紅杉資本：節(jié)約至上等

紅杉資本：節(jié)約至上

我們本應(yīng)該更早敲響警鐘，現(xiàn)在，我想提醒大家再次注意紅杉資本對(duì)所投資的公司的各項(xiàng)要求：

1. 市場(chǎng)規(guī)模和時(shí)機(jī)就是一切！我們不會(huì)花錢去告訴人們，他們?yōu)楹我矚g你們的產(chǎn)品。很多VC在剛起步的公司身上浪費(fèi)了幾十億美元，這些公司在市場(chǎng)尚未形成之前便去開發(fā)產(chǎn)品。

2. 我們還要重申一下第一點(diǎn)的重要性，也就是說，市場(chǎng)規(guī)模比你們本人更加重要。正如我們一向說的那樣，你們不能改變市場(chǎng)機(jī)遇，但可以撤換CEO。

3. 我們的投資理念是，僅僅用一根火柴點(diǎn)燃地獄般的火海。假如你們不理解這個(gè)類比，我們?cè)俳忉屢槐椋蔷褪钱a(chǎn)品一定要做到節(jié)約，節(jié)約，再節(jié)約！任何剛剛起步的公司只有兩項(xiàng)任務(wù)：一是“生產(chǎn)產(chǎn)品”，一是“銷售產(chǎn)品”。如果你們的團(tuán)隊(duì)中有人做不到這兩點(diǎn)，那就炒他的魷魚。

4. 不要租用昂貴的辦公樓，不要鋪張浪費(fèi)。

5. 聘請(qǐng)一些年輕聰慧的移民。他們的薪水比最低工資水平稍高，每周可以工作100個(gè)小時(shí)以上——相信我們。紅杉資本有個(gè)秘密：過去15年，在我們多數(shù)最劃算的投資交易中，對(duì)方的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)中都有二十出頭、很有拼勁的年輕移民，例如谷歌的塞吉·布林(Sergey Brin)和YouTube的陳士駿。

6. 一旦產(chǎn)品開發(fā)出來，你們就應(yīng)該考慮減少工程師數(shù)量，因?yàn)樗麄冎泻芏嗳艘巡辉儆杏谩９こ绦什攀侵陵P(guān)重要的！

7. 管理層每一個(gè)人都應(yīng)參與產(chǎn)品銷售，這樣，管理人員才能真正了解自己所銷售的產(chǎn)品以及如何成功進(jìn)行銷售。這件事情必須在擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)之前進(jìn)行。

8. 解散吃得肥頭大耳的銷售團(tuán)隊(duì)，硅谷到處充斥著這些拿著高額底薪和獎(jiǎng)金的銷售人員。把底薪控制在最低水平，在銷售人員實(shí)現(xiàn)較高的銷售目標(biāo)后再給予他們大量獎(jiǎng)勵(lì)。

9. 要明察市場(chǎng)，打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，揭露他們的缺陷，在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下更要如此。他們受傷了，才會(huì)安靜下來。絕不能像他們一樣。要么進(jìn)攻，要么等死。

10. 現(xiàn)金比你媽媽更重要！(你們已經(jīng)領(lǐng)會(huì)到這一點(diǎn)了嗎？)

——以上是紅杉資本近日發(fā)給旗下公司首席執(zhí)行官一封信件的摘選，紅杉資本主要合伙人均對(duì)當(dāng)前形勢(shì)預(yù)期悲觀，同時(shí)要求旗下公司節(jié)省資金。

巴菲特：他人恐懼時(shí)我貪婪

無論是在美國還是在世界其他地方，金融市場(chǎng)都陷入了混亂。金融危機(jī)已經(jīng)滲透到總體經(jīng)濟(jì)中，現(xiàn)在這種滲透變?yōu)榫畤娛奖l(fā)。近期，失業(yè)率還將上升，商業(yè)活動(dòng)將停滯不前，頭條新聞繼續(xù)是令人害怕的消息。

因此我開始購買美國股票。我動(dòng)用的是自己的私人賬戶，之前該賬戶除了美國政府的債券外沒有任何資產(chǎn)(之所以沒有動(dòng)用伯克希爾·哈撒韋的資產(chǎn)，是因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)將全部投入到慈善事業(yè)中)。如果美國證券的價(jià)格繼續(xù)保持吸引力，那么我的非伯克希爾凈資產(chǎn)不久將全部是美國證券。為什么？

因?yàn)槲曳钚幸粭l簡單的信條：即他人貪婪時(shí)我恐懼，他人恐懼時(shí)我貪婪(Be fearful when others are greedy， and be greedy when others are fearful)。當(dāng)然，在多數(shù)情況下恐懼會(huì)蔓延，即使是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者也無法抗拒這種恐懼感。不過——有點(diǎn)是肯定的，投資者應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位弱的、但杠桿過度的實(shí)體或企業(yè)保持警惕。但對(duì)于美國很多競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司，沒有必要擔(dān)心他們的長期前景。這些公司的利潤也會(huì)時(shí)好時(shí)壞，但多數(shù)大公司在5、10、20年后都將創(chuàng)下新的利潤記錄。

我要澄清一點(diǎn)：我無法預(yù)計(jì)股市的短期變動(dòng)，對(duì)于股票1個(gè)月或1年內(nèi)的漲跌情況我不敢妄言。然而有個(gè)情況很可能會(huì)出現(xiàn)，在市場(chǎng)恢復(fù)信心或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前，股市會(huì)上漲而且可能是大漲。因此，如果你等到知更鳥叫時(shí)，反彈時(shí)機(jī)已經(jīng)錯(cuò)過了。

先學(xué)點(diǎn)歷史知識(shí)：大蕭條時(shí)期，1932年7月8日道·瓊斯指數(shù)跌至歷史最低點(diǎn)的41點(diǎn)，直到弗蘭克林·羅斯福在1933年3月上任前，經(jīng)濟(jì)狀況依然持續(xù)惡化。不過當(dāng)時(shí)股市卻漲了30%。再回到第二次世界大戰(zhàn)的初期，美軍在歐洲和太平洋戰(zhàn)場(chǎng)的情況很糟，1942年4月股市再次跌至谷底，這時(shí)離盟軍扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局還很遠(yuǎn)。再比如，上世紀(jì)80年代初，通貨膨脹加劇、經(jīng)濟(jì)急速下滑，但卻是購買股票的最佳時(shí)機(jī)。總之，壞消息是投資者最好的朋友，你能以很低的代價(jià)賭美國的未來。

長期來看，股市將會(huì)好轉(zhuǎn)。在20世紀(jì)美國經(jīng)歷二次世界大戰(zhàn)和其他大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)歷過衰退——多次的衰退和金融危機(jī)，石油危機(jī)，流行疾病，和總統(tǒng)因丑聞下臺(tái)等事件。但道指卻從66點(diǎn)漲到了11497點(diǎn)。

也許你會(huì)認(rèn)為，對(duì)一個(gè)投資者來說在一個(gè)出現(xiàn)如此多機(jī)會(huì)的世紀(jì)里還虧錢是不可能的。但有些投資者確實(shí)虧了。這些倒霉蛋總是在感覺不錯(cuò)時(shí)買入股票，但在市場(chǎng)令他們恐懼時(shí)賣出。

今天擁有現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的人可能感覺不錯(cuò)。但他們錯(cuò)了。他們選擇了一項(xiàng)可怕的長期資產(chǎn)，一種實(shí)際上沒有付出任何代價(jià)但肯定會(huì)貶值的資產(chǎn)。事實(shí)上，美國政府實(shí)施的救市政策可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，從而加速現(xiàn)金資產(chǎn)的貶值。

未來10年證券的價(jià)值肯定會(huì)高于現(xiàn)金，而且是高出很多。那些堅(jiān)持持有現(xiàn)金瞄準(zhǔn)其他投資領(lǐng)域的投資者，正在等待好消息，但他們忘了Wayne Gretzky(冰球明星)的一句忠告：我總是滑向冰球運(yùn)動(dòng)的方向，而不是等冰球滑走再追。

我不喜歡對(duì)股市進(jìn)行猜測(cè)，我再次強(qiáng)調(diào)我對(duì)股市的短期行情沒有任何了解。盡管如此，我還是推崇在空蕩蕩的銀行大廈開餐館的人，并建議：用你的嘴巴告訴自己錢在哪？現(xiàn)在我的錢和我的嘴巴都告訴我是股票。

——股神巴菲特近期在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表貴賓評(píng)論(guest commentary)文章宣布，將動(dòng)用私人資金購買美國股票。

我們的問題出在哪里？

當(dāng)中國的房地產(chǎn)和股市步步攀升時(shí)，大量企業(yè)把自己本來用于研發(fā)等的資金抽到了房市和股市里，這其實(shí)是一種弱化中國企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的潮流。所以，經(jīng)濟(jì)高漲的時(shí)候，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力反而弱化。相反，經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，大量的企業(yè)又把資金回歸到研發(fā)和產(chǎn)品與市場(chǎng)的對(duì)接上來，這才是中國需要的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)。

我和美國的朋友交談，并且也親自去美國考察，發(fā)現(xiàn)他們現(xiàn)在過得很好，根本不是我們所感受到的嚴(yán)冬。我覺得現(xiàn)在中國的問題是對(duì)中國前三十年問題的一個(gè)大矯正，我不認(rèn)為是嚴(yán)冬。我們一共開放了28個(gè)行業(yè)，21個(gè)行業(yè)已被外資品牌全面占領(lǐng)。這并不是說中國企業(yè)沒有技術(shù)，而是說中國政府并沒有引導(dǎo)企業(yè)家做中國市場(chǎng)。即使沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國也要出問題。問題出現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，把生存性行業(yè)市場(chǎng)化。比如一個(gè)縣就一個(gè)醫(yī)院，但是國家硬把它市場(chǎng)化，按照市場(chǎng)化的運(yùn)作來做，考慮成本，考慮績效，后果就是人民有病看不了或者不能及時(shí)看。基礎(chǔ)教育也是如此，都導(dǎo)致人們對(duì)于這些現(xiàn)狀深惡痛絕，卻沒有辦法。

第二，把小草GDP當(dāng)成了大樹GDP。我們把生產(chǎn)車間當(dāng)成了企業(yè)，把車間主任當(dāng)成了企業(yè)家。企業(yè)是生在市場(chǎng)中的，必須以市場(chǎng)為主體，和市場(chǎng)對(duì)接。我們的工廠卻等著訂單，通過大量的出口等，獲得了大量的外匯。但是這大筆的美元，卻大量的買了美國的國債。美國的國債就是美國給我們打的一張白條，和村長給農(nóng)民打的白條本質(zhì)上沒有區(qū)別，而且國債還可以隨時(shí)貶值，所以我們把經(jīng)濟(jì)模式搞錯(cuò)了。

第三，把虛擬經(jīng)濟(jì)當(dāng)成了經(jīng)濟(jì)的本身。我們引導(dǎo)著全國人民去炒股炒房，實(shí)質(zhì)上是把財(cái)富創(chuàng)造扔到一邊，把財(cái)富攝取當(dāng)成了第一要?jiǎng)?wù)，爭(zhēng)先恐后的想把別人的錢放到自己的口袋里，這竟成了社會(huì)近幾年的主流，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力提升沒有任何意義。

——路長全：北京贊伯營銷管理咨詢有限公司董事長。曾任伊利集團(tuán)營銷副總、巨能實(shí)業(yè)集團(tuán)副總裁、(意)贊邦集團(tuán)中國區(qū)營銷總監(jiān)、中國遠(yuǎn)大營銷策劃副總。