民營企業(yè)財務風險管理問題研究

[摘要] 本文結(jié)合我國民營企業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀，分析民營企業(yè)財務風險因素，則重從培育提升理財能力角度，探討如何從企業(yè)內(nèi)部建立健全風險管理，以圖有效地將風險控制在可承受范圍內(nèi)，促進民營企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營健康發(fā)展。

[關鍵詞] 民營企業(yè)財務風險因素分析風險管理

一、前言

市場經(jīng)濟在進行資源配置的同時也“配置”著風險，企業(yè)無論大小、無論所有制形式，置身于競爭環(huán)境中就可能隨時面臨各種風險，競爭愈是激烈風險愈加劇。財務風險是指企業(yè)資金運作的風險，是指由于難以預料或控制因素的影響，導致企業(yè)資金運動具有不確定性、從而與預期目標發(fā)生偏差產(chǎn)生對財務成果和財務狀況的消極影響、并帶來經(jīng)濟損失的可能性。

我國民營企業(yè)在近30年里異軍突起、迅猛發(fā)展，企業(yè)數(shù)量占到中國目前工商注冊企業(yè)1000萬戶的80％，在注冊資本、銷售金額、企業(yè)稅收、就業(yè)人數(shù)等方面的資料都顯示出民營企業(yè)業(yè)已成為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量；然而異常高速發(fā)展的同時又是那樣地高出生高死亡，據(jù)有關資料表明，民營企業(yè)平均壽命只有5.9年，很多明星企業(yè)從創(chuàng)立到輝煌、到關閉或衰落只有10年左右時間，如三株、巨人、德隆等一些著名企業(yè)都是威風一時就一蹶不振或銷聲匿跡。這些尷尬事實的背景原因可能是多方面的，然而他們共同沉重地向人們詮釋了這樣一個道理：競爭環(huán)境中，缺乏風險意識、風險管理薄弱，在企業(yè)創(chuàng)立成長發(fā)展過程中，忽視理財能力的培育、財務運作缺乏科學有序的管理，必然會導致財務缺乏彈性、企業(yè)缺乏應變能力，這樣會隨時危及企業(yè)生存；沒有財務安全而構(gòu)筑的企業(yè)發(fā)展，企業(yè)隨時會“四面楚歌”。故對民營企業(yè)來說，清楚企業(yè)財務環(huán)境，充分認識引發(fā)財務風險的主客觀原因，實施有效的風險管理，對企業(yè)的連續(xù)生存與健康發(fā)展具有特別的意義。

二、民營企業(yè)財務風險原因分析

1.宏觀社會環(huán)境因素

從我國目前情形看，非正面的宏觀社會因素作用還依然存在，公共經(jīng)濟資源分配還有差別待遇，外部融資對民營企業(yè)來說較為困難，這些無疑都會對企業(yè)的資金運作與風險管理、生存與發(fā)展空間產(chǎn)生負面影響。在進入21世紀中國加入WTO后，由于國際化趨勢、同業(yè)競爭加劇等諸多變化，都對民營企業(yè)原有的經(jīng)營環(huán)境和理財方式產(chǎn)生沖擊，影響其資金運作、也引發(fā)更多不確定性(風險)因素。

2.企業(yè)內(nèi)部主觀因素

我國民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，企業(yè)要承擔無限責任，許多企業(yè)從事較低端產(chǎn)業(yè)、缺乏競爭力；家族化親緣化的管理體制下企業(yè)人力資源匱乏，經(jīng)營管理水平不高，企業(yè)財務管理基礎較差。審視民營企業(yè)管理現(xiàn)狀，從財務風險管理角度分析，普遍存在以下主要問題：

(1)對日常經(jīng)營活動中的資金運動規(guī)律缺乏充分認識、對財務風險認識不足。在市場經(jīng)濟中，因企業(yè)本身處在買方市場條件下，許多時候不得不首先在供應、生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營活動中墊支資金，然后通過產(chǎn)品或勞務銷售收回資金（即銷售收入）進行財務補償、以進行下一輪的經(jīng)營活動。企業(yè)日常經(jīng)濟活動的財務結(jié)果可以概括為以下表達式：

營業(yè)損益＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金與附加－期間費用

式中的營業(yè)收入作為計算營業(yè)利潤的被減項，需要補償各項財務開支.實踐中，企業(yè)按財務的輕重緩急，對財務開支的補償可依次分為這樣三個層次：第一，要補償當期付現(xiàn)的財務開支；第二是補償以前發(fā)生預計本期收回的其他流動資產(chǎn)的部分；第三，剩余的則主要補償長期資產(chǎn)分期攤銷部分。如果企業(yè)營業(yè)收入依次補償了三個層次的財務開支后還有盈余、且保持著一定的現(xiàn)金支付能力，那么企業(yè)財務是安全的。然而現(xiàn)實中的情況往往并不如此，許多企業(yè)日常營運資金不足、缺少基礎性的資金管理，對財務補償?shù)臏笮試乐卣J識不足，許多企業(yè)一沒有資金計劃、二無現(xiàn)金流量管理，平日里不能對進貨與銷售中的資金結(jié)算實施有效控制、對銷售客戶缺少信用管理，企業(yè)產(chǎn)品暢銷亦不作其他投資時似乎一切太平，一旦經(jīng)營稍有不順就會引起應收帳款風險、存貨風險、收支平衡困難亦是時有發(fā)生。

(2)片面冒進的經(jīng)營行為反映出企業(yè)財務能力與其經(jīng)營目標的不協(xié)調(diào)性。大量的中小民營企業(yè)業(yè)主既是投資者者又是經(jīng)營管理者，他們的素質(zhì)直接影響企業(yè)決策、影響企業(yè)發(fā)展或成敗。上世紀八九十年代一些企業(yè)家憑借其強烈的進取意識和擴張欲望、抓住機會不懈努力，在中國計劃經(jīng)濟末期和市場經(jīng)濟創(chuàng)立初期的特殊年代里實現(xiàn)了資本原始積累，這給許多中小企業(yè)業(yè)主以鼓舞、甚至被視為奮斗的標向，這也使得一些人產(chǎn)生了片面的認識，喜歡選擇走捷徑快發(fā)展的經(jīng)營方式 ，當看到企業(yè)資金利潤率高于資金成本、特別是行業(yè)資金利潤率高于社會平均投資報酬率時，往往容易產(chǎn)生激進、甚至是冒進的經(jīng)營行為，忽視財務安全，試圖實現(xiàn)與其財務能力不相符的經(jīng)營目標。

比如：企業(yè)初創(chuàng)時期，營運資金頭寸就小，融資壓力大；經(jīng)營期間現(xiàn)金流出大，而現(xiàn)金流入滯后，財務風險集聚；購置長期資產(chǎn)，擠占日常營運資金，企業(yè)整體資金周轉(zhuǎn)速度下降，只有經(jīng)常地舉新債還舊債，財務風險逼近；為做大、為尋求新的經(jīng)濟增長點，大舉長線投資、或進行企業(yè)改制收購其他企業(yè)實施多元化經(jīng)營，結(jié)果企業(yè)原有支撐產(chǎn)業(yè)營運資金告急，新上項目還沒來得及產(chǎn)生效益，財務風險隨時可能轉(zhuǎn)化為財務危機、企業(yè)經(jīng)營險象環(huán)生。

(3)未能理清企業(yè)階段政策和長遠發(fā)展規(guī)劃，缺乏科學理財理念和系統(tǒng)有序的資金運作。由于民營企業(yè)缺乏約束與激勵機制、任人唯親的用人方式根深蒂固，企業(yè)難以集聚、沉淀科學合理理財文化氛圍和財務運作。許多民營企業(yè)因處在競爭的弱勢地位、在夾縫中求生存，忽視長遠安排、沒有清晰的發(fā)展規(guī)劃，平日里也不分企業(yè)所處階段，多以利潤最大化為目標，以會計利潤（即絕對數(shù)額）的多少判斷經(jīng)營業(yè)績，風險意識薄弱，未能將長短期目標的有機銜接；由家屬或親屬擔任的會計和管理人員平時只是進行經(jīng)營活動事后的會計核算即簿記工作，疏于會計資料分析及其運用，主動的事前資金管理少，缺乏預算管理，資金調(diào)控余地小，風險防范意識差，不注意企業(yè)融資與再融資能力的培育與維護，在企業(yè)之間資金結(jié)算中存在不規(guī)范或難以準確預期情況下，極易導致企業(yè)現(xiàn)金風險，影響企業(yè)連續(xù)經(jīng)營。

三、民營企業(yè)財務風險管理策略探討

1.改善宏觀環(huán)境、積極支持和引導民營經(jīng)濟健康發(fā)展

按社會主市場經(jīng)濟發(fā)展要求，建立健全公平競爭的法律規(guī)范。各級政府及有關部門積極推出并不斷豐富扶持鼓勵民營經(jīng)濟的政策、支持和引導民營經(jīng)濟健康發(fā)展。改善民營企業(yè)發(fā)展的財務金融環(huán)境，緩解民營企業(yè)融資難問題，加大信貸支持力度，拓寬直接融資渠道，鼓勵金融服務創(chuàng)新、改進對非公有制企業(yè)的資信評估制度，建立健全信用擔保體系等，多方面為民營企業(yè)財務健康發(fā)展提供良好外部環(huán)境和激勵。其次是強化外部監(jiān)督， 借助多方面外部力量，幫助民營企業(yè)實現(xiàn)財務管理的規(guī)范化，建立健全民營企業(yè)健康發(fā)展的自律原則和約束規(guī)范。

2.從企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理入手、改善財務風險管理內(nèi)部環(huán)境

民營企業(yè)從規(guī)范企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)入手，逐步建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度、選擇多元化的產(chǎn)權(quán)方式，改善落后的家族管理體制，集聚人才、穩(wěn)定員工隊伍；進行管理制度的改進與創(chuàng)新，建立清晰的約束與激勵機制，不斷完善股東大會、董事會、監(jiān)視會、經(jīng)理層之間的制衡機制，明確企業(yè)內(nèi)部業(yè)務、管理、監(jiān)督等各職能之間的相互制約相互促進關系，改善財務部門、非財務部門之間的信息傳遞與職能協(xié)調(diào)；按照現(xiàn)代企業(yè)制度和《企業(yè)法》的要求，經(jīng)歷工廠制、公司制、集團制、控股制等四個階段，建立生產(chǎn)公司（或內(nèi)部責任區(qū)域）為成本中心、以專業(yè)公司（具有生產(chǎn)與營銷經(jīng)營權(quán)的內(nèi)部責任區(qū)域）為利潤中心、以母子公司管理體制和集團公司為投資中心，以適應企業(yè)經(jīng)營知識專業(yè)化、股權(quán)分散化、規(guī)模擴大化的發(fā)展趨勢；以企業(yè)價值最大化為基本理財原則，因循科學決策、穩(wěn)健發(fā)展原則制定企業(yè)階段政策和長遠規(guī)劃，提高企業(yè)應變能力，營造良好的風險管理環(huán)境。

3.通過具體的財務管理工作、推進財務風險管理，切實培育與提升企業(yè)抗風險能力，將財務風險控制在可承受范圍內(nèi)，實現(xiàn)企業(yè)連續(xù)生存健康發(fā)展。

(1)確立財務管理核心地位，更新理財觀念，做好財務管理基礎工作。財務管理始終是覆蓋企業(yè)全局的，無論企業(yè)處在任何發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營目標即是對財務目標的追求，同時財務亦是企業(yè)經(jīng)營的基礎與保障，確立財務管理在企業(yè)中的核心地位，是企業(yè)生存發(fā)展的內(nèi)在要求。更新觀念，強化風險意識，從企業(yè)經(jīng)濟活動的事前、事中、事后實施多維管理，規(guī)范會計核算、注重滿足企業(yè)管理對各種會計信息的需要，建立預算管理、目標管理，有效調(diào)控資金，切實實施經(jīng)營過程控制，完善責任管理業(yè)績評價。

(2)理性融資，保持合理的資本結(jié)構(gòu)。 企業(yè)的資金除自有資金（即權(quán)益資金）外就是負債資金，（通常負債融資的資金成本比權(quán)益資金成本低）考慮不同來源資金所占比重的加權(quán)平均資金成本低，則會給企業(yè)帶來較大盈利空間。民營企業(yè)在追求企業(yè)價值最大化的過程中，以合理方式、適度數(shù)額籌措資金滿足相應需求、并保持合理的負債比率是規(guī)避融資活動中的財務風險的基本原則。為此需要選擇合理的方式融資——融錢或融物，注意避免在融錢的過程中成本太高而造成財務風險；二則企業(yè)在債務融資之前對企業(yè)資金需求進行合理的預測，合理確定資金的需求量， 并使融資的數(shù)量和需求量相匹配；三是正確測算償還債務時間間隔與企業(yè)償債能力，不拖延不必要的債務，節(jié)約資金使用費用，建立維護企業(yè)融資與再融資能力、提升企業(yè)抵御財務風險能力。

(3)正確投資，維持合理的資產(chǎn)分布與資產(chǎn)流動性。民營企業(yè)對長期資產(chǎn)的投資，應考慮影響企業(yè)成長發(fā)展的宏觀環(huán)境因素與企業(yè)技術(shù)條件、經(jīng)營變動等情況，對投資進行認真的項目評價，因循風險收益原理進行財務可行性分析，避免非理性行為帶來的風險與損失，注意長期資產(chǎn)總額占企業(yè)總資產(chǎn)的比率，維持資產(chǎn)的合理分布與流動性；區(qū)分企業(yè)多元化投資經(jīng)營與資本市場中購買多種證券規(guī)避風險的不同思路，清晰估算企業(yè)擴張的財務來源數(shù)額、經(jīng)營活動的現(xiàn)金再生能力和再生時期，規(guī)避盲目激進造成的財務危機。

(4)細化營運資金管理，抓好經(jīng)營中的現(xiàn)金流量管理，實施財務預警。營運資金管理關乎企業(yè)日常財務收支平衡問題，但是企業(yè)平常經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入流出的不同步性、同業(yè)競爭的波動性，以及企業(yè)不可能永遠持有充足的營運資金等原因，容易給企業(yè)帶來存貨風險、應收賬款風險、現(xiàn)金風險等。所以為規(guī)避風險，需從兩方面進行管理。一方面是分項管理：重點之一是對存貨的管理，分存貨購買或形成、存貨品質(zhì)、存貨占流動資金比重等環(huán)節(jié)實施責任管理，以減少庫存、加速資金周轉(zhuǎn)；重點之二是對應收賬款的管理，注意賒銷策略、貨款結(jié)算、客戶信用、欠款催收等細節(jié)管理，積極促進貨款回收。緊緊抓住經(jīng)營的現(xiàn)金流量管理，設計財務指標體系，進行財務風險預警，主動及時地發(fā)現(xiàn)、緩解、解決經(jīng)營中的資金運動緩慢、資金沉淀等問題，為財務風險管理筑起基本保護屏障。

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