簡析日韓企業(yè)在華直接投資獨資化趨勢

20世紀90年代以來，外商對華直接投資的數(shù)額連年攀升，截至今年上半年，在華注冊的外商投資企業(yè)已達61萬多家。90年代上半期，70％～80％的外資以“中外合資”的方式進入中國市場，被冠以“合資大國”之稱。但自90年代后半期，外商投資的組織結(jié)構(gòu)逐漸由合資向獨資轉(zhuǎn)變，特別是中國加入WTO后，這種獨資化的趨勢呈現(xiàn)加速。本文主要以日韓為窗口來分析FDI的獨資化趨勢、原因以及這種趨勢的前景。

一、日韓企業(yè)對華直接投資“獨資化”的表現(xiàn)形式

1 外商通過傳統(tǒng)的綠地投資，新建獨資企業(yè)。上世紀八九十年代，外商投資企業(yè)主要通過傳統(tǒng)的綠地投資方式進入中國，而且是大都以中國企業(yè)控股為主的中外合資企業(yè)。2001年，從中國加入世貿(mào)組織起，外商對中國投資的“獨資化”趨勢日益顯著。2003年，外商獨資企業(yè)所占比重首次超過了中外合資企業(yè)，成為中國主要的外資利用方式，此后的外商獨資企業(yè)所占份額一直快速增長。

日本和韓國在華直接投資一直居于前列，在對華投資前十位國家／地區(qū)，除香港和維爾京群島外，韓國和日本實際上成為中國FDI的主要來源，所以，它們?nèi)找婷黠@的獨資化趨勢對整個FDI的結(jié)構(gòu)影。向深遠。

2 在原有中外合資企業(yè)的基礎上，實行股權(quán)擴張。外商在大規(guī)模新建獨資企業(yè)的同時，原有企業(yè)從合資合作到增資擴股再到獨資經(jīng)營的“獨資化改造”現(xiàn)象也越來越多，跨國公司操縱股權(quán)交易的案例不斷。松下電器(中國)成立于1994年，成立時日本占60％股份，其余40％由中方三家公司持有。后來企業(yè)增資，中方的股份降到了P3％。再后來，因一家中方股東退出，中方的股份只占6.7％，之后這部分股份也通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓給了日方。2002年底，松下電器(中國)順利拿到了中國政府允許其獨資的批文。這種股權(quán)擴張的方式在汽車、通訊和金融等服務領(lǐng)域應用很多，日本豐田、韓國三星等著名公司，都采用了這種投資方式。

3 通訊并購國內(nèi)企業(yè)，謀求絕對控股。跨國公司以并購模式進入中國市場始于20世紀90年代初，并在中國加入WTO后形成一股熱浪，跨國公司并購內(nèi)資企業(yè)的案例層出不窮。例如，2003年日本索尼公司出資并購成都索貝。現(xiàn)在跨國公司收購國內(nèi)企業(yè)的對象已經(jīng)從零散的單個企業(yè)收購轉(zhuǎn)向行業(yè)性收購，從最初在飲料、化妝品、洗滌劑、彩色膠卷行業(yè)大量并購國內(nèi)企業(yè)，現(xiàn)在已開始向通訊、網(wǎng)絡、軟件、醫(yī)藥、橡膠輪胎等行業(yè)擴展，并謀求更大范圍內(nèi)開展并購活動。

二、日韓企業(yè)在華投資“獨資化”趨勢的原因

1、投資環(huán)境不斷改善。中國改革開放初期，市場化程度低，企業(yè)運作所依賴的各種要素均與國際管理有較大差距，早期進入中國的日韓企業(yè)在政府關(guān)系、政策法律、銷售渠道及人才招攬等方面都存在很大的不適應，因此，為了規(guī)避“東道國風險”，更愿意采用合資方式。隨著中國改革開放不斷深化，投資環(huán)境不斷改善，尤其是中國加入世貿(mào)為外資企業(yè)發(fā)展提供了更為良好的市場空間和政策空間，加之外方在合作中逐步熟悉了中國相關(guān)政策法規(guī)、市場規(guī)則、競爭對手、風俗習慣并積累了在中國投資經(jīng)營和競爭的全過程經(jīng)驗，最初的合資優(yōu)勢效應也隨之逐漸弱化，此時外商更傾向于選擇獨資，以加強對企業(yè)的控制和方便靈活地實施全球經(jīng)營戰(zhàn)略。

2 避免“技術(shù)外溢”。根據(jù)“壟斷優(yōu)勢理論”，進行國際直接投資的跨國公司所具有的壟斷優(yōu)勢的核心是對技術(shù)優(yōu)勢以及與之相連的知識優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、信譽優(yōu)勢等知識資本的占有和使用。壟斷優(yōu)勢是跨國公司賴以生存的資本，是其獲得長期競爭力的核心能力。而以契約投資方式與東道國合伙人共同建立合資企業(yè)將會導致專有性的無形資產(chǎn)迅速擴散，因此，當合資所取得的收益不足以彌補外商為防范其“技術(shù)外溢”所花費的成本時、跨國公司往往更愿意選擇獨資。獨資既可以使以知識資本形式存在于企業(yè)內(nèi)部的無形資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)移至其他子公司，又可阻止東道國的投資者分享由這些無形資產(chǎn)所帶來的壟斷利潤。為了加強母公司對核心技術(shù)的控制，跨國公司一般以控股或獨資子公司的方式進行技術(shù)轉(zhuǎn)移。例如，日本跨國公司將在華企業(yè)進行“獨資化”改造，真正納入東京總部主導的“產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工體系之中”，然后才放心的向這些企業(yè)轉(zhuǎn)移附加值更高的產(chǎn)品技術(shù)和生產(chǎn)制造技術(shù)，并采用統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)保護措施來保護這些技術(shù)。

3 日韓企業(yè)的文化理念和經(jīng)營體制導致日韓企業(yè)的相對封閉性習慣。日韓企業(yè)和其他在華跨國公司相比，之所以“獨資化”的趨勢更加明顯與他們的文化理念、經(jīng)營體制有重要關(guān)系。集體主義是日本企業(yè)占統(tǒng)治地位的文化理念，家族主義是韓國企業(yè)中占支配地位的文化理念，這樣在經(jīng)營體制上日韓企業(yè)往往更具獨立性，對東道國顯示出一定的排斥。此外，日韓在華投資注重的是如何獲取最大利潤，并把合資企業(yè)納入其全球戰(zhàn)略系統(tǒng)，而中方則關(guān)注的是就業(yè)、穩(wěn)定等非市場性因素，思維方式的不同很容易造成管理上的沖突，當外方意識到合作伙伴的行為影響公司的發(fā)展戰(zhàn)略時，自然會利用各種機會謀求企業(yè)的控制權(quán)。

4 母公司實施全球經(jīng)營戰(zhàn)略的需要。根據(jù)美國經(jīng)濟學家錢德勒的“組織跟進戰(zhàn)略”，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)要服務于企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。國內(nèi)外學者一般認為跨國公司在華經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)歷了三個階段，80年代的“機會試探”戰(zhàn)略，90年代的“戰(zhàn)略投資”戰(zhàn)略與90年代末出現(xiàn)的“控制”戰(zhàn)略。90年代末，隨著外商對中國投資信心不斷增強與跨國公司市場地位的確立以及中國逐漸完善的市場經(jīng)濟體制，跨國公司開始在華實施其全球經(jīng)營戰(zhàn)略，這就要求必須保證母公司擁有對其所有分支機構(gòu)或子公司特別是合資企業(yè)子公司的絕對控股權(quán)，在進入模式上則相應地表現(xiàn)為獨資企業(yè)的投資額與所占比重迅速提高，并成為跨國公司進入中國市場的主流模式。跨國公司只有通過獨資經(jīng)營或在合資企業(yè)中擁有控股權(quán)，才能解決權(quán)限分散，自身缺少話語權(quán)的問題，才能從全球經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā)，要求子公司按照既定的生產(chǎn)協(xié)作關(guān)系組織生產(chǎn)，安排子公司之間的轉(zhuǎn)移價格，以及各自的市場范圍等，以保證母公司的總體利益最大化。

三、日韓企業(yè)在華投資“獨資化”的前景

20世紀90年代后半期，在經(jīng)濟全球化和中國經(jīng)濟實力不斷增強，投資環(huán)境改善，尤其是中國加入世貿(mào)組織的宏觀背景下，以日韓為代表的跨國公司對華直接投資呈現(xiàn)越來越強的獨資化趨勢，這種趨勢在今后相當長的一段時間內(nèi)還可能繼續(xù)強化。這股“獨資化”趨勢對中國經(jīng)濟的影響如同一把雙刃劍，一方面，有利于中國提升出口競爭力，加快中國經(jīng)濟增長，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。另一方面，外商獨資、控股企業(yè)會強化跨國公司的技術(shù)鎖定戰(zhàn)略，操縱內(nèi)部貿(mào)易和轉(zhuǎn)移價格，強化產(chǎn)業(yè)壟斷。因此，我們應該用合乎市場經(jīng)濟規(guī)則的政策引導這種趨勢朝著有利于我國經(jīng)濟的方向發(fā)展。

1 修改現(xiàn)行的外商投資法規(guī)，完善法制環(huán)境。我國對于如何規(guī)范已引入的外資方面的法律文件，存在著不完善的環(huán)節(jié)。最大的缺陷就是我國至今沒有一部完整的《反壟斷法》，一旦跨國公司在華形成壟斷，我國企業(yè)可能面臨無法可依的局面。因此，我國應盡快出臺新的外商投資政策法規(guī)，以規(guī)范跨國公司在華投資行為。

2 促進跨國公司技術(shù)溢出，提高我國企業(yè)消化、吸收與創(chuàng)新的能力。我國要積極吸引跨國公司的RD投資，激勵具有科技開發(fā)創(chuàng)新導向的跨國公司來我國設立研發(fā)中心。積極推動國內(nèi)的科研部門和跨國公司開展聯(lián)合研發(fā)，在相互合作的過程中，擠壓和誘導跨國公司的技術(shù)溢出，加強企業(yè)對新技術(shù)消化吸收能力。盡可能多地引進跨國公司先進產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)，積極加入到跨國公司的生產(chǎn)鏈中，通過產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的合作，學習外方的先進流程技術(shù)，促進自身技術(shù)水平的提高。

3 規(guī)范國有資產(chǎn)評估制度。完善中國金融服務業(yè)以及評估審計等中介服務業(yè)，盡快建立權(quán)威的資產(chǎn)評估機構(gòu)，從機構(gòu)的組建上保證資產(chǎn)評估的獨立性和專業(yè)性。改進和完善國有資產(chǎn)評估方法，對有形與無形資產(chǎn)都要有量化指標，應將企業(yè)的商標、商譽、市場占有率等無形資產(chǎn)納入評估內(nèi)容。加強對中介、評估機構(gòu)行為的規(guī)范和評估結(jié)果的監(jiān)督，防止國有資產(chǎn)流失。

外商直接投資“獨資化”趨勢對中國經(jīng)濟的影響事實上是一個非常復雜的問題，這種趨勢的出現(xiàn)是最近幾年的新事物，缺乏對其實證分析所需要的大量相關(guān)性樣本數(shù)據(jù)，因此這種趨勢引發(fā)的具體影響還有待于實踐的進一步發(fā)展和我們的進一步觀察。