學術觀點

《財經·宏觀周報》等四則

(11月24日至12月7日)

焦點

《財經宏觀周報》

2008年12月1日第15期·服務業:下一個增長點?

從國際經驗來看，當經濟發展達到一定水平時，服務業很可能成為經濟增長的主要引擎。服務業發展從低收入經濟階段向中等收入階段的拐點，可能是人均GDP3000美元左右。而到今年年底，中國的人均GDP很可能達到此值。

這一時期也恰與中國面臨外需放緩和結構轉型的壓力上升重疊，若政策環境得當，中國服務業的發展很可能成為經濟轉型的助力，舒緩轉型陣痛。可以鼓勵消費，刺激投資，還可以減輕中國經濟對房地產和汽車行業的依賴。服務業是綠色產業，對于緩解環境保護的壓力和改善生活質量具有重要意義。

短期內，中國服務業發展不會擠出制造業，而是其重要補充;長期來看，以服務業發展為主導的經濟增長速度肯定會低于兩位數的水平，卻是更加可持續的。

2008年12月8日第16期·危機或放大中美失衡

美國次貸危機及其后續發展，是多重因素共同作用的結果，其中美國的高杠桿率是危機形成并迅速惡化、蔓延的主要因素之一。從某種程度上說，次貸危機起于房地產泡沫的破滅，但其結束很可能取決于“去杠桿化”的步伐和速度。

由美國開始的金融危機，已經發展成為全球的危機。危機對不同國家的影響不同，美國面臨的最大問題是“去杠桿化”，而中國面臨的最大問題是國內消費不足，因此，中美兩國朝相反的方向為穩定市場和經濟而努力，危機可能就是轉機。

現實是，這次危機很可能放大美中兩國的不足，這既影響了穩定經濟的效果，也為后危機時期經濟的穩定發展埋下了不確定性，并提高了進一步改革和調整的成本。

(詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/macroscopyweekly/)

政策

亞太政策重心應防短期風險

國際貨幣基金組織(IMF)《亞太地區經濟展望報告》

“IMF:亞太政策重心應防短期風險”

2008年11月25日

目前，亞太地區應將政策重心放在短期風險上。對于通脹率仍高的國家，央行應與市場積極溝通，以確保通脹預期得到控制，并應提供充足的流動性。同時，很多國家都具有進一步的財政刺激計劃。預計2009年亞太地區整體財政赤字會有所上升，但幅度仍在可接受范圍內。很多國家仍存在應對經濟下滑的政策空間。

保障金融和信貸體系良好運行是政策有效的關鍵。各國應努力完善危機管理體系和應急計劃;加強對銀行流動性的監督并改善風險管理，防止不良貸款增加。

(詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/2008-11-25/110031571.html)

宏觀

中國明年須平衡促增長與調結構

世界銀行三季度《中國經濟季報》

“世行:中國2009年經濟增長7.5%”

2008年11月25日

刺激經濟增長和促進轉變增長方式兩個目標之間存在一定沖突，中國政府在制定2009年經濟政策時，應注重促增長和結構調整之間的平衡。

一方面，政府需要更多地通過政府直接消費和投資等直接支出，快速提振經濟。因為政府直接支出往往比財政補貼或減稅見效更快。另一方面，政府應同時顧及中期經濟調整和長期發展規劃。中國“十一五”規劃的總體目標包括了轉變增長方式——更多由內需拉動而非依賴出口，并降低污染，提高資源使用效率等。但是，目前離這些中長期目標仍有差距。

(詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/2008-11-25/110031638.html)

產業

各行業生產率增長特征迥異

浙江大學管理學院 柴志賢、黃祖輝

“集聚經濟與中國工業生產率的增長——基于DEA的實證分析”

《數量經濟技術經濟研究》

2008年第11期

通過測算中國19個行業在30個省區的全要素生產率、技術效率與技術進步指數。檢驗表明，各行業的生產率增長都呈現不同程度的收斂特征。

回歸結果顯示，不論傳統行業或是高新技術行業，專業化與多樣化對全要素生產率、技術效率與技術進步的影響都不盡相同。主要有以下發現:首先，專業化更有利于促進行業技術效率提高，而不太有利于促進行業技術進步;其次，多樣化對一些行業的生產率有促進作用，但與行業特征并無特別關聯;再次，競爭效應總體影響較弱，會在一定程度上阻礙部分行業的生產率提高，對技術效率與技術進步的作用有明顯差異，對技術效率普遍有負面影響，但對技術進步有積極作用;最后，FDI對各行業生產率影響特征并不明顯。