“平民視角”下的宏觀經(jīng)濟(jì)

日前，我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏杰接受了《財經(jīng)觀察》記者的獨(dú)家采訪，暢談了當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，以及狂熱的股市和房市。他笑言，經(jīng)濟(jì)其實(shí)很簡單，“并不是大家不懂經(jīng)濟(jì)，只是不懂經(jīng)濟(jì)理論罷了。經(jīng)濟(jì)學(xué)家其實(shí)就是要把復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)理論借助一般的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象向大家傳遞，讓大家都了解?！?/p>

房價還要漲 大跌不可能

《財經(jīng)觀察》：您能否談?wù)剬τ诜康禺a(chǎn)市場的看法？

魏杰：房地產(chǎn)業(yè)比較麻煩，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)是集消費(fèi)、投資以及社會保障三項(xiàng)功能于一體的特殊產(chǎn)業(yè)。我預(yù)計中國的房價在未來仍將保持高位上漲的態(tài)勢，大跌是不可能的。

剛剛結(jié)束的“兩會”上，有代表將“房價高”和“看病難、上學(xué)貴”并列為“三大害”。上海也曾經(jīng)有這樣的說法：上海的核心區(qū)住的人都講英語，核心區(qū)周邊住的人講普通話，郊區(qū)住的人才講上海話，本地人已經(jīng)買不起好房子了。我認(rèn)為這個現(xiàn)象很正常，一個城市要成為中國的中心甚至世界中心，就是這樣的發(fā)展趨勢。

歸根結(jié)底，是因?yàn)槟壳爸袊藢Ψ孔拥男枨蠡臼菬o限的，由于中國目前還沒有完全城市化，大量人口進(jìn)入城市都需要住房子，而且人民生活水平提高了，首先想到的就是換房子；但同時供給又比較有限，因?yàn)榉孔硬荒芎推渌唐芬粯恿鲃?，而且土地的資源也有限。這一切都是房價居高不下的根本原因。

因此政府也出臺了各項(xiàng)政策調(diào)控房地產(chǎn)市場，市場上一時間傳言四起：“上海的房價要跌一半，北京的要跌30%”，真要這樣跌，國家的經(jīng)濟(jì)秩序勢必混亂。

《財經(jīng)觀察》：您認(rèn)為政府應(yīng)該如何調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)？

魏杰：而在目前的市場經(jīng)濟(jì)條件下，政府應(yīng)當(dāng)把政策更多地向老百姓這些弱勢群體傾斜，強(qiáng)勢群體是要靠市場去調(diào)整的。

我認(rèn)為政府應(yīng)當(dāng)采取以下兩個手段規(guī)范房地產(chǎn)市場。第一就是要規(guī)范各房地產(chǎn)交易程序，監(jiān)督開發(fā)商不能囤積居奇、不能欺騙消費(fèi)者、更不能自己炒房。其次，政府要有效解決買不起房子的群體的住房問題，西方國家靠大力發(fā)展“廉租房”來解決，據(jù)統(tǒng)計，美國人只有60%的人擁有住房產(chǎn)權(quán)，而香港只有30%以上的人擁有房屋產(chǎn)權(quán)。

股改成功不是股市上漲的理由

《財經(jīng)觀察》：如今，中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都要被問到一個熱點(diǎn)問題就是股市將怎么走？您對此問題有什么看法？

魏杰：我認(rèn)為股市走強(qiáng)其實(shí)是貨幣現(xiàn)象的反應(yīng)，通俗講就是人民幣發(fā)多了的體現(xiàn)。國內(nèi)供應(yīng)貨幣過多，導(dǎo)致了有相當(dāng)多的錢流入了中國股市，股市過熱現(xiàn)象由此產(chǎn)生。

雖然人民幣占款過大，但國家為了避免通貨膨脹，物價不能上漲，因此都集中體現(xiàn)到資產(chǎn)價格上，引發(fā)股市走強(qiáng)。央行雖然在上調(diào)存款利率，但是明顯調(diào)節(jié)力度不夠，因此股市不跌反漲。這種調(diào)節(jié)是一個比較緩慢的過程，而且也不是僅靠調(diào)節(jié)利率就可以達(dá)到預(yù)期的。調(diào)節(jié)幅度沒有貿(mào)易順差的增幅大，所以股市也跌不下來。

但我預(yù)計到5月份，如果股市還繼續(xù)大漲，央行可能還會繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金比例。6月份，如果股市還持續(xù)強(qiáng)勢，央行還將繼續(xù)調(diào)高存款利率。

《財經(jīng)觀察》：您認(rèn)為形成此次大牛市行情的主要原因是去年的股改成功嗎？企業(yè)應(yīng)該如何面對此次股市的機(jī)遇？

魏杰：我不認(rèn)可 “目前股市上漲時因?yàn)楣蓹?quán)分置改革成功”的說法。其實(shí)和股份全流通的關(guān)系不大，上市公司不會在解決了股權(quán)分置問題之后的短短一年時間內(nèi)，就可以影響到整個市場如此強(qiáng)勢，而且上市公司在剔出去年的新股和大盤股之外，整體業(yè)績并沒有太大的增長變化。

去年間，為了避免股票價格漲幅過快，政府采取了多項(xiàng)調(diào)整政策，例如擴(kuò)容，發(fā)行大盤股，提高股票的供給量，以期調(diào)節(jié)股市過快的上漲節(jié)奏。但國內(nèi)一時間并沒有那么多符合上市要求的公司，所以就把在海外已經(jīng)上市的公司再拉回國內(nèi)上市，而且都是大盤股，叫作“H股+A股”模式。

如果沒有這些大盤股的稀釋，我估計股指早過5000點(diǎn)了。因此國企改革目前也提出一個口號將“中央企業(yè)整體上市”，包括中石油、中石化以及中國電信等。

因此對企業(yè)來講，目前最好的發(fā)展方式就是抓緊在國內(nèi)很快上市，然后去國外花錢消費(fèi)投資。

關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)

《財經(jīng)觀察》：您認(rèn)為目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的最現(xiàn)實(shí)問題是什么？

魏杰：主要問題就是國際收支失衡引發(fā)的流動性過剩問題。去年的貿(mào)易順差和外資流入達(dá)2000多億美金，直接導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)過多。

《財經(jīng)觀察》：那么，應(yīng)該如何解決流動性過剩的問題？

魏杰：要解決這個問題，首先就是要減少貿(mào)易順差和外資流入，這就涉及調(diào)整貿(mào)易和外匯政策。不能盲目擴(kuò)大貿(mào)易順差，因此原來鼓勵出口的政策將有一定程度的調(diào)整。再者表現(xiàn)在外資政策上，我們不在盲目強(qiáng)調(diào)引進(jìn)外資，而是有選擇地引進(jìn)外資。

其次，既然我們手中持有的外幣不斷增加，那我們就要多尋找一些花掉外幣的途徑，在一定程度上抑制國際收支平衡所帶來的種種負(fù)面影響。具體我認(rèn)為首先就是要先用人民幣把外幣買回來，這也可以解決國內(nèi)貨幣供應(yīng)過多的問題；其次就是把現(xiàn)有的外匯一定要花在國外。

這些措施實(shí)施的前提就是要推行自由外匯政策，但目前的現(xiàn)實(shí)情況就是如果我們要推行自由外匯政策，就會引發(fā)人民幣的過快升值，這又是央行所不愿看到的結(jié)果。但這個趨勢也是不能扭轉(zhuǎn)的，我估計今年內(nèi)人民幣肯定會升值，和美元的兌換比率會達(dá)到1比7。

因此，在自由外匯政策尚不能推行的前提下，政府即將在6月1日成立國家外匯投資公司，國家財政部等機(jī)構(gòu)是主要股東，這個公司將用人民幣購買央行儲備的外匯，然后在國外投資消費(fèi)，主要有三個投向：能源、礦產(chǎn)和外國國債。

當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

《財經(jīng)觀察》：國家如何利用宏觀政策方面對此進(jìn)行調(diào)控，以保持我國經(jīng)濟(jì)積極運(yùn)行的良好態(tài)勢？

魏杰：國家也正在通過宏觀調(diào)控的方式把多發(fā)的鈔票收回來，以保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的平穩(wěn)態(tài)勢。

其中第一個措施就是提高存款準(zhǔn)備金比例，我們已經(jīng)連續(xù)提高了5次，目前是10%。就是說上揚(yáng)銀行吸收100元的存款，就要把10元存到央行作準(zhǔn)備金，這樣就可以有效吸收一部分人民幣回流央行。

第二個措施就是提高存款利率。提高存款利率歷來對于股市的影響很大，調(diào)節(jié)作用明顯，但最近的一次存款利率上調(diào)0.27%的措施不僅沒有起到調(diào)整股市的作用，而且股指在次日就突破了3000點(diǎn)大關(guān)。就我分析，老百姓感覺“國家調(diào)高存款利率”也就意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況良好，因此更增強(qiáng)了對股市的信心。

第三個措施就是公開市場業(yè)務(wù)，央行通過買賣有價證券的方式吸納貨幣。

第四個措施就是窗口指導(dǎo)，央行建議各商業(yè)銀行不要過多放貸。

今年以來，我們的貿(mào)易順差還在不斷擴(kuò)大，外資流入也有增無減，央行已經(jīng)通過以上方式收回了1.2萬億的基礎(chǔ)貨幣。而這些宏觀調(diào)控的手段估計在6月份之后應(yīng)該可以看到一些效果。

我建議老百姓要時刻關(guān)注央行的動向，只要央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金比例、調(diào)高存款利率、發(fā)行有價證券或商業(yè)票據(jù)就意味著貨幣還多，股市可能還會持續(xù)上漲。

責(zé)任編輯：周治宏郵箱：shuitaiyue@163.com