領軍企業才能生存到最后

近日，富達亞洲風險投資公司創始合伙人兼董事總經理歐柏德（Daniel Auerbach）和富達亞洲風險投資公司合伙人陳立實在談到金融危機對創投行業的影響時指出，“這次的金融危機對全球經濟和中國經濟都會有比較深的影響。現在對政府刺激經濟方案的最終結果做判斷還為時過早。另外，我們在很多行業里面看到過剩的生產能力，接下來可能會有一個行業集中的過程，可能只有一些領軍的企業才能生存到最后”。

《長三角》：歐柏德先生對這次贊助馬里蘭大學史密斯商學院“2008中國商業計劃書大賽”是如何考慮的？

歐柏德：我很喜歡這類的活動，它的重點不在于營銷，也不是公共關系，而是更關注核心的創業精神，這也是我們富達亞洲所信奉的價值。200多個創業者和學生在表述自己的商業計劃，然后跟北大以及史密斯商學院的老師探討，這種創業精神的能量是非常大的。

《長三角》：富達亞洲主要關注信息技術和健康醫療行業，對于現階段來說，富達亞洲主要會關注信息技術行業的哪些方面？9月份的時候富達投資了皿鎏軟件，是不是能結合這個案例說明？

歐柏德：我們在TMT（數字新媒體，Technology，Media，Telecom）領域里面會關注很多方面，包括你說的軟件，另外一塊就是服務，尤其是外包性的服務。具體到我們投資的公司來講，皿鎏是做游戲研發外包服務的；我們還投資了軟通動力，它是在軟件開發領域提供外包服務的，也是國內軟件外包行業前幾名的企業；阿里巴巴是為中小企業以及為消費者搭建一個技術平臺，讓他們可以在網上做生意，其實這也是一種技術服務。總體來講，將技術作為一種服務，是我們很重要的一個投資主題。

我們還有一個很重要的投資主題是在移動領域。在過去一段時間里，我們在移動的安全領域有相應的投資，在移動互聯網的門戶方面也有一些比較好的投資，在增值服務方面，整條價值鏈的上下我們也有相應的投資。

另外，我們在1997年投資了亞信科技，最近又加大了對亞信的投資。它是為移動運營商提供計費或者是基礎的軟件平臺服務的，其實也是技術服務的一個很典型的代表。

《長三角》：投資皿鎏的主因是什么？

歐柏德：皿鎏并不是一個軟件公司，它是一個服務公司，它的角色是為一些很大的游戲開發商服務，比如像任天堂等，這些公司會把一些開發任務放到中國來，從而降低他們的成本。在印度我們也考察過類似的業務，其中一個很重要的主題就是針對游戲開發這么大的一個產業來講，我們看一種產業的格局變化，從完全由自己開發，到部分外包到像中國這種人才非常豐富但成本又較低的地區來，這是我們的一個投資主題，可以降低整個研發的成本。

《長三角》：說到軟件外包的行業，業內普遍說得多的是印度在這方面可能比中國做得好一些，對中國的軟件外包行業，您認為它所欠缺的是哪些方面？對整個發展來說，它跟印度之間的差距還有多大？

歐柏德：其實并沒有真正的差距，一切只是時間的問題。印度從事軟件外包行業的時間非常長，差距在于有沒有經驗去組織一個足夠大的開發團隊，如何去培訓這些工程師，怎樣部署軟件，怎樣構建這種全球性的、在本地或者是在客戶端的交付機構。印度用了20年的時間才出現了如今比較大的軟件外包機構。你看中國現在領先的企業，比如軟通動力等，這些公司進入軟件外包領域可能僅僅就是五六年的時間，只要給予足夠的時間，中國是可以趕上的。

另外一個核心的東西，中國軟件外包人才在快速地增加，有越來越大的人才庫、越來越多的工程師。中國的軟件外包企業接下來要做的，就是怎么去將這些工程師吸收到某個機構里面來，怎么去培訓他們，讓他們能夠滿足這種比較高的標準，從原來只是滿足本地客戶的標準，提升到滿足全球客戶的很高的服務標準，這些都是需要時間的。但是從我個人的角度來講，我非常有信心中國在軟件外包領域里將扮演重要角色。

《長三角》：中國政府在軟件外包方面的政策是不是還不夠開放，對整個產業的發展會不會有很大的阻力？

歐柏德：恰恰相反，中國政府在推動軟件外包產業方面，可能遠遠比印度做得好。因為所有印度軟件外包企業都是靠民營的力量自己發展起來的，政府其實并沒有過多幫助這個產業的發展。而中國政府花了很多力量去宣傳、幫助整個軟件外包產業，給這些企業很多的扶持，無論是減免稅收或者是給補貼，或是幫助擴大工程師的隊伍，中國政府在里面扮演著非常積極的作用。

《長三角》：富達亞洲風險投資公司也投資了藥明康德、諾凡麥等，對于健康醫療這塊，富達亞洲主要關注哪些細分的領域？

陳立實：我們關注整個健康醫療行業的很多方面，包括醫療器械、醫療服務，還有一些專業藥品的分發渠道，以及現在可能還處于很早階段的醫藥臨床前后的研發。我們也越來越關注食品安全，以及關于動物方面的醫療用品。

《長三角》：專業藥品的分發渠道是什么概念？

陳立實：專業藥品的分發渠道就是指將國外的一些高端藥品引進到中國來，幫助他們在本地注冊，然后去將渠道建立起來，包括做營銷，鋪建渠道，然后分發到消費者手中。

《長三角》：現在醫改也在中國進行，熱點話題是民營醫院，很多人看好這個領域，富達亞洲有什么計劃？

陳立實：公立的醫療體系跟私立的醫療體系是需要有一種平衡的。而且我們在以前也投資過這些私立的醫療服務機構，這方面我們有很多的經驗。但是，我們也看到中國有很多政府管制方面的限制，也包括實際操作上的一些困難。總體來講，我們非常感興趣，但是會很謹慎。

在這個領域的投資有幾個關鍵點：第一在商業模式上必須是成立的，比如你僅僅投資醫院的話，并不是非常好的一個主意。現在投資醫院，每個醫院有最低的投資額，好像是2000萬人民幣，對投資來說并不是非常合適。另外全科的醫院也不是非常好的領域，我們會更關注一些專業的醫院。

管理團隊也相當重要，既要懂中國的醫療體系，又要有國際操作經驗。另外，如何處理與政府關系及現有醫院的關系也是相當重要的，如果有新醫院占當地的市場份額，就會有一些沖突，所以這個關系要平衡好。最后一點，作為一個新醫院，很重要的是能夠帶來一些國際上先進的操作流程，包括服務標準。

《長三角》：華友世紀前段時間準備轉向娛樂行業，是否表明將從SP行業轉向傳統媒體？

歐柏德：很顯然，無線的增值業務在中國是挺艱難的，核心的一點是很難差異化，不同的公司之間很難有大的區別。另外，跟運營商分成的業務模式被證明也有很多的挑戰，運營商控制了整個價值鏈關鍵的部分，用戶是運營商的，收費渠道是運營商的。導致SP跟運營商在訂立條款的時候處于不利的位置，所有的分成比例，所有細節條款，運營商有最終決定權。

由于受到運營商的擠壓，分給SP的收入越來越少，而且還要分給內容原創者。華友世紀就做了一個決定，向上游發展，它有越來越多的內容資源，以保持利潤水平。我覺得這也是整個行業需要考慮的問題。

《長三角》：現在富達亞洲有沒有在關注其他領域的投資？

歐柏德：我們也在關注消費品的領域，包括針對消費者的服務和產品，電子商務等領域。最核心的東西就是我們相信從長期來講，中國的經濟會不斷地增長，人們有了更多可支配收入，生活水準也會逐步地提高，以后將會出現更多針對消費者的服務和產品。

《長三角》：現在說得比較多的是金融風暴，您認為金融風暴對中國的投資格局有何影響？下一步的投資會怎樣變化？富達亞洲會不會調整自己的投資策略？

歐柏德：我們認為這次金融危機對全球經濟和中國經濟都會有比較深的影響。核心就在于信用體系或者信用市場停滯了以后，無論是企業還是個人，商業上想借錢都比較困難，這會導致整個商業的停滯。

大家都有這種擔心：整個中國出口行業會面臨一個非常艱難的時期。另外就是資產升值過去都比較迅速，一旦修正過來，包括樓市往下走，股市受到影響，人們可支出的錢就變少了。

看起來，政府會出很多的錢去刺激經濟。關鍵是政府刺激經濟措施的實際效果，這些資金應該投放在哪些領域，怎么去保增長，同時保證就業率。現在對最終結果做判斷還為時過早。另外，我們在很多行業里面會看到有過剩的生產能力，接下來可能會有一個行業集中的過程，可能只有一些領軍的企業才能生存到最后。即便如此，中國經濟還是在增長中。

富達亞洲風險投資要做的有兩點，第一個是關注我們已經投資過的公司，確保他們能度過這個艱難的時期，等全球的市場相對穩定下來之后，他們會比現在更加優秀；第二點是我們在做新投資的時候，要投到一些世界級的公司或者有潛力成為世界級公司的創業企業，他們有真正的產品，真正的服務，能夠給消費者或者給顧客提供真正的價值，而且顧客的組成是多樣化的。另外從財務的角度來講，也需要有比較好的成長性，更關鍵的一點是，有一個非常好的管理團隊。這個標準是很高的，我們一直以來都堅持這個標準，沒有改變過。