銀行公司治理與風險管理

公司治理是核心競爭力的重要組成部分

公司治理無論是歐美模式，還是德國和日本模式，都存在其優點與弱點，每一種模式又都在運作進程中不斷地完善。美國安然等一系列大公司所出現的問題，反映了歐美公司治理的缺陷；日本前幾年出現的一些問題，也反映出日本一些大公司、銀行在公司治理上存在弱點。所以，在借鑒國外公司治理中的經驗和教訓時，不論我們的公司治理與國外先進的公司治理相比有多少差距，關鍵還是要結合中國的情況，形成具有中國特色的公司治理，最終的目的還是要把公司治理好。只有公司治理相對完善了，才能達到神似。這應當是我們衡量公司治理是否完善的基本標準。那么，怎樣才算治理好了呢？如何衡量公司治理是完善的？這里面有沒有標準？這是目前我們需要研究的。

不論在國內還是國外，公司治理的最終目的都是要實現公司價值的提升，而且是能夠可持續提升。只有這樣投資者才能夠獲得可持續增長的投資回報。這樣的公司治理才能稱得上是完善的、是有效率的。如果公司的價值、股東的回報總是處于波動狀態，上下起伏很大，那么這種公司的治理可能就不夠完善。因此評價公司治理是否完善的標準主要是看結果。在公司治理模式的選擇上，也沒有一個固定的模式，完善公司治理并不意味著所有的公司都要采取同一種公司治理模式，對于不同的公司來說關鍵是要尋找出適合自身特點的模式，并積極借鑒中外各個方面的經驗，使得該公司治理模式能夠對自身的經營發揮積極有效的作用。從這個意義上說，公司治理也是一家公司核心競爭力的重要組成部分，只有完善的公司治理才有核心競爭力。商業銀行也應該從提升核心競爭力的角度來不斷完善其公司治理，通過不斷的實踐來探索出適合自己的最佳公司治理模式。

公司治理與風險管理的關系

商業銀行是一個風險行業，也是競爭性的行業，其核心競爭力集中反映在對于風險的掌控能力上。判斷一家銀行的風險管理是否有效的標準同樣要看它是否能夠可持續地提升公司的價值，提升公司的核心競爭力。公司治理完善的銀行，就可能有較強的風險管理能力，同樣，反過來說風險管理能力較強的銀行，通常都會有一個完善的公司治理作支撐。一個缺乏競爭力的銀行，其公司治理可能是不完善的，其風險管理也必定是低水平的。

事實上，公司治理和風險管理之間存在著密切內在的聯系。公司治理是實現風險管理的前提和基礎，完善的公司治理是有效提升風險管理的制度性保證。各個方面的風險都會影響公司的價值，很多公司的丑聞，既反映出了其在公司治理方面的缺陷，也說明其在風險管理方面存在問題。因此可以說公司治理結構是風險管理的一個基礎平臺，公司治理機制是風險管理最基本的機制，風險管理是公司治理的重要內容和目的。從這個意義上講，銀行公司治理的核心，主要是提高風險掌控能力，研究銀行的公司治理，必須要研究銀行風險管理戰略和目標。對于這個問題，我們的研究還不夠深入，主要表現在風險戰略及其目標不清晰，通常只在具體的風險問題上有一些考慮和安排，在戰略層面上考慮尚不透徹。

首先，風險管理的組織架構、運行機制、流程的效率、信息透明度等，都是公司治理中需要解決的問題。公司治理是否完善在一定程度上表現為上述一系列涉及風險管理的狀況和水平。目前一些銀行公司治理的主體架構大都是按照各負其責、相互制約的原則搭建起來的，就此而言，完善公司治理本身也是加強風險管理的重要措施。如果要將公司治理架構中的各個部分與銀行風險管理關系進行對應的話，就可以看到，股東會、董事會、監事會、高管層、外部審計都對銀行的風險管理負有責任，并且存在相互制約的關系。具體說來，董事會是銀行風險管理的最高決策機構，對風險管理承擔最終責任，并通過其風險管理委員會和審計委員會進行監督；高級管理層負責執行風險管理制度；監事會、外部審計對風險管理進行監督，并以此推進公司治理與風險管理的不斷完善。

其二，風險管理最基本的要求是制衡和效率，公司治理的核心內容之一也是制衡與效率。究竟如何制衡，能否實現有效率的制衡？無論是歐美還是日本模式都出現過問題，這在很大程度上可以歸咎于制衡出了問題。歐美模式客觀上導致少數人控制公司，日本模式中存在大量的關聯交易，信息披露不透明、不徹底，這反映出公司治理中缺少制衡，所以出現了風險。當然，在公司治理過程中，如果制約過多的話，也會影響效率。如果董事會整天開會研究具體的風險問題，會降低它的運作效率，因此要把握一個合理的度，這既是公司治理中需要解決的問題，也是風險管理需要把握的基點。

其三，風險管理中另一個重要的內容就是建立有效的激勵和約束機制。激勵機制直接關系到人的問題，如果激勵不到位，很難吸引和穩定人才。在經濟市場化程度逐漸提高的情況下，人員管理也日益成為公司治理中的一個關鍵點。風險管理架構再好，沒有人去執行或執行不力同樣發揮不了作用。而人才的吸引和穩定需要靠激勵與約束機制來實現。如果一家銀行能夠集聚一批一流的風險專家，那么它的風險掌控能力就一定比較強，公司價值也一定會不斷得到提升。需要強調的是，風險管理最重要的是構建先進的風險管理文化，使銀行所有員工都樹立風險意識。只有員工對風險管理達成共識，才能培養一批親歷親為的風險管理專家，形成銀行最基本的核心競爭力。

以上幾個方面可以大致看出銀行的公司治理與風險管理存在內在的必然的聯系。

從風險管理的角度評價公司治理

既然風險管理與公司治理關系密切，那么我們也可以從風險管理的角度來評價一家銀行的公司治理，當然評價公司治理不僅限于此，還有很多其他方面的內容和角度。

對于一家銀行來說，信貸資產是不是越多越好?從我國銀行目前的盈利結構來看，貸款仍是收益較高的一項業務，在這種盈利結構下，商業銀行為提高收益所采取的措施，首當其沖就是增加貸款，以便滿足投資者對回報的要求。對商業銀行來說，要做大信貸業務規模相對比較容易，但要做精業務，即風險小、收益大卻不容易。能否做精信貸業務的關鍵是看銀行的風險管理水平，而決定銀行風險管理水平的主要因素就是公司治理是否完善。做精業務是由銀行的風險戰略、風險偏好決定的，而風險戰略、風險偏好的確定與公司治理結構、公司治理機制直接相關。如果缺乏相應的制約機制，或者是在不完善的公司治理環境下，銀行很容易形成短期行為，這勢必影響公司價值可持續的提升。

考察國外一些主要的銀行信貸資產占總資產的比重，我們發現雖然銀行之間的差異較大，但基本上信貸資產占總資產的比例都低于60%。例如德意志銀行，其信貸比重以前很高，為了能在激烈競爭中提升公司價值和股東回報，在近20年中進行了業務的戰略轉型，風險大的信貸資產迅速減少，轉向投資銀行業務，目前其信貸資產占總資產的比重僅為15%左右。又如在經過上世紀80年代的風波后，花旗銀行對其發展戰略進行了調整，逐步調低了信貸資產占其總資產的比例。總體而言，就世界銀行業的發展趨勢看，信貸資產尤其是公司類信貸資產的比重在逐步降低，原因就是信貸資產存在較大的潛在風險。諸多宏觀經濟帶來的影響因素通常會大大超出銀行日常經營對風險的掌控能力。比如在經濟處于上升的周期時，信貸風險就表現的不那么明顯，但在經濟出現周期性波動的時候，信貸風險的問題就比較突出了。如何保證收益的長期穩定增長，使公司價值不斷得到提升，這對銀行的風險管理來說是一個挑戰，也深刻反映出銀行公司治理完善的重要。

目前中國的商業銀行在公路、電力、房地產、城建這幾個行業的貸款都比較多，結構和投向大體差不多。因為經濟處于高速增長的時期，盡管有關部門風險提示不斷，這幾個行業表現出來的現實風險并不明顯。對此我們做過相關的情景分析，以GDP增速10％為基礎測算，如果增速下降到9%，這幾個行業的信貸資產質量將會出現下降趨勢，假如GDP只增長7%，那么房地產業的貸款質量將會下降2.5個百分點，公路行業的信貸質量將下降1個點，電力行業下降0.6個點，城建業下降0.7個點。如果經濟增長率為4%，問題就更嚴重了，房地產資產質量將下降近8個點，公路將下降近6個點，電力4個點，城建6～7個點。因此在經濟出現波動的時候，銀行在這幾個行業的信貸資產質量就會出現問題，公司價值也會受到影響。從對經濟波動的敏感度看，房地產業對經濟的敏感度最高，其次是公路和電力。所以在這種情況下，如何把握在宏觀經濟出現波動時資產質量和盈利水平，關鍵要看銀行的風險戰略和風險偏好，實際上這也反映了一家銀行公司治理的完善程度。從銀行貸款來看，就是如何選擇信貸資產結構的問題，這里還涉及長期收益和短期回報的協調問題。銀行怎么進行決策，風險戰略、風險偏好怎么確定，這個決策機制是要由公司治理來解決。如果僅僅考慮眼前，那么信貸應當多放一點，以保證當期有較高的收益和回報，但如考慮長期可持續的穩定收益，應該降低信貸資產在整個資產當中的比重。只有這樣，銀行才有足夠的風險承受能力來防范和控制經濟發生波動的沖擊。所以風險的戰略和偏好實際上是檢驗公司治理是否完善的一個重要標志。尤其是國家在提高利率時存款利率的幅度要高于貸款利率，導致銀行利差在縮小，一些優質客戶的對價能力不斷增強，要求利率下浮，甚至其他一些更高的要求，已經使得商業銀行的信貸資產收益呈現下降的趨勢。而與此相對應的銀行貸款的風險并沒有因此而減少，其不確定性甚至更高了，特別是最近國家對高污染、高耗能行業進行的調控，可能對銀行信貸帶來新的挑戰。原來一些資產質量比較好和收益比較高、貸款比較多的行業，會受到調控的影響而威脅到銀行貸款的質量。同時，隨著金融市場的不斷完善，金融產品也日益增多，大客戶融資渠道也呈現多元化，他們趨向于選擇一些更低廉的融資方式，而需要從銀行取得融資的小客戶風險又很大，加上利率市場化的壓力，從長期來看，銀行的貸款風險增大，盈利收窄。這些新的挑戰，需要由股東大會、董事會、監事會、高管層來評價和決策銀行的信貸風險戰略。德意志銀行在確定轉型目標以后，堅定不移地在業務結構和人員結構上做了大量的轉型工作，通過20年的努力，他們的轉型取得了明顯成效。盡管這是一個個案，但是從趨勢來看，銀行業務能否適時轉型，也在考驗我們的公司治理。實施轉型需要花費成本，但若能爭取后續更大的可持續回報就是值得的。為此在公司治理中銀行應確定科學的風險戰略和最佳信貸規模，使風險降低到最低限度，以便得到最大的可持續回報。當前在國際國內環境相對較為有利的情況下，我們應該加快完善公司治理，加強風險戰略的研究，采取有效措施防范戰略性風險，獲取更優的資產質量、更好的經營效益。

（作者系中國工商銀行首席風險官）