民營企業融資難題及其對策研究

[摘要] 本文分析了民營企業陷入融資困境的原因，并從政府給予優惠政策、建立融資服務體系等幾個方面闡釋民營企業融資難題的化解機制。

[關鍵詞] 民營企業 融資困境 化解機制

一、我國民營企業融資問題及其原因

1.民營企業融資渠道較窄。據1999年國際金融公司在我國的抽樣調查結果顯示:我國民營企業資金來源中，自我積累占90.5%。目前我國民營企業資金來源主要有留存利潤、民間借貸、商業信用和銀行貸款。其中，留存利潤主要取決于經營狀況，極不穩定。民間借貸由于資金來源主體的復雜多變性，具有明顯的不確定和不安全的特征。而商業信用作為一種可以利用的融資渠道，其數量常常有一定限制。同時，一旦到期企業不能夠履行信用，往往會給企業的商譽帶來極大的負面影響。至于銀行信貸融資，由于我國商業銀行中占優勢的是國有商業銀行，所以銀行對企業的貸款主要是以所有制身份來定，對民營企業不夠信任，不敢給民營企業貸款，或附加非常苛刻的擔保條件，民營企業很少能夠從銀行獲得充足的資金。

2.民營企業外部融資資金量少。我國資本市場發育很不完全，通過股票上市來融資需要獲得國家相關部門的審批核準，而民營企業很難獲得股票上市額度，因此幾乎沒有直接融資的可能，導致我國民營企業外部融資主要還是向商業銀行尋求幫助。但實際，銀行出于資金安全和效益為先的經營原則，往往會嚴格控制對民營企業的貸款。從資金安全的角度看，民營企業規模大小不一，其中大多數規模較小，經營不確定性高，不夠規范，經營風險相對較大，因此，信用評級低者居多，不能跨越銀行貸款的最低門檻。另一方面，大多數民營尤其是中小企業會計核算不規范，會計信息缺乏透明度，缺少審計部門確認的財務報告，銀行難以相信民營企業財務狀況的真實性。從銀行自身經營效益角度看，銀行發放貸款無論金額大小，總是要經過信用評價、企業財務狀況分析、融資手續辦理、收回或追繳資金等一系列過程，由于業務量不因金額小而減少，銀行經營成本相對較高，存在規模不經濟問題，因而不愿放貸。

3．民營企業融資中介服務和優惠政策少。我國銀行業長期呈現賣方市場特征，銀行在銀企關系處于主導地位，限制了金融中介機構的發展。而現有金融機構自身又幾乎沒有提供如財務管理咨詢、規范企業制度、項目規劃、金融信息通報等中介服務，使得民營企業無法獲得正常的金融中介服務以提高自身的融資水平。另一方面，民營企業融資優惠政策少。目前少有與中小民營企業配套的優惠政策。由于在內部受到自身經營狀況和條件的限制，在外部得不到有效的金融中介服務和可資利用的優惠政策，造成民營企業融資難題進一步加劇。

二、政策建議

1.制定有利于民營企業融資的優惠政策，以支持民營企業融資。首先，各級政府應高瞻遠矚，營造良好的支持民營企業發展的政策環境。其次，推出有利于民營企業融資的新政策，如建立企業信用擔保基金、風險基金、投資補貼、貸款貼息以及提前貼現等。另外還可以幫助具有良好成長性的民營企業進入資本市場的“二板”或“創業板”市場直接融資。或者在加強嚴格監管的前提下建立一些專為民營企業融資的區域性資本市場，降低上市門檻，鼓勵優質民營企業上市融資。最后，還可以制定其他支持性政策:第一是財政支持。這可由各級財政預算設立專門的民營企業發展基金，用于改善民營企業的發展環境。第二是信貸支持。中央銀行應加強信貸政策指導，鼓勵商業銀行調整信貸結構、創新信貸品種，加大對民營企業的信貸支持。第三是稅收支持，如對各類依法設立的風險投資機構可通過稅收政策來增大其對民營企業的投資。

2．建立健全民營企業的融資服務體系。首先建立健全支持民營企業發展的金融法規體系，如制定《民營企業投資融資法》、《民營企業保險法》、《民營企業擔保法》等法規。其次建立和完善民營企業融資的信用擔保體系。可以由政府來推進和組織民營企業信用擔保體系，推動對民營企業的信用擔保；鼓勵各種擔保機構為民營企業提供信用擔保并給予相應的獎勵；鼓勵民營企業依法開展多種形式的互助性融資擔保，促使民用企業相互合作，共同發展；積極推進民營企業融資配套服務體系建設，金融機構建立相應的信息咨詢系統為民營企業提供貸款咨詢、資金投向指南等信息；培育信用中介機構，積極推進民營企業信用制度建設，信用中介機構可以利用專業優勢和人員優勢，對民營企業的信用狀況進行科學合理的調查、分析和評估，提供信用調查報告和資信評級等服務。

3．民營企業要拓寬思路、尋找新的融資渠道。除了目前使用的銀行貸款、民間借貸、商業信用等方法來籌措資金外，還可以在國際市場上尋求機會，以獲得國際金融支持。目前，國際金融市場有許多向民營企業提供貸款的金融機構，如世界銀行，對有政府擔保的民營企業提供長期貸款，民營企業也應主動地尋找這種國際金融支持。除了這類金融機構，還可以尋找純商業銀行、國際投資機構等金融公司，爭取獲得資金。雖然這些機構對于民營企業的要求較高，但是，民營企業通過努力完全可以達到或者超過這些要求。同時，民營企業業可以借此機會來提高自己的經營管理水平，一舉兩得。相信隨著我國市場經濟的不斷完善，這些國際金融機構理會加大拓展中國市場的力度，這為解決我國民營企業融資困境提供了嶄新的途徑。

4.積極推進民營企業改革，為其融資創造良好的內部條件。民營企業融資難有外部因素也有自身內部的因素，因此民營企業必須深化改革，改善經營條件，加強管理水平。對部分條件較好的民營企業進行股份制改造，爭取早日進入資本市場通過直接融資把短期資金轉化為長期資金，改善企業資產負債結構，充分發揮股份制企業融資能力強的特點。對于經營狀況一般的民營企業要積極推行現代企業制度建設，加強企業管理，增強信用觀念。民營企業要努力提高管理者素質，做到管理規范，特別是要建立健全企業財務管理，樹立起守信用、重承諾的良好形象。

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