葉東：清潔技術先行者

這位曾經“孤獨”的投資人，如今已收獲破豐。

在創業投資界，就在大家忙于TMT及消費品等領域淘金之際，從誕生之日起，青云創投總裁葉東腳下的路就顯得那樣的“格格不入”與“孤獨”。

“五六年以前，青云創投還是一個異類，但現在，許多VC都將清潔技術當作了最重要的投資領域之一。”青云創投總裁葉東向《創業邦》記者這樣介紹自己的公司。

情定清潔技術

成立于2001年7月的青云創投，其前身為清華創業投資管理公司。與其它廣泛涉足TMT、消費品、生物技術的投資機構不同，青云創投是中國唯一一家100%專注于清潔技術領域的VC機構。目前旗下管理著兩支基金：1300萬美元的“中國環境基金2002”與3000萬美元的“中國環境基金2004”。

就在記者采訪葉東的2007年12月21日，青云創投正好完成了第三支基金的首輪募集工作。

“時下，第一支基金的資金已投資完畢，總共投資了7個案例。第二支基金已投資了5家公司，現在手上還有最后2個案子在做。我們從2007年下半年開始著手募集第三支基金，待2008年第二季度全部完成后，第三支基金的規模將達到2億5千萬美元。到時，青云創投總共管理的資金量將達到近3億美元。”

據葉東介紹，公司管理的三支基金都專注投資于與中國相關的清潔技術領域。

回頭來看青云創投的投資路線圖，正好記錄了中國清潔技術的發展軌跡。“我們的投資是從一個由低端向高端邁進的過程，也就是中國清潔技術行業發展的軌跡。”

作為一個新興行業，就像20世紀80年代興起的IT業一樣。當時，幾乎沒有幾個IT行內人士真正能說明白IT的概念與外延，因為IT的概念仍在不斷擴充。如今，清潔技術也一樣。伴隨社會對待環保觀念的進步，清潔技術的概念正在動態發展著。

2001年至2003年期間，中國人的環境保護理念還側重于傳統環保的概念，包括水的處理，這里面涵蓋生活用水與工業廢水；空氣污染的治理；工業危害物的治理等。

“在這個階段，中國人的環境保護理念明顯帶有先污染，后治理，先有廢棄物，再著手治理的被動性特點。我們將其叫做末端治理。”

這個階段，青云創投的投資也不可避免地附上了那個時期的烙印，如公司就先后投資了生產汽車尾氣催發劑的公司等，最有代表性的投資就是投資以工業危險廢物集中回收、運輸、處理與資源化利用為主營業務的東江環保。

“從2003年到2005年，我們的精力開始向節能方面轉移，包括資源節約與資源的回收利用等，因為節省20%的能源使用，就減少了20%的污染可能。與之前純污染后的治理相比，更具主動性了。此時，中國環境保護領域，合同能源管理服務模式也開始起來了。”

合同能源管理服務模式簡稱EMC，發源于20世紀70年代中期全球能源危機時期，這是一種全新的節能服務設計。與傳統的節能服務公司向相關顧客推銷節能產品或節能技術不同，EMC下的節能公司，類似于IT外包公司，相關目標顧客將節能業務外包給這些專業的節能服務公司。節能服務公司提供集前期診斷、工程設計、中期融資、設備采購、安裝施工、后期節能測定跟蹤服務為一體的全方位節能服務。在合同期內，節能服務公司通過為顧客減少能源費用，來支付節能項目全部的成本投入，以及獲取相應的利潤。合同結束后，高效能的設備歸客戶所有。

葉東在2003年12月投資的北京佩爾優科技有限公司，就是這樣一家專業化的節能服務公司。

“我們還投資了北京嘉禾木科技有限公司，雖然這是一家末端治理公司，但公司卻做到了資源回收利用。先污染后治理的情況，很多公司是達不到100%治理的，只是達到一定的程度和標準而已，但嘉禾木能達到100%治理，而且，它還能將其零污染排放的廢棄物，轉變成了工業上有用的添加劑，如將造紙的廢棄物，變成有機肥和木質素。木質素是一種具有廣泛用途的添加劑，而且是天然的。從理念上說，此時我們的投資方向開始由被動性治理領域向一種半主動性的領域進軍。”

從2006年開始，葉東的投資目光轉向了新能源和可再生能源方面，先后投資了江西賽維和中電電氣。

“可再生能源和新能源，不產生污染。從產生污染后治理，到少產生污染，再到不產生污染，這就是青云創投旗下的中國環境基金的三個投資階段。而這也正與中國清潔技術的三個發展階段相吻合：傳統概念上的環境保護，到可持續發展，再到循環經濟。”

廚房式靈感

據葉東稱，2007年第三季度權威數據顯示，美國清潔技術領域的風險投資額首次超過了TMT行業。Cleantech Group的研究也表明，2007年第一季度，中國清潔技術領域的投資額同比增長400%。可見，世界范圍內，清潔技術的投資正成爆發式增長，并逐漸成為了VC界的投資熱點。但在青云創投成立時的2001年，清潔技術卻難入絕大多數VC之眼，但葉東除外。

1999年左右，一些海外基金開始進入中國市場，風投資金的90%左右投向了TMT。

2000年，從硅谷歸來的葉東，“欲將中國在市場、資源及美國在人才、技術、資本等方面優勢連接起來，成立了一個名叫V2V的基金，前一個V是‘Valley’，即硅谷。后一個V是‘Village’，即中關村。”在籌備V2V基金的過程中，葉東就與清華控股集團有了聯系，當時，清華控股集團也欲做一個基金。就這樣，葉東與清華控股集團準備進行合作。

“2000年時的中國VC，可分成兩種：一種是國外的風投管理公司，管理著國外的基金，投資于擁有海外架構的中國公司，最典型的就是新浪式公司架構；另一種就是中國本土的風投公司，而不是風投管理公司，管理著人民幣基金，因當時的人民幣還不能投資海外，所以投資國內的公司。兩股勢力徑渭分明。項目流、人員、思維方法完全不同，雙方井水不犯河水。但從一開始，我們就欲打破這種界限，想成立一家中國本土的管理公司，管理和運作國內外的資金。”

但做什么樣定位的基金？也跟其他人一樣，加入TMT的淘金潮中去？

“我想做一個獨特性的基金，這個獨特性是基于當時當地的環境基礎上的。當時就是2001年，當地就是中國。”

2000年時，世界各地開始熱議中國是世界工廠的問題，一些投資者也從世界工廠的正效應角度考慮，開始來中國投資一些可以增大產能，復制規模化的產業。“但我們就反向思考，對于一個城市來說，最污染的地方是工廠。作為世界工廠，不僅意味著勞動力便宜、制造成本低，也意味著環境污染和能源的大量消耗。”

為了形象地說明問題，葉東打了一個餐廳與廚房的比喻。

當時的中國，就像世界的廚房，在餐廳就餐的人卻來自世界各處。“大部分在餐廳吃飯的人，只注意到廚房的供菜能力，以及菜的味道、成色、咸淡情況，卻沒有想過，廚房也正消耗著大量的能源，產生著大量的雞鴨魚內臟、廢油等各種垃圾，但我們看到了這個世界工廠的負效應。”于是，2001年7月，定位于清潔技術領域投資的青云創投就這樣“孤獨”地成立了（當時還叫清華創投）。這個時候的中國VC界人士還大都在尋找優秀的TMT項目。

太陽已經升起

2005年底，伴隨新能源公司無錫尚德的上市及相關政策的引導，中國清潔技術產業的發展突然間豁然開朗。

“風能有很大的發展空間。光是這一個產業，就有整機、齒輪工廠、葉片企業等。我們正在看整機項目。” 寰慧投資管理合伙人符績勛表示。而法國NBP亞洲投資基金董事總經理戴柏文（Gael de Barman）近日也提出，“新的投資機會可能在水處理和除污領域。”

2007年4月，“風投教父”約翰#8226;多爾，這位曾經投資過Google、亞馬遜、網景等知名網絡公司的美國老牌風險投資公司KPCB的掌門人，在接受中國媒體采訪時直言，KPCB在中國最近的投資目標就是綠色環保和清潔能源等清潔技術領域。

曾經孤獨的葉東，如今已不再孤獨了。

而中國政府在政策上的積極引導，也正在不斷釋放著清潔技術產業的巨大能量。尤其是2007年以來，中國政府相繼出臺了很多政策，以刺激與引導清潔技術行業的發展，如2007年中央提出了節能減排戰略。2007年11月份，發改委提出了三個方案加上三個辦法，構成了完整的節能減排統計、監測和考核三體系。

葉東稱，“目前在清潔技術行業，國家的政策已到了一個很細致的地步，量化到了行業內部細節處。這在其他行業是不多見的，說明政府正在極力推動和引導這個行業的發展。”因為時下的中國經濟正面臨著，如何保持經濟增長的同時，又減少環境污染與能源消耗的矛盾。以傳統的理念來理解，這叫作既要馬兒跑得快，又要馬兒少吃草，不可能達到平衡。如欲達到一種新的平衡，就必須用新思維、新技術、新理念來做。這些必然會為中國的清潔技術行業催生新的市場和擴充自己的領地，如污水處理、資源回收利用、新能源等，而碳交易則是另一塊有待開發的新市場。

“與成熟的市場經濟國家不同，中國的清潔技術行業的發展是一種濃縮式的發展，既有非常傳統的業態，如污水處理等，但同時，作為世界新經濟的增長點，為世界新經濟的發展也提供著一些有效的物質手段，如設備、原材料等，如目前中國新能源行業的太陽能公司，其產品還主要供應國外市場，為國外市場服務，如太陽能設備、芯片、太陽能原材料等。這一塊又是一個高端的產品。在中國的清潔技術行業，各種業態混合在一起，但也各有市場，因此，未來我們的投資，只要本著環境改善與資源節省為目的即可，至于公司處于產業鏈低端，還是高端，我們并不會太在意。”