關于建立財務分析系統的構想

[摘 要]經濟環境的變化促進了財務管理技術的革新，市場經濟的發展使財務管理的內容更加豐富。如何進行有效的財務活動的分析，把握財務風險、評價財務效果成為財務管理面臨的課題。財務分析目標是滿足不現利益主體的共同需求與不同發展的需要，財務分析的內容在此基礎上表現為信息使用者的個性化與角度的不同。應該依據財務目標及相關內容，構建新的財務指標分析體系。

[關鍵詞]財務分析：內部分析；體系

[中圖分類號]F810

[文獻標識碼]A

[文章編號]1009－2234(2007)04－0105－02

經濟環境的變化促進了財務管理技術的革新，市場經濟的發展使財務管理的內容更加豐富。如何進行有效的財務活動的分析，把握財務風險、評價財務效果成為財務管理面臨的課題。財務分析目標是滿足不同利益主體的共同需求與不同發展的需要，財務分析的內容在此基礎上表現為信息使用者的個性化與角度的不同。

一、財務分析目標界定

由于企業財務分析主體構成的多元化導致了目標的多元化，從而構成財務分析的目標體系，分析目標的不同又導致了分析內容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利，但在盈利過程中伴隨著投資風險，所以它們的分析內容是企業經營趨勢、投資風險、收益的穩定性和盈利能力的大小。而債權人在確定或修正與企業的借貸關系時，為了保證其債權能如期完整的償還，則要分析資產的安全性、企業的償債能力和盈利能力。從企業的管理者看，企業使用這些資產的目的是追求最大限度的利潤，企業向所有者及債權人承擔著資產經營管理的責任，即資產必須保值和增值，對資產的運用要能夠使得企業自我生存和發展、并向所有者提供投資收益、按約定條件向債權人償付資產。要達到這些目的，管理者必須通過常規不懈的分析來對企業經營和理財的各方面工作進行評價，剖析企業當前財務狀況和財務成果產生的原因，洞察企業經營中的風險性、資產運用中的安全性和效益性，把握企業的發展趨勢，為企業經營決策和控制提供依據。其他方面如會計師事務所，目的是向投資者及有關單位確定企業提供的經營成果和財務狀況的真實性、合法性、一致性等，要對企業財務報告進行查證、分析：財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調控需要的資料，也要對企業稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。

二、財務分析的內容

財務分析的內容主要據信息使用者的不同而分為外部分析內容、內部分析內容，另可設置專題分析內容。由王盡有在企業提高了經濟效益時，企業才可能有較強的償債能力、盈利能力，國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現才有保證，因此現代財務分析的重心由外部分析轉向內部分析。筆者認為：企業的內部分析內容可包容外部分析內容，反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標的不同及對內部信息資料的不可得。企業的外部分析是企業外部利益集團根據各自的要求對企業進行分析，內部分析則主要為管理當局制定政策提供依據。此外，針對企業縣體情況還可設置專題分析。

1．外部分析內容

目前，企業外部分析主要集中于：企業償債能力分析；企業盈利能力分析；企業資產運用效率分析；社會貢獻能力分析；企業綜合實力分析。

2．內部分析內容

除以上外部分析內容外，內部分析主要指：企業籌資分析；企業投資分析。另外，內部分析內容還應有：企業經營預算執行情況分析；財務狀況和財務成果形成原因分析。

3．專題分析

隨著市場經濟的發展，企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內容，有針對性地進行一些專題分析。如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。

三、構建獨立的財務分析學科體系

(一)財務分析指標體系設置的原則與要求

1．設置的原則與要求

第一，可比性和實用性原則。可比性原則，即指標所用數據要可比。設計指標時，對每個指標的涵義、范圍、內容和計算方法，應盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業不同時期指標的縱向對比，可預見企業財務狀況變化趨勢。實用性原則，就是說指標的設置要通俗易懂，便于掌握，符合各分析主體財務分析的需要。避免多余重復，盡量協調銜接。

第二，指標的主輔框架。財務指標體系首先應有一定的主干指標，它們能從總體上概略地反映企業狀況，還應在主干指標基礎上，設置起補充作用的細分指標，從而形成一個主輔結合、詳略得當的財務分析指標體系。

第三，指標的定變結合。財務指標體系整體上要有相對的固定性，但也要隨分析主體對信息需求的特點而作相應增減。特別應結合當前經濟體制改革實踐的需要探討更加實用有效的指標，適當補充指標內容，形成定變結合、適時可調的指標體系。

(二)財務分析指標體系

1．外部分析指標體系

(1)短期與長期償債能力

短期償債能力是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。對于企業來講，該指標也至關重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。

另外，可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標：流動比率；速動或酸性測驗比率；現金比率。

長期償債能力是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系，分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力；此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數；資產負債率；產權比率；有形凈值債務率。

(2)企業資產運用效率分析

資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入，企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。通過分析資產運用效率，則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系，考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收帳款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。

(3)盈利能力分析

盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的，在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產總額利潤率；資本金利潤率；權益利潤率。股票上市公司除上述指標外，還可借助以下指標：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權益報酬率；股利支付率；留存盈利比率。

(4)社會貢獻能力分析

社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業，單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量，但對一些主要體現為社會效益的企業講，則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。

(5)綜合財務能力分析

綜合財務能力分析是根據企業財務狀況和經營情況總體變化的性質、趨勢進行的分析。前述指標多從一個側面反映企業的財務狀況，有一定的片面性和局限性，必須把它們綜合在一起，進行系統分析。其指標有杜邦模型中的權益報酬率和計分綜合分析法的實際得分值。

2．內部分析指標體系

一般說來，可從籌資、投資等方面設置。

(1)企業籌資分析

在市場經濟體制下，企業經營所需資金需靠企業自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中，首先要分析企業的資金需要量，其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力；再次分析企業的資金成本和籌資風險最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商，使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。

(2)企業投資分析

企業對投資者活動首先應進行可行性分析，為投資決策提供依據，這是投資分析的重點；其次應對投資活動進行事中分析，以控制投資規模，提高投資效益；最后對投資活動進行事后分析，以考核投資效果、評價投資業績，為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設置內含報酬率，為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。

[參考文獻]

〔1〕荊成，王化成，財務管理學〔M〕.北京：中國人民大學出版社.

〔2〕財政部注冊會計師考試委員會辦公室.財務管理〔M〕.大連：東北財經大學出版社.

〔3〕葛家澍.現代西方財務管理〔M〕.廈門：廈門大學出版社.

〔4〕顏光華.企業財務分析與決策〔M〕.上海：立信會計出版社.

〔責任編輯：佳 忠〕