淺議日元國(guó)際化

[摘要]日本國(guó)內(nèi)本身的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的不斷提高，加快了金融國(guó)際化的步伐。而金融的國(guó)際化又是日元國(guó)際化的基礎(chǔ)。因此本文首先介紹日元國(guó)際化以做拋磚引玉。

[關(guān)鍵詞]日元國(guó)際化金融國(guó)際化

[中圖分類(lèi)號(hào)]F8 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5489(2007)03-0039-02

戰(zhàn)后，日本金融是以較為嚴(yán)厲的管制型為世人所矚目。然而，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)別經(jīng)濟(jì)、國(guó)際化的發(fā)展，日本傳統(tǒng)的金融體制和金融戰(zhàn)略逐漸轉(zhuǎn)變。尤其是上世紀(jì)80年代中期以來(lái)，日本國(guó)內(nèi)本身的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的不斷提高，加快了金融國(guó)際化的步伐。而金融的國(guó)際化又是日元國(guó)際化的基礎(chǔ)。因此本文首先介紹日元國(guó)際化以做拋磚引玉。

所謂金融國(guó)際化就是各國(guó)在金融領(lǐng)域的相互開(kāi)放、交流和相互依存。日本金融國(guó)際化經(jīng)歷了從封閉到開(kāi)放，從金融鎖國(guó)體制到金融開(kāi)放體制的過(guò)程，它主要包括(1)日本在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的國(guó)際化。(2)日本在國(guó)外金融市場(chǎng)上金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)大即資金的籌措與運(yùn)用以及金融資本交易等。(3)日本金融機(jī)關(guān)的國(guó)際化。(4)日元的國(guó)際化。

本文主要討論日元的國(guó)際化的進(jìn)程、表現(xiàn)及目前存在的問(wèn)題等方面。

日元的國(guó)際化是指在國(guó)際交易中，日元的使用和持有的擴(kuò)大。也就是日元作為國(guó)際貿(mào)易支付手段、外匯儲(chǔ)備手段和國(guó)際交易手段及其地位的增強(qiáng)。

一、日元國(guó)際化的進(jìn)程

日元國(guó)際化的進(jìn)程大致上經(jīng)歷了四個(gè)主要階段：

第一階段為起步階段(1964—1970年初期)。1964年4月，日本加入國(guó)際貨幣基金組織第8條款國(guó)，承諾日元自由兌換的義務(wù)。標(biāo)志著日元國(guó)際化的開(kāi)始。到了60年代后半期，日本由過(guò)去的資本輸入國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出國(guó)o 1970年，日本證券市場(chǎng)首次發(fā)行以日元計(jì)價(jià)的外債(即亞洲開(kāi)發(fā)銀行債券)。

這一時(shí)期，日本政府對(duì)日元國(guó)際化持有一種消極的態(tài)度，對(duì)日元的自由兌換等采取種種限制措施。其主要原因是大藏省擔(dān)心日元的完全自由兌換影響其國(guó)內(nèi)的金融政策。同時(shí)也為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)穩(wěn)定的金融環(huán)境，因此日元的國(guó)際化在這一階段中進(jìn)展緩慢。

第二階段為主動(dòng)發(fā)展階段(1973～1984年)o 1973年3月，在華盛頓召開(kāi)20國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議上，日本大藏相正式提出日元國(guó)際化的口號(hào)，要求把日元作為一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。1980年12月日本大藏省頒布實(shí)施《新外匯法》，把過(guò)去對(duì)資本交易的“原則上禁止”改為“原則上自由”，取消了本國(guó)居民向國(guó)外提供日元貸款和外匯不能自由兌換成日元的限制。

這一階段日本主動(dòng)推行日元國(guó)際化的原因主要是：石油危機(jī)之后日本經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為低速增長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)界對(duì)資金的需求減少、資金過(guò)剩，促使資本向外發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了日元的國(guó)際化。

第三階段是被動(dòng)發(fā)展階段(1985—1997年之前)。上世紀(jì)80年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)常收支逆差，特別是對(duì)日本貿(mào)易逆差。美國(guó)迫使日本金融市場(chǎng)自由化和日元國(guó)際化。因此大藏省屬下的外匯審議會(huì)提出了日元國(guó)際化的具體措施。因而在9月廣場(chǎng)協(xié)議之后，日元繼續(xù)升值。

雖然日元匯率不斷上升，但日本政府對(duì)推廣日元的使用并不積極。主要是由于：(1)這一階段，日本政府主要是迫于美國(guó)的安排，被動(dòng)升值，而且由于國(guó)內(nèi)金融結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)的完備程度遠(yuǎn)不能適應(yīng)日元的急劇升值，因此從1985年開(kāi)始，日本進(jìn)入了一個(gè)大調(diào)整時(shí)期。(2)日本政府認(rèn)為日元的國(guó)際使用會(huì)使本國(guó)貨幣匯率不穩(wěn)定，影響國(guó)家金融政策。(3)80年代末泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期日元匯率不斷上升，日元在國(guó)際上的地位有所提高。但90年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅之后，日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入低速增長(zhǎng)，日元在國(guó)際貨幣體系上的地位又開(kāi)始下降。根據(jù)1997年9月末的統(tǒng)計(jì)，日元在主要國(guó)家銀行的國(guó)際金融資產(chǎn)中所占的比重為12.3％，低于美元的43.9％和德國(guó)馬克的13.5％，可見(jiàn)日元在這段時(shí)期國(guó)際化發(fā)展并不是很順利。

第四階段迅猛發(fā)展階段(1997年至今)。1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生之后，日本專(zhuān)門(mén)設(shè)立“亞洲金融、資本市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)部會(huì)”研討這次危機(jī)，并形成報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)十分重要。為推進(jìn)日元的國(guó)際化，要求與日本經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的亞洲國(guó)家和地區(qū)加快日元的使用等。并在1999年4月，發(fā)表了一個(gè)題為“面向21世紀(jì)的日元國(guó)際化”的報(bào)告書(shū)。1999年9月份，大藏省還成立了一個(gè)包括政府官員、工商界和學(xué)術(shù)界在內(nèi)的日元國(guó)際化研究小組。

日本在這一階段積極主動(dòng)地提出日元國(guó)際化并不是毫無(wú)根據(jù)的，因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，日本政府認(rèn)為日元國(guó)際化不僅能幫助日本重新進(jìn)行體制結(jié)構(gòu)調(diào)整，又可以深化金融體制改革等等。這樣可以帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，與此同時(shí)歐元的起動(dòng)，嚴(yán)重地影響日元的國(guó)際化使用和地位。因此日本政府抓住這一難得的機(jī)會(huì)，提出日元國(guó)際化，重新把日元推向更高的舞臺(tái)。

二、日元國(guó)際化的表現(xiàn)形式

1 國(guó)際貿(mào)易支付手段。在國(guó)際貿(mào)易中以日元作為計(jì)價(jià)貨幣的比率是較有成效的，70年代在日本的進(jìn)出口貿(mào)易中以日元結(jié)算的比率不足3％，但80，年代前期增至40％。日元在進(jìn)出口貿(mào)易中的比重不斷上升，而且以美元計(jì)值的進(jìn)出口貿(mào)易有所下降，如根據(jù)日本財(cái)政部的調(diào)查：2003年在日本對(duì)亞洲的出口中，美元計(jì)值交易比率首次低于50％，下降為48％，日元計(jì)值比率為39％。

2 外匯儲(chǔ)備手段。日元作為世界外匯儲(chǔ)備，雖然沒(méi)有美元與馬克所占比重大，但是也在循序漸進(jìn)地發(fā)展，如在IMF成員國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，日元所占的比例由1976年的2.0％，增至1990年的7.9％。德國(guó)馬克是從1996年的9.0％，增至1990年的17.0％，但是同期美元卻從原來(lái)1976年的76.5％，降到1990年的49.4％。從全世界統(tǒng)計(jì)來(lái)看：1973年日元所占比率僅為0.1％、1975年為0.5％、1980年為4.4％、1985年為7.0％、1990年增至8.8％(發(fā)達(dá)國(guó)家占9.6％、發(fā)展中國(guó)家占19.2％)、1995年已超過(guò)10％。同時(shí)1985年以來(lái)日元在國(guó)際貨幣外匯儲(chǔ)備中的地區(qū)僅次于美元和德國(guó)馬克，位居第三位。

3 國(guó)際資本交易手段。日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，日元作為對(duì)外資本輸出更是逐年增加。1982年為8560億日元、1985年為12775億日元。中長(zhǎng)期日元核算對(duì)外貸款額(包括歐洲日元)1983年為13280億日元、1985年為28960億日元、1992年為11100億日元。歐洲日元債券對(duì)非居民1980，1982年分別為950億日元和500億日元、1985年分別為14457億日元和1400億日元、1990年分別為49800億日元和7500億日元、1992年分別為33300億日元和31000億日元。

日元國(guó)際化的發(fā)展，不僅大大降低了日本進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且又增強(qiáng)金融機(jī)關(guān)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高東京國(guó)際金融中心的地位等等。但日元國(guó)際化之路并不是很順利。存在著很多弊端，以下我們來(lái)分析日元國(guó)際化進(jìn)展困難的原因。

三、目前存在的困難

目前，雖然日本政府大力倡導(dǎo)以日元國(guó)際化來(lái)帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建立一個(gè)和諧穩(wěn)定的亞洲金融環(huán)境。但從亞洲復(fù)雜的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，日元國(guó)際化的推廣面臨著很多問(wèn)題。

第一，日元的匯率不穩(wěn)定。80年代末日元不斷升值，國(guó)際化前景看好，但90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，尤其又在1997年發(fā)生了亞洲金融危機(jī)。因此90年代中后期以來(lái)，日元波動(dòng)幅度很大，有時(shí)甚至超過(guò)25％。一國(guó)的匯率直接關(guān)系到該國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易，匯率的不穩(wěn)定能夠?qū)M(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)更多的匯率風(fēng)險(xiǎn)，由此可知許多日企不得不以美元計(jì)價(jià)，來(lái)減少匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。同時(shí)匯率的不穩(wěn)定也會(huì)致使日元成為金融資產(chǎn)投機(jī)的最佳貨幣，進(jìn)而影響日本金融發(fā)展。

第二，日本金融體制改革不完善。日本作為金融大國(guó)的地位不斷增強(qiáng)，特別是日元的升值，金融實(shí)力迅猛膨脹。但90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，致使大量不良債權(quán)的存在。日本政府為此付出了很大的努力，且從1996年以來(lái)開(kāi)始實(shí)行“BIGBANG”，對(duì)日本金融進(jìn)行大改革，這次改革對(duì)日元的國(guó)際化至關(guān)重要。目前不良債權(quán)也取得了一些成效，但還是不能完全解決。

第三，日本與亞洲國(guó)家在政治上的分歧。經(jīng)濟(jì)與政治是相互聯(lián)系、相互影響的。而貨幣問(wèn)題又是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“靈魂”，因此日元的國(guó)際化與亞洲國(guó)家之間的政治、外交是緊密相連的。但由于歷史的原因和日本政府的態(tài)度，致使亞洲一些國(guó)家與日本產(chǎn)生了很大的矛盾。相應(yīng)的，對(duì)日元的國(guó)際化也產(chǎn)生了不信任感。

綜上所述，日元的國(guó)際化只能依托于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策穩(wěn)定的前提下，提升日元在國(guó)際貨幣體系上的地位。同時(shí)還應(yīng)更多地對(duì)亞洲國(guó)家進(jìn)行救助，因?yàn)閬喼藿?jīng)濟(jì)的復(fù)興是帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇的關(guān)鍵。

[參考文獻(xiàn)]

[1]陳虹：《日元國(guó)際化之路》，《世界經(jīng)濟(jì)》2004年5月。

[2]宋紹英：《日本經(jīng)濟(jì)國(guó)際化》，東北師范大學(xué)出版社1997年3月版。