知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資融資管理問題探討

黃　倩

摘 要：通過知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)當(dāng)今社會(huì)價(jià)值產(chǎn)生的影響對(duì)企業(yè)投資融資管理問題進(jìn)行了分析，為現(xiàn)代企業(yè)管理提供了參考。

關(guān)鍵詞：時(shí)效性；準(zhǔn)確性；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2009）03-0154-01

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，投資和融資活動(dòng)不能再只局限于實(shí)物資本和資金的運(yùn)作，應(yīng)該把知識(shí)和人才納入理財(cái)?shù)膶?duì)象。把知識(shí)和人才作為投資和融資的對(duì)象與傳統(tǒng)的理財(cái)觀念在風(fēng)險(xiǎn)分析和管理上有很大的不同。

隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，尤其是信息技術(shù)的發(fā)展，人類社會(huì)的生產(chǎn)和生活方式已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化，人們認(rèn)識(shí)和改造自然的能力得到空前的提高，整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度更多地依賴于知識(shí)的積累和知識(shí)的創(chuàng)新上，以自然資源稟賦為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)明顯地落后。我國(guó)改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平說：“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”。知識(shí)經(jīng)濟(jì)到底對(duì)當(dāng)今社會(huì)的價(jià)值觀念產(chǎn)生了什么影響呢?

首先，知識(shí)已經(jīng)成為生產(chǎn)力的一個(gè)重要因素，成為一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)。因?yàn)橹R(shí)可以脫離勞動(dòng)者，智能地認(rèn)識(shí)和改造自然，創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富。他不像人類社會(huì)早期，認(rèn)識(shí)和改造自然，創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富必須由勞動(dòng)直接面對(duì)，知識(shí)是物化了的人類認(rèn)識(shí)和改造自然、創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)力，如工業(yè)自動(dòng)化、無人駕駛宇宙飛船等等。其次，行為科學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展反映了人們對(duì)人在運(yùn)用知識(shí)和創(chuàng)造知識(shí)過程中的重要作用以及對(duì)人的潛能的重視。在資本主義機(jī)器大工業(yè)時(shí)代，業(yè)主為了賺取更多的利潤(rùn)，往往關(guān)心的是生產(chǎn)規(guī)模的大小、工人的勞動(dòng)時(shí)間，也就是一種外延式的再生產(chǎn)、粗放型的經(jīng)營(yíng)。在這種經(jīng)營(yíng)理念下，產(chǎn)生了業(yè)主與雇工之間的對(duì)立，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也隨之下降。美國(guó)管理學(xué)家泰勒看到了這個(gè)問題，提出了科學(xué)管理學(xué)理論，后來馬斯洛又提出了人的需要五層次理論，人們開始重視發(fā)展人的潛能。到今天企業(yè)文化的興起、以人為本的經(jīng)營(yíng)理念、期權(quán)制度的廣泛采用等等，反映了人們對(duì)運(yùn)用知識(shí)和創(chuàng)造知識(shí)的人在價(jià)值增值過程中的地位和作用的認(rèn)識(shí)變化以及人們?cè)谧非筘?cái)富的過程中由直接追求財(cái)富到今天通過追求知識(shí)來間接追求財(cái)富的方式變化。這種觀念的轉(zhuǎn)變結(jié)果是符合馬克思主義勞動(dòng)價(jià)值理論和唯物史觀的。

企業(yè)理財(cái)?shù)谋举|(zhì)和目的是使股東財(cái)富最大化，也是最大限度地追求財(cái)富的行為。既然如此，那么，今天我們的投資和融資活動(dòng)應(yīng)該如何順應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的潮流呢?從以上的分析不難看出，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，投資和融資活動(dòng)不能再只局限于實(shí)物資本和資金的運(yùn)作，我們還應(yīng)該把知識(shí)和人才納入理財(cái)?shù)膶?duì)象。

如何把知識(shí)和人才作為理財(cái)范疇有兩個(gè)方面的理論問題：首先，對(duì)知識(shí)的計(jì)量和價(jià)值管理。目前我們對(duì)作為知識(shí)資產(chǎn)的一部分如專利權(quán)、土地使用權(quán)等的計(jì)量有了明確的規(guī)定：購(gòu)入的無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按實(shí)際成本記賬；接受投資取得的無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照評(píng)估確認(rèn)或者合同約定的價(jià)格記賬；自行開發(fā)的無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按開發(fā)過程中實(shí)際發(fā)生的支出數(shù)記賬。這個(gè)規(guī)定只承認(rèn)了部分知識(shí)資產(chǎn)在價(jià)值創(chuàng)造過程中的作用，而對(duì)另外一些知識(shí)資產(chǎn)，可能是由于計(jì)量方面的原因，在價(jià)值創(chuàng)造過程中的重要作用卻沒有承認(rèn)，如計(jì)算機(jī)軟件、企業(yè)文化、高素質(zhì)人才、企業(yè)品牌、先進(jìn)的組織體系、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、融資渠道等等。還有，該規(guī)定對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的計(jì)量是按照交易價(jià)格或成本支出進(jìn)行計(jì)量的，把知識(shí)資產(chǎn)與有形資產(chǎn)等同起來，這是嚴(yán)重錯(cuò)誤的。我們知道，知識(shí)作為價(jià)值創(chuàng)造過程中的一支重要力量，誰掌握了先進(jìn)的知識(shí)，誰就能夠獲取超額利潤(rùn)，同時(shí)，知識(shí)有很強(qiáng)的時(shí)效性，舊知識(shí)不斷地被新知識(shí)替代，一旦出現(xiàn)了新的知識(shí)，舊知識(shí)的價(jià)值就基本上趨于零。有鑒于此，對(duì)知識(shí)的計(jì)量和價(jià)值管理應(yīng)該采用市盈率法，用市盈率法計(jì)算出的企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)的有形資產(chǎn)價(jià)值就等于企業(yè)的知識(shí)資產(chǎn)價(jià)值，同時(shí)對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的價(jià)值管理應(yīng)該采用重置成本法管理。知識(shí)資產(chǎn)所創(chuàng)造的財(cái)富則可以通過計(jì)算企業(yè)在同行業(yè)中獲得的超額利潤(rùn)的辦法來計(jì)量。

另外一個(gè)理論問題是知識(shí)以及運(yùn)用和創(chuàng)造知識(shí)的人在企業(yè)中是權(quán)益性資本還是非權(quán)益性資本。根據(jù)馬克思主義勞動(dòng)價(jià)值理論，人的勞動(dòng)是物質(zhì)財(cái)富的源泉，有形資產(chǎn)在價(jià)值增殖過程中只起價(jià)值轉(zhuǎn)移的作用，本身并不創(chuàng)造價(jià)值。因此把知識(shí)和人作為企業(yè)的權(quán)益性資本在邏輯上應(yīng)該是沒有問題的，在實(shí)踐中，近幾年興起的以技術(shù)入股，給企業(yè)高級(jí)管理人員和核心技術(shù)骨干派發(fā)股票期權(quán)，這些現(xiàn)象既是融知、融人行為，同時(shí)也是把知識(shí)和人才作為一種權(quán)益性資本：知識(shí)資本以及人力資本同實(shí)物資本一樣享有剩余索取權(quán)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為：當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損時(shí)，受害最大的是實(shí)物資本所有者，他可能會(huì)一無所有，而知識(shí)資本所有者則不然，他依然是知識(shí)資本的完全擁有者，因此把知識(shí)和人作為權(quán)益性資本是對(duì)實(shí)物資本所有者的不公。我認(rèn)為這只是對(duì)把知識(shí)和人作為權(quán)益性資本的不完全接受而已，試想，如果把所有的實(shí)物資本都當(dāng)作借貸資本，實(shí)物資本所有者只能分享利息，知識(shí)和人才是唯一的權(quán)益性資本，整個(gè)世界資本市場(chǎng)以創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng)（人才和知識(shí)）和借貸資本市場(chǎng)（資金）構(gòu)成，也許世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度更快，整個(gè)世界更富有創(chuàng)造性。

從實(shí)踐來看，我國(guó)改革開放以來，在轉(zhuǎn)換國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制、改革用人機(jī)制、改革激勵(lì)機(jī)制方面做了很多理論和實(shí)踐方面的探索工作，我認(rèn)為，核心問題是要明確誰在創(chuàng)造價(jià)值，我們?yōu)檎l創(chuàng)造價(jià)值，這個(gè)問題明確了，很多問題也就解決了。可喜的是，中國(guó)目前的教育產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)、股票期權(quán)制度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、重獎(jiǎng)有重大貢獻(xiàn)的科技人才、對(duì)國(guó)有企業(yè)家實(shí)行年薪制等重大利好現(xiàn)象和利好消息已經(jīng)出現(xiàn)或即將出現(xiàn)在我們眼前，在某些領(lǐng)域或政策上，已經(jīng)把知識(shí)和人才作為權(quán)益性資本來看待。在城市家庭，家長(zhǎng)最舍得投資的就是對(duì)自己子女的教育投資!技工貿(mào)一體化、產(chǎn)學(xué)研一體化、企業(yè)辦大學(xué)等等其實(shí)都是對(duì)知識(shí)進(jìn)行投資的行為。

把知識(shí)和人才作為投資和融資的對(duì)象與傳統(tǒng)的理財(cái)觀念在風(fēng)險(xiǎn)分析和管理上有很大的不同。

第一，知識(shí)的時(shí)效性。我們?cè)谇懊嬲劦綄?duì)知識(shí)的計(jì)量和價(jià)值管理時(shí)，應(yīng)該采用重置成本法管理，因?yàn)樾轮R(shí)一旦出現(xiàn)，舊知識(shí)的價(jià)值有可能趨于零。因此，在投資知識(shí)時(shí)，要考慮到知識(shí)的領(lǐng)先程度以及知識(shí)的發(fā)展方向，我們掌握了買入的知識(shí)后，能不能很快開發(fā)新知識(shí)、新技術(shù)，以擁有屬于自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。大連的華錄、成都的錦江電機(jī)引進(jìn)當(dāng)時(shí)先進(jìn)的錄象機(jī)生產(chǎn)線便是典型的教訓(xùn)。

第二，對(duì)人進(jìn)行培訓(xùn)鍛煉或者融入高技術(shù)人才和高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿耸腔畹馁Y產(chǎn)，是可以流動(dòng)的。擁有核心技術(shù)的人才和良好客戶關(guān)系的經(jīng)理人的流動(dòng)對(duì)企業(yè)的損失有時(shí)候是致命的。因此，對(duì)人的管理應(yīng)該建立個(gè)人檔案，尤其是關(guān)鍵技術(shù)人才和管理人才，根據(jù)個(gè)人特點(diǎn)，創(chuàng)造符合個(gè)人人生觀的事業(yè)基礎(chǔ)、融洽的人際情感氛圍、恰當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)利益激勵(lì)機(jī)制。在這種情況下，我們才能考慮是否對(duì)某個(gè)人或某類人進(jìn)行投資。另外，我們對(duì)人進(jìn)行了投資，其潛能是否能夠發(fā)揮作用，產(chǎn)生多少效益，很大程度上取決于人本身的努力程度，這必須有一套相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。

第三，對(duì)知識(shí)和人才進(jìn)行投資回報(bào)分析的準(zhǔn)確性。前面提到，對(duì)知識(shí)產(chǎn)生的回報(bào)可采取計(jì)算本企業(yè)在同行業(yè)內(nèi)獲得的超額利潤(rùn)的辦法，但是，知識(shí)產(chǎn)生回報(bào)的大小，人的潛能產(chǎn)生資效益的多少，或多或少要受主觀因素的影響，其可控性較差，對(duì)其投資的未來效益預(yù)測(cè)有很強(qiáng)的主觀因素。這些客觀存在的主觀因素可能會(huì)影響決策的正確性，因此決策的風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)投資決策的風(fēng)險(xiǎn)更大。

第四，如果我們想保持在知識(shí)資源領(lǐng)域的領(lǐng)先，可能我們得投入相當(dāng)量的人力在某些基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的投入基本上沒有什么直接的經(jīng)濟(jì)效益。

第五，知識(shí)轉(zhuǎn)化為可應(yīng)用的生產(chǎn)力時(shí)，本身就具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。