郝演蘇：警惕“地下保單回流”

當初，香港的保險公司通過各種方式在內地賣保險，“地下保單”在廣東一帶非常多。如今，香港人又通過各種關系來內地買保險，“地下保單”又在回流

郝演蘇是中央財經大學保險學院院長，日前，他提出的“地下保單”回流問題，引起了廣泛關注。前不久，郝教授去廣州、珠海等城市進行了實地考察，對“地下保單回流”現象作了調研。《新財經》記者就此采訪了郝演蘇教授。

“地下保單”開始回流

《新財經》：“地下保單”到底是一種什么類型的保險產品？

郝演蘇：“地下保單”是指內地人到香港買的保險，我之前調查過這個事情。“地下保單”這個稱謂是保險監管部門給的定義。

上世紀90年代，在香港地區注冊的一些保險公司，紛紛進入內地開展保險業務。當時把這種行為稱之為“地下保單”或“地下保險”。

簡單地說，沒有在中國內地注冊備案的保險公司，在內地做的保險業務，都可以稱之為“地下保單”。

《新財經》：對“地下保單”現象，您是怎么發現的？

郝演蘇：當初，我是在與香港保險從業人員聊天過程中，得到了這個訊息的。就是在香港保險市場，有一部分保費是來自內地的。

聽說這個事情之后，我就做了一些了解。當時確實有一些保險業務員，在內地推銷香港保險。其實，這些在境內銷售“地下保單”的香港保險公司的業務員，很少是土生土長的香港人，大部分是內地人，他們利用自己對內地情況的熟悉和廣泛的人際關系開展業務。

如果是香港人要在內地開展保險業務，其實是挺困難的，他們在內地沒有資源。所以，利用內地人作為代理，開展業務就容易得多。

《新財經》：那么，“地下保單回流”是怎么回事？

郝演蘇：之所以出現“地下保單”，是由于內地保險公司的投資品種不多，收益不理想，為了追求更高的資金收益，有些人就去買香港保險。

與過去香港的“地下保單”模式類似，現在的港澳市場不景氣，很多香港人為了獲得更高收益，就通過內地銀行購買以人民幣計價的保險理財產品。所以，我把它稱之為“地下保單回流”。

警惕“地下保單回流”引起保險業混亂

《新財經》：聽說您專程去南方調研了這個事情？

郝演蘇：是的。之前我剛好在香港參加一個學術交流活動，香港的保險業務員和保險公司的人都跟我講，以前是內地人到香港買保險，現在是香港人到內地買保險。

聽到這個情況后，我就去南方一些地區做了調研，到一些銷售保險的地方看了看，發現有些香港人買保險的時候，用的是內地親屬或朋友的證件，比如像“儲金型”理財產品等。有香港朋友告訴我，現在在香港賣內地保險的內地業務員很多。

另外，我還看了一些保險公司的數據。以往保險業務收入的區域分布是這樣的：東部沿海地區的一線城市，保險業務增長普遍落后于全國平均水平。但今年上半年，廣東的保險業務收入增幅大大超過江蘇、上海及深圳等地。之前，這三個省市的保險增速長期保持在全國前列。廣東的保險業務收入增速這么快是不正常的，這與“地下保單回流”有直接的關系。

《新財經》：有人說，這種“地下保單回流”現象與上個世紀七八十年代保險行業大起大落很相似，您怎么認為？

郝演蘇：上世紀七八十年代保險行業大起大落的情況是這樣的：當時，《保險法》剛剛公布，對于保險公司的投資限制很多，保險公司的資金大部分都存在銀行，保險產品的預定利率也高。當銀行利率下調以后，保險公司賣一單虧一單，大家紛紛退保，引起了保險業的大起大落。

如今的“地下保單回流”現象，是因為香港市場不景氣，所以，香港人通過銀行購買人民幣計價的保險理財產品，來獲得更高的收益。其中，主要是萬能險、分紅險和投連險這些投資型保險，最多的是萬能險，因為它具有保底、收益高和出入方便等特點。

如果香港市場轉好，這些資金撤離的話，廣東地區的保費收入立刻就會下降。“地下保單回流”要說與保險業的大起大落有相似之處的話，也是在表現上有些相似。

《新財經》：您說過，“地下保單回流”會重蹈過去投連險的覆轍，為什么？

郝演蘇：投連險也叫投資連結險，是一種新興的壽險產品，既有保障的功能，也有投資的功能。上個世紀90年代末，平安保險在國內第一個推出了投連險。投連險產品曾經在市場上風光一時，吸引了不少投保人，保險公司也收了不少保費。

2001年，投連險收入出現了下滑，與投連險相關的糾紛出現抬頭，少量的退保現象也開始顯現。特別是在2002年，由于保險資金的投資渠道不夠寬泛，資本市場持續低迷，導致投連險出現投資虧損，引起了投連險風波。

“地下保單回流”讓個別地方的保費收入增幅很大，這些購買了以人民幣計價保險產品的香港人，是沖著分紅收益來的，一旦收益不能讓他們滿意，就會抽回資金，出現保費收入下滑。如果不認真應對保費下滑的勢頭，重蹈投連險風波的覆轍還會發生。

監管程序應更嚴格

《新財經》：“地下保單回流”對內地保險公司和香港投保人會產生什么影響？

郝演蘇：在資本市場走勢不好的情況下，大量的資金流向保險行業，帶來了保險行業的“過度繁榮”，制造的是市場和信心的雙重風險。

只要資本市場走好，為了獲取收益而進入保險市場的資金就會以退保的方式流出；如果資本市場持續不好，保險公司的投資收益也會下降，仍然會引發退保潮。無論什么原因引發的退保潮，都會導致保險公司現金支付壓力。另外，保險收入上得快，下得也快。明年一些地區的保險收入有可能會持續在低位徘徊。

對于購買了這些保險產品的投保人來說，一旦出現糾紛，保險監督機構監管起來也非常復雜而且困難。

《新財經》：“地下保單回流”的現象是否屬于熱錢流入的一種方式？

郝演蘇：所謂“熱錢”，在我看來就是來得快，去得也快的錢。上半年，廣東的保險收入增長非常迅猛，顯然是有資金在背后推動。

人民幣升值，很多出口企業都不景氣，在廣東地區，很多人通過各種方式來獲取資金，比如購買一些不景氣企業的廠房、設備等廉價資產，以備日后發展。大家都在想辦法提高資金收益。

《新財經》：“地下保單回流”違法嗎？您這次調查的主要目的是什么？

郝演蘇：內地保險業務員在香港推銷內地的保險產品，香港人到內地賣香港的保險產品，這不算是違法，如果是在境外成交的話，就會與相關規定背離。我前邊說過，香港人買內地的保險產品，用的都是內地人的身份證，一旦發生糾紛就很麻煩。

我是做保險行業研究的，對行業內出現的奇怪現象肯定會去關注，這次去南方做調查的主要目的，是希望引起監管部門的注意，這種現象不能說是監管缺失，但警惕其可能引發的風險是必要的。

監管部門應該關注“地下保單回流”的事實，及時研究這些“不可查”資金，提醒保險投資者要警惕“地下保單回流”背后的風險。從內地保險制度上對境外人士購買內地保險設置一些門檻。對于可能造成的資金大量進出的動蕩，監管層應該考慮做出程序上的必要監控以及風險評估。