脫手為難

在母公司AIG瀕臨絕境后，一度在華風(fēng)生水起的友邦保險(xiǎn)正遭遇信任考驗(yàn)。

11月2日，上海香格里拉酒店，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)的前任CEO格林伯格和自己過(guò)去在AIG的老部下狹路相逢。作為上海市市長(zhǎng)國(guó)際企業(yè)家咨詢會(huì)議歷任主席，現(xiàn)任美國(guó)勝達(dá)國(guó)際集團(tuán)(Starr International)CEO，這個(gè)美國(guó)大腕級(jí)人物在會(huì)場(chǎng)中如眾星捧月，即使在休息時(shí)間，也不時(shí)有熟識(shí)的中國(guó)政府官員前來(lái)攀談。作為AIG私人股權(quán)的最大股東，人們希望從這位保險(xiǎn)界泰斗的口中聽(tīng)到更多關(guān)于陷入危機(jī)的AIG的消息。與此同時(shí)，在會(huì)場(chǎng)的另一頭，AIG資深副董事長(zhǎng)、美國(guó)友邦保險(xiǎn)(AIA)董事長(zhǎng)兼CEO謝仕榮則率領(lǐng)AIG的一干高管低頭站在一個(gè)角落里不停交談，神色警惕。

“我對(duì)AIG的現(xiàn)狀十分不滿，是AIG高層的不當(dāng)管理造成了如今的局面。”格林伯格坦白地告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

自從今年9月中旬瀕臨破產(chǎn)的AIG被美國(guó)政府接管以來(lái)，這家曾經(jīng)被全球眾多保險(xiǎn)公司視為行業(yè)領(lǐng)袖的企業(yè)就踏上了斷臂自救的漫漫征途——最新的壞消息是：11月10日，美國(guó)政府與AIGX達(dá)成了一項(xiàng)新的協(xié)議，將救助資金增加到了1500億美元。為了緩解債務(wù)的壓力，而出售業(yè)務(wù)和股權(quán)變現(xiàn)便成TAIG的最佳選擇。

早在10月初，AIG現(xiàn)任CEO愛(ài)德華·李迪(Edward Liddy)宣布，將保留其美國(guó)國(guó)內(nèi)本土財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)及美國(guó)國(guó)外的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)出售其在國(guó)內(nèi)的全部壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以及絕大部分海外壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。此外，AIG的飛機(jī)租賃子公司國(guó)際租賃融資公司(ILFC)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等也被列入了“待售”名單。

所有的壞消息引發(fā)了包括新加坡、中國(guó)臺(tái)灣和香港、大陸等亞洲國(guó)家與地區(qū)的大規(guī)模退保潮，在最高峰時(shí)，香港兩天的退保數(shù)達(dá)到2000份。盡管各地監(jiān)管部門和AIG始終極力安撫保單持有人，可退保事件至今仍然沒(méi)有完全平息。10月27日，友邦保險(xiǎn)在中國(guó)的投保熱線電話幾乎無(wú)法接通人工服務(wù)，而其業(yè)務(wù)部門的熱線電話也被告知出現(xiàn)了故障。雖然友邦保險(xiǎn)上海分公司向《環(huán)球企業(yè)家》否認(rèn)了近日內(nèi)地退保人數(shù)的增多，但在很多友邦的客戶看來(lái)，即使AIG已經(jīng)被美國(guó)政府接管，他們?nèi)匀粺o(wú)法知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，發(fā)生在美國(guó)的事情到底會(huì)對(duì)自己有多大影響。“現(xiàn)在退保會(huì)有損失，可十幾年后可能損失更大。”一些退保的客戶表示。

更糟糕的是，雖然保誠(chéng)、大都會(huì)等很多大型保險(xiǎn)公司都對(duì)AIG的待售業(yè)務(wù)表示出興趣，但是直到現(xiàn)在，所有的出售計(jì)劃仍然毫無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

前途未卜

在亞洲，AIG的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要由幾家不同的子公司運(yùn)營(yíng)。其中主要包括在日本、歐洲和中東開(kāi)展業(yè)務(wù)的美國(guó)人壽保險(xiǎn)公司(American Life Insurance Co.)，在中國(guó)大陸、東南亞等國(guó)家經(jīng)營(yíng)的友邦保險(xiǎn)(American International Assurance)，以及菲律賓子公司菲美人壽、臺(tái)灣子公司南山人壽等。 多年以來(lái)，這些子公司表現(xiàn)出色，始終是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?cè)噲D超越和模仿的對(duì)象。然而隨著其母公司AIG的倒下，它們幾乎全部被推上了貨架。目前，已被AIG明確列入出售之列的亞洲業(yè)務(wù)包括日本3家壽險(xiǎn)子公司、菲律賓子公司菲美人壽、友邦保險(xiǎn)49％股權(quán)以及AIG同印度塔塔公司合資的兩家壽險(xiǎn)公司的26％的股權(quán)。

不幸的是，在全球金融機(jī)構(gòu)均無(wú)暇他顧的背景下，即便是這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的出售也變得困難重重。在最初對(duì)AIG提供850億美元的救助計(jì)劃中，美國(guó)政府的貸款要求為兩年期、利息也高達(dá)8.5％，但是在全球保險(xiǎn)業(yè)股價(jià)大幅縮水，信貸成本不斷升高的條件下，AIG的潛在購(gòu)買者都變得極為謹(jǐn)慎。10月24日，英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)表示，可能會(huì)收購(gòu)AIG在亞洲以外的部分業(yè)務(wù)。但是在其最近發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，盡管業(yè)務(wù)仍然保持了增長(zhǎng)，但其信貸損失已達(dá)到2.93億英鎊。

對(duì)于AIG中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最為引人關(guān)注仍然是友邦保險(xiǎn)公司。自從1992年以首家外商獨(dú)資保險(xiǎn)公司面孔進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)以來(lái)，友邦的在華業(yè)務(wù)連年增長(zhǎng)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年友邦保險(xiǎn)在中國(guó)市場(chǎng)上的保費(fèi)收入約為88.96億元人民幣，約占所有外資壽險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入的22.5％，位于外資壽險(xiǎn)公司之首。

11月初，謝仕榮表示，友邦保險(xiǎn)公布出售部分股權(quán)的消息后，已有三十家企業(yè)對(duì)其表示出興趣，其中不乏中資機(jī)構(gòu)。不過(guò)，在負(fù)責(zé)交易的銀行家們看來(lái)，由于價(jià)格過(guò)高，友邦可能需要將其業(yè)務(wù)拆分為更小的部分才能完成交易。一位前高盛投行業(yè)務(wù)主管指出，由于AIA在中國(guó)的業(yè)務(wù)受到了獨(dú)資身份的局限，借機(jī)設(shè)立合資公司反而能迎來(lái)更大的發(fā)展空間。然而對(duì)于友邦中國(guó)來(lái)說(shuō)，這卻并不容易。

根據(jù)中國(guó)的人世承諾，境外壽險(xiǎn)公司在華設(shè)立子公司必須采取合資形式，外方股權(quán)不超過(guò)50％。友邦卻是唯一的例外，由于AIG前任CEO格林伯格的努力，友邦在中國(guó)至今仍然保持著100％獨(dú)資保險(xiǎn)公司的身份，其目前在華的8家公司全部是友邦保險(xiǎn)的直屬分公司，各家分公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。去年年底，友邦保險(xiǎn)向中國(guó)保監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，希望能設(shè)立一家子公司，將其在華所有壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)一于這家公司下，但卻遭到了監(jiān)管部門的駁回。這就使得友邦的中國(guó)業(yè)務(wù)需要經(jīng)過(guò)再次剝離才方便被單獨(dú)出售。

此外，在這種結(jié)構(gòu)下，作為母公司的AIG仍然有可能在危機(jī)之下抽調(diào)友邦保險(xiǎn)的利潤(rùn)，這就很可能直接影響到友邦在中國(guó)的業(yè)務(wù)。不過(guò)謝仕榮強(qiáng)調(diào)，雖然其友邦保險(xiǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)與AIG并表，但其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入保持獨(dú)立，母公司AIG并不能轉(zhuǎn)移有關(guān)AIA壽險(xiǎn)的相關(guān)資產(chǎn)，AIG對(duì)友邦的利潤(rùn)分享，也必須經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門同意才可以匯入AIG。同時(shí)，由于友邦屬于AIG旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此AIG絕對(duì)不會(huì)放棄對(duì)友邦的控股權(quán)，只是改變其全資擁有的狀況來(lái)為公司帶來(lái)現(xiàn)金流。這也使得多家中資保險(xiǎn)公司對(duì)友邦的中國(guó)業(yè)務(wù)采取了保守態(tài)度。

如果仔細(xì)分析便不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)前五大壽險(xiǎn)公司入股友邦的可能性都不大。中國(guó)人壽在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)是行業(yè)第一，不再需要通過(guò)收購(gòu)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)。而剛剛折戟于富通集團(tuán)的平安保險(xiǎn)也很難在短時(shí)間內(nèi)再次進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)，“AIG出售的都是其在亞洲最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但這樣會(huì)降低其本身的估值。”平安保險(xiǎn)的有關(guān)高層表示，公司暫時(shí)沒(méi)有新的并購(gòu)計(jì)劃。

看上去，最有可能的便是近兩年來(lái)正在大力擴(kuò)張國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的中國(guó)人保，目前AIG作為戰(zhàn)略投資者，仍然持有中國(guó)人保在香港的上市公司中國(guó)財(cái)險(xiǎn)9.9％的股份。不過(guò)人保的一位內(nèi)部管理人員向《環(huán)球企業(yè)家》透露，目前人保尚無(wú)意購(gòu)買友邦保險(xiǎn)，因?yàn)椴⒉磺宄嗀IG的漏洞究竟有多大。

不過(guò)在格林伯格看來(lái)，這些都不能解決根本性問(wèn)題。在10月30日寫給李迪的一封信中，這個(gè)AIG帝國(guó)的締造者指出：“AIG資產(chǎn)的不斷貶值以及糟糕透了的市場(chǎng)環(huán)境，使得AIG目前的出售計(jì)劃根本不可能如期進(jìn)行。”

好在最新的救助計(jì)劃幫了AIG一把，美國(guó)政府取消了之前的850億美元的兩年期貸款，改之以一筆五年期、600億美元的新貸款，貸款利息也大幅降低，這無(wú)疑使AIG有了更多的喘息時(shí)間。