２００８年１０月中國并購市場研究報(bào)告

并購市場活躍度依舊呈現(xiàn)下降趨勢

10月的中國并購市場完成數(shù)起大宗并購交易，僅中國電信收購中國聯(lián)通CDMA，所涉及金額就高達(dá)160.92億美元。但從總體來看，伴隨著整體經(jīng)濟(jì)增速的放緩，并購市場活躍度依舊呈現(xiàn)下降趨勢。本月并購案例數(shù)量18起，環(huán)比減少18.2%。其中，已披露金額并購案例15起，涉及金額255.37億美元。從行業(yè)上看，制造業(yè)、能源及礦業(yè)、金融等行業(yè)并購活動(dòng)較為活躍，三個(gè)行業(yè)并購案例數(shù)量總和占中國并購市場案例總數(shù)量55.6%。本月并沒有出現(xiàn)VC/PE背景企業(yè)并購案例，機(jī)構(gòu)退出依然艱難 (見圖1)。

電信收購聯(lián)通成就境內(nèi)最大電信業(yè)并購案

本月中國企業(yè)境內(nèi)并購案例數(shù)量13起，環(huán)比下降18.8%。其中，已披露金額案例11起，涉及并購金額182.82億美元。從行業(yè)角度來看，中國電信收購中國聯(lián)通CDMA為國家性質(zhì)的行業(yè)整合，旨在開發(fā)新的增值業(yè)務(wù)，國內(nèi)電信行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模重組的可能性不大。此外，南方航空14.63億美元入股遼寧機(jī)場集團(tuán)，南航有意以航空運(yùn)輸為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，向航空產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸，拓展新型服務(wù) (見圖2)。

中海油服完成對挪威AWO收購

本月中國跨境并購市場并購案例5起，已披露金額并購案例4起，并購金額達(dá)到72.55億美元。跨境并購最大看點(diǎn)在于，招商銀行45.79億美元收購香港永隆銀行，招行旨在利用并購目標(biāo)的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)和客戶基礎(chǔ)迅速融入當(dāng)?shù)厥袌觯瑥亩_(dá)到國際化戰(zhàn)略。這一宗并購也成為國內(nèi)迄今最大、香港近7年來最大的銀行業(yè)并購案例。

此外，中海油服也于10月中旬最終完成25億美元對挪威AWO公司100%股權(quán)收購，標(biāo)志著中國公司進(jìn)軍全球油田服務(wù)業(yè)的一次重大嘗試。中海油服作為中國近海市場最具規(guī)模的綜合性油田服務(wù)供應(yīng)商，借助此次收購可大幅節(jié)約建設(shè)成本，并同時(shí)獲得多項(xiàng)深海作業(yè)技術(shù)，有助于提升其國際市場競爭能力（見圖3）。

中華英才網(wǎng)上市受阻，Monster履約收購

除了大宗并購案例，10月的中國并購市場還有一現(xiàn)象值得關(guān)注。美國招聘巨頭Monster于本月按照對賭協(xié)議以1.74億美元收購中國招聘企業(yè)中華英才網(wǎng)剩余股權(quán)。至此，除前程無憂第一大股東仍為創(chuàng)始人甄榮輝，中國網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)另外兩大巨頭中華英才網(wǎng)、智聯(lián)招聘控股權(quán)均為外資持有。網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)的競爭趨于白熱化，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入拐點(diǎn)使得各企業(yè)不約而同的大幅提升了營銷力度及資金投入，國內(nèi)市場的格局能否真正被改變，還有待于進(jìn)一步觀察。