我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管引入預(yù)先承諾制的探討

摘 要：伴隨著我國(guó)銀行業(yè)開放進(jìn)程的加快以及相關(guān)金融制度改革的深入，完善我國(guó)現(xiàn)代化監(jiān)管體系并以此推進(jìn)金融體系改革的任務(wù)就顯得更為緊迫。預(yù)先承諾制是一種創(chuàng)新的金融監(jiān)管方式。它的激勵(lì)相容特性使商業(yè)銀行的行為取向和監(jiān)管當(dāng)局的預(yù)定目標(biāo)相一致，有效提高了金融監(jiān)管的效率，同時(shí)也尊重了商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)利。本文分析了我國(guó)商業(yè)銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀，介紹了預(yù)先承諾制的本質(zhì)屬性，闡述了商業(yè)銀行引入預(yù)先承諾制的意義，最后提出我國(guó)商業(yè)銀行引入預(yù)先承諾制應(yīng)注意的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；監(jiān)管；預(yù)先承諾制；意義；探討

中圖分類號(hào)：F832.33

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ

文章編號(hào)：1003-9031(2008)01-0057-04

伴隨著我國(guó)銀行業(yè)開放進(jìn)程的加快以及相關(guān)金融制度改革的深入，完善我國(guó)現(xiàn)代化監(jiān)管體系并以此推進(jìn)金融體系改革的任務(wù)就顯得更為緊迫。預(yù)先承諾制（Pre-Commitment Approach）是國(guó)際金融界最近提出的一種金融監(jiān)管模式，它的基本內(nèi)容是：監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定一個(gè)測(cè)試期間（例如一個(gè)季度），商業(yè)銀行根據(jù)自己估計(jì)的本銀行在測(cè)試期間內(nèi)的最大損失額，在測(cè)試期的期初向當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局承諾其本期將保持的資本金數(shù)額。如果在測(cè)試期內(nèi)實(shí)際發(fā)生的損失額沒(méi)有超過(guò)其承諾的最大限額，監(jiān)管當(dāng)局就不會(huì)介入干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而且在下一個(gè)測(cè)試期商業(yè)銀行仍可以繼續(xù)自主管理和控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果在測(cè)試期間發(fā)生的損失額超過(guò)了承諾的最大損失額，監(jiān)管當(dāng)局就會(huì)對(duì)其進(jìn)行處罰，并會(huì)采取各種必要的措施干預(yù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平重新滿足監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的監(jiān)管目標(biāo)。[1]它的激勵(lì)相容特性使商業(yè)銀行的行為取向和監(jiān)管當(dāng)局的預(yù)定目標(biāo)相一致，有效提高了金融監(jiān)管的效率，同時(shí)也尊重了商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)利。本文首先介紹了預(yù)先承諾制的本質(zhì)屬性，闡述了引入預(yù)先承諾制的意義，以期對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行引入預(yù)先承諾制提供借鑒。

一、預(yù)先承諾制的本質(zhì)屬性：激勵(lì)相容

所謂“激勵(lì)相容”是指一種機(jī)制，在這種機(jī)制下，活動(dòng)參與者的利益與方案設(shè)計(jì)者想要達(dá)到的目標(biāo)取向相統(tǒng)一，因此活動(dòng)參與者在追求其利益的同時(shí)也就實(shí)現(xiàn)了方案設(shè)計(jì)者的目標(biāo)。預(yù)先承諾制全面體現(xiàn)了激勵(lì)相容的思想，與傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式相比，能有效地提高金融監(jiān)管的效率。

（一）預(yù)先承諾制激勵(lì)商業(yè)銀行告知真實(shí)估計(jì)

如果商業(yè)銀行故意低估最大損失，在測(cè)試期間發(fā)生的損失額就會(huì)超過(guò)其承諾的最大損失額，在以后若干個(gè)測(cè)試期它都將遭受監(jiān)管當(dāng)局的懲罰和干預(yù)；反過(guò)來(lái)，如果商業(yè)銀行高估未來(lái)的最大損失，它就要提取較高的資本金，而提取的資本金是不能帶來(lái)收益的，多提取的資本金的機(jī)會(huì)成本同樣不符合商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。顯然，在這種機(jī)制下，商業(yè)銀行的理性選擇應(yīng)該是按照自己真實(shí)的估計(jì)損失來(lái)向監(jiān)管當(dāng)局承諾，這就滿足了激勵(lì)相容的要求。

（二）預(yù)先承諾制激勵(lì)商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

在預(yù)先承諾制下，保有的資本金數(shù)額是各個(gè)商業(yè)銀行根據(jù)各自的管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)選擇的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型計(jì)算得出的。因?yàn)槟Ｐ偷倪x擇直接關(guān)系到商業(yè)銀行自身的利益，激勵(lì)商業(yè)銀行努力去提高內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的精確性，從而推動(dòng)了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。

（三）預(yù)先承諾制使商業(yè)銀行自主發(fā)展業(yè)務(wù)的權(quán)利得到尊重

同行政命令的方式相比，在預(yù)先承諾制下，只要商業(yè)銀行承諾的資本水平和估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)，監(jiān)管當(dāng)局就不會(huì)干預(yù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這樣商業(yè)銀行就可以選擇自己偏好的業(yè)務(wù)來(lái)開展，可以靈活地研究有自身特色的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和管理方法。因此，在預(yù)先承諾制下商業(yè)銀行擁有更大的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。

（四）預(yù)先承諾制降低了監(jiān)管成本和執(zhí)行成本

從監(jiān)管當(dāng)局的角度考慮，預(yù)先承諾制的“脫手管理”（“Hand-Off”Regulation）只需檢查商業(yè)銀行測(cè)試期末的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)果，而不必實(shí)時(shí)監(jiān)控其經(jīng)營(yíng)過(guò)程的每個(gè)細(xì)節(jié)，使監(jiān)管當(dāng)局可以節(jié)省監(jiān)管資源，大大降低了監(jiān)管成本；另外，監(jiān)管過(guò)程的簡(jiǎn)化還能減少監(jiān)管當(dāng)局尋租行為的發(fā)生。從商業(yè)銀行的角度來(lái)看，一方面減少了應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門檢查銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中的各種成本支出；另一方面，精確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型使商業(yè)銀行能夠用更低的成本達(dá)到監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的監(jiān)管目標(biāo)，降低了金融監(jiān)管的執(zhí)行成本。

（五）預(yù)先承諾制使市場(chǎng)約束與行政監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)很好地結(jié)合起來(lái)

預(yù)先承諾制更好地利用了市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)的力量，將市場(chǎng)約束與行政監(jiān)管有效地結(jié)合起來(lái)。商業(yè)銀行在沒(méi)有發(fā)生超額損失時(shí)，預(yù)先承諾制是一種“軟約束”，主要依靠市場(chǎng)約束；當(dāng)發(fā)生超額損失時(shí)，預(yù)先承諾制又成了一種“硬約束”，監(jiān)管部門就會(huì)行使行政職權(quán)，運(yùn)用懲罰機(jī)制來(lái)干涉銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。[2]

二、我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管引入預(yù)先承諾制的意義

（一）有利于改善我國(guó)金融監(jiān)管激勵(lì)不相容的現(xiàn)狀

一般情況下，雖然很難給金融監(jiān)管激勵(lì)不相容一個(gè)精確的定量結(jié)果或者準(zhǔn)確的概念，但卻可以通過(guò)我國(guó)目前金融監(jiān)管體系下的資本充足率、不良資產(chǎn)數(shù)量、金融機(jī)構(gòu)的違法率等方面的情況充分說(shuō)明。雖然近些年我國(guó)政府非常重視并大力加強(qiáng)金融監(jiān)管工作，但監(jiān)管的績(jī)效卻仍然不容樂(lè)觀，不良資產(chǎn)居高不下，資本充足率偏低等，這些都和我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)施的強(qiáng)制命令式的、直接的、單純外部金融監(jiān)管有著密切的聯(lián)系，忽視和壓制了其他機(jī)制對(duì)金融監(jiān)管的作用，同時(shí)也壓抑了被監(jiān)管者自身的發(fā)展和金融創(chuàng)新的能力，不利于我國(guó)金融業(yè)整體效率的提升。因而，在對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管立法設(shè)計(jì)的時(shí)候，應(yīng)該充分考慮我國(guó)目前金融監(jiān)管激勵(lì)不相容的現(xiàn)狀，嘗試引進(jìn)預(yù)先承諾制，這將充分調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行自身的能動(dòng)性，節(jié)約我國(guó)金融監(jiān)管的成本，避免行政命令式監(jiān)管的無(wú)效和失靈，從而引導(dǎo)并最終實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者和被監(jiān)管者目標(biāo)的統(tǒng)一，提高對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管的整體效率。[3]

（二）有利于激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新

1.激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生型風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的創(chuàng)新。這是預(yù)先承諾制最直接的激勵(lì)作用，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)原則上決不能出現(xiàn)損失超過(guò)其自設(shè)限額的情況，而過(guò)高估計(jì)損失使得資本準(zhǔn)備金過(guò)高又會(huì)導(dǎo)致銀行的機(jī)會(huì)成本加大，因而金融機(jī)構(gòu)必須熟練使用最適合其自身的方法去評(píng)價(jià)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。也就是說(shuō)，在預(yù)先承諾制的指導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)為了準(zhǔn)確估計(jì)其自身當(dāng)期準(zhǔn)備承擔(dān)的最大損失以及相應(yīng)所需的資本要求，將會(huì)極力完善和發(fā)展其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。國(guó)外銀行界也認(rèn)為，這種方法可以更好地獲得監(jiān)管者的信任以獲得較低的資本要求。

2.激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的創(chuàng)新。與提高自身風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力的做法相對(duì)應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)降低成本或者損失的根本做法就是從日常操作、日常交易上將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性控制在最小，只有這樣，才能真正地享受預(yù)先承諾制所帶來(lái)的實(shí)惠。因此，銀行會(huì)通過(guò)設(shè)定較安全的資本充足水平，利用較復(fù)雜的動(dòng)態(tài)套期保值策略或者通過(guò)降低組合中的風(fēng)險(xiǎn)頭寸來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)銀行都可以根據(jù)自身情況選擇成本最低的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。[4]這是防范一旦違規(guī)就可能受到管制處罰而做出的直接反應(yīng)，與之相對(duì)應(yīng)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則可以采取適當(dāng)?shù)姆绞剑膭?lì)銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)而采取恰當(dāng)?shù)男袨椤?/p>

3.激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理前提下的金融創(chuàng)新。與原先的行政命令監(jiān)管方式相比，金融機(jī)構(gòu)在確保資本水平與其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的匹配關(guān)系之后，只要有相應(yīng)額外的資本金保證，就能參與一些具有風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這點(diǎn)同內(nèi)部模型方法有相似之處，但較之后者有更大的靈活性——它不只是單純地給所有金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型強(qiáng)加一個(gè)相同的參數(shù)約束。因而金融機(jī)構(gòu)在承諾了考慮風(fēng)險(xiǎn)懲罰的資本水平保證之后，有更加自由的空間去進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和金融創(chuàng)新。

因此，從預(yù)先承諾制對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)的激勵(lì)規(guī)制來(lái)看，這種激勵(lì)相容方法的主要優(yōu)點(diǎn)在于，伴隨著各方的有效監(jiān)督，銀行仍然可以自己確定其資本要求的水平。而事實(shí)上，在美國(guó)這種方法已經(jīng)得到銀行業(yè)內(nèi)人士的歡迎，他們認(rèn)為在這樣的彈性監(jiān)管設(shè)計(jì)和自主權(quán)相對(duì)擴(kuò)大的空間里，可以比較明確地分析風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐與公司資本運(yùn)用之間的關(guān)系。

（三）促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行成本規(guī)制

1.使監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低信息成本。與其他傳統(tǒng)監(jiān)管方法相比較，由于有對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的激勵(lì)，預(yù)先承諾制更多地利用了市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)，較為有效地解決了信息不對(duì)稱的問(wèn)題。而隨著信息的逐步透明，銀行在資本限額上的違規(guī)行為，同樣會(huì)引起公眾對(duì)銀行的審查，這對(duì)銀行建立良好的管理體系提供了更好的反饋機(jī)制。因此，預(yù)先承諾制成功降低了由于信息不對(duì)稱造成的監(jiān)管模型參數(shù)信息指標(biāo)偏離銀行實(shí)際情況的可能性。

2.使監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低審核成本。在內(nèi)部模型法指導(dǎo)下，由于各銀行的VAR模型統(tǒng)計(jì)技術(shù)與結(jié)果參照指標(biāo)各不相同，巴塞爾委員會(huì)對(duì)VAR模型的兩個(gè)參數(shù)作了硬性規(guī)定：持有期為2周、置信水平為99%。相比之下，通過(guò)預(yù)先承諾制，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)所使用的VAR統(tǒng)計(jì)計(jì)算模型作理論和實(shí)證的檢驗(yàn)和分析，而只需通過(guò)實(shí)施“提前承諾-期末檢驗(yàn)和罰款”的軟辦法來(lái)達(dá)到制約銀行過(guò)度投機(jī)的冒險(xiǎn)投資行為，這無(wú)疑能降低審核過(guò)程中的人力成本和會(huì)計(jì)成本。

3.使監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低救助成本。伴隨著監(jiān)管方法的改革，救助標(biāo)準(zhǔn)也發(fā)生了相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，標(biāo)準(zhǔn)化方法以8%為資本充足標(biāo)準(zhǔn)，使得很多監(jiān)管當(dāng)局，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管當(dāng)局疲于救助。而預(yù)先承諾制將市場(chǎng)約束與行政監(jiān)管有效地結(jié)合起來(lái)，使資本要求與風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)緊密掛鉤，這必將有利于降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，使得監(jiān)管部門對(duì)銀行的評(píng)價(jià)和懲罰更為合理。[5]

（四）有利于緩解金融監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的利益沖突

金融監(jiān)管當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)之間存在著明顯的利益沖突。一般來(lái)說(shuō)，金融監(jiān)管當(dāng)局更多重視的是本國(guó)金融體系的安全與穩(wěn)定、投資者利益的保護(hù)，而處于被監(jiān)管者地位的金融機(jī)構(gòu)，往往受利益的驅(qū)動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的最大化為其最終目標(biāo)，忽視或犧牲經(jīng)營(yíng)安全。這就產(chǎn)生了監(jiān)管者和被監(jiān)管者兩者之間的利益沖突問(wèn)題，金融監(jiān)管當(dāng)局越是想實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)，被監(jiān)管者越是想盡方法規(guī)避和逃脫監(jiān)管。因而，將預(yù)先承諾制引入到我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管領(lǐng)域，將有助于引導(dǎo)被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)機(jī)制這兩種力量共同支持金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)，也將改變我國(guó)以往行政命令色彩濃重的金融監(jiān)管方式，對(duì)緩解金融監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間價(jià)值目標(biāo)的沖突將起到積極的作用。

三、我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管引入預(yù)先承諾制的對(duì)策建議

我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管如果引入預(yù)先承諾制，還需要做好以下幾個(gè)方面的工作。

（一）積極培育金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的能力

我國(guó)金融監(jiān)管的重中之重就在于從基礎(chǔ)抓起、從微觀主體抓起，積極培育各類金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。具體而言，應(yīng)做好以下三方面工作：一是主動(dòng)引進(jìn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，并適時(shí)在各類金融機(jī)構(gòu)中推廣；二是在培育引導(dǎo)期內(nèi)做到勤檢查、嚴(yán)監(jiān)管，以確保各金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)開放之前全面提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力；三是監(jiān)督各類金融機(jī)構(gòu)合理引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，尤其以吸收其成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和業(yè)績(jī)管理的技術(shù)方法為目的。

（二）合理界定有問(wèn)題銀行的標(biāo)準(zhǔn)

李成（2004）認(rèn)為，應(yīng)以個(gè)別機(jī)構(gòu)相對(duì)于整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失比和個(gè)別機(jī)構(gòu)一定時(shí)期內(nèi)的最大風(fēng)險(xiǎn)值與剔除該最大值后的剩余平均值的比進(jìn)行考核。首先按照“個(gè)別——行業(yè)比”進(jìn)行分類，區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還是個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，高于行業(yè)平均水平的即為“問(wèn)題銀行”，然后以“最大——剩余比”為基數(shù)進(jìn)行處罰。如果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)損失是由整個(gè)行業(yè)引發(fā)的，即整個(gè)行業(yè)的水平與歷史時(shí)期的水平相比惡化了，那么就對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行非貨幣性的控制，如限制銀行參與此行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。[6]

筆者認(rèn)為，把高于行業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)水平作為判斷問(wèn)題銀行的標(biāo)準(zhǔn)，這是要在各個(gè)商業(yè)銀行的規(guī)模相當(dāng)、對(duì)平均行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都有一定的決定權(quán)的前提下才能做到公平地對(duì)待每一個(gè)被監(jiān)管對(duì)象。如果一國(guó)的銀行業(yè)集中度很高，加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)水平中少數(shù)幾個(gè)大銀行的權(quán)重較大，將使得大銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平總是處于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)水平或離市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)水平很近的位置，不大可能成為問(wèn)題銀行受到處罰。因此，在整個(gè)金融體系中，銀行業(yè)的集中度會(huì)影響實(shí)施預(yù)先承諾制處罰方案的效果，各個(gè)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模要有較好的均勻性，應(yīng)該有相當(dāng)數(shù)量的商業(yè)銀行能夠?qū)κ袌?chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響力。在這種情況下，區(qū)分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)才有意義。[7]

（三）努力完善激勵(lì)規(guī)制方法在監(jiān)管中的使用

預(yù)先承諾制的最大優(yōu)點(diǎn)在于其激勵(lì)規(guī)制效應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)自覺(jué)性發(fā)揮出來(lái)的作用，我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的管理仍然缺乏相應(yīng)的監(jiān)管和激勵(lì)。一方面，通過(guò)完善激勵(lì)規(guī)制的監(jiān)管方法，合理地設(shè)計(jì)獎(jiǎng)懲制度，必將有效地保證和促使銀行自覺(jué)地設(shè)置合理可靠的充足性資本金，以防止過(guò)度的損失；另一方面，在激勵(lì)相容機(jī)制的激勵(lì)下，那些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大的金融機(jī)構(gòu)所需要配置的資本金相對(duì)減少，使其可以用較少的資本金覆蓋更大范圍的資產(chǎn)，在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中更容易獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（四）繼續(xù)加強(qiáng)人民銀行在金融監(jiān)管中的作用

以人民銀行為核心的存款準(zhǔn)備金制度，加之人民銀行天然所具有的貨幣政策執(zhí)行者、最后貸款人以及窗口指導(dǎo)的職能，決定了人民銀行在金融監(jiān)管中始終具有不可動(dòng)搖的核心地位。在美國(guó)預(yù)先承諾制操作過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)整個(gè)監(jiān)管體系的領(lǐng)導(dǎo)者和主要環(huán)節(jié)的執(zhí)行者的職責(zé)。這使得整個(gè)監(jiān)管體系的運(yùn)轉(zhuǎn)更加有效，同時(shí)也使得金融監(jiān)管與貨幣政策之間的配合更加緊密。由此可見(jiàn)，只有繼續(xù)加強(qiáng)人民銀行在監(jiān)管中的作用，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融監(jiān)管各機(jī)構(gòu)之間的整體配合，從而真正形成完善的監(jiān)管體系。[9]

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