意見領袖

調控基調發生重大轉變？

《財經》網 2008年2月13日

【背景】中共中央總書記胡錦濤最近提出：“要充分認識外部經濟環境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調控的節奏和力度，盡可能長地保持經濟平穩較快增長”；國務院總理溫家寶也表示，2008年恐怕是經濟上最為困難的一年。

摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，胡錦濤和溫家寶的講話，傳遞出決策層政策基調發生重大轉變的信號——從僅僅一個月前強調經濟過熱的風險，轉而強調不利外部環境帶來的經濟下行風險。這一轉向可能在二季度從放松對信貸和投資項目的行政性控制開始。

特別值得注意的是，上兩輪全球經濟衰退的經驗表明，政府主導的資本支出有助于抵消出口疲軟壓力，防止GDP增幅急劇下滑。

即便通脹在近期內出乎意料地加重，進一步采取緊縮措施的幾率也并不高，預計一季度或上半年，政策姿態仍偏緊，而在今年剩下的時間內轉向中性或寬松。到4月中旬，一季度經濟數據將陸續出籠，政府可借此重估國內外形勢。

在此之前，政府不大可能采取實質性的舉措。若出口增長率出現顯著下降（比如自2002年三季度以來首次低于20％），決策層便會出臺實質性政策措施加以應對。

建議密切關注外部形勢的發展和關鍵領導人的表述，以判定真正轉向的時機。加快人民幣升值步伐和頻繁提高存款準備金率，將是政府倚重的兩大政策工具。

（《財經》記者楊哲宇采寫）

如何防止通脹預期“自我實現”

《財經》網 2008年2月2日

【背景】從今年1月1日至25日，農業部公布的農產品批發價格指數上升了7％左右。此后四天，因雪災，全國農產品平均價格又上漲7％。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，目前最令人擔心的問題是，通脹預期已成為引起物價上漲的新的、也是更加明顯的動因。而對國際經濟數據的研究表明，一旦通貨膨脹率超過4％，通脹預期的繼續上升，會在一定程度上成為一個“自我實現”的過程。

為抑制CPI漲幅，目前最為緊迫的任務是采取果斷措施，盡可能防止CPI漲幅在1月之后的幾個月內再創新高。政府有關部門可考慮在短期內采用進口補貼、增加進口、實行部分產品出口控制、建立農產品運輸綠色通道、銷售補貼等措施，來穩定農產品和食品價格，從而穩定通脹預期。

如果對農產品和食品提供六個月10％-20％的進口補貼或銷售補貼，財政對此的支出在200億元到400億元。與去年5萬億元左右的財政收入相比，不到1％，是完全可以承受的。而這些補貼帶來的宏觀穩定的效益或避免全面通脹的效益不可估量。如果下半年CPI增幅回落到4％-5％，可逐步取消上述臨時補貼措施和控制措施。

（《財經》記者宋燕華采寫）

（以上內容詳見《財經》網www.caijing.com.cn“意見領袖”欄目）

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