穆迪有染欺詐

2008年5月21日，因為錯誤地給一類價值數十億美元的證券產品授予了過高評級，全球三大評級機構之一的穆迪公司正面臨美國當局調查，當局懷疑穆迪此舉有欺詐之嫌。受此影響，穆迪的股價21日暴跌15.9%。

穆迪卷入上述丑聞可謂“頂風作案”。在次貸危機全面爆發后，各界一度對于評級機構在風險提示方面的滯后和失職提出質疑，歐美監管部門還為此進行了調查。監管部門認為，對一些復雜的結構性投資產品的評級不當，是釀成本輪危機的主要原因之一。

英國《金融時報》21日報道說，由于電腦程序的一個缺陷，穆迪錯誤地向一類價值數十億美元的復雜證券產品授予了AAA的最高評級。報道引述穆迪公司內部文件資料稱，穆迪一些高層職員在2007年初得知，在上年接受評級的一些證券產品得到了最高的AAA評級，但在修正了計算機編碼錯誤后，這些證券的評級應該至多調降四檔。直到今年1月份前，此類產品仍然擁有AAA評級。此后在信貸危機持續惡化的背景下，這類證券被降級數檔。

據稱，上述產品是一類被稱為固定比例債務債券（CPDO）的證券，是一種在信貸泡沫鼎盛時期誕生的衍生工具，主要反映企業的信用狀況，如果信用惡化，保護公司債違約的成本上升，持有CPDO就會賠錢。穆迪對44種歐洲CPDO證券給予評級，總金額約40億美元。

在評級錯誤的消息傳出之后，市場開始懷疑穆迪的內控可能有問題，盡管類似的錯誤在評級機構確實曾經發生過，但如此嚴重的錯誤還沒有記載。

據悉，目前美歐監管機構尚未明確表示會不會對穆迪的評級錯誤采取行動。美國證券交易委員會（SEC）稱，不確定此案是否在其管轄范圍內。英國主要監管機構金融服務管理局(FSA)也拒絕發表評論。穆迪公司則表示，正在對CPDO產品的評級“進行徹底審查”，但公司同時表示，公司無意通過做手腳來掩飾錯誤。

受到上述負面報道影響，穆迪的股價21日暴跌6.6美元，報37.36美元，跌幅達到15.9%，為其2000年上市以來最大單日跌幅。

26日，SEC正式宣布，對三大評級機構（標準普爾、穆迪、惠譽）下半年的評級方法進行調查，而針對評級機構的新準則將在6月11日公布。

穆迪公司穆迪會因各種原因定期修改其分析模型，并強化其方法論，這些原因包括為了反映不斷變化的信貸環境及前景。除此之外，在不常見的情況下，穆迪發現錯誤后已對其分析模型做出調整

美國證交會主席克里斯托夫·考克斯（Christopher Cox）美國評級機構長期以來存在錯誤評級問題。1994年奧倫治縣政府宣告破產時，其財務報表上卻反映政府收支情況良好，為什么會這樣，我們需要解釋。

SEC交易與市場部主任艾里克·西瑞（Erik Sirri）ＳＥＣ將要求這些機構解釋在對結構性金融產品進行評級時的工作原則和工作過程，并要求其將過往4年中在評級中偵測到的失誤列出一個明細表上報。評級機構還被要求說明采取的糾錯措施。

康涅狄格州州檢察長理查德穆迪涉嫌掩蓋這些評級的失誤和電腦程序的漏洞，問題在于這些漏洞是不是刻意的，而穆迪是否有意在事后掩飾錯誤。

《金融時報》次貸危機主要由美國金融機構和投資人在“貸款并證券化”模式下的實際操作中，對風險的低估和管理的松懈引起的，具體表現為信用創造者不合理的激勵機制、評級機構的失誤和跨國金融機構薄弱的風險管理，這些漏洞都應當在后續的立法中得到完善。

《競爭力》市場投資者未來將不會僅僅依賴信用評級公司的評級就做出投資決定，而會要求信用創造者和支持者提供更多的相關產品信息。