：1002-3100(2007)01-0005-03

Abstract: Developing modern logistics is referred to definitely in the eleventh five-plan program. This paper argues that developing the model of financial logistics using the third party logistics based on the successful experience of foreign country financial logistics and current situation of the third party logistics in our country. It has advantages of lowering logistics cost efficiently， speeding up capital return and promoting domestic logistics enterprises development.

Key words: logistics finance; supply chain management; settle accounts financing; finance-transportation and warehouse

目前我國大多數第三方物流企業提供的物流服務僅局限在運輸、倉儲等傳統的物流業務上，增值服務薄弱，并不能為生產經營企業提供全方位、一體化的物流服務。運輸費、倉儲費成為傳統的第三方物流企業的利潤來源，并且承擔著一定的風險，已沒有什么利潤可圖。從成本的角度考慮，由于在庫持有成本占用了大量的資金（據統計，我國物流企業庫存持有成本占據了總成本的30%左右），同時，庫存占有資金還存在機會成本，如何減少庫存、降低庫存持有成本是許多企業關心的焦點。因此，我國的物流服務企業要成為真正意義上的第三方物流企業，就必須不斷地進行業務創新，在生產經營企業提供更全面周到的物流服務的同時，降低物流成本，加速資金周轉。將物流業與金融業結合在一起，進行業務創新，實現資金流與物流的更好結合，發展金融物流，這不僅為第三方物流企業帶來了新的利潤源，而且會加速我國物流業的發展。但是，由于制度與體制方面的影響，目前物流金融服務在我國幾乎還處在真空階段，關于金融物流的研究還處于萌芽階段。

1金融物流演進歷程

1.1金融物流的內涵。金融物流是將物流服務和金融服務兩者有機地結合為一體，同時也是將物流和資金流有效地結合在一起的新型業務。在整個供應鏈中，銀行委托第三方物流企業向供應鏈中的企業提供的一種集金融和物流為一身的創新的服務，即包括金融服務的物流服務（如圖1所示）。這樣在原有業務的基礎上還為客戶提供間接或直接的金融服務，不僅促進銀、企的共同發展，使合作雙方的核心競爭力得以充分發揮，而且提高供應鏈整體績效和客戶的經營和資本運作效率。

從圖1可以直觀看到，金融物流這種創新服務業可以看成是供應鏈上的一部分，它的提供商（比如第三方物流企業）可以通過自身或自身與金融機構的密切協作關系，為供應鏈的企業提供物流和金融的集成式服務，實現供應鏈的增值。

1.2國外金融物流業務發展歷程。國際上，最全面的金融物流規劃體系在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。以美國為例，其金融物流的主要業務模式之一是倉單質押，倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿易中作為支付手段進行流通。它的金融物流體系是以政府為基礎的，這樣不僅提高了運營系統的效率，而且降低了營運成本。

相對于發達國家，發展中國家的金融物流業務開始得較晚，制度也不夠完善。非洲貿易的自由化很早就吸引了眾多外國企業作為審查公司進入當地。這些公司以銀行、借款人和質押經理為主體，設立三方質押管理協議（CMA)，審查公司往往作為倉儲運營商兼任質押經理的職位。通過該協議，存貨人，即借款人在銀行方面獲得一定信用而得到融資機會。此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉移。在非洲各國中較為成功的例子就是贊比亞的金融物流體系。

金融物流服務不僅成為物流企業的盈利來源也成為銀行的盈利來源，在國外，金融物流發展有一定的基礎，許多外國銀行及物流企業將目標逐漸定向中國，如UPS公司，法國巴黎銀行等。

2我國實行金融物流的可行性

2.1物流發展的現實需要。在發達國家，物流金融已成為我國物流企業發展所必需的業務，UPS就是一個很好的例子。UPS老總曾說過“物流業的未來決勝點在于金融服務，誰能掌握金融服務，誰就能成為最終的勝利者”。而在我國，中小企業底子薄、固定資產規模小，在流通環節中資金占用較大，時間也長，這就迫切需要銀行貸款，但是因為中小企業貸款具有金額小、頻率高，時間急等特點，就使得銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高，影響了銀行的貸款積極性；而且在具體的融資活動中因為無法提供銀行認可的固定資產抵押擔保而缺乏銀行的貸款，這就成為制約中、小企業發展的瓶頸。正是因為對信貸資金的缺乏以及融資難的問題，使得企業產生了對金融物流的需要。而物流企業作為連接賣方和買方的橋梁，擁有其他企業所沒有的資源，與買賣雙方之間有良好的關系，能夠準確了解賣方及買方的信息，物流企業和銀行聯合，為銀行提供準確的信息，通過融通倉業務，解決這項矛盾，并且能夠很好地融入供應鏈中，實現“多贏”的一種狀態。但是由于我國和西方的實際情況不一樣，在我國，只有大型的國有的第三方物流企業才可以受銀行委托發展金融物流業務。

2.2收益分析。第三方物流除了已有業務服務帶來的運輸費、倉儲費等收益外，還有金融物流業務帶來信息費、中間費用、傭金等的收益。這樣第三方物流的收益就從原來的單元轉向多元。我國金融機構可以根據物流中企業的不同特點設計不同類型的操作模式，不僅能與第三方物流共同完成金融物流，還為第三方物流帶來多元的經濟收益。

2.3機遇及挑戰。“十一五”規劃綱要明確提出：要“大力發展現代物流業。”毫無疑問，“十一五”期間，現代物流作為生產性服務業將在國民經濟發展中發揮越來越重要的作用。現代物流作為調整經濟結構，轉變經濟增長方式的重要途徑，將是降低成本，提高效率與效益最關鍵的因素之一。因此，建立快捷、高效、安全、方便并具有國際競爭力的現代物流服務體系，大幅度提高物流的社會化、專業化和現代化水平，將是“十一五”時期社會經濟發展的一個重要目標。這就給第三方物流發展金融物流提供了有力的支持。但是由于我國物流發展的歷程短、底子薄，實現金融物流有一定的難度，這就要求我們敢于創新、勇于實踐，填補空白。

3我國物流發展金融物流的具體模式分析

在整條供應鏈中，很多企業都面臨流通環節中資金流的時間差問題，貨款不能及時支付，影響發貨人的投入生產，因此可以通過提供金融物流服務，縮短資金流的時間差，為供應商融資。

國外金融物流的具體模式有：結算業務，倉單質押以及保兌倉。但是在我國，由于實際情況與西方發達國家有很大的不同，因此在借鑒國外經驗的基礎上，對具體模式的操作應稍加變通。

3.1結算業務。在國外結算業務運用得非常廣泛，最簡單的結算模式就是第三方物流企業除運輸之外，在裝車之后要先墊付貨款，等到提貨人收貨的時候再將貨款返還給第三方物流企業。該模式對金融物流的供給方而言，其盈利點是將客戶與自己的利害連在一起，第三方物流的盈利來源也是多元化的，但是合作的前提必須是物流過程中的每一個企業的信用機制必須健全，而且是越合作基礎越牢固。這種模式可以解決資金流的時間差問題，但是風險系數較大，并且由于我國的信用體制不完善，因此這種模式操作起來具有一定的難度。另一種模式就是在貨物運輸過程中，發貨人將貨權轉移給銀行，第三方根據貨物的實際情況向銀行提供信息，銀行根據第三方物流提供的信息和市場情況按一定比例提供融資，貸款由提貨人償還，當提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流發出放貨指示，將貨權還給提貨人。如果提貨人不能在指定時間內償還貸款，銀行就會將貨物在國內或國際市場上拍賣，或者要求發貨人承擔回購義務。這種模式同樣在我國的可實施性較弱，我國國有商業銀行的很多不良貸款就是因為這樣形成的。

3.2融通倉。融通倉業務就是一個集監管、運輸、電子商務、倉儲、拍賣為一體的綜合性第三方物流平臺。我們也可以將融通倉狹義地理解為一個“倉庫”，這個“倉庫”不僅為貨物提供實物倉儲中心，還為企業提供各種服務。融通倉服務帶來的正效應是多元的，首先，對于第三方物流企業來說，融通倉服務可以為第三方物流企業帶來更多的客戶群，擴大第三方物流企業的經營規模，實現規模經濟；其次，對于中小企業來說，它們的資產都是流動資產，不愿意被銀行所接受，因此融資難，在發展中不能被支持，通過融通倉服務，可以將中小企業的這些流動資產轉化為銀行愿意接收的動產質押品，獲得銀行貸款，解決其生產經營過程中的臨時性資金需求；第三，對于銀行來說，通過融通倉服務可以將潛在的資金需求者變為現實的資金借貸者，在貸款安全的前提下增加銀行的中間業務收入，并且可以發展眾多的中小企業客戶。從以上的分析中我們可以看到，融通倉服務的開展是一個多贏的選擇，對供應鏈上的每一方都實現了價值的增值。

在國外融通倉的具體模式有兩種：倉單質押和保兌倉。保兌倉業務涉及的主體較多，操作較為繁瑣，實質上可以看成是倉單質押的一種模式，而且結合我國的實際情況，倉單質押更有可操作性。因此以下將主要對倉單質押業務的模式進行分析。

（1）倉單質押模式a。中小企業根據其自身的特點，其生產經營活動面臨著批量性和季節性的原材料采購與產成品銷售，這類物資的庫存往往占用了大量寶貴資金，影響了企業的資金周轉速度，不利于中小企業的再生產。融通倉不僅可以作為其第三方倉儲中心，而且幫助企業將存放在融通倉的流動資產轉變成銀行易于接受的動產質押品，獲得銀行的質押貸款融資。融通倉作為一個倉儲中心不僅為金融機構提供了可信賴的質物監管，還幫助質押貸款主體雙方良好地解決質物價值評估等難題，并有效融入中小企業產銷供應鏈當中，提供良好的第三方物流服務。在實際操作中貨主一次或多次向銀行還貸，銀行根據貨主還貸情況向貨主提供提貨單，融通倉根據銀行的發貨指令向貨主交貨。如果融通倉距離供應商所在地較遠，也可以由銀行指定一個倉庫，由融通倉監管，這是對模式a在地理位置上的拓展，具體操作步驟是相同的。

在這種模式下融通倉比銀行更接近于客戶，因此扮演著重要的角色：第一，向銀行提供質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、承銷商等信息，查看貨權憑證原件，辨別真偽，避免信息不對稱帶來的貸款風險。第二，一般情況下，商品是處于流動變化當中的，融通倉了解其每日變動的情況，安全庫存水平也就是可以融資的底線，他就可以向銀行提供商品流動的情況，使銀行可以及時規定融資限額。如果融通倉有完善的信息系統，就可以使整個資金周轉過程透明化，使銀行、生產商隨時得知商品現有狀況，更好地把握風險。

（2）倉單質押模式b。倉單質押模式b統一授信是對倉單質押模式a的進一步深化，雖然所用的操作原理是一樣的，但是精簡了貸款流程，節省了中間步驟，提高了運作效率。

4我國第三方物流發展金融物流存在的風險及對策

4.1我國第三方物流發展金融物流存在的風險。從上面的分析中我們可以看到，在我國發展金融物流是可行的并且是有利可圖的，不僅對第三方物流，對供應鏈上的各企業來說都是有利的，是一個多贏的選擇，但是在實際過程中存在著潛在的風險：客戶資信風險；質押品風險；內部操作風險；金融支持力度不夠，等等。這些原因可能會成為制約金融物流發展的瓶頸。尤其是在我國，我國第三方物流發展剛剛起步，可能受到傳統管理體制的限制，不能很好很快地接受這一新鮮事物，并且各項配套機制還沒有完全建立；其次我國金融體制落后，由于銀行的“慎重貸款”以及創新觀念的落后，可能不會和第三方物流聯手開創金融物流；最后開展金融物流可能會存在外部一些問題的制約及專業人才的缺乏。所以發展金融物流有一定的難度，這就需要許多相關配套的環境去支持。

4.2我國第三方物流發展金融物流的配套環境建設

（1）第三方物流與客戶建立長期的合作伙伴關系，建立信用機制。第三方物流為客戶提供金融物流服務的基礎是對客戶有充分的了解，并且建立信用機制，在提供金融物流服務的過程中，對客戶進行全方位的信用管理，建立長期的合作關系，更有利于提高效率，防范金融風險。

（2）建立與銀行的長期合作關系。由于信息的不對稱，可能會使銀行的貸款化為不良貸款，這就需要第三方物流為銀行提供可靠的信息，和銀行建立合作關系，取得銀行的信用，就可以有效地解決金融服務中的效率問題。并且通過這種信任，第三方物流可以通過統一授信的方式發展自己的業務。

（3）金融機構的大膽創新。因為金融物流是金融業與物流業的一個有機的結合，就需要雙方共同努力去完成，銀行要成立專門的部門，通過對物流了解的專業金融人員去管理、操作，設立相關的適合金融物流特點操作模式。

（4）相關政策的支持，為物流發展創造良好的市場環境，構建流暢的物流體系，為金融物流的發展提供廣闊的空間。

（5）實施有效的過程監控。在物流過程中，對企業和市場必須有充分的了解，對商品的市場價值、企業的運營狀況必須作充分的了解和監控，方可防范物流金融的風險。

（6）培養既具有金融知識又具有物流知識的復合型人才，實現金融物流服務的專業化，加速我國第三方物流的發展。

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