學者稱：“港股直通車”將平抑Ａ股２０％上漲空間

　　8月20日，國家外匯管理局公布《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》，天津濱海新區雀屏中選，被批準為境內個人直接對外證券投資業務的唯一試點地區。居民個人可取道中國銀行天津分行和香港中銀國際證券有限公司，以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資。試點初期，投資者可投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種，投資規模不受年度５萬美元的購匯總額限制。
　　幾乎是瞬間，這個被稱為“港股直通車”的業務成為了投資者以及各財經媒體關注的焦點。
　　試點的中國銀行天津分行每天都會接到源源不斷的有關“港股直通車”消息的咨詢電話。截至8月30日下午5時的初步統計，前去中國銀行天津分行預約登記的客戶已近4000戶。
　　
　　中國銀行天津分行也成了各媒體輪番“轟炸”的火力集中點。該行宣傳科人員表示，平均每天能接到20多個媒體的咨詢電話。盡管“港股直通車”尚未正式啟程，但“全國居民都可出海”、“港股實戰技法”、“散戶的港股投資經歷”、“兩地價差讓我成功套利”等等文章已成為媒體新的賣點。
　　在中國銀行拔得頭籌之后，交通銀行、工商銀行、建設銀行于近日提交相關申請，力爭獲得在京、滬、深展開試點的資格。在華外資銀行也躍躍欲試。東亞銀行、渣打銀行等都表示對該項業務很有興趣。
　　香港股市無疑是最大的受益者。“北水南調”讓香港股市猛然間“火”起來。8月20日消息發布當日，恒生指數大漲5.9%，隨后連漲6個交易日，一舉收復曾受美國次級貸款危機影響的全部失地，并在8月27日創下23577點的歷史新高。部分國際基金經理還將香港視為動蕩時期的亞洲避險地。道瓊斯的亞洲月度調查顯示，港股已成為國際基金經理在8月份的最愛。
　　在市場一片狂熱的亢奮之中，中國人民大學金融信息中心主任楊健在接受《中國經濟周刊》采訪時卻表示，投資港股，老百姓最好不要單兵作戰。此外，盡管新規有利于國內資金進入海外市場，緩解外匯儲備過多的壓力，但是開放也不能過度。
　　“雖然香港股票市場是中國股票市場的一個組成部分，但是畢竟屬于資本外流，因此對投資規模應當有一定約束和制約?！睏罱≌f。
　　他還判斷，“如果個人直接投資港股產生了示范效應，接下來會有更多的個人資金從A股市場流向香港，對A股指數短期上漲肯定具有平抑作用?！?br/>　　
　　“個人投資者不宜直接做港股”
　　
　　《中國經濟周刊》從中國銀行客戶服務部門了解到，由于“港股直通車”業務尚在等待天津市銀監局批文，截至8月29日，還不能正式辦理。不過，從8月21日開始，中國銀行天津分行位于和平、河西、塘沽、西青的４家理財中心已開始接受個人投資者的電話預約。
　　但楊健認為，“投資港股，最好由專業人員來做，讓專業人員去跟老外‘打仗’，而不是‘全民皆兵’。因為對國內很多老百姓來說，信息不對稱，花很多時間研究香港股市，也不一定能賺到錢?！?br/>　　“不熟悉投資對象，不能判斷上市公司的財務結構，不了解香港市場風險特性，投資股票是有一定難度的。所以，還不如直接買QDII產品，像嘉實基金、上投摩根、安華、華夏、南方這些基金公司都推出了相關QDII產品。如果一定要投資港股，我建議首先從熟悉的大陸紅籌股票做起，利用香港股市低估紅籌股的特征選擇投資對象?！睏罱≌f。
　　中國社科院金融研究所副所長王國剛也表達了類似的看法。他認為，境內投資者畢竟對境外市場了解不多，因此要特別注意防范投資風險。最近受美國次級貸款危機的影響，海外金融市場波動劇烈就是一個很好的預警。投資者要考慮到香港是一個國際金融市場，影響因素相當復雜，不能簡單用投資A股的思維從事港股投資操作，應該多了解香港的有關法律和市場規則。
　　
　　“對A股至少會平抑20%”
　　
　　 開放直投港股，會否對當前處于歷史高位的A股市場產生影響，成為眾所關注的另一焦點話題。
　　“一旦個人投資港股開始正式辦理，肯定對大盤指數有影響。心理作用加上示范效應，至少能平抑20%的股指未來增長空間?！?楊健解釋，“例如上證指數原本在N年內可以漲到10000點，由于開放H股等資金流出渠道后，最多能漲到8000點?！?br/>　　楊健認為，開放直投港股的短期效應“對2007年進入A股市場的股民與前期A股戰略投資者來說，是不利的?！?br/>　　“上證指數現在已經在5000點之上，面臨著強烈的估值壓力。相對來講，有H股這個自家的‘泄水池’也是合理的。但是在某種程度上，‘肥水不流外人田’的想法也是有局限性的，因為在香港上市的公司并不全都是大陸與香港公司，也有其它國家的公司。如果政府能對投資H股做一些限制，比如限制僅能投資于中國大陸的紅籌股和香港本地藍籌股，才能真正起到‘肥水不流外人田’的作用。”
　　此外，楊健還建議，國家應對投資規模進行相應地制約，每年放出去多少額度，國家要有整體管理，“并不是說多多益善，也不能完全用所謂市場機制調節。畢竟現在是一國兩制，資金通過H股外逃與洗錢比較容易，會給一些人資產轉移創造空間?！?br/>