淺談中國商業銀行的金融創新

摘 要：商業銀行的金融創新是銀行獲取核心競爭力、參與市場競爭的重要手段。金融創新中的主要部分——產品創新存在金融產品的規劃、制度環境、創新主體、產品創新市場分級、品牌化管理等問題。金融創新的外部環境建設需要在政策和監管的引導和推動下進一步創新和完善。

關鍵詞：商業銀行；金融創新；制度創新；產品創新；監管

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼： Ａ 文章編號：１００３－３８９０（２００8）11－００51-03

一、金融創新的含義、動因和發展歷程

學界普遍認為，金融創新是指金融機構為適應經濟發展的要求，通過引入新技術、采用新方法、開辟新市場、構建新組織，在戰略決策、制度安排、機構設置、人員準備、管理模式、業務流程和金融產品等方面開展的各項新活動，最終體現為銀行風險管理能力的不斷提高以及為客戶提供的服務產品和服務方式的創造與更新。本文所指的金融創新主要指商業銀行的金融產品和服務的創新。

國際上對金融創新的動因理論研究眾多，其大多從技術、經濟、制度、監管等各個角度出發，探討了金融創新的促發原因，包括技術推動論、貨幣促進論、財富增長論、約束誘導論、制度改革論、規避管制論等。實際上，無論何種方式促成的金融創新，其本質動因都是在追求利潤最大化的目標，也就是通過金融創新來擴大收入和降低交易成本，即“每一個金融創新都是為了尋求利潤”。從這個角度說，中國銀行業的金融創新在計劃經濟體制下時顯得比較蒼白，因為當時的銀行業金融機構并未形成金融創新的內在驅動力——追求利潤，真正意義上的金融創新是伴隨著銀行商業化改革的步伐逐步展開的，具有鮮明的中國特色。從中國金融創新的現狀看，創新動因體現為技術、經濟發展、制度建設和監管引導的綜合作用，其根本動因源于商業銀行自身發展和競爭的需要。

從歷史的觀點看，金融創新伴隨著金融本身的萌芽而開始，并且一直作為金融業發展的推動力發展到今天。在金融業最發達的美國，從20世紀60年代中期以規避金融管制的金融創新開始，到70年代以后以轉移和分散金融風險為主的金融創新，其中金融工具的創新一直占據主導地位，新的金融產品陸續出現，包括各種衍生產品、風險轉移產品、外匯交易基金等。在中國，真正意義上的金融創新在20世紀80年代末到90年代初政策性銀行與商業銀行分離時才開始。這一時期有兩個重要標志：一是四大國有銀行從專業銀行向商業銀行轉型；二是產權結構多樣化的數家股份制商業銀行相繼成立，包括交通銀行、招商銀行、中信銀行等。

在金融市場日益開放的今天，中國銀行業金融創新的環境和背景正在發生深刻變化，主要表現在：對外資金融機構市場準入限制的逐步取消正在加劇國內金融市場的競爭；金融全球化正在沖擊中國銀行業傳統營運模式、經營理念、機構設置、人力資源甚至監管體系；新技術在金融上的應用（金融電子化和信息化）為銀行經營管理和金融創新提供了高效的支持平臺；新產品和新交易方式的層出不窮在不斷滿足客戶需求的同時正逐步細化風險配置方式和改變傳統盈利模式；社會公眾金融意識和需求的提高對金融產品和服務更新不斷提出新要求。

二、金融創新中產品創新面臨的問題

產品創新是金融創新的主要部分，金融市場發展的重點領域應該在于產品的創新。但就金融產品創新而言，現在面臨很多問題。

1. 金融產品的規劃問題。我們缺少一個方向性的規劃，包括現貨產品怎么發展，期貨產品怎么發展，本地產品怎么發展，外地產品怎么發展，還包括本、外地產品怎么發展，這些都應該由金融監管部門作出統一的規劃。金融市場的發展不能搞計劃，因為市場不是管理者的市場，是市場人士的市場，市場發展程度如何取決于市場人士的行為選擇，不取決于管理者的政府決定。但市場確實需要規劃，規劃不僅要明確目標、分階段，而且要有明確的每一個階段可以采取的現實措施，這是發展中國金融市場現在面臨的突出問題。只有通過制定相對統一的規劃，才可能使管理者的理念得到統一，達成共識。投資人也會在取得共識理念的引導下，理性地選擇自己的行為。

2. 制度環境問題。現在產品創新當中的制度環境，包括法律、政策層面，大大小小很多。比如說，從法律層面講，債權人權利如何得到保護？企業短期融資券稅收問題如何處理？很多新產品都是在規則不清的情況下運作，這實際上是為以后運行的預期造成了不穩定。另外，創新的產品往往層出不窮，真正能夠付諸實踐的比較少，這與管理政策方面的交叉、不協調有關系。所以在現實當中，政策層面應注重如何協調、如何配合、如何真正為商業市場化金融產品的創新打開一條可持續的通道。

3. 創新主體的問題，或者叫作創新動力的問題。經濟學家認為，創新得以發生的刺激因素是由個人和企業欲使其利益最大化的要求產生的。或者說，經濟環境的變化將刺激人們去尋求可能有利可圖的創新。通貨膨脹率和利率急劇上升且難以預料，大大改變了金融市場的需求狀況。計算機技術的飛速進步，改變了供求狀況。金融機構發現，許多舊的經營方式不再有利可圖，他們提供給公眾的金融服務和金融產品賣不出去，運用傳統的金融工具已不再能夠吸取資金。為了在新的經濟環境中求生存，金融機構不得不研究和開發新的產品和服務，以滿足客戶的需要并改善利潤狀況，這就是創新的原動力。從金融創新的目的來考察，有獲利性、避險性、避管性和擴源性四種類型。然而，不管出于哪種目的的金融創新，它都有一種內在的激勵誘導和支撐。獲利性來自獲取利潤激勵；避險性來自規避風險激勵；避管性來自避免管制激勵；擴源性來自擴大金融資源激勵。

4. 產品創新市場分級問題。從目前的情況來看，我們的產品由于缺乏統一的規劃，多雷同。一家銀行推出一種新產品，很快就有幾家銀行推出同質不同名的多種產品，真正需要這種產品的客戶其實很有限，創新并未帶來整個金融市場的活躍，卻可能造成人力資本等的浪費。因此，良性循環的產品創新應按照市場分級找準自己的定位。

5. 金融創新的品牌化。由于金融創新較之其他行業的產品創新無專利予以保障，易于模仿，其“新”生命尤為短暫，因此往往是某家商業銀行推出一種新業務和新產品，其他銀行很快就加以效仿，這種現象一方面要求銀行必須不斷推陳出新，依靠內部一套系統有序的創新機制來提高創新的速度和效率；另一方面，商業銀行在創新過程中應增強品牌意識，由以往零星的創新模式向系統的創新模式轉變。

6. 產品創新后期的管理。我們現在面臨的問題往往是推出一系列創新產品后，發現管理遠遠不能適應創新的步伐。在整個金融市場發展當中，以金融產品創新為突破口，但金融產品創新過程中，又遇到諸多現實無法回避的問題，如果不及時解決這些問題，就可能失去創新的原動力。產品創新后的繼續研究和深度開發成為必不可少的一個環節。

三、金融創新的市場和監管環境建設

中國商業銀行金融創新除了創新微觀主體自身能力的不斷提高外，外部市場環境建設和完善也至關重要。根據中國金融業目前的發展水平，政策和監管的引導及推動是創建有序、公平、效率的市場環境的重要力量。

1. 推動制度創新，引導金融創新良性發展。在市場化、專業化未達到一定深度前，金融創新仍需要政府的引導。對金融創新主體的監管是否有效以及對金融創新活動如何導向將直接決定金融創新的效率和發展方向。因此，必須不斷提高金融監管效率，為金融創新創建起一個既能管控創新風險，又能支持創新發展的外部環境。目前情況下，中國大部分金融產品創新出自銀行業，銀監會責無旁貸成為良性金融創新監管環境創建的主體。對此，銀監會有充分的認識和務實的行動。2005年11月，銀監會成立了業務創新監管協作部，先后出臺了《金融衍生交易業務管理暫行辦法》、《市場風險管理指引》、《商業銀行個人理財業務管理辦法》、《商業銀行個人理財業務管理指引》、《電子銀行業務管理辦法》、《電子銀行安全評估指引》、《商業銀行代客境外理財業務管理暫行辦法》等一系列規范銀行創新活動的行政規章和規范性文件，還與相關部門共同發布了《商業銀行投資設立基金管理公司試點管理辦法》、《信貸資產證券化試點辦法》等。

2. 加強金融監管的溝通協調，提升金融創新效率。商業銀行的金融創新已經開始將金融產品和服務不斷引向綜合化經營、跨領域協作的方向，而中國目前的金融監管體系仍為分業監管模式。因此，這一時期的金融創新活動迫切需要金融監管機構之間的通力協作，這對提升金融創新效率意義深遠。目前，各監管部門已經意識到監管協調和聯動的重要性，在多項金融產品創新的過程中展開合作，取得了一定的成效。比如國家開發銀行和建設銀行資產證券化的成功試點就體現了財政部、發改委、中國人民銀行、證監會、國家稅務總局等機構通力協作。今后，順應綜合化經營的趨勢，更加密切和順暢的金融監管協作將成為各金融從業主體開展金融創新的有力保證。

3. 推動金融市場“軟件”建設，為金融創新創建規范、公平、效率的“軟環境”。金融市場效率的提升依賴于“軟件”和“硬件”兩方面的提高，其中，“軟件”指市場機制、制度、法律的建設和人才的培養，主要包括：（1）推進利率市場化改革。當前迫切需要繼續加快利率市場化進程，健全利率管制制度，為金融創新提供市場定價基礎和技術條件。（2）加強相關法律法規建設。金融市場有效運作的重要基礎是市場規則，而規則是通過法律、法規來體現和貫徹的。中國金融市場的發展仍處于初級階段，存在著法律法規不完善甚至缺失的問題，亟待修正和增補。（3）完善場內市場。目前，全球金融衍生品在場內交易的總額大約是場外交易的5倍左右，場內市場幾乎是金融衍生品創新的基礎。中國的金融創新有必要首先把完善場內市場作為基礎環節，在重點解決好風險對沖、柜臺交易產品定價參數和風險參數缺失等問題后，再進一步考慮場外市場的協調發展問題。（4）加大人才培養和交流的力度。金融創新的重要條件是人才，要創造人才培養和交流的平臺，吸引更多的專業人才為中國金融創新貢獻力量。

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責任編輯：武玲玲

責任校對：關 華