財華社涉足網游

財華社希望借此打開龐大的中國內地網絡市場。

盛大和九城相繼上市之后，除了《征途》引發的網游模式集體性顛覆，中國的網游市場一直稍顯沉悶。然而進入2007年，沉寂了兩年多的中國網游市場卻忽然被攪動起來。

先是在5月16日，香港財華社集團有限公司（8317.HK）宣布以約2億元人民幣（約港幣2.04億元）全資收購3D網游制作及運營公司杭州天暢科技；時隔不久的5月21日，EA宣布以1.67億美元收購九城15%的普通股股份，九城借此成為EA的代表作《FIFA Online》在中國內地的獨家代理商。

相比之下，財華社以一個財經資訊服務提供商的身份殺入內地網游市場更加引人注目。“我們非常樂意為中國的網游市場制造一些興奮。”財華社主席余剛表示，“其實我們一直試圖在中國內地市場拓展新的業務，經過非常審慎的調查，我們最終選擇網絡游戲和天暢，我相信這會成為財華社未來幾年內盈利增長的爆發點。”

網游并購第一案

在國內MMORPG（Massive Muti Player Online Role Playing Game，即多人在線角色扮演游戲）市場，這是迄今為止的第一起大型并購案。

根據協議，財華社約2億元人民幣收購金額將采取分期支付的方式，交易確定時先給付5000萬元人民幣的首期款項，余下的1.5億元將以20%、30%、30%、20%的比例在24個月之內付訖。同時根據天暢的業績，財華社還將會對此價款作相應的獎懲調整，據其公告稱，每期獎勵調整的上限比例為20%，懲罰調整的下限比例為50%。

天暢創始人兼總裁郭羽透露，目前首期5000萬元人民幣已經到賬，這部分資金將主要用于提升《大唐風云》等產品的市場推廣力度以及天暢科技的運營實力。此外這部分資金還將用于其緊鑼密鼓進行當中的新游戲的研發工作。

收購完成之后，財華社將通過在英屬開曼群島注冊的財華社中國游戲公司全資控股天暢科技。盡管如此，余剛表示，除了應天暢的發展需求提供資金等方面的全力支持外，財華社不會干涉天暢的具體運營及戰略，一切仍由其現有管理團隊來決策。

“我們對游戲市場作了細致的調研，也跟很多公司有過接觸，但看到天暢第一眼就使我眼前一亮。”在余剛看來，天暢是一個各方面都非常理想的選擇。首先，天暢掌門人郭羽是網游業界的資深人士。之前郭羽投資的游戲公司邊鋒棋牌網絡名噪一時，引得陳天橋兩次上門，最終于2004年被盛大以2000萬美元收購。但是在收購完成的前夕，并不甘心留下為盛大打工的郭羽，選擇退出并開拓自己的新事業—天暢科技。不想重復盛大和網易模式的郭羽，將目光投向了3D（3 Dimension，三維）網游—這一當時在國內尚屬空白且進入門檻較高的領域，并于2004年底組織了一個團隊投入研發。目前，天暢自主研發的成果“天機”3D網絡游戲引擎已非常成熟，利用它可以快速開發技術復雜的MMORPG。《大唐風云》、《大唐》等已投入運營的成熟產品都是其杰作。未來兩年內，天暢還將計劃連續推出《赤壁》、《新笑傲江湖》等5款新游戲。財華社似乎可以“不勞而獲”了。

但對天暢來說，由于3D網游市場目前還在培育期，因此其收入還未形成規模，而研發又需要投入巨大的資金，因此剛剛能夠自給自足的天暢難免捉襟見肘，尤其是無力投入后期的市場推廣等業務。。

在余剛看來這種“萬事俱備，只欠東風”的局面，正是天暢的潛力所在。“只要市場推廣做起來，天暢的業績一定會快速增長。”余剛對此很有信心，“一年內實現1億元人民幣的收入目標應該不成問題，預計天暢未來的利潤率將達到40%。”

勾畫IMM藍圖

作為一家上市公司，財華社近年來一直在尋找具備爆發性增長潛力的業務以提升股東價值。

但從事互聯網傳媒服務的財華社原先面對的卻是只有100萬網民的狹小香港市場，其傳統的財經資訊服務業務一直難以大規模擴張，因此近年來財華社一直在積極開拓新的產品和市場。坐擁1.3億互聯網用戶的中國內地市場自然是財華社的首要目標。其實早在2005年財華社登陸香港聯交所之前，余剛就已表示要將上市募集到的一半資金投資中國內地。

2006年，財華社制定了IMM（Internet、Media、Mobile）策略，開始在內地尋找互聯網、網絡媒體及移動增值產業中的機會。2006年11月，財華社第一次出手，收購了中國商業電訊50%的股份，并與后者在財經公關、投資者關系等服務領域建立了深度合作關系。

余剛對于是次收購的評價是，雖然其商業模式具備擴張性，但爆發力不足。

于是經過一番搜尋之后，財華社最終將目光鎖定在了網游市場。在余剛看來，中國的網游市場不僅利潤高，增長潛力巨大，而且成功的概率也相對較高。“根據位居前列的網游公司收入來判斷，目前中國MMORPG市場的平均利潤率大約是47%。已經上市的互聯網公司中，網易、盛大、九城、騰訊這4家最為成功的公司都是做網游或者主要做網游的。”

在國內網游市場，盡管天暢還未殺進網易等4大游戲公司所構成的“第一梯隊”，但在新興的3D網游領域積累的研發實力則使其顯得后勁十足。郭羽獨創的“RV（Reality and Virtual）”的模式更是網游廣告的經典之作，“開啟了另一扇盈利之門”。通過“將現實生活融入虛擬世界”的理念，郭宇與綠盛、華龍等企業建立了異業合作關系，將其產品植入游戲中作為廣告，同時也開發出用游戲命名的“網絡食品”以促進銷量。據了解，包裝袋主題為“大唐風云”的華龍方便面曾在2006年創下3個月內銷量達2億包的驚人紀錄。

余剛表示，如果最終能夠真正做大做強，網游業務將會成為財華社的主營業務，甚至財華社自身都將徹底變成一個網游公司。收購完成之后，除了繼續保持天暢在3D網游方面的研發優勢外，財華社將會進一步拓展其業務范圍，代理游戲精品，并與游戲平臺及社區建立合作，拓展游戲推廣網絡。

借船出海

郭羽更愿意將這次收購稱為“借船出海”。

天暢的迅速發展需要持續巨額資金支持。實際上，在財華社之前，天暢已與一家日本頂級VC有了投融資的意向，金額在千萬美元級。但權衡之后，天暢轉而選擇財華社。作為一家香港上市公司，財華社可以為天暢走向公開資本市場提供更為迅捷的通道以及更加有力的保障。“我們計劃在三年之內將財華社的網游公司分拆上市。”余剛承諾，“即使有什么意外，我們也可以將其裝進財華社上市公司的‘殼’里實現上市目的” 。

另一方面，財華社擁有良好的海外網絡，其股東包括美通社、讀者文摘、通用投資公司及日本的TC集團，這些資源都可用于開拓天暢的國際化視野。目前，財華社已經計劃將天暢的《大唐風云》等游戲帶到歐美、日本等海外市場，同時也會引進一些精品國外網游代理運營。

此前，天暢根本沒有精力做這些事情。

為了保證網游業務的持續穩定性，在全資收購天暢之后，財華社將給予其財華中國游戲公司管理團隊5%的股份以為鼓勵，并希望能借助期權計劃這副“金手套”長久地留住郭羽們。

如果真能成功上市，單純兌現這部分期權，郭羽就可以兌現“讓兄弟們35歲之前就退休”的承諾了。

但郭羽仍堅定地表示自己不會放棄天暢這份事業，會繼續把它做得更好。“3D網游市場還為真正到來，我們還有很長一段路要走。”

自然，財華社的網游事業也還有很長一段路要走。但余剛并不心急：“即使我們短期內還不能做到第一梯隊，但我有把握成為第二梯隊的領先成員”。