薩班斯法案對我國在美上市公司的影響

[摘要] 2006年7月15日起，薩班斯法案正式對在美上市的外國公司實施。這一法案對我國在美上市公司將產生巨大的影響。本文通過分析薩班斯方案的主要內容，闡述了改法案對我國在美上市公司的影響，

[關鍵詞] 薩班斯法案 影響

2002年美國安然公司突然宣布破產，給銀行，投資者，公司員工帶來了巨大的損失。

所有與安然公司有業務往來的企業紛紛遭殃，波及范圍之廣，前所未有。負責該公司審計業務的安達信會計師事務所也相繼宣布破產。隨后由民主黨參議員保羅．薩班斯（Paul Sarbanes）與共和黨參議員麥可．奧克斯利（Michael Oxley）共同起草的“薩班斯法案”即《2002年上市公司會計改革和投資者保護法》，2002年7月30日由美國布什總統簽署發布。這一法案是美國關于公司治理方面的非常重大的一項聯邦法案。它設計的涉及的范圍廣，規定的內容也比較詳盡，是一部加強監督機制以規范審計人員，規定企業責任的法律。

一、薩班斯法案的主要內容

1.有關內部控制方面的規定。

上市公司必須建立會計和審計監督機制。設立一個獨立的上市公司會計監管委員會（Public Company Accounting Oversight Board，簡稱PCAOB），以監督上市公司審計工作，確保審計報告的精確性。特別強調進行外部審計的會計師事務所的獨立性。明確的公司財務報告的責任，增強了公司財務披露的義務。

2.有關信息披露方面的規定

上市公司的高層管理人員及外部審計師必須承擔違法的經濟和刑事責任。外部審計師對上市公司進行審計必須符合審計質量標準和具備審計獨立性。審計委員會成員不得接受來自于上市公司或其子公司、關聯公司人員任何顧問、咨詢或其他補償性費用，包括不得接受支付給其家庭成員或確定的關聯實體的費用。大幅加重了對公司管理層違法行為的處罰措施。CEO和CFO如果明知公司的定期報告不能完全符合法律的要求但仍然提供書面保證，將被處以高達100萬美元的罰款和上至10年的監禁，而故意違提供不當書面保證的將被處以高達500萬美元的罰款和上至20年的監禁。按刑期而論，財務報表造假的嚴重性和持槍搶劫相當。

3.有關企業責任方面的規定

上市公司必須遵循國際會計標準和職業道德規范。上市公司必須符合國際會計準則，加強財務信息披露。要求披露公司高管與主要股東的交易信息，審計委員會聘請的財務專家的有關情況。并且董事會必須聲明公司的年報真實可信。還要規定上市公司必須制定高級財務管理人員的職業道德規范等等。

在薩班斯法案的所有條款中，404條款需要在美上市的公司或準備赴美上市的企業特別留意。404條款是薩班斯法案中公認的最苛刻，執行成本也最高的條款，它規定在美上市企業必須建立內部控制體系，包括控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通和監督五個部分內部控制活動的記錄不僅要細化到諸如產品付款時間之類的細節，而且對重大缺陷都必須予以披露。

二、薩班斯法案對我國在美上市公司的影響

從2006年7月15日起，薩班斯法案對所有年銷售收入在5億美元以上的在美國上市的外國公司開始生效。這意味著中國在美上市的內陸企業開始要面臨這一令美國同行們頭疼不已的法案的考驗。薩班斯法案對我國在美上市公司的影響有：

1.中國企業在美上市的成本將大大增加

對已經在美國上市的我國企業，薩班斯法案有直接約束。這些已在美上市的我國公司因為長期以來對于公司治理不重視，造成了準備不足。一旦法案實施，就需要花費大量的人力、物力和財力來達到薩班斯法案的要求。為達到薩班斯法案的要求，在美上市的公司不得不增加直接會計費用、內部審計費用、外部審計費用、各類的檢查費用以及管理成本。這使在美上市公司的合規成本變得比其他市場高昂。有相關機構預測，中國內地在美上市企業僅在第一年內執行《薩法》的費用就將高達兩億美元。令我國在美上市的企業苦不堪言。

2.增大了我國在美上市公司被集體訴訟的機會

薩班斯法案是一套完整的法律體系，跟我國的法律環境有很大的區別，這就使得我國在美上市公司要適應這一法案需要一段時間。對中國企業而言，在美國面臨的最大的法律訴訟就是證券類的集體訴訟案件。薩班斯法案要求的內部控制體系的建立是一個非常復雜而長期的工程。而404條款要求的成熟內部環境、風險評估和反饋、信息與溝通、監控措施等方面，恰恰是中國公司的薄弱環節，這就造成了我國在美上市公司要面臨著被集體訴訟的局面。

3.提高了我國公司在美上市的門檻

從目前的情況來看，我國雖然引進了現代企業制度，推進了公司治理結構的改革，但是我國公司的治理結構仍然很不完善。股權過于集中，國有股比重較高，家族企業幾乎是家族完全控股，一股獨大的現象也比較明顯。董事會的構成也不合理，獨立董事的作用也沒有完全發揮。公司存在這大量的關聯交易。 信息披露也不及時、準確和完整。對想要在美上市的我國企業來說，薩班斯法案無疑提高其上市的門檻。因為如果想要在美國上市就需要增加內部審計成本，聘請外部審計師進行測試和驗證，加大對員工的培訓。培養一批專業人才來處理薩班斯法案的特別要求。

參考文獻：

[1]劉峰執:薩班斯法案:由來、影響及爭論[R].行業發展研究資料，2004，(11)

[2]張為國沈振宇:我國應如何借鑒美國薩班斯-奧克斯法[N].中國證券報， 2004-08-02