個(gè)人放貸：告別灰色時(shí)代

大禹治水，疏勝于堵。政府充分信任民間智慧，也不失為一種游刃有余的智慧

有著悠久歷史卻在近幾十年面目模糊的個(gè)人放貸業(yè)務(wù)，終于看到了陽(yáng)光化的希望。11月16日，中國(guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)劉萍透露了一條消息，央行起草的《放貸人條例》草案已提交國(guó)務(wù)院法制辦，這意味著民間放貸有望通過(guò)國(guó)家立法形式從邊緣的陰影地帶走到體制的陽(yáng)光里。

從曖昧到清晰

個(gè)人放貸合法化并不是一個(gè)新話題。早在2002年濟(jì)南民生銀行推出個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)時(shí)，就有人斷言“私人借貸問(wèn)題在政策上出現(xiàn)很大松動(dòng)，個(gè)人委托貸款的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟”。然而時(shí)至今日，個(gè)人放貸合法化仍離原點(diǎn)不遠(yuǎn)。

2005年3月的《中國(guó)外匯管理》赫然列舉了地下錢莊的“十宗罪”：非法外匯交易，逃避國(guó)家金融外匯監(jiān)管，洗錢，轉(zhuǎn)移犯罪所得贓款，為其它犯罪提供資金渠道，擾亂外匯市場(chǎng)秩序，干擾金融穩(wěn)定，危及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。雖然該總結(jié)多從外匯業(yè)務(wù)而非放貸業(yè)務(wù)出發(fā)，但對(duì)地下金融行為的對(duì)立態(tài)度可見(jiàn)一斑。

2006年，海鹽縣方正拆遷事務(wù)所有限責(zé)任公司從事民間借貸中介業(yè)務(wù)的消息見(jiàn)諸報(bào)端后，就受到了金融監(jiān)管部門的“特別照顧”，先是對(duì)照相關(guān)法律條文，隨后又對(duì)方正公司的銀行賬戶進(jìn)行了調(diào)查，原因是懷疑存在非法集資和高利貸。

2007年，深圳杜氏錢莊被查，中石油、中石化卷入其中。針對(duì)這轟動(dòng)一時(shí)的案件，《東方早報(bào)》評(píng)論道：地下錢莊是嚴(yán)重破壞國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融秩序的一種犯罪行為，歷來(lái)為我國(guó)法律所不容。同時(shí)還引用了溫家寶總理的話：“凡是涉及到地下錢莊非法牟利的，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)、個(gè)體企業(yè)，都屬于國(guó)家嚴(yán)禁并加以懲處的范圍。”

可以說(shuō)，個(gè)人放貸及其代表的民間地下金融整體，一直都處于備受爭(zhēng)議的狀態(tài)。作為依附個(gè)人放貸合法化的“個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)”也得不到充分發(fā)展。據(jù)深圳建設(shè)銀行信貸部的姜小姐介紹，建行雖然早已推出該業(yè)務(wù)，但表現(xiàn)始終不佳。

然而，否認(rèn)合法存在并不能否認(rèn)其合理存在。由于國(guó)內(nèi)特殊情況，銀行貸款決策時(shí)往往把風(fēng)險(xiǎn)而不是利率作為首要因素。中小企業(yè)整體上信息披露不充分，信息不對(duì)稱現(xiàn)象普遍。1993年到1998年的緊縮性財(cái)政政策時(shí)期，銀行對(duì)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的平均貸款量下降嚴(yán)重。1998年到2002年間的擴(kuò)展時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)對(duì)工商企業(yè)貸款卻增長(zhǎng)緩慢，對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、三資企業(yè)的貸款總額加起來(lái)還不到短期貸款的15%。創(chuàng)造中國(guó)70%GDP的非國(guó)有企業(yè)部門，卻只能得到中國(guó)銀行30%的信貸。

如此巨大的缺口，地下金融的興盛也就順理成章，甚至還頗具競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)稱，杜氏錢莊平均每3分鐘就可以完成一筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，而每一筆業(yè)務(wù)會(huì)按照1.5‰至２‰的標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)，真可謂效率高成本低。如果我國(guó)居民高達(dá)20萬(wàn)億的儲(chǔ)蓄大部分被吸引流入地下錢莊，恐怕誰(shuí)都預(yù)想不到會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種作用。

政府對(duì)待民間金融的處理是把雙刃劍，不能簡(jiǎn)單拒絕、粗暴打擊。隨著去年緊縮性貨幣政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，民間借貸利率呈漲高之勢(shì)。今年年初，央行甚至聽聞沿海有些地方民間借貸利率達(dá)到了200%-300%。一旦企業(yè)因高利貸出現(xiàn)資金鏈斷裂，后果將不堪設(shè)想。

或許出于這個(gè)原因，政府再次認(rèn)真考慮“收編”問(wèn)題。今年7月，浙江省正式開始試點(diǎn)小額貸款公司。無(wú)論是原人民銀行金融研究所副所長(zhǎng)焦瑾璞還是原央行副行長(zhǎng)吳曉靈，都發(fā)出了對(duì)民間金融合法化的支持聲音。《放貸人條例》能夠進(jìn)入立法流程，也可謂水到渠成。

第三方的介入

中小企業(yè)自身在經(jīng)營(yíng)管理和信息披露方面的不健全放大了融資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的回報(bào)也就越高，而利率越高，貸款人就越傾向于違反約定選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，從而陷入經(jīng)濟(jì)學(xué)所謂“道德風(fēng)險(xiǎn)”帶來(lái)的惡性循環(huán)。

這解釋了為什么商業(yè)銀行一再表現(xiàn)出對(duì)委托貸款業(yè)務(wù)的強(qiáng)烈興趣，畢竟銀行掌握的信息要相對(duì)全面和規(guī)范一些。通常銀行的介入方式有兩種：一是貸款人和借貸人自行協(xié)商貸款利率和貸款用途，銀行提供轉(zhuǎn)賬等服務(wù)；二是委托人將資金存入銀行并自行確定貸款金額、期限、利率，銀行幫助挑選貸款對(duì)象。銀行從中可以收取不低于委托貸款金額２‰的手續(xù)費(fèi)。

嗅到商機(jī)的不只是銀行，民營(yíng)機(jī)構(gòu)也涉足其中。海鹽方鼎房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司就是這樣一家提供中介服務(wù)的公司。為了打消當(dāng)局疑慮，他們會(huì)對(duì)年利率提供指導(dǎo)，一般控制在11%到12%之間，并只接受借款人房產(chǎn)抵押，最后還會(huì)對(duì)合同進(jìn)行公證。

第三方的介入應(yīng)該能夠有效降低因信息不對(duì)稱帶來(lái)的交易成本，從而大受歡迎，但事實(shí)卻沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。長(zhǎng)期以來(lái)，作為正式制度安排的一種替代，沿海地區(qū)的借貸者往往通過(guò)親朋好友或熟人形成融資“小圈子”，一旦借錢不還，就會(huì)被永久性地踢出圈子。這種嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制成為對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。即使是規(guī)模龐大的地下錢莊也傾向于只做“熟客”。這就讓正規(guī)的中介服務(wù)變得似乎不那么重要。

然而這種非正式制度還是要面對(duì)更多政策風(fēng)險(xiǎn)，得不到法律保障，規(guī)模和對(duì)象都會(huì)有很大局限性。如果央行真的想激活20萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄，就必須讓個(gè)人放貸走合法化之路。

“四贏”格局的形成

在一連串的降息后，最新的金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)年利率為3.6%。而按照劉萍的說(shuō)法，個(gè)人放貸利率最高可達(dá)14.4%，即基準(zhǔn)利率的4倍。這也是在目前民間利率12%-15%的浮動(dòng)范圍之內(nèi)，既具有一定誘惑力又不會(huì)高到危險(xiǎn)地步。如此精心劃定的界線背后是央行對(duì)“四贏”格局的希冀。

對(duì)于長(zhǎng)期被資金困擾的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，又多了一條光明正大而且觸手可及的融資途徑。以民間金融最為活躍的溫州為例，市場(chǎng)上的民間借貸規(guī)模在6000億元左右，占當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)份額的20％左右。新條例的出臺(tái)不僅可以讓這個(gè)數(shù)字提升，還能放松熟人圈子的約束，讓資金走得更遠(yuǎn)，或解“遠(yuǎn)渴”之急。

至于面對(duì)低迷股市一籌莫展的投資者，也多了一種投資選擇。據(jù)溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文透露，已經(jīng)有不少溫州企業(yè)開始在各地考察，考慮《條例》出臺(tái)后放貸的可行性。 同時(shí)，家有閑錢的普通老百姓也有了一條新的生財(cái)之道。

此外，因?yàn)閭€(gè)人放貸基本上不會(huì)對(duì)現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)造成大的沖擊，商業(yè)銀行在放心之余大可重啟個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)。11月上旬，光大銀行上海分行已經(jīng)推出了該業(yè)務(wù)，個(gè)人投資者可以在不超過(guò)利率浮動(dòng)上下限的前提下直接和借款人協(xié)商貸款金額、期限和利率。據(jù)說(shuō)其他商業(yè)銀行同樣頗有興趣。民間的第三方中介機(jī)構(gòu)也可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)，而不用提心吊膽生活在金融監(jiān)管部門疑慮重重的目光中。同時(shí)在中介的推動(dòng)下，抵押、公證、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)也有望增長(zhǎng)。

最后，政府作為博弈中第四位或許也是最大的贏家，既多了刺激經(jīng)濟(jì)的手段，又能將非法集資和高利貸的隱患納入管控的范圍內(nèi)。聯(lián)系到近期財(cái)政部擬允許地方政府發(fā)債的消息，某些思路上的轉(zhuǎn)變或許正在中央政府中醞釀。大禹治水，疏勝于堵。與其拒之門外產(chǎn)生失控危險(xiǎn)，不如引入廳堂置于更好的監(jiān)管之下。

劉萍說(shuō)，應(yīng)該充分相信放貸人的智慧。而當(dāng)政府充分信任民間智慧時(shí)，也不失為一種游刃有余的智慧。