只有一個香港

10年后，它仍是亞洲最符合自由市場教義的城市，并在懷疑聲中找到了“世界的香港”和“中國的香港”之間的最佳平衡點

從香港太平山頂望下去，腳下的海灣和對面的群山組成了一扇坐落于天地間的希臘式圓形劇場——玻璃城堡式的摩天大樓直刺天空，如同觀眾席；翻卷的維多利亞灣海水則是表演的舞臺，遠洋巨輪緩緩靠岸，國際航班從西方的天際飛近；喧囂混雜的聲浪聚集在整個城市的上空——對任何一位初到此地的人來說，這座城市仿佛就是酷熱和潮濕中的各種聲音之和。

就像早年的上海灘一樣，上個世紀絕大部分時間，香港都是西方冒險者、天真漢和雄心勃勃的商人們闖蕩的樂園。投資銀行家和貿易公司最初把它當作拓展東南亞生意的基地，但他們終于就發現，這里是進軍急速繁榮的中國大陸市場理想的橋頭堡。無論在1997年之前還是之后，香港的經濟、文化都與中國大陸緊密聯系。

現在，只有少數遺跡能讓人把這座城市和千里之外的那個大西洋島國聯系起來。二戰后為英國派駐香港官員的到來或離開而設計建造的皇后碼頭，港府古物古跡辦事處今春把它歸類為最高級別的歷史建筑物，因為它是這個城市殖民史上重大活動的場地。但政府規劃辦公室和一個重要的立法委員會在5月23日商定，為了給海港邊的高速路和購物中心騰出空間，應該拆除這座碼頭。

越來越多殖民時期的痕跡被抹掉了：街頭郵筒的皇冠標志不見了，昔日的“英皇御準香港賽馬會”也變成了“香港賽馬會”，為英國女王誕辰而準許的假期，也被中國的國慶節所取代。這種變化是正常的。10年前，蔡穗生剛滿18歲時，為了趕搭“英籍”的末班車，他和14萬香港市民一樣，在1997年3月涌往香港出入境管理處排隊領取英國國民(海外)的護照。但現在，這本棗紅色的身份證明被越來越多像他這樣的香港人鎖進了抽屜，轉而更經常地持著印有“五星國徽”的護照，在海外以“中國香港人”身份出現。

事實上，在經歷了亞洲金融危機、SARS、禽流感等一系列考驗后，從2004年開始，香港經濟以每年7％左右的速度增長。房地產市場持續回暖，半山的豪宅平均每平方米售價已達10萬港元，港島地區40平米以下私人住宅的平均售價恢復到了4．2萬港元／平米，100平米以上私宅的售價則是這一數字的兩倍。恒生指數更是創下新高，去年港交所IPO集資418億美元，成為全球單一市場IPO冠軍，股票市場市值位居全球第六，亞洲第二。香港儼然已經成為世界上最富有活力的資本市場。

香港的復興也是整個東亞經濟在1997年金融危機之后重獲活力的一個注腳。世界銀行研究報告顯示，去年東亞新興經濟體增速達8．1％，為十年來最強勁增速。盡管多數國家的經濟增長率并未恢復至危機前的水平，但自那時以來，該地區以美元計算的經濟產值已翻了一番，貧困率亦降低一半。

“所有的一切又在云端了。”香港思捷環球控股有限公司主席邢李原說。

從風暴眼出發

在英國保誠保險公司工作的陳光偉是土生土長的香港人，但他現在和很多香港人一樣，將家安在深圳，每天過關到香港島上班。年近50歲的他會在很多個深夜陷入對過去的回憶。十年前，他和大多數港人一樣沒能躲過金融危機的侵襲，面對一天狂跌1000點的股市，手里的股票變成了廢紙，他在港島南和大角咀的房子旦夕之間就變成了負資產。

和陳光偉一樣，很多香港市民都有過炒樓的經歷。一直以來，他們相信個人財富來自于個人的努力工作和不斷上升的房地產價格。但金融危機過后，這樣的日子結束了。香港資產價格大幅貶值，經濟收縮，股市和樓價大跌。香港金融管理局公布過一組讓人心驚膽戰的數據，在這場危機中，香港平均每位業主損失267萬港元，負資產人數達到17萬人。隨后五年，當地房地產和股市總市值共損失8萬億港元。

而在這場危機中，可能更嚴重的打擊是人們對債務、失業和賬單的不能克服的心理陰影和憂慮。自殺援助熱線比以前得到了更多的求助，社會服務部門也接到了更多與金融相關的自殺案例。原因是，人們一旦失去在財務上的穩定感和保障感，他們會因為不能再扮演一個負責任的家庭角色而感到無比沮喪。

在這漫漫10年中，這座一度黯淡之城是如何重新回到世界的舞臺中央?

香港應該對北京說聲感謝。過去幾年，中國大陸改變了個人赴香港旅游的政策，并且簽署了一項旨在消除兩地經貿往來壁壘的協議，甚至放寬了香港電影在大陸的放映許可。這些改變影響巨大，來自大陸的大批游客洗刷了香港人自1997年以來的黑色記憶，通貨緊縮的情況有所好轉，消費品價格指數從2004年7月開始不斷攀升，2005年9月開業的香港迪士尼樂園每年至少贏得了560萬人次的游客到訪。而自“大陸與香港更緊密經貿關系安排”(CEPA)實施以來，至去年底，內地累計進口享受零關稅待遇的香港貨物總值達7億美元，免除關稅額6．2億元人民幣。

去香港購物成為很多內地人生活中的一部分。家住北京的程小路每月都會去一次香港，淡季機票最低可以到三折，而她從SASA拎回來的護膚品和化妝品是內地同款商品價格的一半。程還在網上開了一家店叫做“香港代購”，放了一部分產品在上面銷售。“但是現在去香港購物的人越來越多，代購店也不計其數，拿回來的貨標價沒法太高，只能薄利多銷。”她說。

不只是SASA。為了滿足越來越多說普通話的大陸觀光客的瘋狂購買力，位于香港中環的LV、PRADA、CHANEL等名店都把店面擴大到三層，銅鑼灣名品街的店面也在擴充。這些大陸客的到來不僅為香港消費經濟帶來繁榮，而且創造了新的就業機會，并使得香港本地人的消費行為也得到了鼓勵。

更重要的是，香港正由過去大陸轉口貿易的“口岸”角色，轉變為后者大量商業活動的服務提供者。“香港的重新崛起，依靠的是中國經濟的崛起和轉型，依靠的是內地購買力的爆炸性增長。”瑞士信貸(CSFB)亞洲首席經濟學家陶冬說，“民間經濟驚人的柔韌性和適應性，使香港由‘內地的中介人’搖身變為‘服務提供者’，這便是‘香港故事’的內核。”

中國的香港

泡沫破裂了，但那并不是香港的末日，只不過，香港由此從一個老式的夢想中醒來，并開始面對一個新的現實。

而在種種關于97回歸之后的香港的悲觀預言中，最流行的懷疑是，香港的自由市場經濟體系能否繼續保持獨立完整性，香港的活力和繁榮能否延續?

世界大企業聯合會首席經濟學家蓋爾．福斯勒(Gail Fosler)向《環球企業家》表示，金融危機暴露了各國金融市場的漏洞和產業結構的弱點，過去亞洲新興市場國家依靠成本優勢實現了快速的經濟增長，現在應該依照各地優勢，提高專業化程度，才能在新經濟中保持競爭力。

而香港，似乎正在扮演整個中國經濟的“紐約”的角色。在美國傳統基金會和《華爾街日報》聯合發布的2007“經濟自由度指數”報告中，香港連續13年被評為全球最自由經濟體系。在貿易自由、投資自由、金融自由及產權保障上，香港的得分都居于世界第一位。

野村證券(香港)公司中國投行部總經理劉力揚已經在香港生活了十幾個年頭，親歷過金融風暴的他更愿意把這看作是一個正常的金融周期，“香港經受住了考驗。”在他眼里，開放透明的金融市場和完善的法律是無法比擬的優勢，“物流、法律、財務和人才這些相應配套設施不是一天就能建成的”。而變化是，作為中國的一部分，不同于以往把香港視為在整個東南亞的業務基地，投資銀行如今把它作為以中國為重點的業務總部。全球最大的100家銀行中，約有70家在香港設有分支機構，海外投資者在整個資產總值中占到63％，說明其對香港金融市場充滿信心。

擁有成熟的全球供應鏈系統，香港的股票市場、法律體系、公司管治、中介服務、會計制度以及人才軟件，都已經達到了國際化的標準，由大企業到中小企業所要求的融資服務也完全體現了自由市場之下的交易選擇。迄今為止，內地已有320多家企業在港上市，融資額超過1萬億元，股票市值占香港股市總市值的34％，成交額占總量的45％。香港大學經濟學教授、清華布魯金斯協會主任肖耿1992年從美國到香港，這位香港經濟的觀察者認為，大力發展服務業的產業結構讓香港邁上了一個新臺階：“寸土寸金的香港商業交易成本很低，雖然資金、土地和人工都非常貴，但服務業對資金和土地的要求不是很高，而是更多依賴人才和市場空間。”

但是，在未來的中國經濟圈里，香港還能發揮怎樣的作用?它會蛻化為類似中國的深圳，還是繼續維持“世界的香港”的地位?

港幣地位的變化，似乎是這一擔憂的一個明證。不斷走強的人民幣正在挑戰著港元在香港本地的權威，這一變化的背景是整個中國高速增長的經濟，現在，港元似乎已跟不上人民幣升值的步伐了。《南華早報》報道說，在深圳，不僅是出租車司機，就連星巴克也開始拒收港元和美元，而它們以前都是人們樂于接受的貨幣。香港的部分商店已拒絕接受港元硬幣，因為港元的貶值導致銀行上調了受理硬幣存款的收費。野村證券因此在其最近一份的策略報告中追問道：港元是否正在淡出歷史舞臺?

不過，香港金管局總裁任志剛最近表示，即使人民幣繼續升值，香港也會保留港幣。“每隔幾年，總會有人出于政治或經濟理由，預言香港時日無多。可這種預言將同以往同樣的末日預言一樣落空。”任說。

大陸經濟的崛起在某種程度上促使香港重新思考自己的未來角色。西方投資者和中國的對外投資已經可以不必繞道香港進行，這使得香港的窗口和橋梁作用大大降低；同時，它所扮演的傳統角色正遇到新的挑戰——曾經有一段時間，人們熱衷于談論香港和上海之間關于誰是未來東亞金融中心的雙城故事，時任香港匯豐銀行主席的施德倫(John Stnckland)曾在香港回歸前一個月表達了類似的擔憂：“上海可能成為比香港更重要的金融中心，這是非常有可能的。”不過，這樣的轉折在1O年之后仍未發生。

“對于中國而言，上海和香港是兩個不同的資本市場……兩個市場融合會很困難，但是有很多合作的空間。”再次連任香港特首的曾蔭權最近說。

香港大學經濟學教授肖耿認為，香港可以與中國其他城市互補。在資本市場方面，香港是個被外國投資者信任的市場，港元作為國際貨幣能夠自由兌換，也是很大的優勢。“就目前看來，先進的經濟型態決定了香港作為亞洲華爾街的地位。”

“許多人擔心大陸的崛起會給香港的經濟地位帶來某些負面影響，這種擔心是完全沒必要的，隨著經濟一體化，香港與大陸的聯系只會讓這兩個經濟體都變得更加有活力。”世界銀行東亞首席經濟學家英德米特‘吉爾告訴《環球企業家》。

(本刊記者周惟菁對本文亦有貢獻)