養老金隱藏的威脅

新的養老金規則嚴重打擊了正在衰退的公司，并且可能引起更加慘痛的經濟衰退

約翰·摩爾正在為是否繼續經營他的公司而掙扎，摩爾位于硅谷附近一個小鎮的汽車銷售店里現在門可羅雀，而他的惟一供應商——通用汽車公司，現在正在乞求政府的援助。隨著過去12個月銷售額銳減35%，59歲的摩爾不知道該不該關閉自己的店。最近一段時間，加州已經有115家汽車特許經銷商關門，幾乎占到了整個加州銷售商數量的10%。

但是，目前摩爾面臨的最緊迫的任務是：他的雇員退休金計劃。包括摩爾在內的至少300家企業參與了“汽車工業退休基金”，即所謂的多雇主計劃，負責著摩爾所在地區大約27000名在職和退休員工的養老金。這個基金的總額大約為12億美元，但現在卻需要支付21億美元的養老金。為了消除這巨大的差距，該計劃的運營商正在辯論是否提高各個公司每年對基金的貢獻——至7.5%。此舉將進一步擠壓摩爾的盈利能力，他現在已經無法逃避：如果他選擇出手關閉企業，那么聯邦政府將按照規定要求他繳納170萬美元，以支付他的公司在計劃中的赤字，這相當于他過去10年的利潤。“我現在每天都在祈禱自己能中彩票”。摩爾說。

由于股市的持續下跌，讓人們把更多注意力集中到傳統的單一雇主養老金計劃上，其中包括一直具有良好信用記錄的北電網絡和福特汽車。但鮮為人知的多雇主計劃可能構成的威脅更大，它涵蓋了數以百萬計的普通工人、公司經理、股東以及整個實體經濟，多雇主計劃占了整個美國2萬億美元私人養老資金的四分之一。

根據美國2006年頒布的《退休金保護法》規定，雇主必須確保它們的退休金計劃中擁有足夠的資金，以支付當前和未來的需要。如果一個公司計劃的資金明顯不足，這意味著必須有其他公司在未來若干年內補足差額。但意料不到的情況正在發生：由于經濟衰退，從運輸業到制造業，從餐飲業到住宿業都出現了企業停止支付退休金的情況，這已經遠遠超出該計劃當初設定的“部分企業退出機制”的情形。多雇主計劃是一個偉大的模式，但需要參與計劃的所有企業都生存并且發展著。

這項立法的目的是迫使企業支撐養老金計劃，以便政府不必為此背上沉重的包袱。但是，沒有人能預見到2008年的全球大熊市。現在，只要新的養老金計劃仍在繳納，投資組合就一直在下跌。10月下旬，在美國最大的養老基金中每1美元就要負擔85美分的債務，根據標準普爾的統計，由于11月的股市暴跌，這個養老基金的債務總額已經達到2040億美元。

但現在的情況是，公司管理層、工會領導人和貿易團體已經無法向政府請求援助。為了支付多雇主計劃，許多公司將不得不更加追求利潤，這迫使企業開始大幅削減薪金和紅利的支出。這必然導致一個惡性循環：在未來的幾個月，美國經濟的繼續低迷將會使養老基金的情況變得更糟。 （蘇克/編譯）