在反周期中調整

正是美國金融危機給了中國一次重大的歷史機遇，逼著我們走上了內需為主的道路。

金融危機已嚴重影響到美、歐、日發達國家的實體經濟，而對美歐出口又占我國對外出口的40%左右，受此影響，中國經濟出現下滑勢頭。從發電量、港口吞吐量、出口訂單、工業產值、財政單月收入等一系列先行指標看，經濟下滑的勢頭絕對不能低估。

目前，有些專家還在對物價上漲有很大擔心，這個問題比較微妙、復雜。作為決策部門來說，關鍵是如何處理好反周期與結構調整的關系。

一方面，在目前經濟形勢下，毫無疑問，當務之急是反周期、防止經濟嚴重下滑，確保經濟增長在8%以上；另一方面，在反周期中也同樣要關注結構調整。對中國過去來說，長期高儲蓄、低消費、出口主導的增長模式，面臨資源浪費、環境污染，既犧牲了中國人的長期利益，也犧牲了中國人的眼前利益。

此次美國爆發危機，某種意義上說是好事，是機遇，使中國過去靠出口驅動的增長方式不可能再繼續了，逼著我們進行結構調整。在反周期中盡快扶持國內消費市場。從中國長期角度考慮，作為一個崛起中的大國，經濟增長嚴重依附于別國也是不可持續的，必須要靠國內的大消費市場。結構調整同時包括價格結構、收入分配結構、城鄉結構和地區結構等，都應進行調整。現在的關鍵，是在反周期中如何貫徹結構調整意圖，這是對政府有關部門最大的挑戰。

對此，應該鼓勵制度創新和政策創新，而不是一味簡單的擴大投資。就是放松銀根也不是簡單的就看信貸規模。信貸規模多一點兒與少一點兒是重要，但更重要的是培育金融市場體系，市場體系結構完善了，效率提高了，即使貸款規模上不去，整個金融體系還是能適應經濟的發展。

當前要當心1998—2002年松貨幣、緊信貸局面的重新出現。即央行貨幣供應放松了，銀行可能出現“惜貸”、“慎貸”的現象。因為商業銀行經過改革后，以利潤為目標，加強內控，他們看到經濟在往下滑，往往易出現與股民一樣的“買漲不買跌”的行為。有關數據已表明，盡管央行在放松銀根，貨幣供應量M2和M1 增長同樣處于下降通道，但其中M1下降更快。因此政府部門應用政策引導，通過發展私募股權基金、擔保公司、中小板市場門檻降低、企業債、短期融資券等等，克服信貸市場中的“慎貸”問題。

又如投資政策，普遍反映政府儲蓄高、收入分配不公，我們能不能在減低政府儲蓄、擴大居民儲蓄比例，從而推動民間投資上多動點兒腦筋？而不是簡單一味的由政府搞大項目，要考慮如何鼓勵更多的民間資金進入大項目投資、進入服務領域投資。從宏觀資金流量賬戶分析，擴大內需中國現在不缺錢，缺的是引導民間資金搞投資的機制。由于很多政策沒放開，閑置資金仍是難以找到合適渠道，投到增長潛力大的行業與企業。

我國經濟結構長期失衡，高儲蓄，低消費，這次全球金融危機恰恰給我們制造了改變這種狀況的歷史性機遇。回顧改革開放30年，在“文革”十年動亂剛結束，國民經濟處于崩潰的邊緣，逼著我們解放思想，搞改革開放，逼著我們想方設法謀發展。經過30年的努力，我國人均GDP已經達到2000多美元，2008年底中國有望超過德國，成為世界第三大經濟體。30年積累了大量的經濟實力和財富。

現在，面對美國金融危機的沖擊，中國經濟的一些負面問題全暴露了，出口為導向的增長模式走不通了，經濟嚴重下滑，社會矛盾凸顯。這是壞事，但也是好事，又一次“逼”著我們要解放思想，采取與過去不同的發展方式，擴大內需。

在這樣一個歷史性的機遇面前，如果處理得好，會“逼”出一個經濟增長新格局，“逼”出一個大國消費市場。當然，這需要時間。估計今明兩年世界經濟最好的可能情景是在衰退中復蘇，中國經濟只要政策調整及時、到位，仍然可以保持相對較高的增長。

（作者系國務院發展研究中心金融研究所所長，本文只代表個人觀點）