過冬

對于中國的政府與企業來說，引發經濟危機的爆點不僅僅有美國一個過冬的準備就是先切斷那些涌向自己的炸藥引線。

燃燒中的引線

2008年12月4日，李曉海律師又一次從開發區走向東莞中級人民法院。近幾個月來，這條路線他走了無數次。開發區街上是日漸蕭條的飯店、商場，不時可見的人去屋空的公司，法院內申請破產清算的辦公室門口排著長隊。但是他卻覺得今天心情輕松了一些。

此前一天，金臥牛的重組報告通過了，對李曉海律師這算是近幾個月難得的好消息，報告經東莞市中院批準后，金臥牛就可以恢復生產，李曉海來自廣東國欣律師事務所，是金臥牛幾個最大債權人的代理律師。2008年他代理的企業破產清理業務比往年增加了三成，他感覺和東莞企業減少的比例基本差不多，當然，與當地政府的官方說法差很多。

去年下半年開始，隨著人民幣升值、國家出口退稅調整、原材料價格大漲，東莞這個全球聞名的“世界工廠”開始陷入“破產潮”，去年底亞洲鞋業協會的一項調研顯示，珠三角的五六千家鞋企中已有1000多家破產，今年10月，全球最大玩具代工商之一合俊集團旗下在東莞樟木頭的兩家工廠同時宣布倒閉……

最近一年，李曉海看到過不少拋下員工和債務“裸逃”的老板留下的空殼公司，以及守著空屋打地鋪等上幾個月都一無所獲的債權人，伹金臥牛的情況比較特殊。東莞市清溪金臥牛實業有限公司始建于1992年，是沃爾瑪燒烤爐全球最大的供應商，所占份額超過60％。今年3月，金臥牛宣布停產，公司老板祝善保被傳由于拖欠員工工資、欠供應商貨款，欠銀行貸款、欠稅而一度失蹤。

2008年5月，東莞市中級人民法院立案受理了東莞市清溪金臥牛實業有限公司破產案，并依照《企業破產法》的相關規定成立債權人委員會，其中的400多個債權人基本上全是金臥牛的供應商。申請破產重組前后，祝善保又重新站到供應商面前，開始商量如何還賬。他和供應商都是合作多年的老朋友了，但是他們也都找不到他。

簡單來說，祝善保提出的重整方案就是債務打折，而且是低至二成的跳樓價，即債權人可以拿到20％的欠款。李曉海也承認，目前這對于債權人已經是最好的結果了。

接受了金臥牛公司的破產申請后，東莞中院通過搖號系統指定東莞眾泰會計師事務所為資產管理人，眾泰會計師事務所的楊向會會計師透露說，這也是眾泰代理的第一起類似破產重整案件。半年來，他和同事一面針對祝善保的解決方案做出詳細債權人大會會議安排，一面履行管理人的責任，將金臥牛的資產保管、封存起來。此前已經有外地供應商起訴金臥牛，所以眾泰接手后專門請了保安保管公司內的模具、存貨和原材料。

400多個債權人的代表12月1日集中到東莞，由于人數太多，大會分成五次召開，內容完全一樣，就是填表決單，由眾泰搜集的統計結果表明90％以上的債權人投了贊成票。

祝善保全程參加了大會，他此前用幾個月時間和這幾百個債權人溝通、談判。“看得出他和許多供應商是朋友，他要對這些朋友負責，他在會上也是這么說。”楊向會說。

楊向會介紹說，這400多人的債款總計接近7億元人民幣，金臥牛的賬面資產也是7億多元人民幣。但是從現在的環境來看，如果債權人不接受祝善保的折價，可能連這兩成也拿不到。因為平時價值7億元的資產，在拍賣的時候會大幅縮水。“不景氣的時候，沒有人對拍賣的設備和存貨有興趣。”楊向會說。

金臥牛的重組報告會后被送交到中院，如果不出意外，將在一周后獲得批準。此后，金臥牛就可以恢復正常的生產經營。此前祝善保的計劃是9月份恢復生產，但從他申請進入破產重整的5月底到現在的半年中，環境又發生了巨大的變化。環境的惡化和對未來的絕望是金臥牛的供應商接受兩折“跳樓價”的主要原因。

在李曉海看來，祝善保對金臥牛的未來還是有信心的。“其實直接申請破產對老板來說最輕松。”他透露，祝最初的想法是通過債轉股解決問題，但供應商都不愿意在這時和他搭上同一條船。

世界工廠轉型

具有諷刺意義的是，就在金臥牛債權人大會召開的前幾天，它最大的客戶沃爾瑪宣布贏利大幅增長。財務數據顯示，現在正是沃爾瑪異常興奮的時期——大量愛買便宜貨的消費者涌向各家沃爾瑪店，使其贏利增長達到了兩位數，銷售額也保持強勁，股價自年初以來已上漲了大約20％。

東莞的出口加工企業陷入困境遠遠早于今年9月的華爾街金融海嘯，甚至更在去年次級貸風波爆發之前。談到“破產潮”的原因，李曉海認為從前往后數，外部因素大致是人民幣升值、原材料價格上漲、《勞動合同法》以及勞工荒帶來的成本上漲，以及次級貸風波這根著名的“最后的稻草”。

管理不善和未能及時將成本優勢轉化為技術優勢是企業內部因素。從2003年來到東莞，李曉海見證了東莞5年中的快速增長，“世道好的時候，企業的問題被掩蓋了”。

在他眼中，金臥牛破產案就很有典型意義。靠出口加工賺了錢后，祝善保沒有在完善企業的內部管理和產品研發以及品牌打造上投入精力和資金，而是從1999年開始，以每年一個廠的速度瘋狂擴大企業規模，并在2003年成立一家軋鋼廠，其后還在美國成立了貿易公司，并在泰國成立了一家工廠。但是投資3億多元建成的軋鋼廠在停產前基本上沒賺過錢，使得金臥牛實業元氣大傷。其后的人民幣升值、出口退稅下調等因素終于徹底摧毀了金臥牛的資金鏈條。

按照重整條款的規定，金臥牛普通債權人在4個月內、公司債權人6個月內獲得20％的欠款，全部支付完成后金臥牛就會進入重組，引入新股東，新投資，楊向會表示，債權人并不關心祝善保的重組計劃，只想先拿到錢。

“對金臥牛來說，這是一個機會，經歷了這次破產重整，他們一定會在企業的管理和產品研發上下功夫。”李曉海說。

經過近一年的忙碌，李律師在年底終于閑下來了。“現在還是有很多企業在法院排隊申請破產，但是高潮已經過去了。”他說，這并不是說整個經濟情況有所好轉，只是該破產的破產了，該跑的也都跑了，剩下一些能夠生存的公司還在艱難運營。

相當一部分倒閉企業都沒有麻煩他和他的同行。許多加給工公共規模很小，利潤來源就是剝削勞工的剩余價值，廠房是租來的，沒有值錢的設備，甚至有些根本沒有在工商部門注冊。這些老板們見勢不妙就一走了之。

回想起奧運之后最忙碌的這半年，雖然收入增加了不少，但李曉海沒有絲毫的喜悅。“每接一個案子就像參加一個企業的葬禮，”他說，這些都算是東莞規模較大的企業，大多是他的老客戶。國欣律師事務所平時的主要業務是企業法律顧問，簽約客戶包括家具廠、電器廠、玩具廠、毛織廠，還有裝飾公司等等，基本涵蓋了東莞最有名的產業類型。

盡管對2009年憂心忡忡，但是李曉海表示沒有離開的打算，這倒不是因為他在2008年4月剛剛在東莞買了房(到年底這套房子已經讓他虧了10萬元)。東莞的政府部門在談到經濟危機時已經言必稱“轉型、升級”，李曉海可沒有將這視為空洞的口號。“大多數企業都沒辦法去升級和轉型，你說制造業怎么轉型，本身的制造體系決定了你能生產什么產品，頂多是在美國市場之外去拓展國內、中東、南亞、印度等市場，壓縮開支精減入員，多撐一段時間。”但他相信有一部分企業可以像金臥牛一樣重生，因為他的一小部分客戶已經完成了“升級”，“具有高附加值產品的企業受到的沖擊最小，有的還在快速增長。我有一個臺資客戶，產品是精密數控機床，在國內的數控機床行業口碑不錯，現在日子就過得很好。”

溫州風向標

與東莞相比，國內另一個制造業基地溫州的情況稍好，此前渣打銀行的報告將溫州稱為顯示中國經濟未來動向的風向標。也正是這個風向標，顯示出中國經濟的問題早在美國金融危機爆發前就已經浮現出來了。

溫州制造業云集了全國10％的服裝、20％的鞋、60％的剃須刀、65％的鎖具、80％的眼鏡、90％的金屬外殼打火機和90％的水彩筆，低壓電器、五金制品、汽車摩托車配件、陶瓷制品等在國內也都占有相當的市場份額。半年多前，溫州市中小企業發展促進會上報了一份名為《關于溫州中小企業目前存在的狀況的初步報告》，這份調查報告的結論是，溫州30多萬家中小企業中有20％左右處于停工或半停工的狀況，即有超過6萬家企業正面臨生存危機。

溫州的危機沒有東莞那么引人關注。與金融危機爆發后又一次集體“失語”的國內主流經濟學家相比，自稱為“皇帝新裝里說真話的孩子”的郎咸平則表現得非常高調，他聲稱自己早在兩年前就已經指出，中國經濟困境的本質原因是制造業的衰退。“制造業作為第一張多米諾骨牌被推翻后，2006年股市和樓市泡沫，股價大跌，消費減少，企業破產增強，失業嚴重，消費繼續減少，因此陷入惡性循環。”他認為，去年樓市、股市泡沫，也是因為遇到危機的制造業企業把本該投向制造業的錢投入股市和樓市。必須承認，他說的是對的。

全國最大的低壓電氣企業溫州正泰集團媒介事務總經理廖毅在接受《商務周刊》采訪時表示，很難判斷調研報告中20％的數字是否準確，但他確實不斷聽到各種“小道消息”：哪家工廠又停工了，工人“放假”了。他指出，溫州的電工電氣行業里，現在日子不好過的，大多前幾年偏離了主業，跑去投資房地產、物流，股票……在廖毅看來，溫州人是有些古怪，這些工廠并沒有去法院申請破產，只是悄悄改變了經營范圍，“大門關起來，誰也不知道他們在生產什么，可能早已經轉行了”。

可以肯定的是，半出口型企業要比完全依靠外銷好些。正泰大概有20％左右的產品出口，表面看來今年整個定單并沒有下滑，甚至還有小幅的增長，但是廖毅仍然對此表示擔憂，明年這些定單不知有幾成能真正兌現。

正泰的開工率已經不是過去的“滿負荷”運轉，工人們清晨急急忙忙趕到車間加班的情景已經看不到了。但是，這種變化并非全是負面的。工廠大門口常年貼著的招工啟示不見了，清晨運柴油的卡車也不見了，生產的緊縮緩解了民工荒和能源壓力。

“正泰的銷售額中，只有不到30％來自出口，從去年美國市場趨冷后，正泰有意加大了國內市場的拓展。”廖毅說，如果現在才開始準備過冬就來不及了，“冬天對我們來說，早就成了每年的正常季節，我們董事長南存輝經常說的一句話就是，既然不能改變環境，那就要改變自己。”

怎么改變自己?南存輝提出，正泰的產業升級，要由“產品制造商”向“系統解決方案供應商’轉型，由“賣產品”向“賣服務”的轉型，由“傳統電氣制造業”向“節能環保新能源產業”的轉型，由“本土性企業”向“世界性企業”的轉型。

這是很清楚的方向，但路線圖卻并不容易繪就。對絕大部分企業來說，第一步要做的是，先活下去。

先活下去

智基創投總裁暨管理合伙人陳友忠認為，在死亡危險程度上能夠與外向型企業相比的，就算得上是創業型公司。他說：“當市場萎縮時，所有的企業，包括跨國公司、上市公司都會受到經濟危機的沖擊，但創業公司所受到的沖擊最大，因為新創項目必須要燒錢才能往下走。”

幫助創業者過冬成為創投公司最緊迫的工作。10月7日，曾投資過蘋果、雅虎和Google等公司的美國頂級VC紅杉資本在美國總部緊急召集其投資過的多家初創公司，要求大家做好準備度過此次“經濟寒冬”。創立于1972年的紅杉經歷了虛擬經濟的幾次起落，紅杉資本合伙人埃里克，厄平在會議發言中判斷，從歷史的趨勢來看這或許是一場15年一循環的經濟衰退，信貸市場將需要很長時間才能恢復過來。

另一位合伙人指出，初創企業應深度節流才能度過這次大蕭條，所謂的“深度節流”方式，后來以郵件的形式發給所有他們投資公司的CEO：

“強勁的公共關系溝通策略或許比無用的市場營銷活動更行之有效，后者可以砍掉，推出降低成本增加收入的產品，保持手頭上有足夠的資本，而不是竭力搶奪市場份額，預算額從0開始，這將有助于擁有充足的必需開支。至少留有足夠公司運營一年的現金；降低產品成本，增加產品銷量，如果產品研發就緒，裁掉技術人員，優先開發產品的基本功能，用提成而不是底薪激勵銷售人員……”

最后他們提醒CEO們：要么全力以赴，要么打道回府。紅杉在中國投資的項目有奇虎、大眾點評網、重慶小天鵝等十幾個項目。

陳友忠所在的智基創投在國內投的30多個項目，本來有7家計劃2008年上市，但最終只有一家成功，另外兩家已經在美國NYSE和香港主板通過，是不是能在短期內上市現在很難說。10月底，他認為有必要提醒創業者們認識到形勢的嚴峻，就以吃大閘蟹的名義把20名個創業者包括智基的8個合伙人都召集到蘇州。

“見面三分情嘛，”陳友忠說吃完螃蟹，喝過黃酒后，大家開始檢討怎樣面對眼前的金融危機。

這幾十個創業者中，有一部分是“80后”。這些在高成長性環境中成長上來的年輕一代創業者，“我們之前在跟他們個別溝通時，感覺這些年輕人對于勒緊腰帶開源節流都不太能接受”。

好在其中也有3、4個人是資深創業者者，前一個項目已經上市了，這是第二個創業項目，還有人經歷過2000年網絡泡沫的大崩盤，他們在會上談了自己的看法以及目前公司正在采取的應急措施。“對于年輕的創業者來說，這種討論很有感染力，比我們跟她愛們談更有效果。”陳友忠說。

感覺到見面比郵件、電話效果更好，11月初，智基創投的合伙人租創業者們又相聚在北京798的白石茶館，先看了看畫，然后再次討論新的形勢。最后商量出來的應對措施和紅杉大同小異，也是開源節流。陳友忠說：“這個時候公司要更精致的管理資產、運營，包括降低存貨，催收帳款，保證足夠的現金流。中長期目標當然不應該放棄，但是要認識到現在這個時間點不能再去搭平臺。布局、圈地，連廣告都要緊縮。”

當然，合伙人們同時建議大家趕緊想辦法去賺快錢。

這只是中國4000多萬家中小企業的一個小小縮影。早在今年8月舉行的“第二屆APEC工商咨詢理事會亞太中小企業峰會”上，來自政府、企業界及學術界的專家表示，對于占全國企業總數99％以上中小企業，“冬天”已經來到，部分企業可能在2008年因資金鏈斷裂而陷入“困境”。

不是所有人都能賺快錢。簡約客戶大幅減少了，遠在東莞的李曉海律師自己也開始籌備過冬。他認為自己的律師事務所必須能夠適應更專業、更高端的企業需求。“目前企業對法律服務的需求變化不大，但是我們必須要看到未來的需求趨向，做好相應的準備，要從原來粗放的法律顧問服務轉型到提供薪酬設計、應收賬款管理等精細化產品，因為將來生存下來的企業的需求也會提高。”

政府的防火墻

經濟危機的影響迅速傳導到每一個人。房價、股價的下滑，大大打擊了中國本土市場的消費力，國家統計局總經濟師姚景源11月8日表示，CPI(居民消費價格指數)今年已連續5個月回落，10月、11月、12月將繼續回落。

在郎咸平看來，中國幾年前就已經進入“工商鏈條時代”，這個時代的特性是當一個部門出問題的時候，就會產生連鎖反應的骨牌效應，沖擊到第一，第二、第三、第四、第五個部門。

無論是否承認郎咸平拋出的鏈條理論，在社會分工高度細化的時代，經濟危機的影響肯定會迅速向各個產業傳導。“以前大家預計教育、醫療等行業不會被波及，但情況不是這樣。”陳友忠說，他11月底去考察了一個三到六歲的幼兒教育項目，公司創辦者對他說，教育行業已經受到影響，“以往家長帶小孩來參觀后感覺對課程滿意就掏錢報名了，但是現在就比較保守，會多比幾家，就算報名也會從一年變成三個月的短期課程”。

每次面臨危機最先籌備過冬、最早開始裁員的IT行業分化嚴重，互聯網行業大多“未感覺金融危機影響(百度CEO李彥宏)”、“每天還是需要媒體，需要上網，需要吃飯(搜狐CEO張朝陽)”，“沒有特別好奇怪需要特別緊張的(迅雷CEO鄒勝龍)”。忽略這一派樂觀態度，IT業內的制造廠商則備感緊張，聯想集團董事局主席楊元慶認為，“嚴酷的寒冬的確來臨，而且才剛剛開始”。在他說這番話之前，聯想宣布全球裁員1400人。在中關村的各大IT賣場，由于前幾個月銷售量下滑，一些賣家決定撤攤。

沒有經濟學家能給我們提供關于本次經濟危機持續時間和震動烈度的準確預測，唯一肯定的是2009年會更糟。國際貨幣基金會(IMF)首席經濟學家布蘭查德11月23日表示，這場危機尚未達到最糟狀況，肯定還會持續一年，他呼吁政府促進財政擴張，央行將利率降至接近零。同一天，世界銀行行長佐利克警告稱，金融危機已轉變為經濟危機。并在未來幾個月還會引發一場失業危機，導致食品和能源供應惡化。與此同時，世界銀行再次調低對明年經濟增長率的預測，預計發達國家明年的經濟將收縮0.1％，而世界經濟增速僅能勉強達到1％。

經濟學家對于政府是否應出手救市倒是相當一致。對于79年前胡佛政府在政策上的無所作為，美聯儲主席伯南克曾在博士論文中提出針對經濟危機要果斷出手，設立“防火墻”斬斷可能會像多米諾骨牌一樣被摧毀的工商鏈條，美聯儲最近幾個月用行動實現了他的著名言論：如果市場需要，美聯儲甚至可以派直升機直接把鈔票撒到華爾街去。

對美國來說，先要切斷的是通向汽車業(這個行業最有可能引發大規模失業)的多米諾骨牌。繼將銀行國有化后，美國政府與國會正在討論向底特律三大汽車廠注資，想象一下，為了提振美國汽車產業，未來我們會看到在白宮的引導下，美國汽車廠商將削減數以萬計的工作崗位，關閉工廠、撕毀同全美汽車工人聯合會(UAW)的協議，以及推遲國會設定的汽車燃油標準……

即使如此，中國政府的果斷出手足以讓包括伯南克在內所有經濟學家震驚。2008年11月9日，國務院出臺十大措施，實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，通過擴大內需促進經濟增長。整個計劃到2010年底約需投資4萬億元人民幣。2008年第四季度先投資4000億元。英國《泰晤士報》11月10日對此的評價是“正如奧運一樣，北京的5860億美元救市計劃擊敗所有對手”。

百度一下“4萬億”，可以看到這個計劃對于信心的恢復多么重要：“政府力挽狂瀾四萬億拉動內需家居業迎來利好”、“四萬億拉動內需自主品牌將會迎來良機”、“四萬億投資使IT行業迎來最好時代”、“跟著四萬億投資方向找工作”……

廖毅表示，正泰的產品線中包含了鐵路建設所需的大部分電氣產品。“一條現代鐵路的投資中大約有30％是電氣，”為此，正泰已經成立了專門的團隊，研究政策和市場，準備在這4萬億元中分下一部分來。

“我們知道還是國有企業拿大頭，但是他們不可能通吃。”他說，

當然，并非所有行業都能從四萬億中直接受益，但這已經足以讓跨國公司在2008年底決定將更多的籌碼放在中國市場。

還是以汽車行業為例，大眾汽車(集團)中國總裁兼CEO范安德表示，明年將加速推出新車，利用這樣的機會在中國做進一步的品牌深度溝通。一汽豐田銷售公司總經理毛利悟認為，與之前的石油危機，日本泡沫經濟等相比，這一次中國將遭遇的危機算不上什么。他說：“雖然持幣待購的客戶很多，但駕駛證保有量每年1000萬的增速讓我們非常有信心。”

本土廠商也不得不加入到這場比拼體力的戰爭中。海馬汽車銷售總經理吳剛表示：“對于明年的大勢，我們是謹慎樂觀，國內汽車市場的總量還是在增長，我們的產能擴張和新車上市計劃將不會受經濟危機影響。”