現(xiàn)代企業(yè)公司治理與激勵(lì)約束機(jī)制的構(gòu)建

摘要：本文針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)公司治理中存在的種種問題，特別是“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象；通過分析市場(chǎng)約束和公司內(nèi)部財(cái)務(wù)約束，認(rèn)為只有同時(shí)做好公司外部治理和內(nèi)部治理才能真正建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，搞好公司治理；并提出構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制的思路和建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè) 公司治理 激勵(lì)約束

委托代理理論是研究廣泛存在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的代理關(guān)系及其所出現(xiàn)的諸多問題的理論，它直接從信息不對(duì)稱的條件下契約的形成過程出發(fā)，探討委托人如何以最小的成本去設(shè)計(jì)一種契約或機(jī)制促使代理人努力工作，以最大限度增加委托人的效用。由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離和信息不對(duì)稱，產(chǎn)生了公司治理的問題。如何用委托代理理論去解決這些問題、促進(jìn)企業(yè)搞好公司治理呢?本文運(yùn)用委托代理理論通過對(duì)公司治理的內(nèi)涵、表現(xiàn)形式以及激勵(lì)約束機(jī)制等問題進(jìn)行了初步探討，進(jìn)而提出了有利于公司治理的激勵(lì)約束機(jī)制建立的思路。

一、公司治理與激勵(lì)約束機(jī)制

(一)公司治理

現(xiàn)代公司制企業(yè)的典型特征是資本結(jié)構(gòu)的多元化和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。這些特征決定了公司制企業(yè)不能像小型獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)那樣由所有者直接進(jìn)行管理，現(xiàn)代公司的治理問題開始出現(xiàn)在人們的視野中，日漸引起人們的重視。

1．公司治理的內(nèi)涵

由于學(xué)者們看待問題的角度以及對(duì)事物認(rèn)識(shí)深度的不同，對(duì)于公司治理的定義目前還存在著許多不同的爭(zhēng)論，現(xiàn)將一些有代表性的觀點(diǎn)列示出來，力求從中能夠獲得一些有益于對(duì)公司治理內(nèi)涵進(jìn)一步理解的啟示。特里克認(rèn)為“公司治理本身并不關(guān)注企業(yè)的運(yùn)行，而是給企業(yè)提供全面的指導(dǎo)，監(jiān)控經(jīng)理行為，以滿足超過企業(yè)邊界的利益主體的合法預(yù)期。”特里克把公司治理視為一種監(jiān)控經(jīng)理行為的過程，這給了我們一定的借鑒。吳敬璉認(rèn)為“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)經(jīng)理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)勵(lì)以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)。”吳敬璉對(duì)公司治理的定義并沒有反應(yīng)公司治理的全部含義，倒是反映了公司治理結(jié)構(gòu)的含義。李維安等認(rèn)為“公司治理是一個(gè)由主體和客體、邊界和范圍、機(jī)制和功能、結(jié)構(gòu)和形式等諸多因素構(gòu)成的體系。公司治理主體是以股東為核心的諸多利益相關(guān)者，公司治理的客體由治理邊界加以限制。公司治理機(jī)制包括激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制及決策機(jī)制，這些機(jī)制發(fā)揮作用的前提是存在合理的公司治理結(jié)構(gòu)，公司治理結(jié)構(gòu)包括內(nèi)部治理與外部治理兩個(gè)方面，內(nèi)部治理是基于正式的制度安排，外部治理則建立于非正式的制度安排基礎(chǔ)上。”李維安等的定義較為全面與準(zhǔn)確，有許多可取之處。國際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織認(rèn)為“公司治理是一種據(jù)一對(duì)工商公司進(jìn)行管理和控制的體系。公司治理明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如，董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者。并且清楚地說明了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。同時(shí)，它還提供了一種結(jié)構(gòu)，使之用以設(shè)置公司目標(biāo)，也提供了達(dá)到這些目標(biāo)和監(jiān)控運(yùn)營的手段。”國際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的定義比較全面與精確。

現(xiàn)在國內(nèi)學(xué)者對(duì)公司治理普遍接受的定義是：根據(jù)契約理論，所謂公司治理就是協(xié)調(diào)股東和其他利益相關(guān)者相互之間關(guān)系的一種制度，涉及指揮、控制、激勵(lì)等方面的活動(dòng)內(nèi)容。換言之，就是借以處理(治理)企業(yè)各種契約的那些制度。

2．公司治理問題的表現(xiàn)形式

公司治理問題會(huì)直接影響公司的投資、營運(yùn)和財(cái)務(wù)政策，而且，在委托一代理關(guān)系鏈條中發(fā)生的代理行為的“弱無效”就可能導(dǎo)致公司價(jià)值的顯著減損并對(duì)利益相關(guān)者造成傷害。對(duì)于不同的經(jīng)濟(jì)體而言，公司治理問題有著不同的表現(xiàn)形式。我們將可能發(fā)生的治理問題歸納為以下六類，對(duì)于不同類型的公司而言，不同種類的治理問題對(duì)其造成影響的嚴(yán)重程度會(huì)有所不同。

(1)股東與高級(jí)代理人之間的治理問題

我們將董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理層的成員統(tǒng)稱為“高級(jí)代理人”。盡管由于董事、監(jiān)事和經(jīng)理之間的目標(biāo)函數(shù)并不完全相同，但是他們都作為股東的代理人(或間接代理人)具有很大程度上的同質(zhì)性。這是公司治理問題中的最為重要的方面。

(2)大股東與中小股東之間的治理問題

當(dāng)代代理理論研究認(rèn)為，公司治理的研究重點(diǎn)不應(yīng)僅限于股東和經(jīng)理層之間的代理問題，而應(yīng)更多地關(guān)注大小股東之間的利益沖突和代理問題，并從全球角度比較“強(qiáng)大股東、弱小股東”格局對(duì)公司績效和資本市場(chǎng)發(fā)展的影響。

(3)股東與債權(quán)人之間的治理問題

債權(quán)人與股東有著不同的目標(biāo)函數(shù)，因?yàn)閭鶛?quán)人通常對(duì)企業(yè)都有短期的定位，他們只關(guān)心債務(wù)本息的償還，所以他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的厭惡心理，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。而股東則完全不同，他們具有一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好性。在有限責(zé)任的保護(hù)下，債務(wù)合約使得股東具有了將資金投向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的次優(yōu)選擇的動(dòng)機(jī)。而當(dāng)公司需要和依賴創(chuàng)造性的(或革新性的)戰(zhàn)略選擇時(shí)，債權(quán)人也可能會(huì)潛在地限制經(jīng)理層做出獲取競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)或應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)威脅決策的自由，這會(huì)妨礙公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

(4)公司經(jīng)理與公司職工之間的治理問題

在討論經(jīng)理(管理者)與職工(被管理者)之間的代理問題時(shí)，我們經(jīng)常將經(jīng)理視為委托人，職工視為代理人。在這種情況下，由于經(jīng)理和職工之間的信息不對(duì)稱，必然產(chǎn)生治理問題。

(5)公司與供應(yīng)商之間的治理問題

在公司與其供應(yīng)商之間可能存在兩種治理問題。第一，供應(yīng)商擔(dān)心客戶公司是否會(huì)購買已經(jīng)生產(chǎn)的貨物。而客戶公司則擔(dān)心供應(yīng)商的貨物是否能夠運(yùn)達(dá)目的地。第二，如果貨物的質(zhì)量或成本取決于供應(yīng)商的努力，客戶公司必然擔(dān)心供應(yīng)商是否會(huì)付出足夠的努力。

(6)公司與政府之間的治理問題

政府通常會(huì)對(duì)企業(yè)行為給予關(guān)注，特別是大型企業(yè)，因?yàn)檫@些企業(yè)會(huì)對(duì)政府的目標(biāo)(經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè))產(chǎn)生影響。當(dāng)公司的運(yùn)作會(huì)產(chǎn)生外部不經(jīng)濟(jì)時(shí)(比如，制造環(huán)境污染、噪聲、商業(yè)銀行經(jīng)營不善發(fā)生“擠兌”引起連鎖反應(yīng)等，政府就需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行治理。

(二)激勵(lì)約束機(jī)制

1．激勵(lì)約束的概念

激勵(lì)約束，即激勵(lì)約束主體根據(jù)組織目標(biāo)、人的行為規(guī)律，通過各種方式，去激發(fā)人的動(dòng)力，使人有一股內(nèi)在的動(dòng)力和要求，迸發(fā)出積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，同時(shí)規(guī)范人的行為，朝著激勵(lì)主體所期望的目標(biāo)前進(jìn)的過程。

激勵(lì)約束是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的重要內(nèi)容，它一般包括五個(gè)基本要素，即激勵(lì)約束主體、客體、方法、目標(biāo)和環(huán)境條件，是解決誰去激勵(lì)約束、對(duì)誰激勵(lì)約束、怎樣激勵(lì)約束、向什么方向激勵(lì)約束以及在什么條件下進(jìn)行激勵(lì)約束的問題。正確把握激勵(lì)約束的五個(gè)要素，對(duì)建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制至關(guān)重要。

激勵(lì)與約束有著不同的功能，兩者又是相輔相成的，缺一不可。但首先是激勵(lì)，沒有激勵(lì)就沒有人的積極性，而沒有積極性，一切經(jīng)濟(jì)發(fā)展就無從談起。同時(shí)，每個(gè)人要對(duì)他的經(jīng)濟(jì)后果負(fù)責(zé)任。也就是說，他的行動(dòng)要受到約束。在實(shí)際工作中，要具體情況具體分析，在偏重激勵(lì)或者約束之間適當(dāng)?shù)刈龀鲞x擇。只有把二者很好地結(jié)合起來，才能調(diào)動(dòng)經(jīng)營者的積極性，并與所有者利益一致，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)兼容。

2．激勵(lì)約束主體和客體

(1)激勵(lì)約束主體，即激勵(lì)約束執(zhí)行者。不同類型的企業(yè)，激勵(lì)約束主體是不同的，如：國有企業(yè)的激勵(lì)約束主體是國資委；股份有限公司的激勵(lì)約束主體是股東等。只有分清激勵(lì)約束主體才能夠明確出資者和經(jīng)營者、職工等之間的責(zé)、權(quán)、利，才能真正起到激勵(lì)約束的目標(biāo)，達(dá)到公司治理的目的。

(2)激勵(lì)約束客體，即激勵(lì)約束的對(duì)象，其積極性發(fā)揮的程度、行為規(guī)范的程度，是激勵(lì)約束機(jī)制優(yōu)劣性、發(fā)揮作用程度的標(biāo)志。激勵(lì)約束客體也因企業(yè)類型的不同而不同，企業(yè)的激勵(lì)約束客體主要是指高級(jí)代理人。

3．激勵(lì)約束目標(biāo)

激勵(lì)約束的目標(biāo)，是指激勵(lì)約束主體在一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)激勵(lì)約束客體的行為所達(dá)到某種結(jié)果的期望。激勵(lì)約束目標(biāo)，為激勵(lì)約束主體和客體行為指明了方向。不同類型的企業(yè)在不同時(shí)期，其激勵(lì)約束目標(biāo)也是不同的。

4．激勵(lì)約束環(huán)境

激勵(lì)約束機(jī)制是在一定環(huán)境條件下形成、發(fā)揮作用的，這些環(huán)境條件主要包括：1)企業(yè)的外部環(huán)境：就是企業(yè)所處的外部市場(chǎng)環(huán)境，通常包括聲譽(yù)機(jī)制與外部經(jīng)理市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、債權(quán)人、政府制定的與公司運(yùn)作有關(guān)的法律和法規(guī)、一些組織制定的非強(qiáng)制性的公司治理準(zhǔn)則等。2)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境指企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)、各方面的制度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)政策、股權(quán)結(jié)構(gòu)和人事安排等。

5．激勵(lì)約束方式

激勵(lì)約束方式多種多樣，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以劃分為不同的類型。激勵(lì)方式分為：(1)物質(zhì)激勵(lì)，主要包括年薪、福利和津貼等短期激勵(lì)，以及經(jīng)營者持股、股票期權(quán)長期激勵(lì)；(2)精神激勵(lì)，主要分為事業(yè)激勵(lì)、聲譽(yù)激勵(lì)、地位激勵(lì)、榮譽(yù)激勵(lì)、權(quán)力激勵(lì)、晉升激勵(lì)等。而約束方式，主要包括企業(yè)內(nèi)部約束、市場(chǎng)約束、法律約束、銀行約束等等。

二、現(xiàn)代企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制的構(gòu)建

激勵(lì)約束機(jī)制是以員工目標(biāo)責(zé)任制為前提、以績效考核制度為手段、以激勵(lì)約束制度為核心的一整套激勵(lì)約束管理制度。在激勵(lì)約束體系中，目標(biāo)責(zé)任制是激勵(lì)約束機(jī)制建立和實(shí)施的前提和依據(jù)。沒有對(duì)目標(biāo)責(zé)任的績效考核，對(duì)員工的激勵(lì)與約束就缺乏依據(jù)。績效考核制度是聯(lián)結(jié)目標(biāo)責(zé)任制與激勵(lì)約束機(jī)制的中間環(huán)節(jié)，是科學(xué)評(píng)價(jià)、認(rèn)定目標(biāo)責(zé)任完成情況的主要手段，也是激勵(lì)約束機(jī)制正確實(shí)施的前提。績效考核制度制訂是否科學(xué)合理，直接關(guān)系到對(duì)目標(biāo)責(zé)任完成情況的評(píng)價(jià)和認(rèn)定，也關(guān)系到整個(gè)激勵(lì)約束機(jī)制是否得以順利貫徹執(zhí)行及能否達(dá)到預(yù)期目的。激勵(lì)約束是目標(biāo)責(zé)任制和績效考核所要達(dá)到的目的，恰如其分的激勵(lì)約束機(jī)制的實(shí)施在提升企業(yè)員工的生產(chǎn)經(jīng)營積極性的同時(shí)，還會(huì)規(guī)范員工的行為，從而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的提高。相反，不恰當(dāng)?shù)募?lì)約束在壓制員工生產(chǎn)經(jīng)營積極性的同時(shí)，也還會(huì)助長員工的偷懶及其他不利于企業(yè)發(fā)展的行為，從而制約企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。鑒于以上原因，我國上市公司經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制的構(gòu)建可以從以下幾個(gè)方面考慮。

(一)培育和完善市場(chǎng)體系，完善市場(chǎng)法規(guī)，為公司激勵(lì)約束機(jī)制推行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境

1．在加快培育和完善包括借貸市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)、信息市場(chǎng)等體系的同時(shí)，應(yīng)有針對(duì)性地完善與上市公司相關(guān)的法律法規(guī)，特別是《公司法》和《證券法》，為上市公司誠信經(jīng)營和經(jīng)營者激勵(lì)約束提供法律依據(jù)。

2．強(qiáng)化外部審計(jì)監(jiān)督，加大對(duì)公司、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員的處罰力度。同時(shí)，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入原則，嚴(yán)格執(zhí)行《公司法》中第57條和第58條的規(guī)定，即國家公務(wù)員不得擔(dān)任上市公司高級(jí)管理人員，刑滿釋放一定時(shí)期內(nèi)和對(duì)公司破產(chǎn)負(fù)有重大個(gè)人責(zé)任或個(gè)人負(fù)有較大債務(wù)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、廠長在國家法規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)，禁止再到其他上市公司擔(dān)任經(jīng)營者。

3．嚴(yán)格執(zhí)法，根據(jù)情節(jié)輕重，在對(duì)公司和中介機(jī)構(gòu)的違法犯罪行為進(jìn)行處罰的同時(shí)，特別要加大對(duì)公司的經(jīng)營者和中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員的經(jīng)濟(jì)處罰力度，提高違規(guī)和犯罪的經(jīng)濟(jì)成本，徹底鏟除滋生腐敗和犯罪的土壤，重塑公司誠信經(jīng)營理念。

(二)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化和國有股所有者真正到位，是健全完善公司激勵(lì)約束機(jī)制的基礎(chǔ)

1．解決國有出資缺位，塑造真正負(fù)責(zé)的國有股股東的關(guān)鍵措施是規(guī)范委托代理制度，實(shí)行獎(jiǎng)罰分明的獎(jiǎng)勵(lì)制度和財(cái)產(chǎn)損失賠償制度，尤其是對(duì)代表國有股權(quán)而又未盡職守，甚至縱容、參與公司經(jīng)營者違法犯罪活動(dòng)，造成國有資產(chǎn)流失、公司利益受到嚴(yán)重?fù)p害的股東代表或董事，要堅(jiān)決給與嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)、行政和刑事處罰。

2．按照國家抓大放小和有所為、有所不為的政策，有針對(duì)性地實(shí)行國有股逐步減持辦法是對(duì)改變公司國有股一股毒打和國有股權(quán)從競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域逐漸退出的良好措施，但關(guān)鍵是要確定好減持的時(shí)機(jī)、方式、速度、比比例、價(jià)格和減持資金的使用和管理。

3．通過恢復(fù)STAQ、NET法人股流通市場(chǎng)，提供法人股轉(zhuǎn)讓、出售和流通的場(chǎng)所，也是逐步改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的一種方式。另外，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，通過協(xié)議受讓國有股和增持流通股方式，也是完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要途徑。

4．從源頭上防止新的股權(quán)不合理現(xiàn)象，對(duì)于新設(shè)立擬發(fā)行上市的公司，除了國家必須壟斷和控股的行業(yè)外，其他公司改組時(shí)最大股東股權(quán)比例一律不得超過50％，超過50％股權(quán)的，不予批準(zhǔn)設(shè)立，不予核準(zhǔn)發(fā)行股票和申請(qǐng)上市流通。

(三)健全和完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部權(quán)力制衡機(jī)制是公司激勵(lì)約束機(jī)制重要保證

真正貫徹執(zhí)行公司“三會(huì)四權(quán)”的權(quán)力制衡機(jī)制是健全和完善公司治理結(jié)構(gòu)的根本措施。目前，最重要的工作是規(guī)范公司治理機(jī)構(gòu)的各自權(quán)利和責(zé)任，使其各司其職，各負(fù)其責(zé)，實(shí)行權(quán)力相互制約。堅(jiān)決貫徹執(zhí)行控股股東與上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的“五分開”，避免上市公司成為控股股東的提款機(jī)；通過加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)組織機(jī)構(gòu)、人員和制度建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督、審計(jì)和彈劾權(quán)力，特別是將公司內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)直接隸屬于監(jiān)事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)而不是隸屬于董事會(huì)或經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，是避免監(jiān)事會(huì)再次形同虛設(shè)的重要舉措；禁止董事長兼任總經(jīng)理甚至黨委書記，禁止控股股東法人代表兼任公司董事長；除了獨(dú)立董事外，公司董事、監(jiān)事必須專職，兼任其他公司經(jīng)營者的董事、監(jiān)事必須辭職；公司內(nèi)部董事兼任經(jīng)理的比例不得超過董事總?cè)藬?shù)的20％；在關(guān)聯(lián)交易表決時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行回避政策。

(四)建立健全責(zé)、權(quán)、利隊(duì)等的激勵(lì)約束機(jī)制

公司經(jīng)營者激勵(lì)與約束的不對(duì)稱，既嚴(yán)重?fù)p害股東、公司和員工的合法權(quán)益，也助長經(jīng)營者在公司投資決策方面的不負(fù)責(zé)任的短期性、投機(jī)性和盲目性等僥幸心理，使公司發(fā)展充滿風(fēng)險(xiǎn)。必須根據(jù)責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合和激勵(lì)與約束相對(duì)等原則，以公司獨(dú)立董事領(lǐng)導(dǎo)下的薪酬委員會(huì)為主體，吸收公司監(jiān)事會(huì)或外部中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員，共同精心設(shè)計(jì)經(jīng)營者的激勵(lì)約束制度方案，使公司經(jīng)營者的經(jīng)營目標(biāo)責(zé)任、績效考核和激勵(lì)約束有機(jī)結(jié)合起來，并在經(jīng)過企業(yè)職工代表大會(huì)充分研討通過的基礎(chǔ)上，提交公司股東大會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行，使經(jīng)營者在自覺規(guī)范經(jīng)營管理行為的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)與公司的長期協(xié)同發(fā)展。公司經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制的考核執(zhí)行，也要貫徹執(zhí)行以公司獨(dú)立董事牽頭、中介機(jī)構(gòu)和公司監(jiān)事會(huì)人員參與的原則，以達(dá)到客觀、公正地考核評(píng)價(jià)經(jīng)營者績效，根據(jù)績效給予經(jīng)營者相應(yīng)激勵(lì)和約束的目的。

(五)健全完善和嚴(yán)格執(zhí)行上市公司公開信息披露制度

雖然按照《證券法》等法律法規(guī)的要求，上市公司需要強(qiáng)制對(duì)外披露以公司財(cái)務(wù)資料為核心的信息，但由于我國公司治理結(jié)構(gòu)的不完善和內(nèi)部人控制嚴(yán)重，對(duì)外披露的信息失真現(xiàn)象極為嚴(yán)重，這就使上市公司經(jīng)營者激勵(lì)約束缺乏科學(xué)的依據(jù)。因此，強(qiáng)化公司對(duì)外公開披露信息的及時(shí)性、真實(shí)性和準(zhǔn)確性要求，既是公司實(shí)施激勵(lì)約束制度的要求，更是公司長期健康發(fā)展的需要。公司內(nèi)部應(yīng)首先建立起信息披露的嚴(yán)格審核、風(fēng)險(xiǎn)防范和責(zé)任追究制度，盡量杜絕虛假信息的制造和傳播。同時(shí)，國家應(yīng)根據(jù)信息虛假披露及其對(duì)公司和利益相關(guān)者造成的利益損失的程度等情況，在對(duì)上市公司和相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰時(shí)，更重要的是要加大對(duì)參與虛假信息披露的上市公司有關(guān)董事、經(jīng)理、監(jiān)事和中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員的經(jīng)濟(jì)處罰和民事賠償責(zé)任追究，并附以行政和刑事處罰，達(dá)到震懾違法犯罪分子利用虛假信息為手段進(jìn)行徇私舞弊、損公肥私的目的。