上市公司盈余管理動因及常用方法研究

李龍星

內容摘要：上市公司進行盈余管理是當前經濟_中常見的現象，本文在探討盈余管理含義的基礎上，分析了產生盈余管理的原因，研究了盈余管理的常用方法，以期為加強上市公司盈余管理提供借鑒。

關鍵詞：盈余管理會計政策會計估計

中圖分類號：F230.0

文獻標識碼：A

盈余管理的含義與特點

盈余管理是當前上市公司常見的現象，也是會計理論者研究的重點問題之一。對于它的含義，有不同的理解。國外學術界研究的主要區別是如何計量盈余管理的程度。筆者認為，盈余管理是企業管理當局在遵循會計準則的基礎上，通過會計政策選擇等會計手段對財務報表上的會計盈余信息進行控制和調整，致使企業預期盈利能夠趨于預定的管理目標，以達到企業或管理當局的效用最大化。

通過分析含義，盈余管理有以下特點：盈余管理的主體是企業管理當局。無論是會計政策選擇、會計估計變更，還是控制交易時點都需企業管理當局的授意，因此，企業管理當局是盈余管理的主角。盈余管理的客體是會計盈余。在資本市場對會計盈余信息的鎖定體現為投資者只注意到名義的盈余數字，企業所履行的契約中，大部分將會計盈余作為了參考指標。會計盈余被利益關系人鎖定的最終結果是，企業管理當局以會計盈余作為操作的對象，迎合利益關系方的功能偏好。盈余管理受會計準則約束。會計準則不僅是企業核算的標準，對所有上市公司財務報告的編制均具有約束力。但會計準則作為公認會計原則，如果對所有的會計處理都做出詳細規定，那么財務報告的相關性和及時性就會因此下降。由此，會計準則為企業留下了一定的自由選擇空間。使用者根據自己的職業判斷做出相應的會計處理。而企業的盈余管理行為正是在不違反會計準則的前提下，利用會計準則留出的選擇和未規范的空白地帶來進行。

盈余管理產生的原因

(一)委托－代理關系的存在導致信息的不對稱性

按照契約論的觀點，企業是一系列契約的集合，包括管理者與所有者之間的契約、管理者與債權人的契約以及公司和市場監管者之間的契約。在市場的作用下，這些契約都具有鼓勵管理者進行盈余管理的動力。管理者與所有者之間的契約是由信息不對稱引起的。在所有權與經營權分離的情況下，經營者對公司進行日常管理，所有者對經營者進行監督。由于信息不對稱，所有者無法了解經營者的努力程度，為了防止經營者的道德風險和逆向選擇，同經營者簽訂了一系列的激勵契約，最大程度上保證經理人員努力工作。衡量業績的方法包括凈收益和股票市價等，而給予經理人的報酬方式通常由底薪加年度獎勵再加長期獎勵，以保證經理人從長遠角度去經營企業，防止短期化行為。但是這些激勵方式有其缺陷，就是評價經理人業績指標之一的凈收益可以通過會計政策的選擇而進行操縱，而且在經理人即將退休或離職時，為了股票期權等也會采取一些操縱股價的行為，以擴大自己的收益。管理者與債權人的契約是出于保護債權人的利益而建立起來的。債權人作為信息劣勢者為了保護自己的權益而要求管理者對某些財務指標做出保證，當企業違反時，就會對企業采取一些限制措施，由于債務條件的剛性，經理人在即將違反契約協定時往往采取盈余管理，通過提前處置資產等方式防止違約，以減少企業所受到的損失或重新談判而增加的成本。

(二)經濟利益

代理理論對經理人的行為做出評價，認為人本身的自私性會導致經理人違背股東的意愿，主要有兩種，逆向選擇和道德風險。人為了追求自己的利益通常會做一些不利于他人的行為，反映在經理人身上，表現為追逐自身的收益而可能損壞股東的利益。在當前社會條件下，契約刺激經理人去追逐最大的利益，經理人有了操縱利潤的空間和動力。常見的有籌資動機，根據《公司法》的規定，股份有限公司申請發行新股和股票上市“公司必須在最近三年內連續盈利”，這就會使不少企業煞費苦心通過各種手段進行盈余管理，以確保公司“三年內連續盈利”；節稅動機，稅金是企業的無償性現金支出，為了降低稅負，減少現金支出，企業往往盡量降低會計報告利潤；逃避ST、摘牌動機，證券管理法規表明，上市公司連續兩年虧損將被特別處理，連續三年虧損就被暫停上市，若在一定期限內仍無法扭虧為盈，公司就要遭到終止上市的處罰，上市公司一旦因虧損而被特別處理、暫停上市乃至終止上市，公司的高管、投資者、債權人和其他利益關系人就將受到相應的經濟損失，于是，為了逃避處罰，虧損公司就會將扭虧或防止連續虧損為盈余管理的目標報酬動機，為了獲得激勵報酬，一些企業的高管人員會采用各種盈余管理的手段，盡量在會計賬面上體現其任期內的“業績”，從而獲得與“業績”掛鉤的激勵報酬，出于其自身價值最大化的需要，經理人最終將盈余管理由可能轉變為現實。

(三)會計準則的不完善

會計準則等會計法規本身具有不完善性，如會計準則與會計制度的制定過程本身可能存在不合理因素，各項會計政策以及相關法規之間存在一定程度的不協調，也導致企業會按照有利于自己的原則選擇會計處理程序和方法。同時，會計政策的可選擇性，盡管新會計制度對盈余管理有一定遏制作用，但其局限。性和缺陷也是很值得關注的。如減值準備的計提、預計項目與攤銷、會計政策、會計方法及會計估計的選擇等，均允許并需要企業會計人員根據具體情況和以往經驗作出職業判斷，以選擇符合企業經濟情景的披露方式，如新債務重組準則為企業調節盈余擴大了空間。舊準則規定，因債權人讓步而產生的重組收益不能按公允價值計算，差額部分全部作資本公積處理，從而使得企業通過債務重組手段進行盈余管理的行為得到有效遏制。修改后的新會計準則允許將重組的收益計入當期損益，就是給公司一個進行盈余管理的機會。另外，新準則對無形資產的新準則將企業研發劃分成兩個階段：研究階段的支出在發生當期計入損益；進入開發程序后。只要符合準則規定的相關條件就可以予以資本化。實際操作中很難明確劃分研究和開發兩個階段。公司如何劃分研究階段和開發階段，就決定了研發支出費用化和資本化的分界點，為操縱利潤、進行盈余管理提供了便利。

盈余管理的常用方法分析

(一)變更會計政策和會計估計

會計準則一般存在多種備選方案，不同的備選方案會造成不同的會計期末利潤。為了更好的反映財務狀況和經營成果，企業可以選擇和變更會計政策與會計估計。由于人們在會計事務中對同一交易事項的處理當中。人們通常很難判斷哪種作法更能公允地反映企業財務狀況、經營成果和現金流量，因而一些企業通過會計政策的變更進行盈余管理。如折舊會計政策變更是最常用的一種會計政策變更。一般而言，折舊基數越大，折舊率的較小變化便會引起折舊費的較大變化，這樣，固定資產在

企業總資產中的比例越高，折舊率的杠桿作用就越大。降低折舊率對提升利潤的影響也就越大，因此，通過固定資產折舊方法的選擇和變更實施盈余管理就比較容易達到目的。

由于影響固定資產折舊的因素錯綜復雜，而固定資產使用壽命一般較長，在這一較長的固定資產使用壽命內，企業所處的經濟環境和客觀情況總在發生變化，因而也就容易找到支持變更固定資產折舊政策的理由，這使得企業管理當局通過變更固定資產折舊政策實施盈余管理具有較強的隱蔽性。還有改變存貨的計價方法，在會計上，存貨計價的方法有先進先出法、加權平均法、移動平均法等方法中任選一種。計價方法一經選用，不得隨意改變。不同的計價方法，對結轉當期銷售成本的數額會有所不同，期末存貨的大小，與銷貨成本的高低成反比，從而影響企業當期應納稅利潤數額的確定。

(二)改變交易時間和創建交易

一是提前確認收入，按慣例收入應在符合收入實現的條件以后才可能確認和記錄，但企業管理當局紛紛在過程完成之前即確認和記錄，如有提前開具銷售發票，在未來存在巨大不確定性時仍確認收入，仍需提供進一步服務時確認收入等手段，就是提前確認收入，虛增會計盈余。二是推遲確認收入。它是將應在本期確認的收入推遲到未來期間確認，企業一般會在當前收益較為充裕而未來收益預計可能下降才會使用這種盈余手段，遞延收入可以平調企業的收益，使企業收益呈一種穩定上升的趨勢，但推遲確認收入會誤導投資者，使投資者高估本期收益。三是虛構、創造收入事項，是企業為達到增加利潤的目的而人為制造經濟業務增加收入行為，例如：上市公司在年度時做了一筆銷售業務，再于第二年度退貨，從而達到虛增當年利潤，實現扭虧保盈目的。

(三)利用費用的確認與計量

如借款費用資本化表現為利息資本化，上市公司通過利息費用資本化的會計制度規定，企業為在建工程和固定資產等長期資產而支付的利息費用，在這些長期資產投入使用之前，可予以資本化，在實際工作中，不少上市公司就是濫用利息資本化規定終止時間的彈性進行盈余管理。利用自有資金和借入資金在實際運用中無法分清其界線的事實，通過人為劃定資金來源和資金用途，將用于非資本性支出的利息資本化。

(四)巨額沖銷

一些公司為保持盈利水平，采取一次巨額沖銷的方法，盡可能地把損失和費用在本期予以確認，以求在后續年度實現較高的會計利潤。如有些上市公司為避免連續3年虧損而暫停上市，公司管理者往往采取這種措施在虧損年度將虧損做大，以便“輕裝上陣”，有利于以后年度扭虧為盈，為以后年度盈利作好“埋伏”。如四川長虹，2004年度長虹增提應收賬款壞賬準備約25.06億元，補提存貨跌價準備約10.14億元，短期投資增提減值約2.22億元，固定資產因處置轉出減值準備約1383.20萬元，實現虧損36.8億，為新領導集團未來的盈利創造機會。

(五)利用關聯方交易

關聯交易是指關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款。關聯交易是被上市公司進行盈余管理的主要手段之一。當上市公司在經營中遇到困難時，上市公司利用關聯交易進行盈余管理主要通過關聯購銷、費用轉移、租賃經營等方式，人為抬高上市公司業務和效益，開展和市價有很大差別的購銷活動，低息或高息發生資金往來，調節財務費用，以收取、支付管理費、分攤共同費用的方式調節利潤。或者關聯交易非關聯化。如果上市公司將銷售商品的關聯交易非關聯化，則暫行規定便對其不會產生任何約束力。而只是增加了利用關聯交易進行不當盈余管理的難度。如關聯方把產品低價銷售給獨立的第三方，第三方再原價銷售給上市公司，上市公司再以合理價格在市場上銷售獲得利潤。

總之，通過研究可發現：盈余管理是一個中性概念。其本身無所謂好壞，關鍵在于其行為是否損害了相關者各方的利益。是否嚴重影響到會計信息的可靠性，是否誤導信息使用者的決策，最重要的是是否違反了國家現行的法律和會計制度。因此，有必要加強對盈余管理的研究，對其予以合理規范，達到去弊存利的目的。