大漲時(shí)分

當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)是否正常？通貨膨脹真的來臨了嗎？政府在宏觀政策上的調(diào)整能否有效抑制……一連串關(guān)乎民生經(jīng)濟(jì)的問題在這個(gè)大漲時(shí)分亟待解開！

最近，國家統(tǒng)計(jì)局公布了最新數(shù)據(jù)，受食品價(jià)格快速攀升影響，7月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲5.6%，創(chuàng)下自1997年2月以來的新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：城市價(jià)格上漲5.3%，農(nóng)村價(jià)格上漲6.3%；八大消費(fèi)類別中，五類價(jià)格上漲三類價(jià)格下降；上漲幅度最高的是食品類價(jià)格，同比上漲15.4%。其中，肉禽及其制品價(jià)格上漲45.2%，鮮蛋價(jià)格上漲30.6%，油脂價(jià)格上漲30.1%，糧食價(jià)格上漲6.0%。

不斷上漲的物價(jià)走勢(shì)，成為市民們的焦點(diǎn)話題；國家發(fā)改委自7月30日起，連續(xù)下發(fā)3個(gè)有關(guān)物價(jià)的通知，試圖從宏觀角度進(jìn)行調(diào)控。

而就在2006年年底，中國人民銀行發(fā)布的一則報(bào)告便引起了人們的高度關(guān)注：雖然2006年前3個(gè)季度中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體形勢(shì)良好，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）保持相對(duì)穩(wěn)定，但未來中國價(jià)格走勢(shì)的上行風(fēng)險(xiǎn)很大，通貨膨脹的壓力不容忽視……

時(shí)至今日，不斷飆升的物價(jià)似乎預(yù)示著通漲的到來。而在眾多專家看來，中國的經(jīng)濟(jì)需要從深層次分析，當(dāng)前的通漲屬于正常現(xiàn)象。今年5月30日，世界銀行發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》指出，今年中國經(jīng)濟(jì)一季度GDP增長模式和對(duì)政策的含義大體上沒有改變，增長繼續(xù)以工業(yè)為主導(dǎo)，由對(duì)外貿(mào)易和投資推動(dòng)，隨著對(duì)歐盟和發(fā)展中國家出口增長迅猛，貿(mào)易順差繼續(xù)上升，外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步快速增加。

當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)是否正常？通貨膨脹真的來臨了嗎？政府在宏觀政策上的調(diào)整能否有效抑制……一連串關(guān)乎民生經(jīng)濟(jì)的問題在這個(gè)大漲時(shí)分亟待解開！

通貨膨脹來臨？

今年7月，在農(nóng)產(chǎn)品連續(xù)幾次上漲后，國家統(tǒng)計(jì)局公布，7月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲5.6%，創(chuàng)下自1997年2月以來的新高：城市價(jià)格上漲5.3%，農(nóng)村價(jià)格上漲6.3%；上漲幅度最高的是食品類價(jià)格，同比上漲15.4%。其中，肉禽及其制品價(jià)格上漲45.2%，鮮蛋價(jià)格上漲30.6%，油脂價(jià)格上漲30.1%，糧食價(jià)格上漲6.0%……

一時(shí)間，街頭巷尾的焦點(diǎn)話題便是：今天又漲了嗎？加之國家發(fā)改委自7月30日起連續(xù)下發(fā)3個(gè)有關(guān)物價(jià)的通知，政府對(duì)物價(jià)問題的宏觀調(diào)控使得人們紛紛猜測：通貨膨脹來臨了？

聯(lián)想到3年來樓價(jià)的不斷攀升，1年內(nèi)股市動(dòng)蕩，人民幣匯率的數(shù)次上調(diào)，對(duì)于普通民眾而言，貨幣在國內(nèi)的購買力實(shí)際上在不斷下降。也是在7月份，國家統(tǒng)計(jì)局公布，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)數(shù)據(jù)同比上漲2.4%。盡管與上月的2.5%相比增速小幅回落，但作為CPI走勢(shì)的先行指標(biāo)，PPI指數(shù)，特別是原材料、燃料等購進(jìn)價(jià)格，已連續(xù)幾個(gè)月表現(xiàn)出較大的上升壓力。

一面是“GDP同比較大增長”的大好形勢(shì)，一面是“貨幣相對(duì)貶值，購買力下降”嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)，種種預(yù)兆表明，上游價(jià)格壓力已逐步傳導(dǎo)至下游！

“5.6%的漲幅主要是農(nóng)副產(chǎn)品與食品的價(jià)格上揚(yáng)造成的，而糧價(jià)上漲則是受國際市場糧食漲價(jià)和糧食需求增加等多方面因素共同影響，是局部而非全面的物價(jià)上漲。”長期關(guān)注中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者侯正祥認(rèn)為，中國目前面臨流動(dòng)性和產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)偏熱趨勢(shì)明顯，這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，CPI上揚(yáng)很正常。

“這不是通貨膨脹，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，只要和經(jīng)濟(jì)增長水平相適應(yīng)就不會(huì)有問題。”國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員劉福垣認(rèn)為，7月份CPI數(shù)據(jù)反映的是成本推動(dòng)型的價(jià)格補(bǔ)位，“這次價(jià)格上漲與勞動(dòng)力市場成本相關(guān)。過去，我們的勞動(dòng)力價(jià)格偏低。但近年來，居民收入有了大幅提高，農(nóng)民工的收入也提高了，生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成本在提高。如果肉、蛋等食品價(jià)格不相應(yīng)提高，農(nóng)民的生產(chǎn)積極性就會(huì)受到影響。”

“近年來，我國的CPI漲幅一般保持在3%左右，5.6%確實(shí)偏高了一點(diǎn)，對(duì)低收入人群的基本生活會(huì)產(chǎn)生一定影響。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群也表示這一漲幅并不意味著全面漲價(jià)或通貨膨脹。

那么，產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的存在，部分商品供大于求的格局存在，是否意味著目前的通脹是可以控制的通脹？

“真正的通貨膨脹應(yīng)當(dāng)是總需求大于總供給。現(xiàn)在全社會(huì)總需求和總供給應(yīng)當(dāng)說是大體平衡。”國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)看到產(chǎn)能過剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這種總供給和總需求關(guān)系格局，在一定程度上也能夠抑制全面的物價(jià)上漲。

大漲的內(nèi)外推手

2006年年底，中國人民銀行發(fā)布的一則報(bào)告引起了人們的高度關(guān)注：雖然2006年前3個(gè)季度中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體形勢(shì)良好，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）保持相對(duì)穩(wěn)定，但未來中國價(jià)格走勢(shì)的上行風(fēng)險(xiǎn)很大，通貨膨脹的壓力不容忽視。

這一預(yù)告在今年成為現(xiàn)實(shí)，中國GDP上半年同比增長11.5%，在經(jīng)濟(jì)總量逼近世界第三的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象也愈加明顯——大漲背后究竟是什么樣的推手？

2007年7月19日，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超表示，經(jīng)濟(jì)增速比第一季度加快，主要原因除了出口外需拉動(dòng)之外，國內(nèi)投資增長和消費(fèi)增長差幅在縮小，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)在增強(qiáng)。

“6月份的出口水平大幅超過了預(yù)期，而且全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速在6月也達(dá)到了19.4%，”法國巴黎百富勤經(jīng)濟(jì)分析師秦紅雨認(rèn)為，“這些超出市場預(yù)料的數(shù)據(jù)直接推高了上半年的GDP。”

李曉超表示，當(dāng)前流動(dòng)性過剩仍較突出，房屋銷售價(jià)格還在上漲，股票指數(shù)在波動(dòng)的情況下，一旦食品價(jià)格上漲得不到很好的控制，出現(xiàn)房屋銷售價(jià)格的疊加及其相互的作用，也存在著引發(fā)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

就在今年7月，國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析課題組報(bào)告指出，中國通脹存在內(nèi)外兩種因素。總體說來，此次通脹與水、電、石油、天然氣等資源性產(chǎn)品的價(jià)格有關(guān)，國家出于對(duì)環(huán)境及職工安全方面的成本考慮，以及各地投資沖動(dòng)很強(qiáng)，投資反彈所致。

盡管從長遠(yuǎn)來看中國消費(fèi)品供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變，部分行業(yè)生產(chǎn)資料和消費(fèi)品產(chǎn)能較快增長會(huì)在一定程度上抑制相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升，但現(xiàn)階段以上三大因素將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)。

“目前對(duì)2007年中國經(jīng)濟(jì)的普遍看法是前高后低，但是從目前的情況看，下半年經(jīng)濟(jì)明顯減速的可能性越來越小。”申銀萬國宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，考慮到此次通脹直接緣由為農(nóng)產(chǎn)品，國際農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)也是背后的無形推手。

2006年世界糧食減產(chǎn)，加上美國等產(chǎn)糧大國將玉米大量用于加工生物質(zhì)能源，世界糧食市場價(jià)格上漲；再加上糧食部門庫存針對(duì)國內(nèi)糧食市場供求變化投放不及時(shí)，國內(nèi)玉米加工乙醇能力較快增長，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般特點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品和食品在價(jià)格上便予以了體現(xiàn)。

“投資增長過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大之間的關(guān)系。盡管近年來外貿(mào)順差很大、外匯儲(chǔ)備增加很快，但貨幣信貸增長仍控制在預(yù)期范圍之內(nèi)。貨幣信貸投放轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y需求也是有條件的。”姚景源認(rèn)為，只要信貸資金增加比較適度，各方面政策協(xié)調(diào)配合，投資增長也可以控制在合理范圍內(nèi)。

中國式治理——“緊縮”政策

繼今年5月央行打出“三率”齊動(dòng)的調(diào)控政策后，近期財(cái)政貨幣又聯(lián)手推出了一套“加息+減稅”政策，其訴求之一就是穩(wěn)定物價(jià)，同時(shí)防止實(shí)際存款利率因通脹加劇而成負(fù)數(shù)。

“可以判斷，穩(wěn)定物價(jià)將成為未來一段時(shí)間宏觀調(diào)控的重要出發(fā)點(diǎn)，年內(nèi)再次加息的可能性依然存在。”安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文分析說，對(duì)于加息0.27個(gè)百分點(diǎn)和利息稅降至5%兩項(xiàng)政策的同時(shí)出臺(tái)，這顯示出政府對(duì)經(jīng)濟(jì)偏熱加速走向過熱的擔(dān)憂，表明宏觀調(diào)控的決心。

在解釋加息原因時(shí)，央行除了表示本次利率調(diào)整有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長外，還首次明確提出，此次加息“有利于調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，維護(hù)物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。”而利息稅下調(diào)至5%，除了維護(hù)實(shí)際利率水平大體為正外，央行的另一目的就是防止在未來物價(jià)進(jìn)一步走高時(shí)需要利率更大幅度的調(diào)整，為通脹形勢(shì)變化預(yù)留出一定政策空間。

由此，政府對(duì)通脹壓力的警惕程度可見一斑。

值得關(guān)注的是，活期存款利率是2002年2月以來的首次調(diào)整。對(duì)此，高善文認(rèn)為，“目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)普遍呈現(xiàn)存款活期化、貸款中長期化的局面，此次提高活期存款利率、且5年以上期限貸款利率的上調(diào)幅度較小，意在控制銀行整體利差，抑制商業(yè)銀行貸款擴(kuò)張，更為了進(jìn)行宏觀調(diào)控通脹。”

8月中旬，利息稅進(jìn)一步調(diào)整。“這是政府考慮到投資進(jìn)一步上沖的危險(xiǎn)，考慮到了核心CPI的趨勢(shì)性上升所做的調(diào)整，目的是避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落。”大多數(shù)專家持此看法。

多位專家表示，在度過兩個(gè)月左右的觀察期后，再度加息的可能性依然會(huì)存在，食品價(jià)格因素導(dǎo)致的CPI上漲過程還將持續(xù)幾個(gè)月的時(shí)間，雖然在年底前后可能進(jìn)入穩(wěn)定下降的過程，但明年CPI仍有可能處在較高的水平；未來一兩個(gè)季度內(nèi)GDP和投資可能繼續(xù)在高位運(yùn)行，總需求偏熱的局面仍將持續(xù)。

申銀萬國分析師李慧勇判斷新一輪緊縮在即，“經(jīng)濟(jì)過熱，投資信貸增速加快，順差規(guī)模仍在快速增加，盡管程度有差異，但主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有朝宏觀調(diào)控者預(yù)期的方向發(fā)展，這使得進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控的必要性再次增強(qiáng)。”

雖然目前而言，加息和減稅這兩項(xiàng)政策業(yè)已落地，但調(diào)控遠(yuǎn)未結(jié)束。有分析人士認(rèn)為，今年下半年，更多緊縮措施仍有望出臺(tái)，來抑制經(jīng)濟(jì)偏快轉(zhuǎn)向過熱的勢(shì)頭，包括：發(fā)行特別國債、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息、發(fā)行定向央票乃至其他行政措施，如窗口指導(dǎo)、收緊地根和銀根、繼續(xù)調(diào)整出口退稅和出口關(guān)稅政策等。加快匯率升值步伐也可能成為緊縮措施的選擇之一。

大漲幾時(shí)休？

盡管金融政策一直在進(jìn)行調(diào)控，但物價(jià)居高不下卻是不爭的事實(shí)。最近一項(xiàng)調(diào)查顯示，市民普遍感覺目前價(jià)格的實(shí)際漲幅要高于國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)。為何感覺不止?jié)q5.6%？居高不下的通脹何時(shí)停止？

劉福垣認(rèn)為這是正常現(xiàn)象，“7月份CPI同比上漲5.6%，其中與居民生活密切相關(guān)的食品價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格上漲較快，所以大家感覺比較明顯。”食品漲價(jià)，尤其是豬肉大漲，對(duì)于中高收入階層來說并沒有太大影響，但對(duì)低收入階層的影響則很大。

“試問，汽車、電腦、DVD等家電，大家感覺是在漲價(jià)嗎？”劉福垣認(rèn)為，除房價(jià)外，百姓對(duì)物價(jià)水平的切身感受與CPI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是正相關(guān)的。“居民的認(rèn)識(shí)從感性到理性還需要一個(gè)過程。對(duì)于目前的價(jià)格上漲不能硬調(diào)，不能隨意改變市場機(jī)制。”針對(duì)目前輿論熱炒的CPI持續(xù)增長這一問題，他呼吁應(yīng)理性對(duì)待。

5.6%之后還會(huì)漲多久？專家們的意見又如何？

劉福垣預(yù)測，今年下半年價(jià)格可能還會(huì)保持目前的增幅。在他看來，價(jià)格有自身的周期，特別是糧食等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格與石油等價(jià)格不一樣，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格周期比較明顯，傳導(dǎo)到一定環(huán)節(jié)才會(huì)自然調(diào)節(jié)。

侯正祥則認(rèn)為，CPI全年將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，今年年末物價(jià)指數(shù)終將會(huì)回落，“今年物價(jià)指數(shù)總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。政府今年采取的系列措施都有時(shí)滯效應(yīng)，貨幣政策一般都有6個(gè)月左右的滯后期，此外市場供求平衡也有其周期。”

國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源持相似的觀點(diǎn)，“幾年來的宏觀調(diào)控作用逐步地延續(xù)，逐步地顯現(xiàn)，再加上現(xiàn)在宏觀調(diào)控政策手段措施的日臻完善，我覺得今年中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大起大落，整個(gè)全年經(jīng)濟(jì)還是一個(gè)平穩(wěn)較快增長的基本態(tài)勢(shì)。”他的理由是，現(xiàn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整依然難度很大，包括現(xiàn)在投資增速高位，貨幣和信貸投放仍然過多，貿(mào)易順差擴(kuò)大。種種這些問題，對(duì)于2007年中國經(jīng)濟(jì)提出挑戰(zhàn)。但只要不斷地完善宏觀調(diào)控的措施，把防止經(jīng)濟(jì)增長偏快轉(zhuǎn)為過熱，作為一個(gè)調(diào)控的重要目標(biāo)，那么中國經(jīng)濟(jì)保持高增長、低通脹這種基本狀態(tài)沒有問題。

作為宏觀調(diào)控的結(jié)果，8月中旬，農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，隨著各項(xiàng)政策的落實(shí)，未來豬肉供應(yīng)量將會(huì)增加，豬肉價(jià)格也會(huì)逐漸穩(wěn)定。商務(wù)部運(yùn)行司副司長徐息和表示，根據(jù)對(duì)全國30個(gè)省市地區(qū)調(diào)查，目前全國豬肉價(jià)格上漲勢(shì)頭已開始趨緩。