稅收對企業行為的影響

趙　艷

[摘要]稅收作為國家參與國民收入再分配的一種形式，在實現其基本職能的過程中，總會對納稅人的行為產生一定的影響。這種影響一般可從經濟和非經濟兩個角度考察：非經濟的影響多是指心理方面或精神方面的；經濟的影響指的是稅收的收入效應與替代效應。

[關鍵詞]MM定理；稅收行為理論；廠商；影響

[中圖分類號]F27；F810.42

[文獻標識碼]A

[文章編號]1672-2426(2009)07-0042-02

企業作為商品的生產者，通過在給定產出水平下最小化成本，或在給定成本下最大化產出水平等行為選擇，實現利潤最大化。政府稅收將通過對生產要素或商品的市場價格的干預，對此產生重要影響，從而影響到廠商在投資水平、資本結構、產出水平、股利政策和非經濟等方面的行為決策。

一、稅收對投資水平的影響

作為追求利潤最大化的市場主體，企業的投資行為主要取決于對投資收益和投資成本的比較，只要投資收益大于投資成本，廠商必然會繼續其投資行為，直到投資收益等于投資成本為止。在政府征稅的條件下，最終決定廠商投資行為的投資收益是稅后的投資收益；最終決定廠商投資行為的投資成本則包括折舊等多種因素。因此可以根據稅收對廠商投資收益和折舊的影響，來分析稅收對投資的效應。

就投資收益而言，政府稅收會降低企業的投資收益率，對廠商的投資行為會產生方向相反的兩種效應：一是收入效應，即投資收益率的下降，減少了納稅人的可支配收益，促使其為維持以往的收益水平而增加投資；二是替代效應，即投資收益率的下降，降低了投資對納稅人的吸引力，促使其用消費等別的行為來替代投資。稅收對廠商投資水平的最終影響，取決于它的收入效應與替代效應究竟哪一種處于支配地位。

在投資成本中，折舊是需要考慮的一個重要因素：一方面，它可以作為投資成本直接從應稅所得中扣除，從而減少廠商的納稅義務；另一方面，它可以作為一種基金，由廠商積蓄起來用于再投資或將來的固定資產重置。因此，折舊的提取數額、時間、方法和折舊率的高低，對廠商的投資行為有很大的影響。如果稅收制度規定的稅收折舊率高于實際折舊率，那么就能夠降低投資成本，刺激廠商的投資行為；反之，則會減少廠商的投資水平。

二、稅收對資本結構的影響

根據諾貝爾經濟學獎獲得者莫迪利亞尼和米勒提出的MM定理，如果不存在稅收和破產成本，那么企業的市場價值與它的資本結構無關，即同它的融資方式無關。定理描述的是一種完全資本市場條件下的理想狀態，但這一結論明顯同現實情況不符：廠商的融資策略和資本結構對企業的經營效益具有較大的影響。為了解釋MM定理同實際情況的這種不一致，專家引入了稅收因素，分析其對資本結構和融資決策的影響。

兩類稅收會影響企業的資本結構，一是公司所得稅，一是個人所得稅。在征收公司所得稅的情況下，由于企業可以在納稅時扣除支付給債權人的利息，但不能扣除支付給股東的股利，所以廠商為了利用稅收優惠可以增加債權融資的比例，進而提高它的市場價值和對投資者的吸引力。然而，如果企業的市場價值能夠隨著債務比例的擴大而不斷增加，那么廠商是否應該追求百分之百負債的資本結構呢?在只有公司所得稅的前提下，結論確實如此，但它顯然與現實不符，引入個人所得稅可以作出一定的解釋。

在征收個人所得稅的情況下，盡管股息和債券利息都要計入應稅所得，但股票出售時的資本利得往往能夠享受到較低的稅率，并且只要資本利得不實現，一般不予征稅。個人資本利得稅方面的優惠，使得人們持有股票更有利可圖，這正好與債券的免稅優惠相互沖抵，抑制了廠商擴大債務比例的欲望。當然，除了稅收以外，其他因素也會影響企業的資本結構，如破產成本和代理成本等等，需要考慮的是過高的負債意味著較大的破產可能性。

三、稅收對產出水平的影響

稅收對企業產出水平的影響也包括兩個方面，即收入效應和替代效應。所謂稅收對企業產出的收入效應，指的是稅收會減少企業可支配的生產要素，從而降低了企業的生產能力，造成企業產出水平的下降。所謂稅收對企業產出的替代效應，指的是稅收會誘導企業重新選擇各種商品的生產組合，增加稅率較低的商品的生產量、減少稅率較高的商品的生產量，即用輕稅商品的生產替代重稅商品的生產。

由于稅收對企業產出的收入效應，降低了廠商的產出水平，因此會對整個社會產生額外負擔。具體地講，稅收意味著在消費者購買商品時支付的數額和廠商得到的數額之間出現了差額，這個差額就是稅收的數額，它只是資源從消費者和廠商向政府部門的轉移，本身并不會對整個社會造成額外負擔。但是，稅收除了造成資源轉移外，還通過收入效應降低了企業的產出水平，使得消費者只能用較高價格購買較少的商品，從而降低了消費者的福利水平。

稅收不僅會對企業的產出水平造成直接的影響，還會帶來長期的結構性變化，并對整個行業產生更大的影響。具體而言，盡管各個廠商在短期內只能通過增加或減少產出水平來實現利潤最大化，但在長期則還可以選擇繼續留在這個行業或退出行業。由于稅收增加了企業的成本水平，那些處在虧損邊緣的廠商會因為成本的提高而無利可圖，最后只能退出該行業的商品生產。因此，稅收不僅在短期里使得企業的產出水平下降，而且能夠在長期里減少廠商的數目，造成產出水平的進一步下降。

四、稅收對股利政策的影響

廠商的股利政策是確定企業利潤如何在股東股利和再投資之間進行分配的方式，因此它是廠商長期融資戰略的重要組成部分。同MM定理類似，莫迪利亞尼和米勒在上世紀60年代的論文中提出了“股利無關性定理”，認為在完善的資本市場上，廠商的股利政策同企業的價值無關。然而，一旦引入稅收因素。其結論就會得到修正。如在征收個人所得稅的情況下，由于股利收入的稅率一般高于資本利得的稅率，因此投資者可能不愿以股利形式獲取收入。不過，專家指出，可以對股利進行適當的“清選”，而轉換成其他收入形式，從而增強股利收入的吸引力。比如投資者在收到股利的同時可以借入一定數量的資金，再投資于其利息收入無需納稅的項目。由于借錢支付的利息可以從應稅所得中扣除，所以只要所借入的資金足夠大，以至需償還的利息數額剛好等于股利收入，就可以使股利收入實際上完全免予納稅。

在具體的分析中，還應該進一步考慮其他現實因素。例如：有些國家針對股利收入的清洗行為，在稅法中明確規定了個人可以沖減應稅所得的利息支出上限，使得股利在這方面優勢的發揮受到了限制；同時，資本市場上廣泛存在著信息不對稱，投資者往往把企業的殷利政策作為一種傳遞廠商績效和發展前景等狀況的信號，企業的股利政策會影響到投資者的預期等等。由于股利政策受到資本市場的不確定性等諸多因素的影響，因此它是一個重要但又充滿爭議的話題。

五、稅收對非經濟效應的影響

征稅會對廠商的精神或心理產生一定的影響。通常來說，納稅總是一件令人不愉快的事。在即將面臨或實際處理納稅事宜時總讓人感到某種壓力，特別是廠商在從事的經濟活動沒有依法納稅時會擔心害怕，在受到不公正的稅收待遇時也往往會憤憤不平，甚至會產生強烈的對抗情緒。

征稅會對企業的技術手段產生一定的影響。一方面，稅收管理需要相應的技術或方法，需要相應的設施或手段。一般是根據納稅人的發票來確定其所從事的經濟活動的類型、數量或金額，并以此來確定是否應該納稅、納什么稅和繳納多少。為了防止廠商利用發票來偷稅逃稅，稅務機關必須采用先進的防偽技術手段來設計和印制發票。另一方面，技術的發展反過來影響稅收制度的完善。例如，電子商務的應用，使得整個納稅環節面臨著巨大的挑戰，這種稅收管理上的新要求會迫使稅務機關繼續拓展先進的技術手段，以適應新形勢的需要。

總之。稅收的影響是廣泛而深刻的。它不僅涉及具體納稅人的切身利益，而且事關國家經濟政治等宏觀問題。所以，稅收絕不是征納多少這樣一個純數字概念，它所包括的內容復雜而棘手，應當引起足夠的重視。

責任編輯荀福文