企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警方法應(yīng)用研究

[摘要] 運(yùn)用SPSS軟件主成分分析法二次開發(fā)平臺(tái)，為德光公司建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型。為驗(yàn)證已有結(jié)果的正確性再以其他財(cái)務(wù)預(yù)警方法-F值模型法作檢驗(yàn)測(cè)試。同時(shí)選用ST大唐公司為試驗(yàn)樣本做重復(fù)研究，以觀察本文實(shí)證方法普遍適用性。通過以上2種不同角度的研究測(cè)試，結(jié)果表明本文研究方法不僅簡(jiǎn)單正確且能更精確的反映企業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)達(dá)到企業(yè)預(yù)警效果。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)預(yù)警模型 主成分分析 SPSS軟件平臺(tái)的二次開發(fā)

一、引言

本文首次引入多元邏輯回歸法的主成分分析法SPSS軟件二次開發(fā)平臺(tái)，研究構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警模型。以德光公司連續(xù)10年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，以實(shí)際業(yè)績(jī)波動(dòng)為判斷依據(jù)，作一次主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方法的實(shí)證研究，并期望對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警方法的普遍推廣帶來新的方法。

二、研究設(shè)計(jì)

縱觀目前所有以財(cái)務(wù)指標(biāo)為數(shù)據(jù)樣本來建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究，始終以?shī)W特曼(Altman)教授的多變量模型為藍(lán)本 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 （式一）

按這一思路。為獲得德光公司特有財(cái)務(wù)預(yù)警模型，計(jì)劃按下列框架進(jìn)行研究。

1.以主成分分析法得到的特征方程根貢獻(xiàn)率作為模型系數(shù)（上文公式中系數(shù)）。為準(zhǔn)確且快速有效獲得結(jié)果，研究中使用著名商業(yè)軟件SPSS和最新主成分分析法二次開發(fā)成果來演繹數(shù)據(jù)。

2.借鑒以已有的主成分法對(duì)我國(guó)上市公司的研究結(jié)果（2006年），同時(shí)結(jié)合自身公司的實(shí)際獲取德光公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)主成分（上文公式中變量X）。

3.用主成分分析法推導(dǎo)獲得的德光公司特有的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。為檢驗(yàn)該預(yù)警模型的準(zhǔn)確性，用理論近似的F值模型法檢驗(yàn)比較結(jié)果有效性。

4.選用ST大唐上市公司過去10年（1998~2007）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本重復(fù)研究，進(jìn)一步驗(yàn)證本文方法的正確性和普遍適用性。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的建立及預(yù)警效果分析

1.SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺(tái)的運(yùn)行環(huán)境與調(diào)試。

SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺(tái) ，需要安裝在Window XP操作系的電腦上。本研究選用統(tǒng)計(jì)運(yùn)用軟件SPSS(v13)和netframework2.0，再通過SPSS的功能編輯器導(dǎo)入二次開發(fā)的主成分法。軟件安裝成功后，通過運(yùn)行測(cè)試數(shù)據(jù)檢查了計(jì)算平臺(tái)的正確有效性。

2.財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇和財(cái)務(wù)警情的判斷值定義

在已有主成分分析法對(duì)我國(guó)幾十家上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究基礎(chǔ) ，結(jié)合實(shí)際決定采用下列9個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和預(yù)警值Z的評(píng)價(jià)區(qū)域判斷依據(jù)表（表1）：

財(cái)務(wù)指標(biāo)定義:1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均占用額；2速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債；3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn);4主營(yíng)毛利率=(銷售收入-銷售收入)/銷售收入;5主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=(本年主營(yíng)收入-上年主營(yíng)收入)/上年主營(yíng)收入；6總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額；7股東權(quán)益比=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)；8利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用；9主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=銷售收入的現(xiàn)金回收總數(shù)/銷售收入

3.主成分法數(shù)據(jù)計(jì)算和結(jié)果

(1)主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方法在德光公司實(shí)證研究

德光公司是一家中德合資企業(yè)，一直擔(dān)當(dāng)國(guó)內(nèi)光學(xué)顯微鏡行業(yè)的龍頭企業(yè)。從1999年進(jìn)行了股份重組由合資變?yōu)榈路?0%控股及新聘總經(jīng)理。為公司引來了新一輪發(fā)展機(jī)遇。為研究公司財(cái)務(wù)預(yù)警可顯示性，本文正是選用了這樣一段歷史階段（1998年到2007年）。

在SPSS軟件平臺(tái)輸入德光公司的10年財(cái)務(wù)指標(biāo)，獲得以下主成分分析法的主要結(jié)果：

按數(shù)學(xué)模型合并主成分的貢獻(xiàn)率后得到以下主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.286X1+0.196X2+0.259X3+0.099X3-0.183X4+0.218X5+0.251X6+

0.249X7+0.187X8（式二）

由主成分方程模型計(jì)算得到德光公司10年的預(yù)警值Z值(見表5，A部分）

(2)選用F 值模型對(duì)以上結(jié)果的準(zhǔn)確性做驗(yàn)證

將德光公司的10年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，輸入F 值模型法 ，計(jì)算運(yùn)行獲F值(見表5，B部分).

當(dāng)F<0.00247時(shí)，企業(yè)有可能在不遠(yuǎn)的將來發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)

(3)選取ST大唐公司做重復(fù)檢驗(yàn)研究

為進(jìn)一步驗(yàn)證本文所選實(shí)證研究方法的正確性和普及性，以相同的主成分法模型和運(yùn)算平臺(tái)，隨機(jī)選取了一家ST上市作為檢驗(yàn)對(duì)象， ST大唐全稱為大唐電信科技股份有限公司。是一家從事各類通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為主要業(yè)務(wù)的通信制造企業(yè)。研究選用從“中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)”，獲得的ST大唐上市公司過去10年（1998~2007）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本。

在SPSS平臺(tái)運(yùn)行主成分分析法，合并主成分的貢獻(xiàn)率后得到以下財(cái)務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.240X1+0.212X2+0.287X2+0.144X3+0.207X4+0.185X5 +0.188X6+0.249X7+-0.091X8（式三）

用ST大唐公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在以上方程式計(jì)算得到ST大唐上市公司10年的預(yù)警值如下：

四、模型的預(yù)警效果檢驗(yàn)及研究結(jié)論

1.對(duì)德光2種不同方法獲得的不同結(jié)果的比較分析。

為方便比較研究，將德光2種不同方法獲得的結(jié)果匯總?cè)?表5)

由主成分方程模型計(jì)算獲得德光公司10年的預(yù)警值和用F模型計(jì)算獲取結(jié)果的分析比較，得到以下分析：

第一，兩種方法預(yù)警值變化趨勢(shì)相同。從2種不同法方得到的結(jié)果都顯示出相同的公司發(fā)展趨勢(shì)，按財(cái)務(wù)預(yù)警值模型理論2種方法的預(yù)警值都趨向逐漸變大，都反映了預(yù)警結(jié)果和公司實(shí)際發(fā)展相一致的狀況，那就是公司在向好的財(cái)務(wù)狀態(tài)發(fā)展。

第二，兩種方法前3年的財(cái)務(wù)預(yù)警預(yù)測(cè)結(jié)果一致。由表4我們可以看出，公司前三年連續(xù)虧損。但虧損趨勢(shì)由大變小。2種不同方法都如實(shí)反映出這一事實(shí)。略有差異是2種方法的精確度或是系統(tǒng)內(nèi)在的統(tǒng)計(jì)原理導(dǎo)致理解的差異。F模型由于對(duì)警情程度沒有定量的逐級(jí)細(xì)分所以不能看出企業(yè)在第三年的發(fā)展趨勢(shì)。而主成分法，模型建立在大量實(shí)際案例的統(tǒng)計(jì)判斷分析，并設(shè)定細(xì)致的警情判斷值，能深一步告知我們當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。其結(jié)果更準(zhǔn)確和有指導(dǎo)性。

第三，除了第五年，以后警情結(jié)果一致。由F值模型中公式中有關(guān)自變量定義得知，由于直接引用了凈利潤(rùn)，所以凈利潤(rùn)的盈虧對(duì)F模型的影響會(huì)突出的明顯。而主成分法通過數(shù)學(xué)提煉把原來多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)一歸納，獲得即能代表原來因素的趨勢(shì)但不同于原來指標(biāo)的主成分指標(biāo)，故而反映出更全面深入的企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)。主要導(dǎo)致F模型對(duì)第五年的財(cái)務(wù)狀況有警情的原因是在第五年公司為提升現(xiàn)有和將來發(fā)展建立了先進(jìn)的但昂貴的ERP(企業(yè)資源管理軟件SAP)軟件。由于會(huì)計(jì)處理的規(guī)定當(dāng)年費(fèi)用化所有與軟件無關(guān)的費(fèi)用，制使當(dāng)年的管理費(fèi)用比往年翻倍利潤(rùn)大幅下降。而由于主成分法的方法更科學(xué)，預(yù)警結(jié)果放映了公司發(fā)展本質(zhì)而沒有報(bào)警。

驗(yàn)證結(jié)論：通過以上3點(diǎn)分析，可以得到由本研究方法獲得的主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程（式二）用于德光公司的財(cái)務(wù)預(yù)警是有效可行的。

2.本文實(shí)證方法在ST大唐上市公司的結(jié)果分析

用主成分分析法的SPSS二次開發(fā)平臺(tái)計(jì)算獲得如表4的ST大唐上市公司10年的預(yù)警值。并通過與該公司同期的每股盈利水平的分析比較，筆者得到以下分析，

第一，預(yù)警結(jié)果100%反映公司實(shí)際盈虧。采用主成分分析預(yù)警模型計(jì)算得到大唐公司的10年預(yù)警結(jié)果，與公司實(shí)際每股收益做分析對(duì)比，并按該預(yù)警警情判斷值表（表1），預(yù)警值能正確反映出該公司當(dāng)年度的盈利變化的方向是好是壞。

第二，由輕到重的警情指標(biāo)能正確反映出公司業(yè)績(jī)的變化趨勢(shì)。對(duì)表8中，對(duì)大唐公司10年業(yè)績(jī)的觀測(cè)，我們發(fā)現(xiàn)每當(dāng)預(yù)警模型做出警情預(yù)報(bào)后公司業(yè)績(jī)也隨之變差，而一旦警情消失，業(yè)績(jī)也馬上會(huì)提升。

第三，通過已獲得主成法預(yù)警方程成功實(shí)現(xiàn)對(duì)該公司2007年的預(yù)警預(yù)測(cè)。由于筆者在做本研究時(shí)該公司07年度公司業(yè)績(jī)尚未發(fā)表。所以只用第三季度報(bào)表數(shù)據(jù)。結(jié)果由預(yù)警值出現(xiàn)由06年的“巨警”變?yōu)楫?dāng)前的“無警”。在事后對(duì)其業(yè)績(jī)檢查，大唐公司果然在07年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

驗(yàn)證結(jié)論：通過以上3點(diǎn)分析，可以得到由本研究方法在大唐公司獲得的主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程（式三）用于ST大唐公司的財(cái)務(wù)預(yù)警是有效可行的。

五、結(jié)論

本文選取主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型的已有預(yù)警研究成果并結(jié)合最新計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)平臺(tái)，經(jīng)過以上的運(yùn)用研究，我們得出了以下結(jié)論：

第一 ，通過將以上2種方法在同一家公司的計(jì)較和同一種方法在不同公司的分析結(jié)果可以看出，本文所進(jìn)行的財(cái)務(wù)預(yù)警方法研究而獲得的基于正確的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型對(duì)公司經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。

第二，對(duì)主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程的系數(shù)研究分析發(fā)現(xiàn)，由于該系數(shù)時(shí)基于企業(yè)自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特殊性統(tǒng)計(jì)得到的不同權(quán)重系數(shù)，所以能為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人客觀的提供提高業(yè)績(jī)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)領(lǐng)域。如提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

第三，在對(duì)樣本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備和試驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)由于該理論方法的內(nèi)在需求，采用主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型要獲得正確預(yù)測(cè)方程，其樣本數(shù)據(jù)的取樣年限有一定要求建議在實(shí)際操作中，樣本每年疊加，方程每年更新，但以KMO檢驗(yàn)及球形檢驗(yàn)的檢驗(yàn)值不斷提高，使之趨向于1為前提。

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