《證券法》的缺陷

說一句不怕給自己遭來無數板磚和臭雞蛋的話吧：這次中央政府在5月30日出手干預股市是對的，在時機上也是恰當的。

為什么這么說呢？這是因為中國的股市已經進入一種價高勢危的狀態。自去年以來，散戶開戶的狂潮便一浪高過一浪，到了今年，散戶更是以每天平均30多萬戶的速度大規模地涌入股市，即便按照每戶5萬元這個比較保守的數字計算，每日散戶投入股市的血汗錢就有150億。而與此同時，一條條國際金融大鱷相繼潛入中國股市，再加上國內肆虐無度的無良莊家，市場風險越來越高，一旦散戶投入股市的這些錢被金融大鱷和無良莊家吞噬殆盡，其慘烈后果將難以想像。

但我要說的第二句話是：干預雖然是正確和必要的，但干預的手段卻是錯誤的。因為中國股市的風險，主要是無良莊家的肆意欺詐造成的，而用上調印花稅的方式干預股市，受損失最大的卻主要是奉公守法的散戶。這就好比有人設局行騙，警察趕到后，卻不去抓捕那個騙子，反而對受騙者處以罰款。在5月30日之后，短短幾天的時間內，整個股市就蒸發了近3萬億元，相當于去年全國工資總額的1.5倍，而這些損失大部分都要由散戶來承擔。

世界各國的通例，是把抑制過度投機的鐵錘，狠狠砸在肆意欺詐的無良莊家頭上，在新加坡上市的中航油公司總經理陳久霖，因為沒有及時發布期權虧損信息，而被新加坡判刑4年零3個月；安然公司被美國交易委員會立案調查后，公司破產，高管自殺，甚至被牽連到的安達信都難逃噩運。中國為什么卻采取了截然不同的做法呢？

原因其實也很簡單，那就是中國的證券市場監管制度和《證券法》存在重大缺陷：一是沒有賠償條款；二是免除了違規者的舉證責任，由投資者承擔舉證責任。一部沒有賠償條款的《證券法》，一方面讓股民被騙破產而束手無策，另一方面又能夠保護違規者永遠不會傷筋動骨，可以胡作非為；而在舉證方面，證券市場的特殊運行機制決定了不僅投資者難以舉證，即便管理者舉證都十分困難。

一個典型的例子就是杭蕭鋼構。這是一家原本不大的私營企業，但自今年4月以來，一條虛假信息使它的股票連續創造了多個漲停板，股價由2元多暴漲至30多元，公司市值由原先7億多元暴增到70多億元，5個月創造的市值相當于過去13年的10倍。

這條虛假信息就是杭蕭鋼構聲稱它從安哥拉獲得了一份超過300億元的巨額訂單，而這份巨額訂單既不是來自安哥拉政府，也不是來自安哥拉企業，而是來自一個叫中國國際基金公司的企業。據有關媒體記者調查，這個中國國際基金公司唯一能夠正常運行的，就是一部傳真機。香港政府公司注冊處的文件上注明公司的規模共100股，每股面值1元，也就是說，杭蕭鋼構就是從這個總值不過100元的小公司獲得了安哥拉300多億元的巨額訂單。

但面對這樣明顯的蓄意欺詐，中國證監會所能做的就是處以20萬元的罰款。而在連續不斷的漲停板中，僅杭蕭鋼構大股東、董事長單銀木公開的賬面獲利就超過26億元，相當于每天獲利1000多萬元。區區20萬元的罰款，對他來說，僅是九牛一毛，又如何能夠嚇阻他呢？所以一方面是中國證監會的立案調查和處罰，一方面是杭蕭鋼構繼續編造假信息欺騙股民，制造多個漲停板，這是全世界所有股市都無從見到的“天下奇觀”。

縱容無良莊家在股市上這樣肆意欺詐是危險的，因為與其他國家的老百姓不同，中國老百姓投入股市的，并非消費后節余的“閑錢”，而是用于買房看病上學養老的保命錢，一旦化為烏有就意味著完全陷入絕境，后果一定是毀滅性的。

為今之計，應該立刻宣布緊急修改《證券法》，增加最核心的民事賠償條款，建立能夠有效保護投資者和打擊證券犯罪的共同訴訟制度，清除欺詐行為，用破產和手銬來清除惡莊，以維護股市健康發展。