中國(guó)銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式探析

摘 要：金融機(jī)構(gòu)間的結(jié)盟、合資、相互投資與合并經(jīng)營(yíng)等，其實(shí)就是基于網(wǎng)絡(luò)合作理論下的金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。因此，中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件采取相應(yīng)網(wǎng)絡(luò)合作模式來(lái)實(shí)現(xiàn)其混業(yè)經(jīng)營(yíng)，才能收到預(yù)期的良好效果。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)合作；銀證混業(yè)；經(jīng)營(yíng)模式

中圖分類號(hào)：F830.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： Ａ 文章編號(hào)：１００３－３８９０（２００8）06－００28-03

一、網(wǎng)絡(luò)合作理論與混業(yè)基本模式

（一）網(wǎng)絡(luò)合作理論

網(wǎng)絡(luò)的概念通常被描述成多重的、相互交織的企業(yè)間復(fù)雜的結(jié)盟關(guān)系，這種關(guān)系是通過(guò)正式或非正式的合約而結(jié)成的。市場(chǎng)上的企業(yè)經(jīng)常會(huì)因?yàn)楦鞣N不同的目的或動(dòng)機(jī)，例如為了維持穩(wěn)定的商業(yè)關(guān)系，或?yàn)榱双@得互補(bǔ)的資源能力等，而與其他組織合作連接，形成所謂的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系（Oliver，1990）。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)就如同其他企業(yè)一樣，也會(huì)因?yàn)橛懈鞣N不同的目的或動(dòng)機(jī)，例如為了追求規(guī)模成長(zhǎng)、發(fā)揮經(jīng)營(yíng)綜效、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、獲得缺乏的資源能力等而決定與其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)盟、合資、相互投資，甚至合并經(jīng)營(yíng)，其實(shí)質(zhì)就是形成和經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)間的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系。這種網(wǎng)絡(luò)組織合作關(guān)系，可以依據(jù)關(guān)系的強(qiáng)弱區(qū)分為強(qiáng)連結(jié)（Strong Ties）和弱連結(jié)（Weak Ties）兩類（Hansen，1999）。如果依照合作程度的高低加以排列，可以堪稱一個(gè)連續(xù)帶，最極端的二端點(diǎn)分別是合并關(guān)系（最強(qiáng)烈的合作，即強(qiáng)連結(jié)關(guān)系）與一般的交易活動(dòng)（稱之為市場(chǎng)交易關(guān)系，即弱連結(jié)關(guān)系），而其他的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系形態(tài)，則依程度的深淺與高低分布在兩者中間（見圖1），銀證混業(yè)所采用的各種模式按照網(wǎng)絡(luò)合作強(qiáng)度高低依次從左到右排列分別為：綜合銀行模式、金融控股公司模式、轉(zhuǎn)投資子公司模式、戰(zhàn)略聯(lián)盟模式、業(yè)務(wù)合作模式。其中，綜合銀行則對(duì)應(yīng)于合并關(guān)系，屬于最強(qiáng)烈緊密的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系；金融控股公司是由控股關(guān)系所聯(lián)結(jié)成的，其實(shí)也是一種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，屬性上比較偏向于內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，只不過(guò)由于金融控股公司的各子公司之間還是保有獨(dú)立的法人關(guān)系，因此它比較偏向于合并關(guān)系但又沒有達(dá)到像綜合銀行那樣完全合并的狀態(tài)；而從轉(zhuǎn)投資子公司到戰(zhàn)略聯(lián)盟、業(yè)務(wù)合作，其實(shí)就是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系的強(qiáng)度遞減的過(guò)程，最后直到網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)強(qiáng)度最低的一般的市場(chǎng)交易關(guān)系為止。

（二）混業(yè)基本模式

商業(yè)銀行要從事投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)必然會(huì)體現(xiàn)在一定的集團(tuán)組織模式上。根據(jù)上面的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系理論，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)可以分成“兩個(gè)極端形態(tài)，多個(gè)中間形式”。第一個(gè)極端形態(tài)就是在法律上不受限制的“集團(tuán)”內(nèi)的金融交易，即對(duì)應(yīng)于擁有強(qiáng)連結(jié)關(guān)系的綜合銀行模式，在這種模式下風(fēng)險(xiǎn)可以在“集團(tuán)”內(nèi)部傳遞，集團(tuán)內(nèi)的主要金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行要面對(duì)集團(tuán)內(nèi)所有部門發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)；另一種極端形式則是所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理等完全不相關(guān)聯(lián)的兩個(gè)獨(dú)立的單位在市場(chǎng)交易中可能發(fā)生的一般關(guān)系。然而，大部分的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)是介于這兩種極端情況的中間狀態(tài)，具體來(lái)看，這些中間態(tài)的綜合金融機(jī)構(gòu)多元化經(jīng)營(yíng)模式（見表1）。

二、現(xiàn)有組織模式比較

目前在全球范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)，主要采用如下四種模式：綜合銀行模式、金融控股公司模式、組建合資企業(yè)和戰(zhàn)略聯(lián)盟，其中戰(zhàn)略聯(lián)盟不涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)，其他的則必須涉及股權(quán)及內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整。下面就這四種模式進(jìn)行一些相互比較（見表2）。

三、中國(guó)銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的選擇

中國(guó)商業(yè)銀行包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、其他中小規(guī)模的商業(yè)性銀行三大類。由于各自的資本實(shí)力、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制、公司治理結(jié)構(gòu)等各方面條件存在很大差異，其在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)度和范圍也不盡相同，有的已先行好多步，而有的卻還在起步階段。因此，各類商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)自身的條件有針對(duì)性地設(shè)計(jì)適合自己的模式。基于上述的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系理論，我們可以依照網(wǎng)絡(luò)合作程度的高低將中國(guó)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式加以排列，將強(qiáng)連結(jié)關(guān)系向弱連結(jié)關(guān)系過(guò)渡中的每一節(jié)點(diǎn)進(jìn)行一一對(duì)應(yīng)，從而形成一條從弱到強(qiáng)的完整的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系條鏈（見圖2）。

（一）國(guó)有商業(yè)銀行的模式選擇

目前中國(guó)在法律上對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間交叉持股和以子公司形式進(jìn)行金融業(yè)務(wù)適度交叉經(jīng)營(yíng)并沒有明確的禁止條款，因此，銀行組建金融控股公司已經(jīng)得到央行、證監(jiān)會(huì)的默許，而以直接股權(quán)投資或合資的形式來(lái)進(jìn)行綜合化經(jīng)營(yíng)也已有先例，如中國(guó)建設(shè)銀行與摩根斯坦利合資成立了中國(guó)國(guó)際金融有限公司，全面開展投資銀行業(yè)務(wù)；中國(guó)銀行也于1996年在倫敦成立了中國(guó)銀行國(guó)際控股公司，并與2002年正式“返鄉(xiāng)”，在上海注冊(cè)了中銀國(guó)際證券有限公司，開始在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上開展投資銀行業(yè)務(wù)；中國(guó)工商銀行收購(gòu)了中國(guó)香港西敏寺證券公司和東亞證券，2000年4月又收購(gòu)了中國(guó)香港友聯(lián)銀行，涉足投資銀行業(yè)務(wù)。從這些情況可以看出，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行基本已具有了金融控股公司的雛形，加上工行、中銀和建行都已經(jīng)完成了股份制改造和上市，具備了明晰的產(chǎn)權(quán)、完善的法人治理結(jié)構(gòu)及一定風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控能力，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)其成立金融控股公司，進(jìn)一步介入證券業(yè)務(wù)。對(duì)于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，雖然在開展投資銀行業(yè)務(wù)方面起步較晚，還沒形成較大的影響力，但面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)，其也在積極醞釀等待時(shí)機(jī)的成熟，建立金融控股公司模式也未嘗不是一個(gè)值得一試的途徑。

（二）股份制商業(yè)銀行的模式選擇

在股份制商業(yè)銀行當(dāng)中，中信與光大由于其特殊的背景和一些歷史的、行政的或監(jiān)管的因素，已經(jīng)成為以集團(tuán)為主體的巨型金融控股公司，全資或控股銀行、證券、信托等子公司。2002年12月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立“中信控股”，成為中國(guó)金融業(yè)自實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)以來(lái)，第一家經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的可以跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融控股公司。但是這些已經(jīng)成立的金融控股公司，在中國(guó)目前的金融環(huán)境下，還存在監(jiān)管不到位、操作不規(guī)范、缺乏必要的“防火墻”機(jī)制等問(wèn)題，因此，還有必要改革和完善。

對(duì)于像招商銀行等產(chǎn)權(quán)制度較為規(guī)范、具有準(zhǔn)金融控股公司性質(zhì)的股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，應(yīng)該根據(jù)自身的條件積極地為實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)做各種準(zhǔn)備，如：股份制改造、法人治理結(jié)構(gòu)的完善、資本金充足率的補(bǔ)足等，待條件成熟以后，參照已經(jīng)成功實(shí)行金融控股公司的銀行的模式，在總行之上設(shè)立控股公司，以母公司名義控股或參股投資銀行等子公司，從而達(dá)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的。目前，招商銀行已經(jīng)把初步建立集團(tuán)銀行列入其中期規(guī)劃中。

對(duì)于其他規(guī)模較小、實(shí)力較弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差的股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，面對(duì)未來(lái)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性較大，如果貿(mào)然實(shí)行像綜合銀行、金融控股公司這樣的強(qiáng)連結(jié)合作關(guān)系的模式，風(fēng)險(xiǎn)很大，在目前的條件和環(huán)境下是不可取的。因此，這些中小股份制商業(yè)銀行要想在這股混業(yè)風(fēng)潮中尋求一些自己的生存和發(fā)展空間，可以嘗試實(shí)行處于強(qiáng)連結(jié)關(guān)系與弱連結(jié)關(guān)系之間的過(guò)渡模式——戰(zhàn)略聯(lián)盟模式。通過(guò)這種既競(jìng)爭(zhēng)又合作的戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，商業(yè)銀行可以與其他金融機(jī)構(gòu)（包括外資金融機(jī)構(gòu)）形成長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而獲得綜合型銀行的業(yè)務(wù)功能。同時(shí)通過(guò)合作，還能夠更有效地利用資源，減少成本和分享客戶基礎(chǔ)，從而擴(kuò)大商業(yè)銀行本身的地理、產(chǎn)品服務(wù)及客戶范圍。

（三）中小商業(yè)銀行的模式選擇

隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入和銀行業(yè)的全面開放，中小商業(yè)銀行的銀行業(yè)務(wù)發(fā)展面臨著日益巨大的內(nèi)外部壓力和挑戰(zhàn)，同時(shí)在面對(duì)全球混業(yè)之風(fēng)日益盛行的大環(huán)境下，這些中小商業(yè)銀行只有選擇一種新型的發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能在未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，從而避免被邊緣化。但是由于自身?xiàng)l件和環(huán)境的約束，這些中小商業(yè)銀行很難與其他證券機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)建立強(qiáng)連結(jié)網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系，因此通過(guò)安排一些弱連結(jié)合作網(wǎng)絡(luò)關(guān)系以市場(chǎng)協(xié)議、契約等方式與證券公司進(jìn)行淺層次的業(yè)務(wù)合作。

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