公募界看法：一生難再的盛宴

兩年前的日記中，我曾經用過“一生難再的盛宴”來形容當時的A股。而值兩年之后、指數從998點漲到5400點之時，我仍然覺得除了“一生難再”，沒有別的詞能夠形容A股資本市場當前的盛宴。

回味海外盛宴

很多人覺得一生難再的描述太夸張，但仔細分析類似的投資機會，就會知道此言非虛。美國道瓊斯指數自1995年的3700點起步，2000年達到12000點的高位，指數漲幅達400％以上。近幾十年來，美國股市能有這樣持續大幅上漲的牛市相當難得，美國投資者一輩子難得遇到一回。當年中國臺灣地區股市借助臺幣升值，從不到1000點起步，最高漲到12000多點，指數漲幅達11倍以上。而在此前后的幾十年間，投資人很難遇到如此波瀾壯闊的牛市行情。日本1985～1990年的牛市也是如此。

饕餮大餐不容錯過

雖然目前全球化投資的趨勢日益明顯，但受限于文化差距、信息不足等，全球化投資真正能夠大獲成功的只有少數，多數投資者仍會在最熟悉的本土市場尋找機會。這也是A股對境內投資者所具備的無與倫比的優勢所在。

A股目前無疑正處于美國、日本和中國臺灣地區當年的階段，市場機會巨大。雖然指數漲幅從1000點以來已經高達5倍，但支撐這波牛市的因素——高速發展的宏觀經濟、持續升值的人民幣、高額的貿易順差、極高的儲蓄率等，仍然沒有太多變化。從長期看本輪牛市仍處于持續推進中。談論指數最終會到多少點已經沒有意義，因為指數很可能會上升到令人難以置信的高度。

在有利基本面支撐下的牛市，將是我們這一代人最大的機會。我們的祖輩和父輩用他們一生的時間，把中國從解放前的一窮二白，推升到目前外匯儲備、制造業能力、經濟增速均列全球第一這樣的地位；資本市場在幾代人的積累下，展現給我們的必將是無與倫比的輝煌。不要輕易地拿過去低靡的市場類比當前的股市，過去10年，市場只是低位營勢，而目前的市場則是蓄勢后的全面噴發。我們能在有生之年看到中國的再次騰飛，最大的機會屬于我們這一代投資人。

莫要輕易離席

當然，長期向好并不意味著不會出現階段性的調整，而且牛市中的調整往往就如疾風驟雨，雖然短暫，但聲勢驚人。廣大投資者應該抓住每一次的大幅調整，積極地趕上中國資本市場這趟隆隆前行的列車，而不要在震蕩的過程中輕易下車，不要辜負這一生難再的盛宴。