外商直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)分析

摘 要：外商直接投資對中國東部地區(qū)出口貿(mào)易發(fā)展的促進效應(yīng)最大，而且影響程度超過其他解釋變量，西部地區(qū)次之，中部地區(qū)影響不顯著。外商直接投資貿(mào)易促進效應(yīng)的發(fā)揮要受跨國公司的投資動機和東道國內(nèi)在環(huán)境等因素的影響，中西部地區(qū)在引資的同時，要注重內(nèi)部市場培育，以充分發(fā)揮外資在東道國市場的外溢效應(yīng)，帶動本地區(qū)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的出口。

關(guān)鍵詞：外商直接投資；出口貿(mào)易；面板數(shù)據(jù)模型

中圖分類號：F830.59 文獻標(biāo)識碼： Ａ 文章編號：１００３－３８９０（２００8）11－００87-05

一、引言

截至2007年底，中國實際使用外資金額已超過7500億美元，已連續(xù)15年居發(fā)展中國家首位，排在美、英、法之后居全球第4位。與此同時，中國的對外貿(mào)易也發(fā)展迅猛。2007年中國進出口貿(mào)易總額為21 738.3億美元，是1978年的105倍，在世界貿(mào)易中的地位已連續(xù)3年居第3位。外商投資企業(yè)出口占中國出口總額的比重已由20世紀(jì)80年代的不到10%上升到2007年的近60%。作為全球重要的引資大國和出口大國，外商直接投資對中國出口貿(mào)易的影響已經(jīng)日漸顯著。但這種影響在中國經(jīng)濟發(fā)展水平存在差異的不同省區(qū)之間是否表現(xiàn)不同呢？如何正確認(rèn)識上述問題，對中國各地制定科學(xué)的引資政策，促進對外貿(mào)易和國民經(jīng)濟的健康快速發(fā)展，有著重要的現(xiàn)實意義。而目前關(guān)于這方面的實證研究還相對不足，因此，本文以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)，選取影響出口貿(mào)易的三個重要經(jīng)濟變量GDP、FDI和REER（人民幣實際有效匯率）作為解釋變量，運用1994-2003年中國29個省市的省際面板數(shù)據(jù)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，實證分析FDI對中國東、中、西部地區(qū)各省市出口的影響。

二、文獻回顧

現(xiàn)有文獻中，對FDI影響對外貿(mào)易的研究主要分為兩大類：一類是就FDI影響對外貿(mào)易的作用機理進行定性的理論研究；另一類是通過不同的計量方法對相關(guān)理論進行實證檢驗。

（一）關(guān)于FDI影響對外貿(mào)易的理論研究主要是圍繞著貿(mào)易和投資之間的互動關(guān)系展開的。最早研究貿(mào)易與投資關(guān)系的是美國哥倫比亞大學(xué)教授Mundell（1957）。早在1957年，他在《國際貿(mào)易與要素流動》一文中就提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型，即貿(mào)易障礙會產(chǎn)生資本的流動，而資本流動障礙會產(chǎn)生貿(mào)易，“關(guān)稅引致投資”驗證了貿(mào)易和投資之間的這種替代關(guān)系。20世紀(jì)70年代末期，日本學(xué)者小島清結(jié)合日本的實踐經(jīng)驗，提出了FDI與國際貿(mào)易互補效應(yīng)的模型。80年代中期，Markusen和Svensson（1985）的研究認(rèn)為直接投資與商品貿(mào)易之間的相互關(guān)系是表現(xiàn)為替代性還是互補性，依賴于貿(mào)易（如勞動力）和非貿(mào)易要素（如資本）之間是“合作的”還是“非合作的”。如果兩種要素是合作的，則商品貿(mào)易和直接投資就是互補關(guān)系，否則即為替代關(guān)系。80年代中后期，Bhagwati（1987）和Dinopoulos（1991）等經(jīng)濟學(xué)家從政治經(jīng)濟學(xué)的視角分析了貿(mào)易與投資之間的相互關(guān)系，分析了“補償投資”（quid pro quo investment）。進入90年代，隨著全球經(jīng)濟一體化的快速發(fā)展，許多學(xué)者分別從FDI的投資動機差異、行業(yè)差別、東道國對外政策、出口商品結(jié)構(gòu)和工業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進步以及其他動態(tài)因素研究貿(mào)易與投資的不同關(guān)系，不斷豐富了關(guān)于貿(mào)易與投資新型關(guān)系的理論。

（二）關(guān)于FDI影響對外貿(mào)易的實證研究主要集中于運用不同的計量方法，分析FDI對促進對外貿(mào)易的總量和結(jié)構(gòu)效應(yīng)。UNCTAD在《1999年世界投資報告》中采用靜態(tài)多元回歸統(tǒng)計分析，運用1995年52個發(fā)達國家和發(fā)展中國家的樣本數(shù)據(jù)，對FDI的流入與貿(mào)易績效的關(guān)系作了定量研究。結(jié)果表明，人均FDI水平對制成品出口具有促進作用，同時FDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和外貿(mào)進出口結(jié)構(gòu)可以產(chǎn)生一定的影響。宋延武等（2007）利用1985-2004年的數(shù)據(jù)，定量分析了FDI對中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和出口競爭力的影響。結(jié)果表明，外資在一定程度上促進了中國商品出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，包括初級產(chǎn)品和工業(yè)制成品的商品結(jié)構(gòu)比例和貿(mào)易方式的改變，而在出口競爭力方面，除了機械和運輸設(shè)備外，外資實質(zhì)上削弱了中國絕大多數(shù)產(chǎn)品的出口競爭力。許和連、賴明勇（2002）利用協(xié)整分析技術(shù)和誤差修正模型（ECM）從長期和短期分析了FDI對中國出口總額、初級產(chǎn)品出口及工業(yè)制成品出口的影響作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，從長期與短期來看，F(xiàn)DI都對中國出口貿(mào)易產(chǎn)生了積極促進作用，并且對工業(yè)制成品出口的影響要顯著大于對初級產(chǎn)品出口的影響，這說明FDI改善了中國的出口商品結(jié)構(gòu)。王劍（2005）通過建立向量誤差修正模型，對長期和短期進入中國的FDI與中國進出口的相互關(guān)系進行實證分析，認(rèn)為在長期和短期內(nèi)進入中國的外國直接投資與中國的出口都是互補關(guān)系，同時在短期外國直接投資與中國的進口也是互補，而在長期外國直接投資與中國的進口卻是替代聯(lián)系。蔡小勇、余子鵬（2005）利用2003年中國大陸30個省、自治區(qū)及直轄市的出口總值、機電產(chǎn)品出口總值及當(dāng)年實際利用FDI值，分析了FDI對中國出口及地區(qū)差異影響，結(jié)果表明FDI對西部落后地區(qū)出口的帶動作用最大，對中部地區(qū)出口的帶動作用最小，對東部發(fā)達地區(qū)出口的帶動作用居中。王儉、李雪松（2005）運用1995-2002年中國香港、中國臺灣、日本、韓國、歐盟和美國的數(shù)據(jù)，建立了中國吸引外商直接投資與中國出口之間關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型，實證分析發(fā)現(xiàn)不同國家和地區(qū)在華累計FDI（或FDI存量）與中國對其出口之間的關(guān)系十分顯著。但若采用單個國家FDI與出口的關(guān)系進行分析，F(xiàn)DI與出口之間的關(guān)系并不顯著且自相關(guān)嚴(yán)重。

綜合以上實證研究可以看出，利用面板數(shù)據(jù)實證分析外商直接投資對中國出口影響地區(qū)差異的研究還相對不足，因此，本文運用能較為全面反映經(jīng)濟體自身個體特征的面板數(shù)據(jù)模型，選取了中國29個省市1994-2003年的省際面板數(shù)據(jù)，實證分析了FDI對中國出口影響的地區(qū)差異。

三、模型、數(shù)據(jù)與實證分析方法

（一）模型的建立

根據(jù)國際直接投資的貿(mào)易效應(yīng)的相關(guān)理論，國際直接投資的發(fā)展，通常會對國際貿(mào)易產(chǎn)生兩種主要影響：替代效應(yīng)和促進效應(yīng)，這在一定程度上取決于跨國公司的投資動機。通常，F(xiàn)DI主要通過兩條途徑帶動?xùn)|道國市場出口貿(mào)易的增長：一是以出口戰(zhàn)略為導(dǎo)向的外商投資企業(yè)自己的出口，二是FDI的外溢效應(yīng)對東道國本土企業(yè)出口的帶動作用。同時，根據(jù)影響貿(mào)易收支的一般理論，影響一國進出口貿(mào)易的變量主要是進出口商品的相對價格及國內(nèi)外的實際國民收入水平，并且進口（出口）需求與本國（外國）收入正相關(guān)，與進口（出口）商品相對價格負(fù)相關(guān)，而影響進出口相對價格的關(guān)鍵因素便是匯率。在假定進出口商品具有完全的供給彈性的情況下，根據(jù)馬歇爾—勒納條件，當(dāng)一國進出口商品需求彈性的絕對值之和大于1時，一國貨幣的貶值才會改善其貿(mào)易收支。基于上述理論分析，本文選取影響出口貿(mào)易的三個主要經(jīng)濟變量——外商直接投資、國民生產(chǎn)總值和匯率作為解釋變量來分析外商直接投資對中國東、中、西部出口貿(mào)易的影響。

為能充分反映外商直接投資對各地區(qū)出口貿(mào)易的影響，本文選取能比較全面反映各種影響因素的各經(jīng)濟體的面板數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)模型進行分析。

面板數(shù)據(jù)（panel data）也稱時間序列截面數(shù)據(jù)（time series and cross section data），是同時在時間和截面空間上取得的二維數(shù)據(jù)。面板數(shù)據(jù)從橫截面（cross section）上看，是由若干個體（entity，unit，individual）在某一時刻構(gòu)成的截面觀測值，從縱剖面（longitudinal section）上看是一個時間序列。

面板數(shù)據(jù)模型一般形式為：

Yit=αit+βitXit+uit i=1，2，…，N，t=1，2，…，T（1）

其中i表示構(gòu)成橫截面單位的不同個體，t表示每個個體的觀測時期；Yit表示T×1維被解釋變量向量，Xit表示影響所有橫截面單位個體的T×K維解釋變量向量矩陣（k表示解釋變量的個數(shù)），為可觀測變量；αit表示截面單位的個體特性，為不可觀測成分或特征變量，反映了模型中被遺漏的體現(xiàn)個體差異變量的影響；βit是參數(shù)向量；μit是T×k維參數(shù)向量，為特質(zhì)誤差或特質(zhì)擾動項，隨t和i變化，但滿足均值為0，等方差為?滓2=u的假設(shè)。

根據(jù)截距向量α和系數(shù)向量β中各分量的不同限制要求，單方程面板數(shù)據(jù)模型通常可劃分為如下三種類型：

1. 混合估計模型：是指從時間上看，不同個體之間不存在顯著性差異；從截面上看，不同截面之間也不存在顯著性差異，在橫截面上無個體差異， 則可以直接把面板數(shù)據(jù)混合在一起用普通最小二乘法（OLS）估計參數(shù)。即滿足α1=α2=α3=…=αN，β1=β2=β3=…=βN，模型可表示為：

yit=α+βxit+uit。

2. 變截距模型：是指對于不同的截面或時間序列，模型的截距是不同的。不同個體的影響表現(xiàn)為模型中被忽略的反映個體差異的變量的影響，一般分為固定影響和隨機影響兩種情況。即滿足α1≠α2≠α3≠…≠αN，β1=β2=β3=…=βN，模型可表示為yit=αi+βxit+uit。

3. 變系數(shù)模型：是指對于不同個體，解釋變量的回歸系數(shù)存在顯著性差異，即除了存在個體的影響外，在橫截面上還存在變化的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，因而結(jié)構(gòu)參數(shù)在不同橫截面內(nèi)單位上的數(shù)值是不同的。也即滿足α1≠α2≠α3≠…≠αN，β1≠β2≠β3≠…≠βN，模型可表示為yit=αi+βixit+uit。由于本文是分經(jīng)濟帶進行研究，所以假定各經(jīng)濟帶內(nèi)部不同省份不存在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化。

綜上，本文采用的初始模型為：

lnEXit=ait+αln（FDI）it+βln（GDP）it+γREERit+uiti=1，2，…，N（各經(jīng)濟帶省市），t=1994，1995，…，2003.

EX——出口

FDI——FDI存量

GDP——國內(nèi)生產(chǎn)總值

REER——人民幣實際有效匯率

（二）模型的選擇

面板數(shù)據(jù)模型一般根據(jù)對不隨時間變化的非觀測效應(yīng)的不同假設(shè)，可分為固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型。非觀測效應(yīng)究竟應(yīng)假設(shè)為固定效應(yīng)還是隨機效應(yīng)，關(guān)鍵看這部分不隨時間變化的非觀測效應(yīng)對應(yīng)的因素是否與模型中控制的可觀測到的解釋變量相關(guān)，如果這個效應(yīng)與可觀測的解釋變量不相關(guān)，則這個效應(yīng)被稱為隨機效應(yīng)。反之，則被稱為固定效應(yīng)。當(dāng)我們的樣本來自一個較小的母體，而且分析的主要目的是估計模型的參數(shù)時，通常應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型；而當(dāng)樣本來自一個很大的母體，所選樣本不能代表整個母體，并且主要對模型的誤差成分進行分析時（通常分解為長期效果和短期效果），就只能采用隨機效應(yīng)模型。具體可通過HAUSMAN檢驗進行判定。

原假設(shè)：非觀測效應(yīng)αit與解釋變量xit不相關(guān)。

備擇假設(shè)：非觀測效應(yīng)αit與解釋變量xit相關(guān)。

檢驗結(jié)果若拒絕原假設(shè)，則選擇固定效應(yīng)模型，否則則應(yīng)選擇隨機模型。

（三）變量和數(shù)據(jù)說明

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文在設(shè)立外商投資對中國出口影響的面板數(shù)據(jù)模型時，主要包括了三個重要的影響變量：反映外商投資水平的外商直接投資累計值（包括外商直接投資和其他投資）、反映經(jīng)濟發(fā)展水平的國內(nèi)生產(chǎn)總值和人民幣實際有效匯率。本文采用的樣本是中國大陸29個省（自治區(qū)、直轄市，西藏因存在部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失而不予考慮，重慶的數(shù)據(jù)并入四川省）1994-2003年的面板數(shù)據(jù)。出口、FDI累計值和GDP均取自1995-2004年《中國統(tǒng)計年鑒》，其中出口和FDI累計值調(diào)整為以億美元為單位；國內(nèi)生產(chǎn)總值是先以2000年的名義GDP為基期調(diào)整得到實際GDP，然后按當(dāng)期匯率調(diào)整為億美元；人民幣實際有效匯率是名義匯率經(jīng)美國和中國以2000年為基期的CPI指數(shù)之比調(diào)整后得到，其中人民幣名義匯率和CPI指數(shù)取自IMF統(tǒng)計。所有數(shù)據(jù)均采用對數(shù)形式。關(guān)于東、中、西部的劃分基本沿用1985年全國人大通過的“國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第七個五年計劃”中提出的三個經(jīng)濟地帶劃分標(biāo)準(zhǔn)進行。但由于內(nèi)蒙古和廣西兩個自治區(qū)人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的水平正好相當(dāng)于西部10省（市、區(qū)）的平均狀況，2000年國家制定的在西部大開發(fā)中享受優(yōu)惠政策的范圍又增加了內(nèi)蒙古和廣西，因此本文把內(nèi)蒙和廣西算作西部。另外，西部地區(qū)的西藏由于部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，排除在研究之外。綜上，本文所指的東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南等11個省（市）；中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南等8個省（區(qū)）；西部地區(qū)包括四川、內(nèi)蒙古、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、廣西、新疆等10個省（區(qū)）。

（四）計量分析結(jié)果

本文是運用STATA計量軟件9.0版本進行的計量分析，主要計量結(jié)果如下：

1. 三大經(jīng)濟帶主要統(tǒng)計變量的基本特征（見表1）。

2. 模型選擇

由于本文是分地區(qū)對FDI的出口貿(mào)易效應(yīng)進行分析，各地區(qū)的樣本基本代表了母體總體，并且本文主要分析各解釋變量主要是FDI對出口貿(mào)易的影響程度，分析的主要目的是估計模型的參數(shù)，所以選擇固定效應(yīng)模型更為合適。通過對東、中和西部的樣本數(shù)據(jù)進行HAUSMAN檢驗，統(tǒng)計結(jié)果拒絕了原假設(shè)，隨機效應(yīng)的估計結(jié)果不一致，這也證明應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型進行分析。

3. 回歸結(jié)果

從三個經(jīng)濟帶模型的回歸結(jié)果可以看出（見表2）：（1）東部地區(qū)外商直接投資的系數(shù)在1%的顯著性水平上通過了統(tǒng)計檢驗，這表明東部地區(qū)外商直接投資對出口貿(mào)易發(fā)展的促進效應(yīng)最大，其影響程度超過了另外兩個解釋變量。西部地區(qū)外商直接投資的系數(shù)在5%的顯著性水平上通過了顯著性檢驗，這表明西部地區(qū)外商直接投資對出口貿(mào)易的發(fā)展具有一定的促進作用，但其影響程度遜色于另外兩個經(jīng)濟變量。而中部地區(qū)外商直接投資的系數(shù)統(tǒng)計不顯著，表明中部地區(qū)外商直接投資對出口貿(mào)易的促進作用不明顯。（2）三大經(jīng)濟帶的經(jīng)濟發(fā)展水平都是促進其出口貿(mào)易發(fā)展的重要因素，其中西部地區(qū)的作用更為明顯。（3）人民幣的實際有效匯率對各經(jīng)濟帶出口貿(mào)易的發(fā)展也具有一定的影響，其系數(shù)為正，這表明在這10年間，人民幣匯率的貶值在一定程度上促進了各地區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展，匯率貶值可以改善各地區(qū)的貿(mào)易收支。

四、政策建議

雖然從理論上說，外商直接投資可以通過直接作為出口主體或間接的外溢作用兩條路徑來促進東道國本土企業(yè)出口的增長，但外商直接投資貿(mào)易促進效應(yīng)的發(fā)揮要受跨國公司的投資動機和東道國內(nèi)在環(huán)境等因素的影響。東部地區(qū)外商直接投資的貿(mào)易效應(yīng)最為明顯，這主要是因為東部地區(qū)對外開放較早，經(jīng)濟條件和市場培育程度都優(yōu)于西部和中部。這一方面吸引了大量外資的進入，再加上主要投資于加工貿(mào)易，外商投資企業(yè)的出口為東部地區(qū)出口貿(mào)易的增長做出了貢獻；同時外商投資企業(yè)的市場外溢效應(yīng)結(jié)合東部地區(qū)良好的市場環(huán)境，促進了東部地區(qū)本土企業(yè)的出口貿(mào)易增長。而中西部地區(qū)由于對外開放起步晚、市場體系建設(shè)不夠完善，這一方面降低了對外商直接投資的吸引力，另一方面也會影響跨國公司的投資動機和市場外溢效應(yīng)的利用程度，從而在一定程度上阻礙了外商直接投資貿(mào)易促進效應(yīng)的發(fā)揮。尤其是東部地區(qū)，由于經(jīng)濟發(fā)展水平相對不高，開放程度有限，再加上市場投資環(huán)境的制約，致使外資的引入量相對較少，且進入的外資多為市場尋求型的，企業(yè)內(nèi)銷當(dāng)?shù)厥袌龅谋戎叵鄬^大，這在一定程度上影響了外商直接投資對出口帶動的直接和間接效應(yīng)的發(fā)揮。因此，積極發(fā)揮外商直接投資對出口貿(mào)易的促進作用，各地一方面要注重創(chuàng)造引進外資的有利條件，另一方面要加強內(nèi)部市場培育。中西部地區(qū)各省在繼續(xù)擴大開放，大力引進外商直接投資的同時，要加快經(jīng)濟體制改革和引資政策的調(diào)整，逐步提高市場化水平，以充分發(fā)揮外商直接投資的市場外溢效應(yīng)，從而帶動當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的出口。

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責(zé)任編輯：張增強

責(zé)任校對：焦世玲