中小企業(yè)的資本運營研究

[摘要] 資本運營是指企業(yè)將自己所擁有的一切有形和無形的存量資本通過流動，優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，從而達到企業(yè)效益最大化的一個過程，一種經(jīng)營形式。中小企業(yè)可以采取采取收購或兼并其他企業(yè)的辦法，也可以通過收購部分產(chǎn)權(quán)，控股或參股等形式進入某一企業(yè)，還可以通過出售部分產(chǎn)權(quán)來盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使資本運營達到有效的效率。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)資本生產(chǎn)運營

一、中小企業(yè)重視和加強資本運營的必要性

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展十分迅速，已成為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，加快支持中小企業(yè)發(fā)展已成為落實科學發(fā)展觀、構(gòu)建和諧社會的重要舉措。但在實際的操作過程中，由于受目前金融業(yè)經(jīng)營管理和風險防范實際的影響，小企業(yè)貸款業(yè)務在觀念、體制和手段等方面還存在不少的障礙和制約。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是貸款門檻高，條件嚴格。限于中小企業(yè)本身規(guī)模、效益的實際情況，加之很多中小企業(yè)的財務核算和內(nèi)控機制不夠健全，因此商業(yè)銀行出于對目前社會信用環(huán)境差，企業(yè)誠信度低的擔憂，對發(fā)放中小企業(yè)貸款積極性并不高，更不可能給予中小企業(yè)以信用貸款。

二是貸款手續(xù)繁瑣，環(huán)節(jié)多，時間長、貸款額度有限。企業(yè)申請貸款，除客戶經(jīng)理考察整理有關(guān)資料后，還要經(jīng)過信貸部門及審貸委員會層層審查報關(guān)，再轉(zhuǎn)報市行或省行審批，少則十天半月，多則一月，等到貸款到賬，商機也錯過了。

三是金融服務體系建設不完善，缺少財務公司、擔保公司等為中小企業(yè)發(fā)展融資服務的平臺，加之目前我國大部分的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，規(guī)模較小，企業(yè)抵押能力不足導致貸款額度較低。

種種原因?qū)е轮行∑髽I(yè)融資途徑狹窄，融資額度較小，難以滿足企業(yè)發(fā)展需要。而很多中小企業(yè)卻沒有真正認識到資本經(jīng)營的重要性，以為只有大企業(yè)、大集團才可以搞資本運營，使企業(yè)錯失了很多壯大自身的良機，因此充分認識資本運營的重要，對中小企業(yè)而言是一種必然選擇。

二、轉(zhuǎn)變觀念搞活資本經(jīng)營

資本經(jīng)營對于企業(yè)本身而言，是一個永恒的課題，資本運營是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)的直接目標是贏利，資本運營優(yōu)劣是企業(yè)運營好壞的晴雨表。而對很多中小企業(yè)來說，卻是一個嶄新課題。

資本運營把企業(yè)所擁有的存量資產(chǎn)當作可以增值的活化資本來運作和經(jīng)營，其出發(fā)點和歸宿主要是資本的保值和增值。資本經(jīng)營與商品經(jīng)營具有很大的不同，資本經(jīng)營主要是營運資金，以錢生錢，具有流動性、增值性、風險性的鮮明特點。這就要求中小企業(yè)：

第一，要有時間觀念，市場經(jīng)濟下，時間、效率就是金錢，強調(diào)抓住機遇，提倡效率和效益，敢于承擔風險，通過分散資本來減少風險。

第二，要通過加速資本的流動，順利進行資本循環(huán)周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)價值增值，盡可能利用社會資金，少投入，多產(chǎn)出，重視社會的協(xié)作和配套，時時事事以效益為中心，把有限的資金用于最急需的關(guān)鍵部分上，資本運營是現(xiàn)代企業(yè)得以興旺的杠桿，也是世界經(jīng)濟得以發(fā)展的主要經(jīng)營方式。

第三，強化投資觀念，要求對市場進行充分調(diào)查研究，進行科學的決策，以最小的投入和真正自我解脫債務的原則，選準投資項目，力求取得較優(yōu)的投資效果。

第四，要盤活存量資本，實現(xiàn)呆滯資本向高效資本的優(yōu)化。從全局來講，資本經(jīng)營的關(guān)鍵是了解和把握企業(yè)自身的經(jīng)營實力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、管理能力、職工素質(zhì)和市場開拓占有狀況（包括潛在市場）等，對有經(jīng)營實力和發(fā)展前途及資本收益率高的優(yōu)勢項目加大資本投入，增強對有市場、生命力長久、投資較小、回收較快的項目或產(chǎn)品開發(fā)的投入，建立新的資本增值增長點。

其實只要是經(jīng)濟社會中的個體，哪怕是一家規(guī)模很小的企業(yè)，同樣需要利用有效率的資本運營為自己迅速長大構(gòu)建良好的環(huán)境。小企業(yè)必須要把握住以下幾個重要因素：

第一，不要割裂資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)在聯(lián)系。對于小企業(yè)來說，資本運營必須服從或服務于生產(chǎn)經(jīng)營。生產(chǎn)經(jīng)營是資本運營的前提和基礎(chǔ)，離開了生產(chǎn)經(jīng)營，資本運營勢必成為無源之水、無本之木。

第二，不要把資本運營的目標定位于企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量的大小，片面追求企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模擴張，忽視資本運營的“質(zhì)量”。盡管以企業(yè)并購為主要內(nèi)容的資本運營在一定程度上是通過把資產(chǎn)這一“蛋糕”做大來實現(xiàn)規(guī)模效益，達到盈利最大化和資本增值最大化目標。但它必須以正確把握資本運營的“度”，在保證資本運營“質(zhì)量”前提下進行。一個企業(yè)在資本運營中，只有在不斷擴大自身的資本積累，在考慮自已償債能力和資本效益前提下，方能通過企業(yè)并購，借助他人的資本來提高經(jīng)營能力。但是在實踐中，許多企業(yè)忽視資本效益原則，片面追求資產(chǎn)規(guī)模的擴大，不注重企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，盲目并購其他企業(yè)，結(jié)果企業(yè)的資本運營不但不能實現(xiàn)預期目標，相反卻使企業(yè)步入困境。

第三，專業(yè)化發(fā)展與多元化經(jīng)營。很多企業(yè)并購以后，盲目進行經(jīng)營領(lǐng)域的擴張，甚至進入一些完全陌生的新領(lǐng)域，過分追求多元化經(jīng)營，因此而導致了企業(yè)的分支機構(gòu)迅速增多，管理鏈條加長，管理質(zhì)量下降。所以，企業(yè)并購并不是簡單的1+1的組合，不是生產(chǎn)要素的隨機與簡單疊加，而必須實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢互補，形成企業(yè)內(nèi)的專業(yè)分工。生產(chǎn)經(jīng)營多元化的目標是效率和效益，任何一個企業(yè)都必須首先突出主業(yè)，在專業(yè)化上領(lǐng)先競爭對手，再適當擴大經(jīng)營范圍，多元經(jīng)營。

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