巨響過(guò)后的煙霧

2008年圣誕節(jié)剛過(guò)一個(gè)月，一顆震驚全球金融界的“巨型炸彈”在巴黎引爆：法國(guó)興業(yè)銀行的一名交易員在未經(jīng)授權(quán)情況下大量購(gòu)買歐洲股指期貨，最終給銀行造成49億歐元損失。剛聽(tīng)到這消息時(shí)人們都不敢相信，有的人認(rèn)為這不過(guò)是個(gè)玩笑，但接下來(lái)曝光的事實(shí)讓人們瞠目結(jié)舌。

是擅自做主還是默許操作？

1月24日法國(guó)興業(yè)銀行舉行新聞發(fā)布會(huì)。首席執(zhí)行官丹尼爾·布東發(fā)布了這個(gè)爆炸性新聞：他們銀行的一名交易員從2007年上半年便開(kāi)始在上級(jí)不知情的情況下從事違規(guī)交易，交易類型為衍生品市場(chǎng)中最基本的股指期貨，從而給銀行造成了49億歐元（約合71億美元）的損失。

當(dāng)時(shí)布東沒(méi)有透露交易員的身份，后來(lái)經(jīng)媒體調(diào)查證實(shí)，這位交易員名為熱羅姆·蓋維耶爾。根據(jù)銀行管理層的說(shuō)法，截至2007年年底，蓋維耶爾預(yù)期市場(chǎng)會(huì)下跌，因此一直大手筆做空市場(chǎng)；從今年開(kāi)始，蓋維耶爾突然反手做多，豪賭市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)上漲。由于投入大量資金，而且市場(chǎng)頹勢(shì)與預(yù)期一致，蓋維耶爾管理的賬戶上在去年年底時(shí)還擁有“相當(dāng)多盈利”。但是，好景不長(zhǎng)，歐洲市場(chǎng)年初以來(lái)的大跌使賬戶反而出現(xiàn)了巨額虧損。

直至1月18日晚上管理層才發(fā)現(xiàn)這一重大問(wèn)題，并立即通報(bào)法國(guó)的中央銀行——法蘭西銀行。接著，興業(yè)銀行24日向法院提交訴狀，指控蓋維耶爾偽造銀行紀(jì)錄、使用偽造賬戶以及涉嫌計(jì)算機(jī)系統(tǒng)欺詐。

據(jù)說(shuō)，銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有5道驗(yàn)證手續(xù)通過(guò)，才能達(dá)到操作平臺(tái)，從而獲得使用巨額資金的權(quán)限。只有極少數(shù)資深交易員才有通過(guò)這些“安全關(guān)”的密碼，2000年參加工作、三十剛出頭的蓋維耶爾根本就沒(méi)有這些權(quán)限，他是怎么通過(guò)設(shè)防嚴(yán)密的操作系統(tǒng)達(dá)到目的的？到目前為止，只有蓋維耶爾本人知道。

蓋維耶爾為什么冒著這么大的風(fēng)險(xiǎn)，不惜采用隱蔽的手法違規(guī)操作？蓋維耶爾的作案動(dòng)機(jī)以及是否存在同伙一直是調(diào)查人員和法國(guó)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前的調(diào)查證實(shí)，熱羅姆·蓋維耶爾并沒(méi)有在任何交易盈虧中獲取個(gè)人利益。有兩種說(shuō)法比較有代表性。法國(guó)銀行工會(huì)官員稱，根據(jù)他們了解的情況，蓋維耶爾近期正面臨“家庭問(wèn)題”，“可能有些不能自制”。來(lái)自法國(guó)總工會(huì)的米謝勒·馬爾謝認(rèn)為，蓋維耶爾也可能希望通過(guò)為銀行贏取巨額利潤(rùn)來(lái)博得管理層欣賞，從而提高自己的獎(jiǎng)金。

但蓋維耶爾本人的說(shuō)法跟銀行所說(shuō)大相徑庭。他在自己律師辦公室接受記者采訪時(shí)說(shuō)，興業(yè)銀行巨額虧損案不完全是他的錯(cuò)，他不愿成為“替罪羊”。“我被興業(yè)銀行指出來(lái)，為此事承擔(dān)全部責(zé)任。我承認(rèn)負(fù)有部分責(zé)任，但我不會(huì)成為興業(yè)銀行的‘替罪羊’。”他堅(jiān)稱，自己違規(guī)操作并非出于個(gè)人利益。“在這件事中，我完全沒(méi)有任何個(gè)人企圖，目的是要為銀行賺錢”。但他承認(rèn)，自己在操作時(shí)有些“喪失理智”。事發(fā)后，蓋維耶爾對(duì)警方說(shuō)，他的上級(jí)其實(shí)早就察覺(jué)到他的大規(guī)模違規(guī)交易行為，但對(duì)此睜一只眼、閉一只眼。意思是賺了高興，虧了找他。

不少人質(zhì)疑，管理層為蓋維耶爾違規(guī)交易開(kāi)了綠燈。興業(yè)銀行多次聲稱，違規(guī)交易是蓋維耶爾一人所為。不過(guò)都沒(méi)有確切的證據(jù)，還是個(gè)問(wèn)題。蓋維耶爾說(shuō)，所有細(xì)節(jié)要“留到法官面前去說(shuō)”。

是他導(dǎo)致了最大單日跌幅嗎？

法國(guó)興業(yè)銀行是一家私人銀行，有144年的悠久歷史，現(xiàn)有來(lái)自77個(gè)國(guó)家和地區(qū)的12萬(wàn)名員工以及2200萬(wàn)客戶。以丑聞披露前23日的股價(jià)計(jì)算，興業(yè)銀行市值為369億歐元，在銀行業(yè)發(fā)達(dá)的歐洲居第13位。

這家銀行一直被看作是業(yè)界領(lǐng)袖，最受推崇的是它的金融投資業(yè)務(wù)，它是衍生品市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)者，不僅其盈利能力在同行業(yè)中屬于佼佼者，而且風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)業(yè)界頭把交椅。即使是2007年夏天的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩期，行業(yè)雜志仍然給予它最高評(píng)級(jí)，甚至優(yōu)于美國(guó)華爾街的諸多投資銀行。

去年，法國(guó)興業(yè)銀行相繼獲得世界權(quán)威風(fēng)險(xiǎn)管理雜志《風(fēng)險(xiǎn)》的“證券衍生品年度最佳銀行”、《銀行家》雜志的“資產(chǎn)負(fù)債管理年度金融機(jī)構(gòu)”以及《國(guó)際金融評(píng)論》的“歐元債券年度最佳銀行”。

違規(guī)丑聞披露后，興業(yè)銀行在巴黎證券交易所的股票被實(shí)施臨時(shí)停牌，下午復(fù)牌后暴跌6%以上，最終在歐洲股市整體上揚(yáng)的情況下收于75.81歐元，跌幅4.14%。

其實(shí)，歐洲股市從21日就開(kāi)始出現(xiàn)罕見(jiàn)暴跌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂是暴跌主要原因。然而，隨著法國(guó)興業(yè)銀行違規(guī)交易案的披露，一些媒體和行業(yè)分析人士開(kāi)始懷疑，這家銀行在發(fā)生違規(guī)操作后采取的急速清倉(cāng)行為可能直接觸發(fā)了那場(chǎng)罕見(jiàn)暴跌。

從時(shí)間上來(lái)看，興業(yè)銀行18日晚些時(shí)候發(fā)現(xiàn)違規(guī)操作問(wèn)題，管理層決定迅速拋售違規(guī)者蓋維耶爾購(gòu)買的大量股指期貨。由于歐洲股市周六、周日休市，清倉(cāng)行為只能從21日開(kāi)始。根據(jù)興業(yè)銀行管理層的說(shuō)法，他們拋售行為整整持續(xù)了3天。

根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，在德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)，期貨交易量在21至23日三天時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)5年來(lái)的最大交易量，相當(dāng)于月均交易量的兩倍。

由于蓋維耶爾購(gòu)買的期貨主要基于做多市場(chǎng)的預(yù)期，這類期貨的大量拋售可能引發(fā)投資者對(duì)于市場(chǎng)做多力量衰竭的擔(dān)憂，從而加速了市場(chǎng)暴跌。

“期貨的巨量拋售可能是股市掉下懸崖的原因之一，可能也是迫使美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)大幅降息的因素之一。”歐洲金融市場(chǎng)分析師安德魯·貝爾說(shuō)。

如果這一假設(shè)成立，那么蓋維耶爾將會(huì)以一種不光彩的形式永留史冊(cè)：因?yàn)樗暮蕾€，歐洲多數(shù)市場(chǎng)遭遇“9·11”以來(lái)最大單日跌幅。僅英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)三國(guó)股市，就有相當(dāng)于希臘和匈牙利兩國(guó)GDP總和的市值瞬間蒸發(fā)。

是胸有成竹還是假裝鎮(zhèn)定？

事發(fā)后雖然贏得了“騙子”、“恐怖分子”、“流氓交易員”等各種惡名，但捅了個(gè)天大“窟窿”的熱羅姆·蓋維耶爾“心態(tài)”極好，用通俗的話說(shuō)“就像沒(méi)事兒似的”。在接受法新社記者采訪時(shí)，蓋維耶爾身著牛仔褲、白底格子襯衫，面帶微笑，看上去頗為鎮(zhèn)靜。他聲稱：“我既沒(méi)有想要自殺，也不感抑郁”。他還說(shuō)，事發(fā)之后，自己“從未想過(guò)逃跑”。

蓋維耶爾自2000年來(lái)一直在興業(yè)銀行工作，每年工資獎(jiǎng)金還不到10萬(wàn)歐元，而他這次造成的損失相當(dāng)于他4900年的工資。但在法國(guó)不少業(yè)內(nèi)人士和普通人眼中，蓋維耶爾成為另類“英雄”，他以極端方式揭露當(dāng)今金融系統(tǒng)內(nèi)彌漫的貪欲和管理上的漏洞。

據(jù)英國(guó)《泰晤士報(bào)》報(bào)道，蓋維耶爾已經(jīng)采取法律手段，準(zhǔn)備控告興業(yè)銀行，因?yàn)殂y行在未能證明他有違法行為之前就把他解雇，此舉本身并不合法。蓋維耶爾的律師表示，此次訴訟將基于兩點(diǎn)論據(jù)，一是蓋維耶爾的巨額“賭注”曾經(jīng)出現(xiàn)盈利，而銀行管理層插手后大規(guī)模拋售股指期貨合約的舉措才真正導(dǎo)致虧損；二是法國(guó)勞動(dòng)法規(guī)定，雇主解雇員工時(shí)，必須面對(duì)面陳述解雇原因，而當(dāng)時(shí)蓋維耶爾身處保釋期間，法院禁止他與銀行員工接觸，這種情況下銀行管理層沒(méi)有與他面對(duì)面，也難以發(fā)生法律規(guī)定的解雇行為。

也許造成蓋維耶爾有如此“底氣”的原因是，因?yàn)樵S多人對(duì)他抱以同情。在巴黎街頭的一次民調(diào)結(jié)果顯示，不少法國(guó)人認(rèn)為蓋維耶爾值得同情，他不過(guò)是富人追求財(cái)富的工具，一旦出事，總會(huì)拿普通人來(lái)墊背。

實(shí)際上已經(jīng)有近百名股東已提出起訴，狀告法國(guó)興業(yè)銀行監(jiān)事會(huì)一名成員涉嫌內(nèi)幕交易和操控股價(jià)。他做出這些交易的時(shí)候，法國(guó)興業(yè)銀行價(jià)格為每股95.27歐元。而這家銀行的股價(jià)28日上午暴跌至每股68.67歐元左右。這個(gè)時(shí)間與蓋維耶爾東窗事發(fā)大概隔了八九天。

百年銀行也未必值得托付？

這起違規(guī)操作丑聞不僅讓興業(yè)銀行蒙羞，而且讓整個(gè)銀行界震驚。20年來(lái)，國(guó)際金融領(lǐng)域已發(fā)生多起造成巨額損失的違規(guī)交易案件，但不斷提高的金融安全措施仍然沒(méi)有阻止違規(guī)交易的頻發(fā)。

1989年11月，美國(guó)投資銀行“德崇證券商品有限公司”因當(dāng)時(shí)證券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人違規(guī)操作被監(jiān)管機(jī)構(gòu)罰款6.5億美元。公司最終申請(qǐng)破產(chǎn)，違規(guī)者被判10年監(jiān)禁。

1992年4月，印度多家銀行和證券公司被曝合謀從銀行間證券市場(chǎng)挪出13億美元資金到孟買股市“托市”。主要嫌疑人在候?qū)彆r(shí)死于獄中。

1995年2月，英國(guó)歷史最悠久的巴林銀行派駐新加坡的交易員尼克·利森“未經(jīng)授權(quán)”大量購(gòu)買走勢(shì)看好的日本日經(jīng)股票指數(shù)的期貨，但沒(méi)想到一場(chǎng)阪神大地震使日經(jīng)指數(shù)不升反跌，導(dǎo)致巴林銀行虧損14億美元，一下陷入破產(chǎn)境地。當(dāng)時(shí)整個(gè)巴林銀行的資本和儲(chǔ)備金只有8.6億美元，最終以1英鎊價(jià)格被荷蘭國(guó)際集團(tuán)收購(gòu)。

1996年6月，時(shí)任日本住友商事有色金屬部部長(zhǎng)的濱中泰男被曝在倫敦金屬交易所非法進(jìn)行銅期貨交易案件，給公司造成26億美元損失。濱中泰男后來(lái)獲刑8年。由于他非法交易團(tuán)隊(duì)一度控制銅期貨交易量的5%，濱中泰男也被稱之為“百分之五先生”。

2002年，愛(ài)爾蘭最大銀行愛(ài)爾蘭聯(lián)合銀行在美國(guó)分部的一名交易員從事非法外匯交易，使公司蒙受7.5億美元損失。這名交易員后被判7年半監(jiān)禁。這就是著名的“一億換一年”的判決。

2006年3月至4月，美國(guó)對(duì)沖基金公司Amaranth首席交易員試圖操控紐約商品交易所的天然氣期貨價(jià)格，最終致使公司損失66億美元。

按照慣例，銀行的證券或者期貨交易員實(shí)行交易時(shí)都受到使用資金額度的限制。一旦超過(guò)限制，交易系統(tǒng)會(huì)提示“你只能在這一數(shù)額內(nèi)實(shí)行交易”。上述案例中，這層安全網(wǎng)顯然已被攻破。

這些都讓人們懷疑銀行是否像廣告中所說(shuō)“值得托付”。■

編輯：陳暢鳴