我國國有企業產權結構多元化改革探析

[摘要] 產權結構多元化是現代產權制度的重要內容，既有利于規范法人治理結構，又有利于企業分散經營風險，同時從體制上真正實現政企分開。本文從國有企業產權結構改革現狀和產權結構多元化改革的意義出發，對國有企業產權結構多元化的實現途徑進行了探索。

[關鍵詞] 國有企業 產權結構 多元化

目前，國有企業的改革目標是建立符合市場經濟的現代企業制度，而產權結構多元化是發展和完善現代企業制度的關鍵，既有利于規范法人治理結構，又有利于企業分散經營風險，同時從體制上真正實現政企分開。產權結構多元化是國有企業深化改革的方向。

一、產權及其相關理論

產權，就是對財產的權利，即對財產的廣義的所有權——包括狹義所有權（歸屬權）、占有權、支配權和使用權這樣一組權利束。它是一個動態的概念，其含義隨著經濟的發展，特別是隨著經濟組織形式和經濟運行機制的變遷而發展和變化。

產權結構是指擁有財產權利的不同投資者（所有者）的經濟關系及其組織形式。企業產權結構分兩種模式：一種是一元化產權結構，即企業的投資主體只有一個，是一元的；另一種是多元化產權結構，即企業的投資主體不止一個，是多元的。產權多元化是指由諸多要素所有者將其產權分解組合之后形成的產權集合。從現代經濟的發展趨勢來看，只有多元化的產權結構，才能使產權清晰，使企業充滿活力。

二、我國國有企業產權結構改革現狀

改革開放以來，我國經濟體制進行了多次改革。先后經歷了擴大企業自主權，實施兩權分離，建立現代企業制度幾個階段。目前雖然改革取得一定成效，向著產權結構多元化發展，但是國有資本“一股獨大”的局面并沒有完全改變，國有企業沒有建立真正的現代企業制度。具體表現在：

1.產權主體單一，國有股占絕對控股地位。改革開放以來，改制后的許多國有企業雖然吸納了一些其他投資主體，但國家一般要占51%以上的股權，認為只有這樣才能保證國家的絕對控股地位，才能在國民經濟中起到控制、支配作用。

2.產權不清，人格虛化，政企不分。僅從法律形式上看，國有企業產權主體是明確的，即屬于國家所有。但在現實的管理過程中，作為產權主體應有的許多職能卻被人為地分解并分屬于政府不同部門進行管理，由此造成了長期以來難以解決的“政企不分”問題。同時，由于國有資產隸屬關系不同，由某一行業或某一地方政府管理，這些管理一般也都應用行政手段，使國有企業的資產在行政體系內接受監督，這樣國有企業就不能成為真正的市場主體，經營效率低下，負債嚴重，制約國民經濟的進一步發展。

3.國有產權覆蓋面過寬，戰線過長。在公有制越公越大越好的指導下，國有企業曾經幾乎覆蓋了社會生產和經營的所有行業，形成了無所不在和無所不包的龐大局面。這樣國有資產過于分散、涉及面過廣，不能集中力量發展關系國計民生的重要產業，利用效率低下。

三、產權結構多元化改革的意義

在單一的產權結構下，國有企業不可能擺脫行政干預，產權就無法真正清晰，權責難以分明，機制不能搞活。國有企業只有實行產權結構多元化，才能從根本上轉換經營機制，改變沿襲了多年的國有獨資企業模式，真正成為有競爭力的法人實體和市場主體，最終實現國有企業的穩定發展。具體表現在：

1.產權結構多元化有利于國有企業轉換經營機制。公司運作是現代企業制度的主要模式，其基本特征就是在股權多元化的條件下實行兩權分離，從而有利于形成高效運作的企業經營機制。國有企業應該引進多元化投資主體，大力發展混合制經濟，實現國有企業股權分散化，經營機制靈活的目標，為構建科學合理的企業法人結構奠定基礎。

2.產權結構多元化有利于實現政企分開。國有企業實施產權結構多元化調整，企業內部各利益主體相互制衡、相互監督，企業擁有獨立的法人財產權，自負盈虧，成為真正的市場主體，適應市場經濟發展，最終脫離政府直接管控，實現政企分開。

3.產權結構多元化有利于國有資產的合理利用，充分發揮國民經濟主導作用。在股權分散的情況下，通過吸收其他主體進入國有企業，按市場規律運作，建立有利于企業持續發展的運行機制，借社會資源盤活國有資產，實現社會的全面發展。國家可以在同樣的資本下分配更多社會資本，集中力量發展那些屬于自然壟斷或關系到國計民生的重要產業，以發揮國家對國民經濟運行的主導作用。

四、國有企業產權結構多元化的實現途徑

一般來說，具有不同產業屬性的企業，其產權結構多元化方式各不相同。從社會經濟體制總體出發，將企業分為競爭性企業和非競爭性企業，對這兩種不同企業實施不同改革。

1.競爭性企業的產權結構多元化改革。對于競爭性企業，任何投資主體都可以進入，沒有政策性或產業障礙，當多元投資主體進入就可以實現產權結構的多元化。

(1)實行國退民進。即國有產權退出企業，民間資本進入企業。按照進入主體劃分，有以下幾種：

①吸收非國有企業法人投資主體。主要包括個體或私營企業、外資企業和非國有之外的其他形式的公有企業如股份制企業收購國有企業或購買國有企業股份。隨著社會經濟的發展，非國有企業在新的經濟體制下日益發展壯大，其制度建設、經營管理和技術水平等都呈現出明顯的優勢，這樣國有企業可以同時吸收其他企業先進的管理理念和技術成果，重新盤活國有資產，為企業經營管理注入更多活力。

②管理層收購（MBO）。即由本企業的管理層收購企業一定數量的股票成為企業股東，實現投資主體的多元化。通過這種方式國有資產轉讓給企業內部的經營者，由于對企業經營狀況的了解和對企業的特殊感情，在產權轉讓后企業更有可能獲得成功，更符合國家實行產權多元化的初衷。同時，也有利于中國職業企業家階層的形成，對經理層有較好的長期激勵作用。

③吸收個人投資或收購。主要包括本企業職工和企業外人員購買公司的股票而成為公司的股東。隨著經濟的快速發展，居民收入的穩定增長，國家可以通過制定各種政策，吸引企業外的人員進行個人投資。這樣不僅實現了產權的多元化，而且在企業內部可以構建企業產權和利益一致的“共同體平臺”，同時在全社會形成一種投資氛圍，人們更加關注企業的發展，對企業經營起到大眾監督作用。

④吸收社會資金或機構資金。如社會保障金、保險資金以及一些機構投資基金的進入，一方面可以實現投資主體多元化，另一方面也可以加強企業的經營管理，特別是機構投資者的進入可以在很大程度上加強對經營者的監管。

(2)實行債權轉股權。將企業一定數量的債務按一定的價格標準折算為企業的股權，并通過契約的方式由債權方（企業或金融機構）擁有，將企業的債權債務關系變為產權關系，這樣也有利于減輕企業的債務負擔。

(3)將國有股轉化為優先股。這是對上市國有企業改革的新思路，將國有股轉化為優先股，規定每年不僅優先分得股息，還可以參加紅利分配，國家不再直接委派管理人員參與日常管理，只委派國有資產代表進行獨立監督。這樣代表國有股股東行使的職責和權利清晰明了，所得股息可以用于進行其他宏觀調控；同時，它將國有股轉化為一種不流通的有價證券的前提下相對地提高了其他性質產權的比重，從而改變國有企業“一股獨大”的現狀，實現國有企業產權多元化。

2.非競爭性企業的產權結構多元化改革。對于非競爭性企業，主要包括涉及國家安全的、自然壟斷的、社會公益的和高新技術產業。企業既要實現產權結構多元化，又要保證企業的特殊性不至于危害公眾利益，并且不會對經濟活動產生不利影響。除了國防軍事工業性質的國有企業外，大多數國有企業都可以實行產權結構的多元化。借鑒國際經驗，主要有以下兩種方式：

(1)“黃金股”控股制度。“黃金股”不代表任何財產權利，持有股東既沒有投票權、股票收益權，又不能用來擔保戓抵押，但“黃金股”的股東（一般為政府）掌握著企業一些重大經營決策中的“一票否決權”，通過這種方式既可以使政府對特殊性質的企業實現控制，又可以實現企業股權多元化，建立現代企業產權制度。這種制度以英國電信為典型。

(2)國有民營。國有民營可以擺脫政府的行政干預，排除產權結構一元化，形成多元化的產權制度。經營權的非國有化，可以解決由于所有權國有化而帶來的產權一元化和企業缺乏活力的問題，有利于促進企業的產權結構多元化。如日本的國鐵及法國航空公司就是國有民營的典型。

參考文獻:

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