專訪熊曉鴿：創業者要做好過冬準備

對于投早期、成長期的風險投資公司來說，現在是比較好的時候，因為把泡沫擠掉了。

全球金融危機肆虐，中國也不可避免的受到了沖擊。在當前狀況下，中國創業投資的走勢如何?《創業邦》記者對IDG全球常務副總裁兼亞太區總裁、IDG創業投資基金創始合伙人熊曉鴿先生進行了專訪。

《創業邦》：在中華創業投資協會(CVCA)年會上，有一個閉門論壇，大家怎么看金融海嘯對大中華區的影響?

熊曉鴿：大家都在中國做投資，最關心的就是跟我們有直接關系的。做風險投資首先得融資，金融危機對融資有不小的影響；第二就是所投的公司要上市不容易，基本上沒有出口。另外，現在PE這個活很難做，因為市場難判斷。

《創業邦》：您對現在的市場怎么判斷?

熊曉鴿：第一、對于投早期、成長期的風險投資公司來說，我覺得現在是比較好的時候，因為把泡沫擠掉了，大家忽悠得比較少了。中國的投資環境依然極具吸引力，國外很多錢還是想進來，如果現在去投資，可能拿到的價格比較合理，而且看項目會更細一點兒。

第二、對于一些原來計劃上市的公司，目前肯定要推遲原定的融資計劃，因為上市通道基本封閉了。另外，要盡快與現有的投資者商談明年的資金安排，因為投資者的錢是有限的，對有一些領域或項目可能會進行取舍。

第三、對于一些正在融資的基金可能比較難受，因為現在要融很多的錢比較困難。

《創業邦》：現在全球金融危機對中國一些產業的影響，是不是還沒有完全表現出來?

熊曉鴿：我覺得對出口業的影響已經表現出來了，尤其像建材、玩具、電子產品的出口。內需我認為不會影響太大。除了股市之外，從經濟的基本面來看中國還是一枝獨秀，有很多的錢愿意進來。

《創業邦》：中國人普遍都有儲蓄的傾向，不愿意過度消費，對刺激內需來說是不是一個障礙?

熊曉鴿：中國人在消費上面比較保守，是一個優良傳統，這不是很快就可以轉變過來的。但是我覺得目前中國人手頭上錢比較多，而投資的機會少，除了存在銀行里面，其他的渠道比較少，股市又不好。我覺得中國缺一些投資理財類的人才，美國目前是人們手頭的錢太少，而從事投資理財的人又太多，人一多了他就得找事兒干，就創造出了很多的衍生產品。過分創新導致了危機。

《創業邦》：從最近的情況來看，全球IPO的大門基本上已經關閉了。您覺得在沒有退出渠道的情況下，投資壓力會不會特別大?

熊曉鴿：我覺得正好相反。做風險投資不能一天到晚盯著股票市場。資本市場的低迷只是對上市公司或計劃上市的公司有影響；對我們投早期或者成長期的VC，我覺得現在是好機會，因為這個時候大家都比較謹慎，早期的項目也不是一投進去就想到退出，所以熬過這段時間，后面的情況可能會更好，過往的經驗也表明，很多在業績和股價表現上很好的公司，投資機構都是在資本市場低迷的時候介入的。

《創業邦》：2006～2007年，資本市場特別好，投資也跟著瘋狂，企業的估值就比較高，可能有些P／E都達到了10倍甚至20倍。這種風險是不是很大?

熊曉鴿：股市太好了，賺錢很容易，這對投資者來講并不是好事。因為那個時候就覺得錢來得容易，花出去也容易，想得都太理想化。真正要想投一家好公司，其實要花很多工夫，對它的市場、產品，團隊，需要進行很深入的了解。

最可怕的是，創業者覺得市場上錢很多，一個故事就能融很多錢，所以也不踏實的做企業。所以在那個時候投資的，我覺得效果會不好。2005年之后成立的一些新基金，有不少賺了一點兒錢可能就有點飄飄然，所以投資速度非常快。現在看，投資太快了、太貴了的項目不一定好。

《創業邦》：有些人總學不到以前的一些教訓。

熊曉鴿：平庸的投資人記憶力都比較差，但是做風險投資的人一定要記憶力非常好。一個團隊最值錢的就是過去失敗的教訓。IDGVC投了很多公司，成功的案例比較多，但也有一些不成功的，在上一次危機的時候，我們清清楚楚地知道我們吃了哪些虧，哪些地方可以做得更好，這對我們來講非常值錢。這就是為什么從2005年以后，我們的投資節奏比很多新基金慢，投資更謹慎。

《創業邦》：紅杉資本前一段在要求所投資的企業節省開支，IDGVC有沒有做這方面的準備?

熊曉鴿：做些準備比不做準備好多了，就怕你沒有做任何準備。作為風險投資機構，如果投進去了，我們都把創業者看成伙伴，不會見死不救，能夠救但是見死不救是不對的。但是如果進行清晰的判斷以后，如果救也是死，那我們就只好選擇放棄。

《創業邦》：前一段您在說創業板的話題，在目前的情況下推出創業板是不是也達不到好的效果?

熊曉鴿：創業板的目的不是幫助個人投資，是幫助企業尤其是新興企業融資。中國目前最好的互聯網公司都在國外上市，都是國外的風險投資基金投的，為什么不能在國內上市?有了創業板就不會像現在這么尷尬。

《創業邦》：您對中國目前的商業環境怎么看?

熊曉鴿：跟原來相比越來越好了。對我們做風險投資的來說，推出創業板、解決長期持股的稅收優惠政策，再解決退出時間限制，我就覺得會更好。另外，我希望中國能制定出比較統一的風險投資政策，現在很多都是暫行規定。法律健全的情況下，投資操作才能更透明。這樣不僅僅增強了我們做投資的信心，也能增強國外投資商的信心。

《創業邦》：面對目前的經濟狀況，有不少創業者會感覺到手足無措，您覺得應該如何應對?

熊曉鴿：這個時候再融錢比較難，但是他們自己要想清楚自己缺什么。要關注經濟危機會持續多長時間，如果公司能夠上市，是什么時候?如果不能上市，還要熬多久?如果還要進行下一輪融資的話，要融多少?創業者一定要認清自己的市場和目前的產品，判斷這個企業未來能不能長大，自己能不能熬過這個寒冬。

《創業邦》：IDGVC在TMT領域投了很多項目，就目前來說，TMT的很多商業模式還不是很清晰，包括視頻網站、SNS等，這個冬天他們怎么熬?

熊曉鴿：現在WEB2.0公司，基本上都還在燒錢，他們要做好過冬的準備。在商業領域，有人說內容為王，有的說技術為王，有的說是市場為王，甚至有人說管理為王。但是我覺得在金融危機的時候，絕對是現金為王。就像當年搜狐、新浪、網易上市的時候，還沒有盈利，找了三年才把商業模式找出來，開始賺錢。如果他們當年沒有取得風險投資，沒有上市，可能早就死掉了。上市融資就為他們的生存打下了基礎。

我覺得明年有可能會有一批公司死掉，比如僅僅拿到第一輪風險投資的，或者僅僅是天使資金的公司，日子可能很難過。

《創業邦》：您對創業者還有什么建議?

熊曉鴿：創業，我覺得是一種生活方式，也是人生過程中極為重要的一個選擇，如果你選擇了做創業者，不論你的年齡。學歷，也不論你在什么地方，都是有機會的。問題是，你想不想去創業，敢不敢于創業，敢不敢承擔風險。

當然，創業還要選擇好適當的時機。如果你自己有錢、有資源，當然可以隨時創業；如果你錢不夠，可能要考慮市場上能不能融到錢，在市場不好的情況下，選擇創業要慎重一點。因為是一種生活方式的選擇，所以創業還要考慮到家庭等相關因素。