基金·股票·債券

基金

從資金關系看，基金是指專門用于某種特定目的并進行獨立核算的資金。其中既包括各國共有的養老保險基金、退休基金、救濟基金、教育獎勵基金等，也包括中國特有的財政專項基金、職工集體福利基金、能源交通重點建設基金、預算調節基金等。從組織性質上講，基金是指管理和運作專門用于某種特定目的并進行獨立核算的資金的機構或組織。這種基金組織，可以是非法人機構（如財政專項基金、高校中的教育獎勵基金、保險基金等），也可以是事業性法人機構（如中國的宋慶齡兒童基金會、孫冶方經濟學獎勵基金會、茅盾文學獎勵基金會，美國的福特基金會、霍布賴特基金會等），也可以是公司性法人機構。

投資基金

投資基金是指按照共同投資、共享收益、共擔風險的基本原則和股份有限公司的某些原則，運用現代信托關系的機制，以基金方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來以實現預期投資目的的投資組織制度。

證券投資基金

證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區稱謂有所不同，美國稱為“共同基金”，英國和香港稱為“單位信托基金”，日本和臺灣稱為“證券投資信托基金”。

開放式基金#8226;封閉式基金

根據基金是否可以贖回來劃分，證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金規模不是固定不變的，而是可以隨時根據市場供求情況發行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金，是相對于開 放式基金而言的，是指基金規模在發行前已確定，在發行完畢后和規定的 期限內，基金規模固定不變的投資基金。

開放式基金和封閉式基金主要區別

（1），基金規模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續期限（我國為不得少于5年），在此期限內已發行的基金單位不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進行擴募，但擴募應具備嚴格的法定條件。因此，在正常情況下，基金規模是固定不變的。而開放式基金所發行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續期間內也可隨意申購基金單位，導致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之，它始終處于“開放”的狀態。這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。

（2），基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發起設立時，投資者可以 向基金管理公司或銷售機構認購；當封閉式基金上市交易時，投資者又可委托券商在證券交易所按市價買賣。而投資者投資于開放式基金時，他們則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。

（3），基金單位的買賣價格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關系影響較大。當市場供小于求時，基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產凈值，這時投資者擁有的基金資產就會增加；當市場供大于求時，基金價格則可能低于每份基金單位資產凈值。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產凈值為基礎計算的，可直接反映基金單位資產凈值的高低。在基金的買賣費用方面，投資者在買賣封閉式基金時與買賣上市股票一樣，也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續費；而開放式基金的投資者需繳納的相關費用（如首次認購費 、贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。

（4），基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時被贖回，其募集 得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據以制定長期的投資 策略，取得長期經營績效。而開放式基金則必須保留一部分現金，以便投 資者隨時贖回，而不能盡數地用于長期投資。一般投資于變現能力強的資產。

股票#8226;人民幣特種股票

股票是股份公司簽發的證明股東按其所持有股份享有權利和承擔義務的書面憑證。人民幣特種股票（簡稱B種股票）是指以人民幣標明股票面值，以外幣認購和進行交易，專門供外國和我國香港、澳門、臺灣地區的投資者買賣的股票。外國和我國香港、澳門、臺灣地區的投資者不得買賣人民幣股票（簡稱A種股票），非外國和我國香港、澳門、臺灣地區的投資者不得買賣B種股票。

股票價格特點

通常所說的股票價格是指股票在證券市場上買賣時的價格，也稱股票市價或股票行市，是股市交易中最牽動人心的東西。

（1），面值。面值是指股票的票面上標明的金額。它的主要功能是確定每股股票在公司資產中所占的份額，它是股票發行價格和市價的重要參考基準，但隨著市場行情的變化，面值可能同其代表的資產價值和市場價格發生嚴重偏離，其重要性也隨之降低。因此有的股票就干脆不標明股票票面金額，每股只代表公司資本的一股份額，這種股票即無面額股票，以利公眾購買。

（2），發行價格。發行價格是指股票發行時所訂的價格。股票的發行價格一般都以票面價格為基準，同時參考發行市場股市供求狀況和發行的策略。如果股票市場需求量大，那就可以將發行價格訂得高于票面價格，稱之為“溢價發行”；反之則以低于票面價格發行稱之為“折價發行”或“減價發行”。特別是增發的股票，原股票已有市場價格，因而更應參考股市價格。

（3），帳面價值。帳面價值又稱股東權益，是指按公司凈資產帳面余額算得的股票價值。它大體反映股票所代表的公司資產。公司股東權益總額的帳面價值，就是股東權益各帳戶余額的總和，即公司資產負債表中資產總額減流動資產負債和長期負債總額所得的財產凈值。而某一種股票的帳面價值，就是指該種股票在股東權益帳面價值中所占的份額。計算普通股每股股票帳面價值的方法如下：

a，如果公司只發行一種普通股，其計算公式是普通股每股股票帳面價值等于公司凈資產除以普通股總股數。即：

普通股每股股票帳面價值=公司凈資產/普通股總股數

b，如果公司發行各種股票，就要先確定應屬于優先股的權益，然后用公司凈資產減去優先股的總面值除以普通股總股數，便可算得普通股的每股帳面價值，即：

普通股每股股票帳面價值=（公司凈資產—優先股總面值）/普通股總股數

股票#8226;債券

股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區別 。

（1），發行主體不同。作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業，都可以發行債券，而股票則只能是股份制企業才可以發行。

（2），收益穩定性不同。從收益方面看，債券在購買之前利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發行債券的公司經營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而 變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。

（3），保本能力不同。從本金方面看，債券到期可回收本金，就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在就永遠歸公司支配。公司一旦破產，還要看公司剩余資產清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能 。

（4），經濟利益關系不同。上述本利情況表明，債券和股票實質上是兩種性質不同的有價證券。二者反映著不同的經濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權，而股票所表示的則是對公司的所有權。權屬關系不同就決定了債券持有者無權過問公司的經營管理，而股票持有者則有權直接或間接地參與公司的經營管理。

（5），風險性不同。債券只是一般的投資對象，其交易轉讓的周轉率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉讓的周轉率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低、風險大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。

另外在公司交納所得稅時，公司債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費用，在所得稅后列支。這一點對公司的籌資決策影響較大，在決定要發行股票或發行債券時，常以此作為選擇的決定性因素。