新華控股獲準生證

6月22日，新華航空控股有限公司(下稱“新華控股”)正式獲得民航華北地區(qū)管理局頒發(fā)的《航空承運人運行合格證》，完成了一個新航空公司成立開飛前的最后一道程序，同時其整體海外上市的計劃，也到了最后關頭。

新華控股將成業(yè)界的“大新華航空”，是擁有近百架客機、300億元資產的國內第四大航空集團，也是海航集團近幾年資源整合運作的主要內容。為實現旗下主要航空資產海航股份、新華航空、長安航空、山西航空的統(tǒng)一運營，由多法人變更為單一法人，海航集團于2004年7月12日發(fā)起設立了新華控股，作為組建中國新華航空集團有限公司的引資及操作平臺，待上述四家公司進入新華控股后，再將新華控股更名為“中國新華航空集團有限公司”。隨后有關新華控股即將掛牌的消息連續(xù)不斷，但一直沒有實質性進展。

海航集團董事長陳峰曾表示，新華航空集團有限公司的組建、發(fā)展將分三個階段完成：第一階段海航集團實現旗下海南航空、新華航空、山西航空和長安航空四家公司的合并運行；第二階段籌集約50億元資金，正式掛牌成立新華航空集團有限公司；第三階段新華航空集團有限公司爭取今年在H股上市。

如今，新華控股獲頒運行合格證，將意味著第二階段任務完成。目前，新華控股的基地和完成私募后的投資方已清晰，注冊地仍在海南省海口市，但基地機場卻設在北京首都國際機場；注冊資本308556萬元，其中，代表海南省政府的海南省發(fā)展控股有限公司占48.614％，海航集團有限公司占19.068％，索羅斯旗下的Starstep Limited占18.636％，另外，揚子江投資控股有限公司和海南琪興實業(yè)投資有限公司則分別占股8.102％和5.28％。新華控股已與海航股份簽訂租賃3架B737-800飛機的合同，還從海航調入飛行人員45人、航空器維修人員15人，簽派人員32人，乘務員79人。

目前“大新華航空”的航線網絡覆蓋“兩岸三地”。2006年8月至11月，海航相繼收購了兩家香港當地航空公司的股權，分別是香港航空公司和香港快運航空公司，從而獲得了香港、臺灣兩地的航權。如今，兩家并人海航旗下的香港公司已在經營上互相融合，運營從香港飛往內地多個二三線城市的航班，并將繼續(xù)開拓市場，尤其是往來于香港、內地、臺灣以及其它亞洲城市的航班。與此同時，在內地航空市場，以“大新華航空”為核心的航空群還包括，經營支線航空的大新華快運、經營旅游包機和公務機的金鹿航空、經營貨運的揚子江快運及低成本營運的祥鵬航空，網絡日見完整。

雖然新華控股曾經計劃在H股上市，但是今年的最新方案已改為紅籌上市，計劃募集約150億港元。海南航空決策層已預先在境外設立離岸“特殊目的公司”，以向新華控股發(fā)行新股方式，收購后者的所有權益，并最終以這家SPV名義在香港IPO。這也正是自2000年后，屢見于中國境內公司赴海外上市路途中的“紅籌模式”。

“海航”品牌將可能會退出市場。業(yè)內分析認為，海航目前的資本負債率高達94.3％。過高的資產負債率將會影響到海航發(fā)展機隊規(guī)模所需資金，而新華航空集團成立后，海航可以借助新華航空集團的“外殼”，不斷募集資金并爭取上市以便獲取更多的戰(zhàn)略投資者，這對于海骯快速發(fā)展以及規(guī)避財務風險都將有一定的積極意義。

《財經》：從H股上市轉為紅籌上市，用意之一在于為新華控股的各方投資人打造更為便捷的股權流通乃至退出渠道。

《競爭力》；曾幾何時，資本的力量使海航迅速膨脹。如今，海航已由資本市場的初中生升到了高中，但新一輪戰(zhàn)略重組后面臨的環(huán)境更嚴峻了：國際民航競爭更激烈，國際油價連番上漲，企業(yè)盤子大又負債率很高。雖然“大新華夢”成真了，但創(chuàng)建世界級航空品牌的新夢想，能否成真呢?